الحقيقة حول السيولة: تقرير بحث تأثير إدراج العملات في تبادل 2024
1. مقدمة البحث
1.1 خلفية الدراسة
منذ عام 2024، أثار السوق مناقشات واسعة حول عملات VC ذات التقييم الكامل المخفف العالي (FDV) ولكن ذات القيمة السوقية المتداولة المنخفضة (MC). انخفضت نسبة MC/FDV للعملات الجديدة إلى أدنى مستوى لها في السنوات الثلاث الماضية، مما يشير إلى أنه سيكون هناك عدد كبير من العملات التي ستفتح في السوق في المستقبل. على الرغم من أن انخفاض العرض الأولي قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع على المدى القصير، إلا أن هذا الارتفاع يفتقر إلى الاستدامة. بمجرد فتح عدد كبير من العملات، تزداد مخاطر الفائض في العرض، مما يثير قلق المستثمرين بشأن قدرة هذه الهيكلية السوقية على دعم الارتفاع على المدى الطويل.
لذلك، يتجه العديد من المستثمرين نحو عملات الميم. يتم تحرير معظم رموز عملات الميم بالكامل عند TGE، مما يعني أن السيولة عالية ولا توجد ضغوط بيع ناجمة عن عمليات التحرير المستقبلية. تقلل هذه البنية من ضغط العرض في السوق وتمنح المستثمرين مزيدًا من الثقة. عند إصدار العديد من عملات الميم، يكون MC/FDV قريبًا من 1، مما يعني أن حاملي العملات لن يتعرضوا للتخفيف نتيجة للإصدارات الإضافية، مما يوفر بيئة سوقية مستقرة نسبيًا. مع زيادة الوعي بمخاطر التحرير الكبير، يتجه اهتمام المستثمرين نحو هذه العملات الميم ذات السيولة العالية ومعدلات التضخم المنخفضة، على الرغم من أنها قد تفتقر إلى سيناريوهات التطبيق الفعلي.
تتطلب هيكلية السوق الحالية من المستثمرين اختيار الرموز بشكل أكثر حذرًا. ومع ذلك، يجد المستثمرون صعوبة في تقييم قيمة كل مشروع وإمكاناته بشكل مستقل، وهنا تصبح آلية تصفية التبادل أمرًا حاسمًا. باعتبارها "حراس البوابة" الذين يقدمون أصول الرموز مباشرة إلى المستخدمين، لا تقوم التبادلات المركزية فقط بالتحقق من امتثال الرموز وإمكاناتها السوقية، بل تلعب أيضًا دورًا في تصفية المشاريع عالية الجودة. على الرغم من وجود آراء تشير إلى أن التداول على السلسلة سيتجاوز التداول في التبادلات المركزية، إلا أننا نعتقد أن حصة السوق للتبادلات المركزية لن يتم انتزاعها من قبل التداول على السلسلة. إن سلاسة تداول التبادلات المركزية، وحفظ الأصول المركزية، وعادات المستخدمين وبناء عقلية، وحواجز السيولة، والاتجاهات العالمية للامتثال التنظيمي، وغيرها من العوامل، تجعل حصة تداول التبادلات المركزية ستبقى لفترة طويلة أعلى من حصة تداول السلسلة.
كيف تختار البورصات المركزية المشاريع وتقرر إدراجها من بين العديد من المشاريع؟ كيف كانت أداء العملات التي تم إدراجها خلال العام الماضي بشكل عام؟ هل أداء هذه الرموز مرتبط بالبورصات المختارة؟
للإجابة على هذه الأسئلة التي تهم السوق، تبحث هذه الدراسة في حالة إدراج العملات في مختلف التبادلات، وتحلل تأثيرها الفعلي على أداء سوق الرموز، مع التركيز على التغيرات في حجم التداول وخصائص تقلب الأسعار بعد الإدراج، بهدف التعرف على تأثير التبادلات المختلفة على أداء السوق للعملات بعد إدراجها.
