比特幣創新高 散戶冷靜 多重利好共振下市場仍有漲空間

【區塊律動】7 月 11 日，某機構發文表示，比特幣創下歷史新高，但與過往行情不同，本輪漲未見槓杆推動，散戶情緒意外地保持冷靜。與此同時 ETF 資金持續穩步流入，联准会正面臨來自政治層面的持續施壓，關鍵的 CPI 數據也將在未來幾日內公布。7 月作爲比特幣的強勢季節，再疊加華盛頓「加密政策周」的到來，市場正迎來罕見的宏觀與監管利好共振。在此背景下，《GENIUS 法案》正加快在國會的審議進程，有望在穩定幣監管與數字資產普及方面帶來實質性影響。

6 月 17 至 18 日的 FOMC 會議紀要顯示，联准会官員整體傾向於啓動降息，盡管內部仍存在一定分歧。紀要發布當日，比特幣隨之漲 2%。當前市場普遍預期年內將降息兩次，首次降息可能在 9 月落地。若下周通脹數據未顯著回升，鲍尔將面臨更大市場與政治壓力，必須就其持續的鷹派立場給出明確交代。

本輪比特幣漲明顯不同於以往高點常見的「散戶槓杆衝頂」行情，整體槓杆使用有限，資金費率僅小幅轉正。真正的推動力來自現貨 ETF 持續流入和企業配置需求。未平倉合約隨價格溫和上行，尚未看到明顯新增槓杆多頭入場。盡管已創歷史新高，大多數交易者仍保持輕倉，市場遠未進入擁擠階段。當前資金層面，ETF 累計淨流入達 490 億美元；政策端轉向寬松，CPI 預計維持溫和；監管方面，《GENIUS 法案》也有望下周取得實質性突破。疊加 7 月的季節性優勢，市場正迎來罕見的多重利好共振。但從倉位結構與價格走勢來看，市場對上述利好尚未完全定價，後續仍存在進一步發酵空間。