ETH價格持續漲的背後動力

以太坊近期表現出色，價格強勁反彈。在今年前四個月持續下跌後，過去一個月漲幅超過50%，自4月低點以來更是飆升近150%。這一顯著增長主要源於機構投資者和上市公司對ETH的巨大需求。

回顧過去18個月，比特幣價格持續攀升的核心原因是機構資金購買的新比特幣數量超過了同期新增供應。數據顯示，自2024年1月比特幣ETP上市以來，機構已累計購入150萬枚比特幣，而同期全網新增供應僅30萬枚，需求是供給的5倍。

相比之下，以太坊直到最近才開始享受類似的市場熱度。以太坊ETP於2024年7月推出，但初期表現平平。截至2025年5月15日，以太坊ETP僅購入66萬枚ETH。同時，大型企業對以太坊的儲備也相對有限。在此期間，以太坊網路淨增發54.3萬枚ETH，基本與市場需求持平，這解釋了ETH價格的橫盤甚至下行趨勢。

然而，5月中旬成爲轉折點。自5月15日以來，以太坊現貨ETP吸引了超50億美元的資金流入。多家企業也開始將以太坊納入財務儲備。據估算，自5月15日以來，ETP和企業財庫合計購買了283萬枚ETH，價值超100億美元，是同期ETH新增淨供應量的32倍。這巨大的需求與供給差距直接推動了以太坊價格的飆升。

展望未來，這種趨勢很可能持續。目前，以太坊ETP的總規模僅爲比特幣ETP的12%，遠低於ETH市值佔BTC的19%的比例。隨着市場對穩定幣和代幣化需求的增長，預計以太坊ETP的資金流入將保持強勁。同時，越來越多的公司可能會將ETH納入財務儲備。

預計明年ETP和資管機構可能購入價值200億美元的以太坊，約533萬枚ETH，而同期以太坊網路預計僅產出80萬枚ETH。盡管以太坊的經濟模型與比特幣不同，但短期內，任何資產的價格都主要由供需關係決定。目前，市場對ETH的需求量已顯著超過新增供應量，這預示着ETH價格很可能繼續漲。