SEC新主席積極支持DeFi發展，美國加密監管框架初現

2025年6月9日，美國證券監管委員會(SEC)新任主席Paul S. Atkins在一場圓桌會議上就去中心化金融(DeFi)發表了極爲正面的演講，爲SEC後續對DeFi的友好監管埋下伏筆。

經歷了前任SEC主席嚴厲監管後，Uniswap創始人Adams在社交媒體上表示:"DeFi發展如此之快令人難以置信。從2018年MakerDAO、Compound和Uniswap的上線開始，DeFi運動才真正起步。而現在,短短7年後,政府機構已公開承認它是國家優先事項!"

加密市場對此反應積極,Aave、Uni、Mkr、Comp等老牌DeFi項目價值大漲,ETH也隨之漲。對這些相對去中心化的老牌DeFi協議來說,這既是價值回歸,更重要的是它們終於能夠合規化。

一、DeFi與美國精神

Paul S. Atkins表示,DeFi運動本身蘊含着美國的經濟自由、私有財產權和創新等價值觀。

1.1 區塊鏈網路的本質

區塊鏈技術是極具創造力的創新,讓我們重新思考所有權歸屬以及知識產權和經濟財產權的轉移。它是一種共享數據庫,使用戶無需依賴中介就能擁有數字資產的所有權。這些點對點網路通過經濟機制激勵參與者按規則驗證和維護數據庫。

1.2 區塊鏈網路節點參與者

Atkins表示,SEC工作人員已明確,自願參與工作量證明或權益證明網路作爲"礦工"、"驗證者"或"質押即服務"提供商不在聯邦證券法範圍內。SEC將制定正式法規予以明確。

1.3 資產自托管

Atkins強調,個人能夠在數字錢包中對加密資產進行自我托管是區塊鏈技術的核心特點之一。他支持給予市場參與者更大靈活性來自我托管加密資產,特別是在中介增加不必要交易成本或限制參與鏈上活動時。

1.4 自我執行軟件代碼

許多企業家正在開發無需運營商管理即可運行的軟件應用。這種人人可訪問但無人控制的自我執行軟件代碼,能夠實現私人點對點交易。Atkins認爲不應讓百年前的監管框架扼殺可能改進現有中介模式的技術創新。

1.5 創新監管規則

Atkins已要求SEC工作人員探索是否需要進一步指導或制定法規,以幫助註冊人與這些軟件系統交易。他還指示工作人員考慮一個有條件的豁免框架或"創新豁免",讓註冊人和非註冊人能夠迅速將鏈上產品和服務推向市場。

二、新時代的SEC監管思路

2.1 前任SEC主席時期的監管思路

前任SEC主席時期主要通過執法式監管,對多個加密項目提起訴訟,認爲某些加密資產和活動構成"證券"。

2.2 Atkins主席時期的SEC監管思路

Atkins領導的SEC目標是實現美國成爲"全球加密貨幣之都"的願景,鼓勵遵守條件的開發者和企業在美國創新鏈上技術。主要監管思路包括:

• 爲加密資產市場制定合理監管框架
• 採取更靈活的加密資產發行方式
• 支持註冊機構自主選擇托管方式
• 支持推出更多種類的交易產品
• 創建有條件豁免措施促進創新

對於DeFi,主要包括:

• 重新定義節點運營Staking業務
• 爲資產自托管提供靈活性
• 明晰自我執行軟件代碼責任
• 爲鏈上金融市場提供監管指導
• 構建創新豁免框架

2.3 美國加密監管框架初現

美國加密監管框架已初步形成:

• 銀行監管機構監管支付穩定幣
• CFTC監管加密資產
• SEC監管DeFi活動和代幣化資產
• FinCEN等負責KYC/AML/CTF監管

三、未來趨勢展望

1. 老牌DeFi項目有望正式合規

2. 創新DeFi項目將在"創新豁免"下快速發展,尤其是收益型穩定幣等金融產品

3. 去中心化DeFi的可組合性將帶來更多樣化的金融產品

4. Web2金融科技公司將與Web3 DeFi做創新結合

5. 鏈上金融市場將逐步形成,具有全球化、低門檻、低成本等特點

6. 基於監管框架,底層資產仍以美元穩定幣、美元、美債爲主