Saat ini, tingkat janji ETH telah melebihi 20%, dengan tetap mempertahankan tingkat pertumbuhan yang baik. Kami telah merinci pasar fundamental jalur LSD dan berbagai target di laporan sebelumnya. Artikel ini bertujuan untuk menganalisis tekanan penjualan token dan permintaan yang ditimbulkan oleh transaksi pasar non-sekunder dari dua target LSD teratas Lido dan RocketPool dari perspektif dana, dan memberikan referensi untuk strategi investasi dengan periode investasi yang berbeda. (Karena pemosisian diversifikasi produknya, FXS tidak dapat begitu saja dikaitkan dengan jalur LSD, dan terdapat penyimpangan dari fundamental LDO dan RPL, sehingga tidak dalam ruang lingkup diskusi untuk saat ini)
1. Alokasi Token LDO dan Sumber Tekanan Penjualan
Total penerbitan LDO adalah 1 miliar, dan sirkulasi saat ini adalah 879 juta; dalam distribusi token, 40,2% milik tim dan verifikator, 34,6% milik investor, dan 25,2% milik perbendaharaan (statistik saat ini berasal dari Tokenunlocks, bukan distribusi token awal); pembukaan kunci token LDO besar berikutnya akan terjadi pada 26 Agustus 2023, bagian pembukaan kunci: 8,5 juta LDO , token milik: Dragonfly, dan biaya token: 2 $0,43. Gambar berikut menunjukkan alokasi dan pembukaan LDO:
Ada 5 putaran pembiayaan dalam sejarah Lido, di antaranya biaya pembiayaan putaran pertama pembiayaan sangat rendah ($0,0085/LDO) sebelum mata uang diterbitkan.
Saat ini, masalah utama yang mempengaruhi harga LDO di pasar sekunder adalah bahwa sebagian besar saham investor di pasar primer telah dibuka, dan situasi menghasilkan keuntungan yang terus menerus telah membawa tekanan jual yang besar ke pasar sekunder.Karena biaya pembiayaan putaran pertama yang sangat rendah, biaya rata-rata sekitar 0,0085 dolar AS, meningkat lebih dari 200 kali lipat dibandingkan dengan harga saat ini, yang perlu diperhatikan. Tabel berikut menghitung alamat yang terkait dengan putaran pertama distribusi token investor dan saldo token saat ini:
Tabel di atas menghitung lebih dari 90% alamat investor di putaran pertama Dari data ringkasan, terlihat bahwa investor berbiaya rendah ini terus-menerus menjual token. Putaran pertama token investor akan dibuka secara linier dari Desember 2021 hingga Desember 2022. Karena biayanya yang sangat rendah, mereka relatif tidak sensitif terhadap harga pasar sekunder saat ini. Dilihat dari kuota awal, statistik saldo Januari 2023, dan statistik saldo saat ini, investor pada putaran pertama pada dasarnya menjual 7,41 juta LDO secara linier setiap bulan. Saat ini, jumlah total token yang tidak terjual pada putaran pertama pembiayaan adalah 51,57 juta. Menurut kecepatan penjualan di atas, jumlah penjualan akan berlanjut selama 7 bulan.
Dari sudut pandang ini, dengan tidak adanya perubahan besar pada fundamental Lido dan kurangnya dana tambahan di pasar, kinerja harga sekunder LDO akan terus ditekan sebelum saham investor di pasar perdana dibuka. (Setelah XRP memenangkan gugatan terhadap SEC baru-baru ini, pasar telah menurunkan ekspektasi dampak pengawasan SEC pada janji Ethereum. Harga LDO telah meningkat tajam seiring dengan harga token "konsep sekuritas" seperti XRP, SOL, dan ADA; investor pasar utama Certus One menjual 4 juta LDO dengan harga tinggi. Harga LDO saat ini telah turun sebesar 16,3% dibandingkan dengan harga tinggi hari sebelumnya)
2. Alokasi token RPL dan hubungan penawaran dan permintaan
