1,300 億美元以太坊穩定幣流動性爆發！山寨幣季的最後拼圖已到位？

穩定幣供應量 正在快速攀升，而 以太坊（ETH） 網路上的穩定幣總量更是創下 1,300 億美元 的歷史新高。隨著美國監管環境改善與資金流動性湧入，市場開始猜測：這會是引爆下一輪山寨幣牛市的關鍵催化劑嗎？

美國監管鬆綁，穩定幣市場迎來黃金期

近期，美國國會通過了 GENIUS 法案 與 STABLE 法案，為穩定幣市場建立了更清晰的監管框架，確保透明度與消費者保護。

這一政策利好，正與市場供應量的持續增長形成共振，為加密市場注入新的信心。

以太坊穩定幣總量衝上 1,300 億美元

根據 Coinvo 數據，ETH 網路上的穩定幣供應量自 2023 年 8 月低點以來一路上升，並在近期突破歷史高位，鞏固了以太坊在穩定幣發行領域的絕對主導地位。

這一流動性激增，意味著市場正為更高風險資產（如山寨幣）積蓄火力。當穩定幣流入交易所並與山寨幣配對時，往往會觸發一輪資金輪動行情。

多鏈共振：USDT、USDC、PYUSD 全面增長

USDT：供應量恢復增長，主要透過 TRON（TRX） 網路從交易所流出，顯示資金正進入場外或長期持有。

USDC：在 Aptos（APT） 區塊鏈上的月轉帳量創下 86 億美元 新高，單月交易次數達 2,320 萬筆。

PYUSD（PayPal）：以太坊上的供應量接近 10 億美元，Solana 上則達 2.5 億美元。 這些數據顯示，穩定幣流動性不再集中於單一公鏈，而是多鏈齊發，擴大了資金可觸達的市場範圍。

美國加密儲備與流動性戰略

美國目前持有價值 3.47 億美元 的穩定幣，並積極建立包括 比特幣（BTC） 與 以太坊（ETH） 在內的加密儲備。

這些穩定幣流動性不僅可用於市場干預，也可能成為推動山寨幣行情的隱形槓桿。

山寨幣季的技術信號：穩定幣與 BTC 主導地位下滑

穩定幣主導率：目前約 4.22%，並呈現疲態。若跌破「頭肩形態」頸線，可能引發全面山寨幣輪動。

BTC 主導率：短短兩週內從 62.5% 下滑至 59.56%（數據來源：Niels），顯示資金正逐步流出比特幣，尋找更高回報標的。

由於山寨幣與穩定幣主導率呈負相關，當穩定幣占比下降且 BTC 主導率同步下滑時，往往是山寨幣季啟動的關鍵信號。

結語：流動性就是山寨幣的燃料

1,300 億美元的以太坊穩定幣供應量，結合美國監管利好與多鏈資金流動，正在為市場注入久違的活力。如果穩定幣主導率與 BTC 主導率繼續下滑，下一輪 山寨幣牛市 可能就在不遠處。投資者應密切關注穩定幣流入交易所的規模、BTC 主導率的變化和主要山寨幣的突破型走勢。