1.2 طرق البحث
1.2.1 موضوع البحث
نحن نجمع التبادل مع المنطقة والسوق المستهدفة، مقسمة بشكل رئيسي إلى ثلاث فئات:
أنشأه الصينيون، موجه نحو العالم: تبادل معروف، منصة تبادل A، منصة تبادل B، منصة تبادل C، منصة تبادل D، منصة تبادل E وغيرها. تم تأسيسه بشكل رئيسي من قبل الصينيين الذين استثمروا في تبادل معروف، موجه نحو السوق العالمية. هناك عدد كبير من التبادلات الصينية، ولتسهيل البحث، تم اختيار التبادلات ذات الميزات التنموية المختلفة، كما أن التبادلات غير المختارة لها مزاياها الخاصة.
تأسيس في كوريا، موجه نحو السوق المحلية: تبادل كوري معين A، تبادل كوري معين B، وغيرها. يركز بشكل أساسي على السوق المحلية الكورية.
تم إنشاء الولايات المتحدة، موجهة نحو أوروبا وأمريكا: تبادل أمريكي A، تبادل أمريكي B، وما إلى ذلك. تبادل أمريكي، يركز بشكل أساسي على السوق الأوروبية والأمريكية، وعادة ما يخضع لرقابة صارمة من SEC و CFTC.
تبادلات أمريكا اللاتينية والهند وأفريقيا، نظراً لأن حجم التداول والسيولة الكلية أقل من 5%، لن يتم التحليل المتعمق في هذا التقرير.
لقد اخترنا 10 تبادلًا تمثل بشكل جيد، وحللنا أداء العملات المدرجة عليها، بما في ذلك عدد أحداث إدراج العملات وتأثيرها في السوق بعد ذلك.
1.2.2 نطاق الوقت
يركز بشكل أساسي على تغيرات سعر العملة بعد اليوم الأول من TGE، والأيام السبعة الماضية، و الثلاثين يومًا الماضية، ويحلل الاتجاهات، وأنماط التقلب، وردود فعل السوق، والأسباب كما يلي:
في اليوم الأول من TGE، تم إصدار أصول جديدة، وحجم التداول نشط للغاية، مما يعكس قبول السوق الفوري. تأثرت بشكل كبير بالاستحواذ على الحصص ومشاعر FOMO، وهي مرحلة حاسمة في التسعير الأولي للسوق.
يمكن لأسابيع 7 بعد TGE التقاط المشاعر قصيرة الأجل للسوق تجاه العملة الجديدة، فضلاً عن الاعتراف الأولي بأساسيات المشروع، وقياس استمرارية حرارة السوق، والعودة إلى التسعير الأولي المعقول للمشروع.
بعد TGE، يتم مراقبة دعم العملة على المدى الطويل خلال 30 يومًا، حيث تنخفض المضاربة قصيرة الأجل، ويبدأ المضاربون في الانسحاب تدريجيًا، ويصبح سعر العملة وحجم التداول مؤشرات مهمة لمستوى القبول في السوق.
1.2.3 معالجة البيانات
تستخدم هذه الدراسة طريقة معالجة البيانات النظامية لضمان علمية التحليل. مقارنة بأساليب البحث الشائعة في السوق، تتميز هذه الدراسة بمزيد من الحداثة والوضوح والكفاءة.
تستند البيانات بشكل رئيسي إلى منصة بيانات معينة، وتشمل بيانات أسعار الرموز الجديدة التي تم إدراجها في مختلف التبادلات في عام 2024، بما في ذلك الأسعار الأولية للعملات، وأسعار السوق في أوقات مختلفة، وحجم التداول، وغيرها من البيانات. نظرًا لوجود العديد من نقاط العينة، تساعد هذه التحليلات الضخمة للبيانات في تقليل تأثير البيانات الشاذة الفردية على الاتجاه العام، وبالتالي زيادة موثوقية النتائج الإحصائية.
(I) نظرة عامة متعددة المتغيرات على أنشطة إدراج العملات
تستخدم هذه الدراسة أساليب تحليل متعددة المتغيرات، تأخذ في الاعتبار عوامل مثل اتجاهات السوق وعمق التداول والسيولة، لضمان شمولية وموضوعية النتائج. قمنا بمقارنة متوسط ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في تبادلات مختلفة، ودمجنا مع تحديد موقع السوق لتبادل ( مثل قاعدة المستخدمين والسيولة واستراتيجية إدراج العملات ) لإجراء تحليل متعمق.
