Arthur Hayes：加密貨幣市場洞察與預測

比特幣價格預期

Arthur Hayes對比特幣的價格預期依然樂觀,他認爲今年年底比特幣價格可能達到25萬美元。他解釋道,這一預測基於未來幾年全球主要經濟體可能印刷約9萬億美元的貨幣。例如,美國政府計劃支持抵押貸款機構,預計會印刷5萬億美元。此外,由於補充槓杆率豁免政策,銀行系統可能購買多達1萬億美元的資產。

Hayes認爲,銀行系統將因此變得更加靈活,可以向實體經濟提供更多貸款。這將導致制造業等行業獲得更多信貸支持,而這些信貸最終也會流入加密貨幣市場。

相比其他資產,Hayes認爲比特幣在應對貨幣貶值和流動性泛濫時具有獨特優勢,主要是因爲其供應固定且市值相對較小。當大量資金湧入一個相對狹小的市場時,價格就會迅速漲。這也是爲什麼比特幣在過去15年中成爲表現最好的金融資產。

散戶對比特幣的興趣

盡管有人認爲比特幣正被視爲一種機構投資工具,但Hayes認爲散戶對比特幣的興趣依然很大。他指出,比特幣的表現非常出色,而且在所有加密資產中最容易被理解。

山寨幣市場前景

Hayes對大多數山寨幣的前景並不樂觀。他認爲今年大多數山寨幣可能不會再漲,因爲它們缺乏"產品市場適配性",也就是它們的產品無法滿足市場需求。此外,這些項目通常沒有收入能夠回饋給代幣持有者。

然而,Hayes也指出了一些優秀的項目,它們確實實現了產品市場適配性,用戶願意爲其服務或產品付費。他認爲那些能夠做到這一點的項目會表現得很好,比如Pendle和Ethfi。

如何選擇山寨幣

在選擇山寨幣時,Hayes主要關注"敘事",也就是一個項目背後講述的故事和它吸引投資者的邏輯。他還強調了現金流的重要性,以及投資者是否能通過持有該項目的代幣獲得實際回報。

Hayes建議保持理性,避免盲目跟風。他指出,如果以正確的價格買入,那就不成問題。但如果在追逐市場熱點時以高價買入,試圖參與每一個熱門項目,那最終的結果往往是虧損。

加密貨幣永續合約的由來

Hayes分享了創造永續合約的初衷。他解釋說,這個想法源於早期運營中的客戶反饋。許多用戶無法理解傳統期貨合約,經常困惑於爲什麼期貨價格會與現貨價格不同,以及爲什麼期貨會有到期日。

爲了解決這些問題,Hayes和他的團隊設計出了一種既沒有到期日、又能提供高槓杆的交易產品,即永續合約。這種產品在2016年5月正式推出,隨着時間推移,越來越多的人開始使用它。

美國的金融管制與印鈔

Hayes認爲,美國可能會逐步實施資本管制,但不會引發劇烈的市場波動。他解釋說,政府已經意識到突然的政策調整可能帶來不想看到的後果。如果資本管制逐步實施,政府會通過其他方式來填補資金缺口,比如讓联准会、財政部、銀行系統,或者某些被允許以低成本創造信貸的私營機構,接替那些被迫出售資產的外國投資者。

交易所與銀行之間的競爭

Hayes認爲,加密貨幣交易所市場已經進入完全競爭狀態。各家交易所的產品沒有太多創新,收費也基本相同。因此,競爭的核心就在於營銷,尤其是在美國。

隨着傳統銀行開始提供類似的經紀服務,中心化交易所的生存變得更加困難。Hayes指出,如果像JP摩根這樣的銀行禁止客戶購買比特幣,那麼Coinbase和Kraken等交易所將很難維持利潤率。

新世代的投資觀

Hayes注意到,老一代人希望通過出售資產給年輕一代來資助自己的退休生活,但年輕一代並不熱衷於購買和積累這些資產。他認爲,這可能會導致代際之間爆發很多衝突。

雖然無法預測最終的結果,但Hayes認爲政府很可能會選擇大量印鈔來應對這個問題。對於政府來說,這是最簡單直接的解決方案。

Arthur Hayes的基金布局

Hayes透露,他的基金Maelstrom主要投資比特幣和以太坊,同時也參與了一些與項目相關的投資。他們的目標是超越比特幣的收益率,但整體交易頻率不高。

Hayes還提到,他們正在啓動一項收購業務,計劃籌集投資者資金,收購一些特定的加密貨幣企業。未來,他們還計劃通過SPAC的方式在美國上市。