穩定幣市場熱潮再起，金融機構與科技公司紛紛入局

近期，穩定幣市場再次引發廣泛關注。有消息稱，某知名科技公司正計劃在香港和新加坡申請穩定幣牌照。該公司回應表示，正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，將公司的人工智能、區塊鏈和穩定幣創新應用於大規模實際場景。

該公司表示歡迎香港立法會通過《穩定幣條例草案》，並將在法案8月1日生效後盡快提交申請，希望爲香港建設國際金融中心貢獻力量。據悉，該公司已經啓動申請香港穩定幣牌照，目前已與監管機構進行多輪溝通。

這一消息引發市場反響，相關概念股出現集體漲，其中某金融公司單日漲幅高達54.24%。

那麼，穩定幣究竟是什麼？港元穩定幣的發展空間如何？金融機構和科技公司爲何紛紛入局？行業又面臨哪些挑戰？

資產托底確保穩定

虛擬資產長期以來因價格波動較大而備受質疑，而穩定幣由於與特定資產錨定，價格相對穩定，更易獲得市場信任。

香港特別行政區政府最新發布的《穩定幣條例》明確了穩定幣的定義，即需要參照單一資產或一組資產以維持穩定價值。條例還具體界定了"指明穩定幣"的概念，包括參照官方貨幣、指定計算單位或經濟價值儲存形式等來維持穩定價值的穩定幣。

目前最爲人熟知的穩定幣是與美元掛鉤的USDT。發行公司聲稱所有USDT均與對應法定貨幣1:1掛鉤，並由100%儲備金支持。

爲確保穩定幣的真正穩定，多個國家和地區對穩定幣的儲備資產提出了嚴格要求。香港《條例》要求儲備資產市值須至少等同於流通中穩定幣的面值，且必須是高質量、高流動性、低風險的資產。

美國、歐盟、新加坡等地也都對穩定幣儲備資產有類似規定，要求至少1:1的儲備比例，並限定儲備資產類型爲現金、短期國債等高流動性資產。

業內專家表示，設置1:1掛鉤的目的是爲了確保穩定幣背後有真實資產支撐，避免"空轉金融"或擠兌風險。全額儲備覆蓋有助於維持穩定幣的信用，便於在需要時快速兌換爲法幣。

有觀點認爲，美國將穩定幣與美國國債掛鉤，意在構建"數字化布雷頓森林體系"。對美國而言，由於目前90%的穩定幣都與美元掛鉤，其監管法規有着自身利益考量。要求儲備爲美元現金、美債等，意味着穩定幣發行商將成爲美債的大買家。

尋找應用場景是關鍵

目前全球穩定幣市場規模約2300億美元，其中USDT和USDC佔據最大市場份額，分別爲63%和25%。

香港正加快推進穩定幣相關進程，包括推出發行人"沙盒"、通過《穩定幣條例草案》等，以期成爲國際虛擬資產中心。專家認爲，發行港元穩定幣或在香港發行受監管的錨定其他法定貨幣的穩定幣，對提升香港國際金融中心地位具有重要意義。

然而，由於市佔率劣勢明顯，港元穩定幣的發展前景仍有待觀察。業內人士指出，除監管允許外，能否找到應用場景、擴大實際作用和市場份額是關鍵。

目前穩定幣主要用於加密貨幣投資交易，但香港相關交易量仍較小。因此短期內港元穩定幣可能保持一定體量，但規模有限。未來可考慮從虛擬貨幣交易向跨境支付等場景拓展。

業內人士表示，穩定幣在跨境支付方面具有時效性和成本優勢。但要真正打通鏈上鏈下的跨境交易，還需要長期的努力，包括各國監管層面的支持和金融基礎設施的完善。

市場參與者積極布局

隨着穩定幣市場前景看好，相關機構紛紛加快布局。今年2月，一家銀行與兩家科技公司達成協議，計劃成立合資公司申請香港穩定幣發行牌照。

值得注意的是，穩定幣本身已衍生出新的金融增量空間。近日，某數字貨幣公司在紐交所上市，成爲"穩定幣第一股"，上市首日股價大漲，市值超200億美元。

專家預計，除美國企業外，來自中國、歐洲、南美等地的公司也將紛紛入局穩定幣市場，前景可觀。多家科技巨頭已有相關動作，如前文提到的某知名公司正積極申請香港穩定幣牌照。

從全球競爭角度看，中國企業正在穩定幣領域與國際支付巨頭展開競爭。去年8月，某全球支付公司推出了與美元掛鉤的穩定幣產品，可用於個人支付、加密貨幣兌換等多種場景。

專家指出，參與穩定幣發行不僅是爭搶先發優勢，也有資產布局考量。機構可以低成本獲取穩定幣持有者的法定貨幣，並投資於低風險資產獲取收益，尤其是在發行量較大時收益可觀。

行業仍面臨多重挑戰

盡管前景看好，穩定幣行業仍面臨諸多挑戰。首先是法律監管規則尚不完善，市面上流行的穩定幣普遍存在合規和金融風險。

雖然100%掛鉤儲備資產提升了安全性，但仍無法完全消除風險。高流動性儲備資產可以降低流動性風險，但如果儲備包含波動性或低流動性資產，風險會顯著上升。因此監管機構要求儲備必須是高流動性資產。

同時，若掛鉤的儲備資產出現問題，穩定幣也會受到影響。去年硅谷銀行倒閉事件就曾導致某穩定幣價格大幅波動。

在應用層面，跨境支付雖然是穩定幣的優勢領域，但面臨諸多合規挑戰。包括如何確保儲備與發行量嚴格掛鉤，以及如何防範洗錢等違法行爲。

此外，高昂的合規成本也是行業參與者必須克服的問題。對於一些法定貨幣信用較弱的國家而言，穩定幣的普及可能對其貨幣主權和金融安全構成挑戰。

總的來說，穩定幣市場機遇與挑戰並存。隨着監管框架的完善和應用場景的拓展，穩定幣有望在未來金融體系中發揮更大作用。但行業參與者仍需審慎應對各種風險，確保穩定幣的健康發展。