IV
Volatilitas Implied (IV) mengacu pada ekspektasi pasar mengenai fluktuasi harga di masa depan dari aset yang mendasarinya.Tidak seperti volatilitas historis, yang dapat diturunkan dari harga masa lalu,IV adalah metrik "melihat ke depan" yang diambil dari harga opsi saat ini.

Dalam istilah yang lebih sederhana:
IV mencerminkan kepercayaan atau ketakutan pasar tentang pergerakan harga di masa depan yang diungkapkan melalui "penetapan harga opsi".

Lebih tepatnya:

• IV adalah variabel input kunci dalam model penetapan harga opsi seperti Black-Scholes.
• Karena harga pasar dari sebuah opsi diketahui, dan parameter lainnya (harga spot, harga strike, suku bunga bebas risiko, dan waktu hingga jatuh tempo) juga diketahui,
• Kita dapat "merekayasa ulang" nilai volatilitas yang membuat harga model cocok dengan harga pasar.
• Volatilitas yang terbalik ini dikenal sebagai "Volatilitas Tersirat".

Contoh:

• Misalkan BTC saat ini diperdagangkan pada $105,000.
• Opsi panggilan BTC dipasarkan dengan harga $2.000.
• Dengan memasukkan ini ke dalam model Black-Scholes, Anda menemukan bahwa untuk mencocokkan harga $2,000, volatilitas tersirat harus 65%.
• Oleh karena itu, IV dari opsi ini adalah 65%.

Fitur utama:

Inti yang dapat diambil:
Volatilitas tersirat mewakili "harapan masa depan" yang tertanam dalam harga opsi — ini mencerminkan bagaimana pasar saat ini memperkirakan volatilitas masa depan yang potensial dari aset yang mendasarinya, bukan kinerja masa lalu.

Bagaimana Volatilitas Tersirat Mempengaruhi Delta

Dampak Volatilitas Tersirat (IV) pada Delta adalah aspek penting namun sering diabaikan dalam penetapan harga opsi. Berikut adalah penjelasannya:

Ketika IV meningkat

• Opsi Out-of-the-money (OTM): Delta meningkat (bergerak lebih dekat ke 0.5 atau -0.5)
• Opsi Dalam Uang (ITM): Delta menurun (juga bergerak lebih dekat ke 0.5 atau -0.5)
• Distribusi delta merata dan mengelompok di sekitar 0.5

Logika dasar:

1.Delta mengukur seberapa sensitif harga opsi terhadap perubahan harga yang mendasarinya

• Secara khusus, Delta menunjukkan seberapa banyak harga opsi diharapkan berubah ketika harga aset dasar bergerak sebesar 1 unit.

2.Volatilitas implisit mencerminkan ekspektasi pasar terhadap fluktuasi harga di masa depan

• Ketika volatilitas meningkat, itu berarti pasar mengantisipasi pergerakan harga yang lebih besar di masa depan. Akibatnya, harga opsi meningkat—terutama opsi out-of-the-money (OTM), yang cenderung meningkat lebih banyak nilainya.

Volatilitas yang lebih tinggi meningkatkan probabilitas suatu opsi menjadi menguntungkan.

• Sebagai contoh, jika opsi call out-of-the-money mengalami kenaikan volatilitas implisit, peluangnya untuk mencapai harga strike meningkat → opsi menjadi lebih "in-the-money–like" → Delta naik.
• Demikian pula, untuk opsi panggilan yang dalam uang, volatilitas yang lebih tinggi memperkenalkan lebih banyak ketidakpastian tentang apakah opsi tersebut akan tetap dalam uang → Delta menurun dan mendekati 0,5.

Contoh - Opsi Panggilan:

Secara Ringkas:
Kenaikan IV meningkatkan Delta untuk opsi OTM dan menurunkan Delta untuk opsi ITM — menyebabkan semua Delta berkumpul menuju 0,5.

Bagaimana Waktu Mempengaruhi Delta

Dalam perdagangan opsi kripto, Deltamengukur seberapa sensitif harga opsi terhadap perubahan harga spot BTC:

• Opsi Panggilan (Calls): Delta berkisar dari 0 hingga 1
• Opsi Put (Puts): Delta berkisar dari -1 hingga 0

Delta tidak hanya dipengaruhi oleh harga dasar tetapi juga sangat sensitif terhadap waktu hingga jatuh tempo..

Dampak Waktu hingga Jatuh Tempo:

Untuk opsi jangka panjang (opsi dengan waktu jatuh tempo yang lebih lama):

• Mengingat volatilitas BTC yang tinggi, opsi yang jauh tanggalnya memiliki jalur harga yang lebih luas yang mungkin.
• Bahkan jika opsi saat ini berada di luar uang (misalnya, BTC diperdagangkan pada $104.000 sementara harga strike dari opsi call adalah $110.000), pasar masih percaya ada kemungkinan yang wajar harga mungkin naik di atas strike sebelum kedaluwarsa.
• Sebagai hasilnya,Delta dari opsi OTM semacam itu tidak turun terlalu rendah—itu biasanya berada di sekitar 0,25 hingga 0,35;
• Demikian pula, untuk opsi ITM, Delta tidak mendekati 1 seakurat mungkin.

Kesimpulan: Deltas tampak lebih "netral", melayang lebih dekat ke 0.5, mencerminkan ketidakpastian yang lebih besar.

Untuk opsi jangka pendek (yang dekat dengan jatuh tempo):

• Ketika waktu sangat sedikit tersisa hingga kadaluarsa, jendela untuk pergerakan harga menjadi jauh lebih sempit.
• Jika opsi masih berada di luar uang (misalnya BTC berada di $104.000 dan harga pelaksanaan adalah $110.000), sangat kecil kemungkinan itu akan menjadi dalam uang sebelum jatuh tempo.
• Delta turun tajam (misalnya, 0.01~0.05).
• Sebaliknya, jika BTC berada di $104.000 dan harga strike adalah $90.000 (sangat dalam uang), hampir dijamin opsi akan tetap dalam uang saat jatuh tempo. Dalam hal ini, Delta sangat tinggi, mendekati 1.

Kesimpulan: Delta dari opsi yang hampir kadaluarsa menjadi jauh lebih terpolarisasi—baik sangat dekat dengan 0 atau sangat dekat dengan 1. Ini mencerminkan karakteristik "semua atau tidak ada".

Inti dari pembelajaran:
Dalam perdagangan opsi BTC, semakin pendek waktu hingga jatuh tempo, semakin "ekstrem" nilai Delta menjadi—baik mendekati 0 atau 1. Semakin lama waktu hingga kedaluwarsa, semakin "netral" Delta menjadi, biasanya cenderung menuju 0,5 karena meningkatnya ketidakpastian tentang pergerakan harga di masa depan.