(II) تحديد متوسط الأداء العام
لقياس أداء سوق العملات, قمنا بحساب نسبة التغير بالنسبة للسعر الابتدائي للعملة (نسبة التغير), وصيغة الحساب كالتالي:
نسبة التغيير = (السعر الحالي - السعر الابتدائي) / السعر الابتدائي * 100%
بالنظر إلى أن الظروف القصوى في السوق قد تؤثر على اتجاه البيانات العامة، قمنا باستبعاد 10% الأولى و10% الأخيرة من القيم الشاذة المتطرفة، لتقليل تأثير الأحداث السوقية العرضية ( مثل الأخبار المفاجئة، والتلاعب في السوق، والسيولة الشاذة ) على النتائج الإحصائية. هذه الطريقة في المعالجة تجعل النتائج الحسابية أكثر تمثيلًا، ويمكن أن تعكس بشكل أكثر دقة الأداء الحقيقي للعملات الجديدة في مختلف التبادلات. بعد ذلك، قمنا بحساب متوسط تغير الأسعار للعملات الجديدة في كل تبادل، لقياس الأداء العام لسوق العملات الجديدة على المنصات المختلفة.
(III) 判断 استقرار معامل التغير
معامل التباين ( Coefficient of Variation, CV ) هو مقياس لقياس تقلب البيانات النسبي، وصيغته هي:
السيرة الذاتية = σ / μ
حيث أن σ هو الانحراف المعياري و μ هو المتوسط. معامل الاختلاف هو مؤشر بلا أبعاد، غير متأثر بوحدات البيانات، وينطبق على مقارنة تقلبات مجموعات البيانات المختلفة. في تحليل السوق، يُستخدم CV بشكل أساسي لقياس التقلب النسبي للأسعار أو العوائد. في تحليل أسعار التبادل أو الرموز، يمكن أن يعكس CV الاستقرار النسبي للأسواق المختلفة، مما يوفر أساسًا لتقييم المخاطر للمستثمرين. هنا يتم استخدام معامل الاختلاف بدلاً من الانحراف المعياري، لأن معامل الاختلاف يتمتع بملاءمة أعلى مقارنةً بالانحراف المعياري.
2. نظرة عامة على نشاط إدراج العملات
2.1 مقارنة بين التبادلات
2.1.1 عدد العملات المضافة وتفضيل FDV
لقد وجدنا: من البيانات العامة أن عدد العملات المدرجة في أكبر تبادل ( مثل تبادل معروف، تبادل كوري جنوبي A، وتبادل أمريكي A ) عمومًا أقل من التبادلات الأخرى. وهذا يعكس أن موقع التبادل يؤثر على نمط إدراج العملات.
من حيث عدد العملات المدرجة، فإن بعض التبادلات المعروفة، مثل منصة تبادل معينة B، و بورصة معينة في كوريا A، و بورصة معينة في الولايات المتحدة A، لديها قواعد أكثر صرامة لإدراج العملات، وعدد العملات المدرجة أقل ولكن بحجم أكبر؛ بينما بعض التبادلات مثل منصة تبادل معينة E تقوم بإدراج أصول جديدة بشكل أكثر تكرارًا، مما يوفر المزيد من فرص التداول. تشير البيانات إلى أن عدد الإدراجات مرتبط سلبًا تقريبًا بالقيمة السوقية المتوقعة، أي أن التبادلات التي تُدرج عادةً المزيد من المشاريع عالية القيمة السوقية المتوقعة لديها عادةً عدد أقل من العملات المدرجة.
يتبنى CEX استراتيجيات مختلفة لتحديد أولوية إدراج العملات، مع التركيز على مستويات التقييم المخفف الكامل المختلفة (FDV). هنا نقوم بتصنيف المشاريع وفقًا لاختلاف FDV، لفهم معايير إدراج العملات في التبادل بشكل أفضل. عند تقييم الرموز، نأخذ في الاعتبار غالبًا MC و FDV، حيث تعكس معًا تقييم الرموز، وحجم السوق، والسيولة.
MC تحسب فقط القيمة الإجمالية للعملات المتداولة الحالية، دون النظر في العملات التي سيتم فتحها في المستقبل، وبالتالي قد ت underestimate القيمة الحقيقية للمشروع، خاصة عندما تكون معظم العملات لم تُفتح بعد، مما قد يؤدي إلى ت misleading.
