Bit Kecil 11 Data Operasional dan Analisis Bisnis

Bit Kecil (BTDR) mengumumkan data operasional untuk bulan November, di mana mesin tambang A2 yang sangat diperhatikan telah mulai diproduksi massal, dengan penjualan pertama sebanyak 30.000 unit. Ini menandakan kemajuan penting perusahaan dalam bidang penjualan chip dan mesin tambang yang dikembangkan sendiri.

Penjualan Chip Riset Sendiri dan Mesin Penambangan

Kemampuan chip yang dikembangkan sendiri adalah kekuatan inti bagi produsen mesin penambang. Dalam enam bulan terakhir, Xiao Lu berhasil menyelesaikan pengiriman chip untuk mesin penambang A2 dan A3 untuk pertama kalinya. Menurut informasi publik, parameter operasional mesin penambang A2 telah berada dalam posisi terdepan di pasar. Sementara itu, mesin penambang A3 yang akan segera diluncurkan diperkirakan akan menjadi mesin penambang dengan hash rate terbesar dan rasio konsumsi energi paling optimal di dunia, dan mungkin akan diutamakan untuk penerapan kekuatan komputasi sendiri.

Pembangunan dan Operasi Lapangan Listrik

Hingga akhir November, perusahaan telah menyelesaikan penyebaran pembangkit listrik sebesar 895MW di Amerika Serikat, Norwegia, dan Bhutan, dengan proyek tambahan sebesar 1645MW yang sedang dalam pembangunan, di mana 1415MW diharapkan selesai pada paruh kedua tahun 2025. Perusahaan juga merencanakan penambahan lebih dari 1GW pembangkit listrik pada tahun 2026. Perlu dicatat bahwa rata-rata harga listrik dari pembangkit yang dimiliki perusahaan kurang dari 0,04 dolar AS/kWh, memberikan keunggulan biaya yang signifikan.

Analisis Ekonomi Pertambangan Mandiri

Menurut prediksi model, harga penutupan untuk tambang mandiri Bit Xiao Lu sekitar 35.000 dolar AS untuk Bitcoin. Ketika harga Bitcoin melebihi 150.000 dolar AS, pertumbuhan laba sebelum pajak dari tambang mandiri akan melampaui kenaikan harga Bitcoin. Jika Bitcoin mencapai 200.000 dolar AS, margin laba sebelum pajak dari tambang mandiri mungkin mendekati 80%.

Perkembangan dan Tantangan Masa Depan

1. Penjualan mesin tambang dan proporsi penggunaan sendiri: Diperkirakan pada akhir 2025, daya komputasi yang dimiliki perusahaan mungkin akan mencapai sekitar 20% dari total jaringan. Saat ini, perusahaan memiliki kas sekitar 6,9 miliar USD, dan mungkin perlu melakukan pendanaan ulang untuk mendukung ekspansi bisnis.

2. Persaingan industri: Xiao Lu memiliki keunggulan kompetitif dalam kinerja mesin penambangan dan biaya daya komputasi sendiri, tetapi masih perlu memperhatikan tren perkembangan industri secara keseluruhan.

Penataan Kekuatan AI

Perusahaan telah mulai menerapkan chip Nvidia H200 di pusat data TIER3, memasuki bidang kekuatan komputasi AI. Dalam jangka pendek, mereka berencana untuk menginvestasikan setidaknya 200MW daya untuk menerapkan chip berkualitas tinggi, melayani pelanggan cloud computing.

Saran Investasi

Bit Xiao Lu saat ini berada di periode kunci pengembangan, di mana kurva pertumbuhan pertama (penjualan mesin penambangan dan tambang sendiri) dan kurva pertumbuhan kedua (kekuatan AI) diharapkan dapat berkembang secara bersamaan. Berdasarkan metode penilaian rata-rata perusahaan saham penambangan utama di Amerika Utara sebesar 170 juta dolar AS/EHs, diperkirakan dalam dua tahun ke depan nilai pasar perusahaan dapat mencapai antara 20,4 miliar hingga 37,4 miliar dolar AS, dengan potensi pertumbuhan antara 4,8 hingga 9,7 kali lipat dari harga saham saat ini.

Risiko Investasi

Risiko utama termasuk fluktuasi harga Bitcoin dan risiko wafer TSMC yang disebabkan oleh kemungkinan sanksi.