索羅斯戰友警告：通膨反彈機率高，Fed 恐高興得太早

美國聯準會在 9 月開始實施睽違 4 年的降息循環，讓資產市場再度重拾熱情。但是，索羅斯的戰友 Stanley Druckenmiller 卻表示，Fed 宣布戰勝通膨過早，通膨有可能死灰復燃。 （前情提要：鮑爾「擊碎大幅降息」預期：Fed年底共下調50基點，美股道瓊、標普續創新高 ） （背景補充：Fed決策懶人包：鮑爾大幅降息2碼原因、利率點陣圖、轉向關注就業 ） 美國聯準會（Fed）在 9 月 19 日宣布降息 2 碼，將利率下調至 4.75% 到 5%，啟動自 2020 年以來的首次降息。並在 11 月宣布再降 1 碼，將利率下調至 4.5% 到 4.75%。 而在 Fed 降息之前，美國基準利率已經停在 5.25% 到 5.5% 長達 1 年時間，為的就是將居高不下的通膨率壓下去。經過長期的努力，美國的通膨率確實有顯著的下降。 根據 MacroMicro 數據顯示，聯準會偏好的通膨指標消費支出物價指數（PCE），在 9 月的年增率已降至 2.09%，離 Fed 定下的 2% 目標非常接近。 索羅斯戰友：通膨可能會再次反彈 而在此背景下，據 MoneyDJ 報導，1992 年替索羅斯量子基金策動放空英鎊交易，大賺 10 億美元的主謀者Stanley Druckenmiller 卻在受訪時表示，通膨有再度復燃的隱憂： 我有點擔心 Fed 過早宣告戰勝通膨…..隨著信用利差緊縮、金價創新高、股市飆漲，加上經濟並無實質減弱跡象(僅有一小部分轉弱)，讓我擔憂通膨可能再起。 Druckenmiller 指出，1970 年代的通膨就曾在降溫後反彈，他認為 Fed 過度依賴經濟數據，因而犯下在經濟強勁時降息的錯誤： 每當通膨降溫，Fed就會降息以確保經濟成長無虞，並以就業報告的變化來合理化降息行動，但這是錯誤的做法 Druckenmiller 接著表示： Fed 的任務是避免重蹈 1970 年代覆轍。微調政策、擔憂經濟是否會軟著陸並非 Fed 的工作。我認為，把長期、而非接下來3~4月的就業最大化，才是 Fed 的職責所在。 降息減速機率超 7 成 另一方面，在川普勝選後，由於其上任的政策實施，可能會導致通膨再度升溫，因此，市場普遍預測 Fed 會放緩降息速度。 據 CME FedWatch 數據顯示，市場預測 Fed 在 12 月降息 1 碼機率為 64.3%，但在明年一月，基準利率維持在 4.25% 到 4.5% 以上的機率高達 73.2%。也就是說，Fed 未來兩次的利率決策，有超過 7 成的機率會只降息 1 碼。 不過明尼亞波里斯聯邦準備銀行總裁 Neel Kashkari 在上周末接受 Fox News 訪問時表示，談論新政府與新國會對美國利率的影響為時過早，Fed 關注的是美國經濟成長力度： 假設目前經濟成長力道得以延續，讓美國經濟在結構上提升生產力，聯準會未來降息次數可能少於預期。 市場預測 1 月降息機率。Source:CME Fedwatch 相關報導 20國央行本週公布利率決策！Fed 降息撞上美國大選，市場滔天巨浪將至？ 鮑爾硬起來：川普強逼也不會辭職，大選不影響聯準會利率決策、但12月降息有變？ 摩根大通警告：川普勝選＝通膨風暴再起，聯準會12月恐暫停降息 〈索羅斯戰友警告：通膨反彈機率高，Fed 恐高興得太早〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。