站在巨變邊緣的投資藝術：洞察大市場轉型機遇

在過去的20年裏，一家知名風險投資公司經歷了互聯網泡沫、智能手機革命、社交媒體興起和加密貨幣誕生等一系列技術浪潮。從2004年首支基金成立至今,該公司已投資了14支基金,涵蓋230多個項目,橫跨社交媒體、市場、開發者工具、教育、醫療、金融科技、Web3和能源氣候等多個領域。

回顧這段歷程,我們可以清晰地看到該公司的投資主題是如何圍繞各個時代的變革性技術和社會變遷而形成的:

• 2003-2004年,互聯網應用層開始蓬勃發展,此前互聯網基礎設施投資開始顯現優勢。

• 21世紀中期,社交網絡和在線市場等新型網路應用展現出巨大潛力。

• 2010年代初,隨着泛互聯網平台趨於成熟,投資重點轉向垂直細分網路(如教育、醫療)、新基礎設施(開發者工具、金融科技)以及去中心化系統(區塊鏈和加密資產)。

• 2010年代末,互聯網深度融入全球經濟,投資焦點轉向利用互聯網擴大關鍵資源(如知識、資本、福利)的獲取,並尋求增強對這些系統的信任。

• 2020年前後,氣候危機加劇,投資開始聚焦於能源轉型和適應性創新。

• 當下,大語言模型和人工智能呈指數級發展,相關軟件的普及性和實用性不斷提升,同時對新形式數字信任的需求也日益凸顯。

縱觀這20年跨越不同時期和領域的投資歷史,我們可以總結出一個貫穿始終的投資哲學:

聚焦於技術和社會變革壓力下大市場邊緣的轉型機遇。

這一投資理念體現在以下幾個方面:

邊緣創新

大市場的"邊緣"往往是新思想和新方法的最佳孵化地。邊緣創業公司初期可能看似古怪,但卻有潛力以顛覆性方式挑戰現有企業。例如,早期社交媒體並不像是在與傳統媒體競爭;早期加密貨幣也不像是在挑戰金融體系;許多消費級學習產品看似與傳統教育無關。

新技術讓曾經不可能的事成爲可能。這些創新在事後看來似乎理所當然,但在它們出現之初卻需要大膽的實驗性探索。快速試錯是進步的捷徑,但改變一個行業絕非易事,因爲既得利益者往往會抵制變革。

"邊緣"策略,如消費者至上、生產型消費者、開發者優先和開源模式等,能夠繞過市場守門人,爲自由實驗創造空間。這正是它們的魅力所在。

變革壓力

技術和社會壓力可能打破現有市場格局,爲新公司和網路以創新方式滿足市場需求創造機會窗口。

技術壓力可能包括新的操作系統、加密資產和人工智能技術棧等。最強烈的技術壓力往往催生新的商業模式,而這些模式往往是現有企業難以追趕的結構性轉變。

社會壓力可能包括氣候危機、公民對機構信任的喪失,或社會規範和態度的改變等全球性力量。這些壓力可能迅速引發此前難以想象的行爲變化。

這些壓力匯聚在一起,可能使原本靜態的市場結構變得動態。初創公司有機會順勢而爲,即便處於劣勢地位也能與傳統企業一較高下。識別這些壓力並從中發掘機會,是投資者的重要能力。

未來展望

展望未來20年,隨着全球變革加速、新技術不斷湧現,我們將持續關注在變革壓力下大型市場邊緣湧現的機遇。盡管具體投資主題可能隨時代變遷而更新,但這一核心投資框架將始終指引我們的探索。

我們期待與理念相通的創業者合作,共同在變革的邊緣開拓未來。