ETH 升級與 DeFi 生態發展：近期觀察與思考

以太坊近期迎來顯著漲幅，部分原因可能與 Pectra 升級有關，但更多是由於此前的過度悲觀情緒以及 ETF 質押通過的預期。值得注意的是，ETH/BTC 匯率曾接近歷史低點。這次升級的具體內容頗爲豐富，已整理至專門文檔以供參考。

在 DeFi 領域，頭部項目間的合作日益密切。某大型借貸平台計劃推出某知名 DEX 新版本的 Hook，支持使用該 DEX 的流動性提供者代幣作爲抵押借款。這一舉措將顯著提升流動性提供者的資金效率，展現了 Hook 的組合性和靈活性。此類合作有望帶動更多創新。

另一方面，某借貸平台與某收益聚合協議及某穩定幣項目的三方合作也引人注目。這些合作不僅滿足了市場需求，還提升了相關代幣的供應上限。隨着 DeFi 藍籌項目日趨成熟，我們可能正進入一個專屬的"樂高時代"，其穩定性和容量都將超越先前的 DeFi 熱潮。

在跨鏈流動性方面，某跨鏈項目的流動性挖礦產量近期減半，但總鎖倉量未見明顯下降，收益仍在市場可接受範圍內。值得關注的是，該項目對特定代幣池的激勵將發生遷移，顯示出與某跨鏈協議的深度綁定。

在以太坊質押服務領域，一個新概念"bApps"被提出，旨在直接利用以太坊驗證器確保安全，而非依賴額外資本。與重質押不同，這種方式不會因協議問題影響驗證者的質押 ETH，從而保護以太坊免受級聯風險。盡管短期內可能難以獲得廣泛關注，但從機制上看確實具有獨特優勢。

另一個質押服務項目則推出了新的技術棧，簡化了驗證器節點的部署過程，使普通用戶能更容易地參與節點運行，這與以太坊創始人提倡的去中心化理念更爲接近。

在穩定幣領域，某全鏈穩定幣正快速擴張，已支持多個主流區塊鏈。與其他跨鏈穩定幣相比，它在生態資源方面獲得了較多支持，未來可能在鏈上佔據更大份額。

一些老牌 DeFi 項目也有新動作。某借貸協議宣布即將重新上線，修復此前的安全漏洞。另一個自動化收益聚合項目也暗示將重返市場。這些項目能否在新的市場環境中重新確立競爭優勢，值得關注。

實物資產代幣化（RWA）領域動作頻繁。某數字證券平台爲大型資管公司的代幣化基金發行 DeFi 可用的包裝版本；某支付巨頭推出支持穩定幣的金融帳戶；某公鏈批準將大量原生代幣分配給代幣化美國國債項目；某借貸平台旗下 RWA 平台與區塊鏈服務商合作，允許抵押 RWA 資產借貸穩定幣。

特別值得一提的是，某預言機項目與大型銀行和金融科技公司合作，實現了代幣化美國國債的跨鏈結算。鑑於該預言機項目在 RWA 跨鏈結算領域的領先地位，如果 RWA 市場如預期發展，其原生代幣可能成爲一個具有吸引力的投資標的。