Solana生態DeFi項目表現分析

近期，Solana生態整體表現強勁，SOL價格在12月22日接近100美元。Solana上的去中心化交易所交易量一度超過以太坊，引發市場熱議。與此同時，以太坊面臨一些質疑，尤其是上一輪牛市中流行的DeFi項目不再受到青睞。那麼，Solana上的DeFi項目表現如何？我們來詳細分析一下各個領域的情況。

流動性質押

流動性質押是Solana生態中重要的增長點。質押鎖定資金有利於SOL價格漲，而流動性質押代幣（LST）可在其它DeFi項目中使用。新項目的空投效應和激勵措施也促使參與流動性質押的資金持續增長。

Marinade Finance和Jito是Solana上最大的兩個流動性質押項目。截至12月22日，它們的總鎖倉量（TVL）分別達到10.5億美元和6.26億美元，在Solana生態中排名前兩位。

盡管Marinade的質押資金按美元計算僅爲高點的57%，但質押的SOL數量（1115萬SOL）已創歷史新高。Jito除提供質押服務外，還提供MEV基礎設施。由於超預期的空投，Jito獲得了較好的用戶基礎。近期，Jito開始激勵其代幣JitoSOL在DeFi項目中的使用，導致質押數量快速增長，目前已達642萬SOL。

去中心化交易所

在去中心化交易所（DEX）領域，Raydium和Orca仍是主要項目，但它們的地位發生了變化。兩者都在原有基礎上開發了集中流動性功能。

Raydium的流動性從最高點22.1億美元降至目前的1.13億美元，僅爲高點的5.1%。Orca的流動性從最高14.1億美元降至1.84億美元，爲高點的13%。

近期，Solana上DEX的交易量超過以太坊引起關注。根據數據顯示，無論是24小時還是7天交易量，Solana都高於以太坊。雖然有人質疑可能存在重復計算交易聚合器交易量的問題，但單獨計算各DEX的交易量，Solana仍然領先。

另一個值得關注的指標是DEX的交易量/TVL比率，反映資金利用效率。Raydium和Orca的該比率分別爲4.81和2.87，遠高於以太坊上主要DEX的水平。這意味着在Solana上提供流動性的收益可能更高，有望吸引更多資金。

去中心化借貸

去中心化借貸領域變化較大。曾經的主要項目Solend雖然仍排名靠前，但已被新興項目超越。Solend的TVL從最高9.1億美元降至1.87億美元，爲高點的20.5%。其他老牌借貸協議表現更差，如Port Finance、Larix和Apricot Finance的TVL降幅都超過90%。

新興項目marginfi和Kamino表現強勁，TVL分別達到3.48億美元和2.04億美元，且增長迅速。這兩個項目尚未發行治理代幣，但都推出了積分系統來吸引用戶。在近期一些項目空投的刺激下，資金不斷湧入這些新平台。

收益聚合器

收益聚合器賽道在Solana上幾乎已被證僞。由於Solana的交易費用本就較低，通過收益聚合器投資以避免個人操作手續費的優勢不再明顯。

曾經最著名的項目Sunny，TVL從最高34億美元跌至402萬美元。其他提供借貸和槓杆挖礦功能的聚合器項目，如Francium和Tulip，也因挖礦收益下降而表現不佳。

永續合約

相比以太坊Layer上的永續合約項目，Solana在這一領域表現一般。目前表現較好的是Drift，採用類似dYdX的訂單簿交易模式，TVL達到1.05億美元的新高。

Mango是該領域的老牌項目，但TVL從2.1億美元高點降至1047萬美元。Jupiter推出的JLP採用類似GMX V1的模式，雖然資金上限僅爲2300萬美元，但24小時交易量達到1.01億美元，超過了Drift。

去中心化穩定幣

Solana在去中心化穩定幣領域一直缺乏突出表現的項目。UXD Protocol雖然曾以近20億美元估值完成融資，但TVL最高時也只有4200萬美元，目前僅剩1119萬美元。其他使用超額抵押鑄造的穩定幣項目如Parrot Protocol和Hubble也呈現衰退趨勢。

總的來說，Solana生態中流動性質押和DEX領域表現較爲積極，新興借貸平台也顯示出增長潛力。然而，收益聚合器和去中心化穩定幣領域仍面臨挑戰。永續合約市場雖有增長，但與以太坊生態相比仍有差距。隨着生態系統的不斷發展，Solana上的DeFi項目可能會吸引更多投資者關注。