Lubin領導的以太坊金庫戰略：企業多米諾效應的開端？

近期，以太坊聯合創始人、ConsenSys首席執行官喬·盧賓宣布擔任SharpLink Gaming董事會主席，並領導其4.25億美元的以太坊金庫戰略。這一舉措爲全球第二大加密貨幣以太坊的發展開啓了新篇章，此前以太坊價格曾長期停滯在3,000美元以下。

這一策略與比特幣領域的先行者相似，後者曾成功推動多家上市公司參與比特幣金庫建設。本文將探討這是否是以太坊復興的重要機遇之一。

以太坊金庫的市場反應

SharpLink Gaming宣布建立以太坊金庫的消息引發了市場的強烈反應。公司股價在一天內暴漲超過450%，從每股6.63美元飆升至35美元以上。在五個交易日內，股價更是上漲了17倍多。即便在回調後，其交易價格仍比漲前高出3倍以上。

這一顯著漲幅背後的原因是什麼？投資者相信Lubin能夠幫助SharpLink復制其他公司在比特幣領域取得的成功。然而，以太坊金庫在某些方面可能比比特幣金庫更具優勢：它不僅能存儲價值，還能創造額外價值。

主動型金庫策略

比特幣和以太坊金庫策略存在明顯差異。比特幣金庫策略簡單直接：購買並持有比特幣，等待價格升值。這種被動方式雖然簡單，但缺乏靈活性。

相比之下，以太坊金庫策略更爲復雜：大部分ETH代幣將用於質押，創造出"高貝塔、可產生收益的ETH槓杆"。這種質押策略將企業金庫從靜態資產轉變爲網路安全的積極參與者。

與比特幣持有不同，SharpLink質押的ETH每年至少能獲得2%的收益，同時還能增強以太坊網路的安全性。此外，以太坊金庫還可能產生"飛輪效應"：企業可以低於淨資產價值的價格籌集資金，購買並質押ETH，然後在股票價格高於每股ETH價值時再次籌資，循環往復。這種策略的收益潛力遠超比特幣金庫。

去中心化金融（DeFi）協議爲以太坊金庫提供了更多收益機會，如借貸、流動性提供等復雜金融工具，這些在比特幣生態系統中是不存在的。SharpLink得到ParaFi Capital和Galaxy Digital等DeFi專家的支持，表明他們充分認識到這一潛力。

ETH與BTC金庫對比

2014年以太坊首次代幣發行（ICO）籌集了1800萬美元，當時ETH價格在0.30至0.40美元之間。這爲現今價值超過3200億美元的以太坊生態系統奠定了基礎。

SharpLink承諾的4.25億美元投資是ICO籌資的20倍以上，按當前價格可購買超過15萬枚ETH。盡管如此，這僅佔ICO期間售出ETH（6000萬枚）的0.25%。

2014年的ICO爲以太坊奠定了基礎，而當前的金庫策略可能驗證其作爲機構資產的成熟度，並爲未來十年的金融基礎設施構建做好準備。

機構投資熱潮

除金庫戰略外，以太坊ETF近期也持續吸引機構資金流入。截至6月9日，以太坊ETF連續16個交易日錄得淨流入，創下自2024年7月獲批以來的第二長連漲紀錄。

過去兩周，以太坊ETF分別錄得2.81億美元和2.85億美元的流入，是四個月來表現最佳的兩周。某大型資產管理公司在11個交易日內積累了價值超過5億美元的ETH，其ETF目前管理着近40億美元的資產。

分析師指出，過去20天ETH ETF流入資金達8.15億美元，年度淨流入轉爲正值，達6.58億美元。連續七周共計15億美元的ETF流入被認爲標志着"投資者情緒的顯著恢復"。

基於以太坊的產品現佔加密ETP總資產管理規模的10.5%。分析師認爲，"圍繞公共區塊鏈網路價值積累的敘事正處於關鍵轉折點"，這開始反映在投資者對ETH ETF的興趣上。

展望

Lubin在SharpLink的舉動不僅帶來直接的財務影響，更標志着以太坊從投機性技術向重要金融基礎設施的轉變。當支付巨頭開發穩定幣策略，交易平台構建商戶支付系統，金融科技公司計劃推出代幣化資產時，它們本質上都在押注以太坊的未來。

隨着穩定幣立法推進和監管環境日趨明晰，機構投資者終於擁有了進行資產配置所需的框架。近期某加密支付公司成功上市，收盤價較發行價高出160%，顯示出傳統金融市場對加密基礎設施投資的熱情。

對以太坊而言，企業金庫採納、機構ETF流入和監管明確性的匯聚，創造了前所未有的有利條件。如果SharpLink的嘗試取得成功，可能會引發企業採納的"多米諾效應"，類似於比特幣領域曾經發生的情況。考慮到比特幣的類似風險模型已被證明可控，以太坊的採納速度可能會更快，規模也可能更大。

除企業採用外，如果大型資產管理公司繼續增持，監管環境如預期般明朗，那麼Lubin的這一舉動可能會被銘記爲以太坊邁向機構化新篇章的重要一步。