美國債券市場波動或將引發新一輪加密貨幣牛市

近期全球金融市場動蕩,日本銀行體系正面臨嚴峻挑戰。在联准会持續加息的背景下,日本商業銀行不得不開始拋售美國國債,這可能迫使联准会採取新的貨幣政策措施。

日本第五大銀行農林中金銀行日前宣布將出售約630億美元的外國債券,主要是美國和歐洲債券。這一決定源於利率上升導致的債券價格下跌,使得該行過去高價購入的外國債券帳面損失不斷擴大。

事實上,日本商業銀行普遍面臨類似困境。據國際貨幣基金組織數據,2022年日本商業銀行持有約8500億美元外國債券,其中近4500億美元爲美國債券。如此大規模的拋售將對美國債券市場造成巨大衝擊。

爲避免美國國債收益率飆升,美國財政部長耶倫很可能會要求日本央行購買這些債券。日本央行隨後可能利用联准会2020年3月設立的外國和國際貨幣當局(FIMA)回購機制,將美國國債抵押換取隔夜美元。這將導致全球美元流動性增加,可能爲加密貨幣市場帶來利好。

日本銀行拋售美債的主要原因在於外匯對沖成本上升。隨着美日利差擴大,日元對美元的遠期點變爲負值,使得對沖後的美債收益率低於直接購買日本國債。即使联准会未來可能降息,小幅降息也難以顯著改善這一狀況。

對於美國而言,協助日本銀行解決當前困境至關重要。如果任由4500億美元規模的美債湧入市場,美債收益率將大幅上升,嚴重影響美國政府融資成本。特別是在大選年,執政黨更不願看到市場劇烈波動。

FIMA回購機制的使用可能會導致美元供應量增加。投資者可以關注联准会每週公布的"回購協議-外國官方"數據,監測注入系統的美元規模。

在這一背景下,加密貨幣市場可能迎來新的投資機會。爲維持當前以美元爲基礎的金融體系,美元供應量很可能不得不繼續擴張。投資者或可考慮逢低買入加密資產,把握潛在的牛市行情。