يتم حساب FDV بناءً على إجمالي كمية الرموز، مما يعكس بشكل أكثر شمولاً التقييم المحتمل للمشروع، ويساعد المستثمرين على تقييم مخاطر البيع المستقبلية والقيمة على المدى الطويل. بالنسبة للمشاريع ذات MC/FDV المنخفض، فإن المعنى المرجعي القصير الأجل لـ FDV محدود، ويكون أكثر فائدة كمرجع على المدى الطويل.
لذلك، عند تحليل الرموز الجديدة التي تم طرحها، فإن FDV أكثر دلالة من Market Cap. هنا نختار FDV كمعيار.
علاوة على ذلك، من حيث الموقف تجاه المشاريع التي يتم إطلاقها لأول مرة، تتبنى معظم التبادلات عادةً استراتيجية متوازنة، أي تأخذ في الاعتبار المشاريع الجديدة وغير الجديدة، ولكن عادةً ما تكون المتطلبات للمشاريع غير الجديدة أعلى، لأن المشاريع التي تُطلق لأول مرة تجلب المزيد من المستخدمين الجدد. بالإضافة إلى ذلك، تركز اثنتان من التبادلات الكورية، تبادل كوري A وتبادل كوري B، بشكل رئيسي على إدراج العملات غير الجديدة. لأنه بالمقارنة مع المشاريع الجديدة، يمكن أن يقلل إدراج العملات غير الجديدة من مخاطر الفرز، كما يمكن تجنب تقلبات السوق في مرحلة الإطلاق ومشكلات نقص السيولة الأولية. في الوقت نفسه، بالنسبة لمقدمي المشاريع، بالمقارنة مع المشاريع الجديدة، لا يحتاج مقدمو المشاريع إلى تحمل ضغوط كبيرة في الترويج للسوق وإدارة السيولة، حيث يمكن لإدراج العملات غير الجديدة الاستفادة من الاعتراف الموجود في السوق لدفع النمو.
2.1.2 تفضيل الحلبة
####某知名 تبادل
في عام 2024، لا تزال كمية عملات Meme تشكل النسبة الأكبر. مشاريع Infra وDeFi تشكل نسبة كبيرة. عدد العملات على هذا التبادل في مجالات RWA وDePIN نسبيًا أقل، ولكن الأداء العام جيد. ومن بينها، سجلت عملة USUAL أعلى زيادة في السعر بلغت 7081%. على الرغم من أن هذا التبادل يتسم بحذر في اختيار العملات في هذه المجالات، إلا أنه بمجرد الإطلاق، يكون رد فعل السوق عادةً إيجابيًا. في النصف الثاني من العام، يميل هذا التبادل بوضوح نحو رموز AI Agent في مجال AI، حيث تشكل النسبة الأعلى بين مشاريع AI.
في عام 2024، يفضل هذا التبادل بشكل خاص بعض بيئات السلاسل العامة. على سبيل المثال، تشير المشاريع مثل BANANA وCGPT التي تم إطلاقها إلى أن هذا التبادل يعزز دعمه لنظامه البيئي على السلسلة.
منصة تبادل B
تبادل العملات هذا لديه أكبر عدد من عملات Meme، حيث تشكل حوالي 25%. مقارنةً بتبادلات أخرى، يتم إدراج المزيد من العملات في مجالات البلوكشين والبنية التحتية، حيث تشكل النسبة الإجمالية 34%، مما يشير إلى أن هذا التبادل يولي اهتمامًا أكبر في عام 2024 للابتكار في التكنولوجيا الأساسية، وتحسين القابلية للتوسع، واستدامة نظام البلوكشين.
في المسارات الناشئة، قام هذا التبادل بإطلاق 4 عملات رقمية فقط، بما في ذلك DMAIL و GPT، وفي مسار RWA تم إطلاق 3 عملات جديدة، بينما في مسار DePIN هناك 3 فقط. وهذا يعكس أن هذا التبادل يتخذ نهجًا حذرًا نسبيًا في تخطيطه في المسارات الناشئة.