Token RPL saat ini beredar penuh, dengan total 19,55 juta token; pasokan awal RPL adalah 18 juta, di mana pembiayaan ekuitas swasta adalah 9,72 juta, terhitung 54%, dan harga mata uang tunggal adalah 0,21 dolar AS; penjualan publik adalah 5,58 juta, terhitung 31%, dan harga mata uang tunggal adalah 0,98; tim milik 2,7 juta, terhitung 15%. Penjualan publik token RPL selesai pada Januari 2018. Karena jangka waktu yang lama, pasar telah melalui siklus bull-bear, dan pangsa pasar primer telah sepenuhnya berpindah tangan. Menilai dari alamat yang memegang koin di rantai, saat ini tidak ada tekanan jual dari investor di pasar primer untuk RPL. Fokusnya harus pada inflasi yang ditimbulkan oleh penerbitan tambahannya. Berikut adalah gambaran distribusi dan inflasi RPL:
Pada bulan Oktober 2021, RPL akan mulai mengembang secara linier dengan laju 73.302 lembar setiap 28 hari dan akan berlangsung selama 10 tahun dengan tingkat inflasi tahunan sebesar 5%, sehingga jumlah RPL pada akhirnya akan mencapai 30 juta lembar. 15% dari inflasi akan dialokasikan ke oDAO (oracle node DAO), 15% akan dialokasikan ke protokol DAO, dan 70% sisanya akan dialokasikan ke operator node, sebagai berikut:
Dalam emisi RPL, operator node menyumbang 70% dari rasio inflasi token RPL. Untuk mendapatkan emisi RPL, operator harus menjaminkan RPL, dan rasio jaminan adalah 10%-150% dari nilai ETH pengguna. Semakin banyak RPL yang dijanjikan, semakin banyak emisi RPL yang akan diperoleh; sebagian besar operator node skala besar berjanji di tingkat atas; tingkat janji RPL saat ini adalah 46,97%, dan terus meningkat. Dari perspektif ini, RPL agak mirip dengan pengungkit nilai ETH yang dijanjikan platform.Dengan peningkatan jumlah ETH yang dijaminkan pada platform atau kenaikan harga ETH, harga RPL akan sangat didukung oleh mekanisme janji platform. Berikut ini adalah gambaran kenaikan suku bunga penjaminan RPL:
Dari perspektif dimensi data keseluruhan, tidak ada tekanan jual dari investor pasar primer di RPL; sejak Oktober 2021, RPL telah menggelembungkan 1,55 juta token, tetapi 9,18 juta token telah dijanjikan, dan sirkulasi sebenarnya turun sebesar 7,63 juta token. Dinilai bahwa dengan tidak adanya penurunan bisnis RPL yang diamati, pembelian yang dibawa oleh perjanjian akan terus lebih besar dari inflasi token.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
LD Capital: Perbandingan penawaran dan permintaan token LDO dan RPL
Penulis: Yuuki, LD Capital
Saat ini, tingkat janji ETH telah melebihi 20%, dengan tetap mempertahankan tingkat pertumbuhan yang baik. Kami telah merinci pasar fundamental jalur LSD dan berbagai target di laporan sebelumnya. Artikel ini bertujuan untuk menganalisis tekanan penjualan token dan permintaan yang ditimbulkan oleh transaksi pasar non-sekunder dari dua target LSD teratas Lido dan RocketPool dari perspektif dana, dan memberikan referensi untuk strategi investasi dengan periode investasi yang berbeda. (Karena pemosisian diversifikasi produknya, FXS tidak dapat begitu saja dikaitkan dengan jalur LSD, dan terdapat penyimpangan dari fundamental LDO dan RPL, sehingga tidak dalam ruang lingkup diskusi untuk saat ini)
1. Alokasi Token LDO dan Sumber Tekanan Penjualan
Total penerbitan LDO adalah 1 miliar, dan sirkulasi saat ini adalah 879 juta; dalam distribusi token, 40,2% milik tim dan verifikator, 34,6% milik investor, dan 25,2% milik perbendaharaan (statistik saat ini berasal dari Tokenunlocks, bukan distribusi token awal); pembukaan kunci token LDO besar berikutnya akan terjadi pada 26 Agustus 2023, bagian pembukaan kunci: 8,5 juta LDO , token milik: Dragonfly, dan biaya token: 2 $0,43. Gambar berikut menunjukkan alokasi dan pembukaan LDO:
Ada 5 putaran pembiayaan dalam sejarah Lido, di antaranya biaya pembiayaan putaran pertama pembiayaan sangat rendah ($0,0085/LDO) sebelum mata uang diterbitkan.
