主流CEX山寨幣流入量創數月新高，山寨季將至還是“敘事季”崛起？

鏈上數據顯示主流CEX山寨幣流入量飆升至數月高位，交易活躍度激增。盡管山寨季指數仍處低位，市場對山寨幣牛市是否啓動分歧巨大。本文解析巨量流入背後的潛在信號、當前市場指標矛盾及分析師對山寨幣爆發時機與模式的激烈爭論。

主流CEX山寨幣流入量激增，交易活躍度攀升 全球最大加密貨幣交易所的山寨幣流入量已達到數月來的最高水平，CryptoQuant 最新數據揭示了這一變化。

CryptoQuant 社區分析師 Maartunn 在其分析中指出，過去幾個月山寨幣存入交易所的活動一直較爲平穩，變化不大，恰逢比特幣價格處於橫盤震蕩期。然而，近期存款量顯著增加，7日均交易筆數飆升至45,000筆以上，創下自2024年底以來的最高紀錄。

“這一增長可能表明更多交易者正準備採取行動，” Maartunn 表示。他補充說，此次山寨幣活動升溫緊隨比特幣價格近期突破112,000美元之後，該走勢吸引了更多目光投向山寨幣。但他也警示，交易所流入量增加通常預示着潛在的拋售壓力，而非買入興趣。

“當此類存款上升時，通常意味着用戶將資金轉移到交易所是爲了交易，而非持有。這最終會導致更多買入（如果是存入USDT/USDC）還是賣出（山寨幣兌換成穩定幣），取決於市場下一步走向，但活躍度顯然在上升。”他解釋道。

CryptoQuant 數據還顯示，山寨幣流入的地址數量和累計交易筆數也顯著增加，進一步印證了山寨幣市場交易活動正趨於活躍。

山寨季指數低迷，分析師觀點兩極分化 盡管山寨幣活動升溫，當前的山寨季指數（Altcoin Season Index）僅爲35，遠未達到官方定義的山寨季（Altseason）門檻。該指數追蹤90天內前50大加密貨幣（排除穩定幣和封裝代幣）相對於比特幣的表現。當75%的山寨幣在90天內表現優於比特幣時，才被認定爲山寨季來臨。當前指標未達閾值，表明比特幣仍是市場主導力量。

部分分析師對山寨季回歸持悲觀甚至否定態度。一位交易員和分析師認爲，山寨幣供應過剩、流動性不足以及散戶注意力分散，導致傳統意義上的山寨季已經終結。

“山寨季已死——而且它不會回來了。過去的山寨季意味着50個項目能漲20-100倍。現在是5個‘ cult 幣’（狂熱追捧的代幣）暴漲，而5000個其他幣在默默流血，”他評論道。在他看來，市場已進入“敘事季”（Narrative Season），只有最熱門的項目才能脫穎而出。

樂觀派：蓄勢待發，爆發在即？ 然而，其他分析師仍樂觀認爲山寨季近在咫尺。

“山寨季正在蓄力充電。我們回到了孕育2019和2020年那些5倍至20倍行情的相同區域。比特幣主導地位（BTC Dominance）正在見頂。山寨幣在爲暴力突破蓄勢。當這個彈簧釋放時…遊戲就開始了，”分析師 Merlijn The Trader 寫道。

另一位分析師 Lucie 指出，雖然尚未進入山寨季，但條件正在形成。她認爲九月可能是關鍵突破月。“山寨幣動能：在ETH、 meme 幣和 DeFi 領域緩慢積聚。積累階段可能正在進行中，典型的八月模式。”

BeInCrypto 也強調，山寨幣市場走勢與美國小盤股高度相似，兩者均被視爲高風險高回報投資。隨着美國小企業樂觀情緒上升，增長潛力持續存在，這表明山寨幣可能仍有上行空間。

【結語】 主流CEX山寨幣流入量激增是市場活躍度提升的明確信號，但其指向——是拋售前兆還是牛市前奏——仍存疑。當前市場處於矛盾狀態：鏈上數據火熱，但山寨季指數冰冷，分析師對後市路徑更是爭論不休。無論傳統“山寨季”是否再現，“敘事驅動”的結構性行情或將成爲新常態。投資者需密切關注比特幣主導地位變化、市場流動性及關鍵敘事發展，在分歧中尋找山寨幣建倉布局的時機。