穩定幣、RWA與DeFi:三大因素將推動ETH價值重估

近期加密幣股表現良好,引發投資者對穩定幣法案、以太坊熱點和RWA機會的關注。本文從長期視角系統梳理相關問題,作爲對之前報告的補充。

ETH價格漲並非由個別機構推動,而是主流機構在變革布局時的共同選擇,趨勢變化的臨界點即將到來。

一、數據概覽

穩定幣總市值達2583億美元的歷史新高。美國和香港穩定幣法案均取得進展。美國財政部長預測穩定幣市值未來幾年可能增長10倍以上。RWA市場規模從2023年的52億增長至目前的243億美元,增幅460%。

傳統金融總市值超400萬億,加密市場總市值3.3萬億,穩定幣總市值0.25萬億,RWA總市值0.024萬億。預計到2030-2034年,全球10%-30%資產可能被代幣化,規模達40-120萬億。

貝萊德等機構積極布局區塊鏈業務:

• 貝萊德BUIDL基金:AUM 28.6億美元,95%部署在以太坊
• Securitize:代幣化產品市值37億美元,80%部署在以太坊
• 富蘭克林鄧普頓BENJI基金:AUM 7.43億美元,10%部署在以太坊

二、RWA重新審視

RWA指將現實資產數字化爲區塊鏈上的代幣。代幣化具有可編程性、即時結算、提升流動性、全球可及等優勢。

主要代幣化標的:

1. 私人信貸:143億美元,佔RWA 58.8%
2. 國債:74億美元,佔30%
3. 股票:Kraken、Bybit等推出代幣化股票
4. 商品:主要是黃金代幣化
5. 私募股權:積極探索中

三、穩定幣-RWA-DeFi融合

穩定幣是鏈上金融的基礎。RWA快速發展得益於機構探索合規融合。大量資產上鏈後,DeFi將發揮作用,推動新一輪生態發展。

融合案例:

1. Securitize通過sTokens連接DeFi
2. Ethena的USDe與BUIDL融合獲得穩定收益

四、ETH成爲機構主流選擇

ETH上代幣化資產佔58.41%,其L2 ZKsync Era佔17.47%。

機構選擇ETH的原因:

1. 最高安全性
2. 成熟DeFi生態和流動性
3. 高度去中心化,全球業務觸達

Etherealize認爲ETH是新金融系統的基礎資產,具有多重功能。ETH重新定價進程正在加速:

1. 機構需求激增
2. 原生加密收益需求增加
3. 戰略性囤積ETH
4. ETH成爲機構資金儲備資產

ETH目前是大規模資產上鏈的最優解,被重新重視的趨勢日益明顯。