Saat ini, masalah utama yang mempengaruhi harga LDO di pasar sekunder adalah bahwa sebagian besar saham investor di pasar primer telah dibuka, dan situasi menghasilkan keuntungan yang terus menerus telah membawa tekanan jual yang besar ke pasar sekunder.Karena biaya pembiayaan putaran pertama yang sangat rendah, biaya rata-rata sekitar 0,0085 dolar AS, meningkat lebih dari 200 kali lipat dibandingkan dengan harga saat ini, yang perlu diperhatikan. Tabel berikut menghitung alamat yang terkait dengan putaran pertama distribusi token investor dan saldo token saat ini:
Tabel di atas menghitung lebih dari 90% alamat investor di putaran pertama Dari data ringkasan, terlihat bahwa investor berbiaya rendah ini terus-menerus menjual token. Putaran pertama token investor akan dibuka secara linier dari Desember 2021 hingga Desember 2022. Karena biayanya yang sangat rendah, mereka relatif tidak sensitif terhadap harga pasar sekunder saat ini. Dilihat dari kuota awal, statistik saldo Januari 2023, dan statistik saldo saat ini, investor pada putaran pertama pada dasarnya menjual 7,41 juta LDO secara linier setiap bulan. Saat ini, jumlah total token yang tidak terjual pada putaran pertama pembiayaan adalah 51,57 juta. Menurut kecepatan penjualan di atas, jumlah penjualan akan berlanjut selama 7 bulan.
Dari sudut pandang ini, dengan tidak adanya perubahan besar pada fundamental Lido dan kurangnya dana tambahan di pasar, kinerja harga sekunder LDO akan terus ditekan sebelum saham investor di pasar perdana dibuka. (Setelah XRP memenangkan gugatan terhadap SEC baru-baru ini, pasar telah menurunkan ekspektasi dampak pengawasan SEC pada janji Ethereum. Harga LDO telah meningkat tajam seiring dengan harga token "konsep sekuritas" seperti XRP, SOL, dan ADA; investor pasar utama Certus One menjual 4 juta LDO dengan harga tinggi. Harga LDO saat ini telah turun sebesar 16,3% dibandingkan dengan harga tinggi hari sebelumnya)
2. Alokasi token RPL dan hubungan penawaran dan permintaan
Token RPL saat ini beredar penuh, dengan total 19,55 juta token; pasokan awal RPL adalah 18 juta, di mana pembiayaan ekuitas swasta adalah 9,72 juta, terhitung 54%, dan harga mata uang tunggal adalah 0,21 dolar AS; penjualan publik adalah 5,58 juta, terhitung 31%, dan harga mata uang tunggal adalah 0,98; tim milik 2,7 juta, terhitung 15%. Penjualan publik token RPL selesai pada Januari 2018. Karena jangka waktu yang lama, pasar telah melalui siklus bull-bear, dan pangsa pasar primer telah sepenuhnya berpindah tangan. Menilai dari alamat yang memegang koin di rantai, saat ini tidak ada tekanan jual dari investor di pasar primer untuk RPL. Fokusnya harus pada inflasi yang ditimbulkan oleh penerbitan tambahannya. Berikut adalah gambaran distribusi dan inflasi RPL:
Pada bulan Oktober 2021, RPL akan mulai mengembang secara linier dengan laju 73.302 lembar setiap 28 hari dan akan berlangsung selama 10 tahun dengan tingkat inflasi tahunan sebesar 5%, sehingga jumlah RPL pada akhirnya akan mencapai 30 juta lembar. 15% dari inflasi akan dialokasikan ke oDAO (oracle node DAO), 15% akan dialokasikan ke protokol DAO, dan 70% sisanya akan dialokasikan ke operator node, sebagai berikut:
Dalam emisi RPL, operator node menyumbang 70% dari rasio inflasi token RPL. Untuk mendapatkan emisi RPL, operator harus menjaminkan RPL, dan rasio jaminan adalah 10%-150% dari nilai ETH pengguna. Semakin banyak RPL yang dijanjikan, semakin banyak emisi RPL yang akan diperoleh; sebagian besar operator node skala besar berjanji di tingkat atas; tingkat janji RPL saat ini adalah 46,97%, dan terus meningkat. Dari perspektif ini, RPL agak mirip dengan pengungkit nilai ETH yang dijanjikan platform.Dengan peningkatan jumlah ETH yang dijaminkan pada platform atau kenaikan harga ETH, harga RPL akan sangat didukung oleh mekanisme janji platform. Berikut ini adalah gambaran kenaikan suku bunga penjaminan RPL:
Dari perspektif dimensi data keseluruhan, tidak ada tekanan jual dari investor pasar primer di RPL; sejak Oktober 2021, RPL telah menggelembungkan 1,55 juta token, tetapi 9,18 juta token telah dijanjikan, dan sirkulasi sebenarnya turun sebesar 7,63 juta token. Dinilai bahwa dengan tidak adanya penurunan bisnis RPL yang diamati, pembelian yang dibawa oleh perjanjian akan terus lebih besar dari inflasi token.