Injective: 生態復興之路能否持續？

近期，Injective公鏈再次引起市場關注。數據顯示，該鏈近30天淨流入資金約1.42億美元，僅次於以太坊。除資金流入外，Injective在鏈上費用、活躍用戶和代幣交易量等方面也有顯著提升。這是否意味着這個曾經的公鏈新星即將迎來生態爆發，還是僅僅是短暫的熱點？

資金流入背後的原因

數據顯示，Injective近期的資金淨流入主要來自於大額資金的快速流入，而資金流出相對較少。這種現象在Injective網路中並不常見。值得注意的是，98.5%的資金流入(約1.4億美元)是通過peggy跨鏈橋完成的。

市場分析機構指出，此次大規模資金流入主要源於收益平台Upshift在Injective上的啓動。Upshift在Injective的金庫年化收益率高達30%，這可能是吸引資金流入的主要原因。然而，Upshift在Injective的金庫上限僅爲500萬美元，無法完全吸收這部分資金流入。因此，部分未能參與金庫投資的資金可能在短期內流出。

Injective的戰略轉型

除資金流入外，Injective近期在生態發展方面也有重要變化。4月22日，Injective完成了Lyora主網升級，引入了動態費用結構和智能內存池等技術優化，聲稱提高了網路速度和吞吐量。

此外，Injective推出了針對實物資產(RWA)的預言機框架iAssets，並基於此框架推出了歐元和英鎊的鏈上外匯市場。這些舉措表明，Injective正將重心轉向RWA領域。

作爲一個起源於去中心化衍生品交易所的公鏈，Injective在衍生品交易方面的表現似乎未達預期。最新數據顯示，Injective全鏈衍生品日交易量約爲9000萬美元，遠低於同類平台。這可能是Injective轉向RWA方向的原因之一。

生態數據的變化

從生態數據來看，Injective的轉型策略似乎取得了一定效果。5月22日，Injective的衍生品交易量達到19.7億美元的峯值，近期整體呈上升趨勢。日活躍用戶數從2月份的6300個地址激增至4.79萬個，增長了約7.6倍。

然而，盡管用戶活躍度提升，Injective的總鎖倉價值(TVL)卻未見明顯變化，自2024年3月以來持續下滑，目前僅爲2633萬美元。這表明Injective上的DeFi項目對資金的吸引力仍然不足。

代幣表現及未來展望

Injective的治理代幣INJ目前市值約爲12.6億美元，排名第82位。雖然較歷史最高市值下跌76%，但自4月份以來已反彈144%，在老牌公鏈中表現較爲亮眼。

除了上述變化，Injective近期還吸引了多個知名機構加入驗證者行列，並推出了一些AI相關產品。總體來看，Injective正積極抓住AI、RWA等新敘事進行轉型，近幾個月的確取得了一定增長。但與主流公鏈相比，仍存在較大差距。

Injective的生態改造與復興之路仍處於起步階段。Upshift引發的資金流入更像是一次市場情緒測試和生態潛力展示，而非根本性的格局扭轉。其向RWA的戰略傾斜能否真正開闢出差異化的競爭優勢，並轉化爲持續的生態繁榮和價值捕獲，仍需克服諸多挑戰，並接受市場的長期檢驗。

短期的數據反彈是否能持續，以及Injective能否真正重返公鏈賽道的前列，還需要時間來驗證。對Injective而言，真正的考驗才剛剛開始。