####某韩国 تبادل A
تتميز منصة التبادل هذه في عام 2024 بكونها تغطي مجموعة واسعة من المجالات، حيث تؤدي العملات بشكل عام بشكل جيد. في عام 2024، تم إدراج UNI و BNT في مجال DEX. وهذا يدل على أن المنصة لا تزال لديها إمكانيات كبيرة ومساحة للتطور في إدراج الأصول الشائعة، حيث لم يتم إدراج العديد من العملات الرئيسية أو ذات القيمة السوقية العالية بعد، وقد يتم توسيع الدعم بشكل أكبر في المستقبل. في الوقت نفسه، يعكس هذا أيضًا أن المنصة تتبع إجراءات صارمة في مراجعة إدراج العملات، وتميل إلى اختيار الأصول التي تتمتع بإمكانات طويلة الأجل بحذر.
في هذا التبادل، كانت نسبة ارتفاع العملات في المسارات المختلفة بارزة للغاية. PEPE(Meme)، AGLD(Game)، DRIFT(DeFi)، SAFE(Infra) وغيرها من العملات في المسارات المختلفة شهدت ارتفاعات ملحوظة في فترة قصيرة، حيث وصلت الارتفاعات إلى 100% بل وتجاوزت 150%. UNI شهدت ارتفاعاً بنسبة 93.5% مقارنةً باليوم الأول بعد 30 يوماً من الإطلاق. وهذا يعكس مستوى عالٍ من التقدير من قبل المستخدمين الكوريين للمشاريع التي تم إطلاقها في هذا التبادل.
بالإضافة إلى ذلك، من منظور نظام الإيكولوجيا للكتل العامة، فإن بعض الكتل العامة A و B تحظى بشعبية كبيرة. لقد لاحظنا أيضًا أن التبادلات تعمل على تعميق دعمها لأنظمتها البيئية القائمة على البلوكتشين. على سبيل المثال، فإن الكتل العامة C و D المرتبطة بتبادل معروف، تعزز من دعمها للبيئة البيئية على سلاسلها الخاصة. بالمثل، فإن الكتل العامة E التي أطلقتها تبادل أمريكي A أصبحت أيضًا واحدة من الأهداف الرئيسية للدعم، حيث تشكل مشاريع الكتل العامة E حوالي 40% من جميع العملات الجديدة التي سيتم إطلاقها في عام 2024. بينما منصة تبادل B
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
FrontRunFighter
· 08-04 10:00
كتاب قواعد سحب السجادة الكلاسيكي... شاهد الانهيار عندما تنفتح الرموز smh
شاهد النسخة الأصليةرد0
retroactive_airdrop
· 08-04 04:05
ببساطة، قفل المركز للعملات كلها فخ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MrDecoder
· 08-03 01:23
الميم هو خداع الناس لتحقيق الربح جيدًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
Degentleman
· 08-01 19:32
ماذا نطبخ من العملات الرقمية؟ لنشتري الميمات!
شاهد النسخة الأصليةرد0
NervousFingers
· 08-01 19:27
رؤية الحقيقة وعدم قولها، جلب الكرسي لمشاهدة المسرحية
2024 تأثير إدراج العملات في التبادل: تحليل حقيقة السيولة وأداء العملات
الحقيقة حول السيولة: تقرير بحث تأثير إدراج العملات في تبادل 2024
1. مقدمة البحث
1.1 خلفية الدراسة
منذ عام 2024، أثار السوق مناقشات واسعة حول عملات VC ذات التقييم الكامل المخفف العالي (FDV) ولكن ذات القيمة السوقية المتداولة المنخفضة (MC). انخفضت نسبة MC/FDV للعملات الجديدة إلى أدنى مستوى لها في السنوات الثلاث الماضية، مما يشير إلى أنه سيكون هناك عدد كبير من العملات التي ستفتح في السوق في المستقبل. على الرغم من أن انخفاض العرض الأولي قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع على المدى القصير، إلا أن هذا الارتفاع يفتقر إلى الاستدامة. بمجرد فتح عدد كبير من العملات، تزداد مخاطر الفائض في العرض، مما يثير قلق المستثمرين بشأن قدرة هذه الهيكلية السوقية على دعم الارتفاع على المدى الطويل.
لذلك، يتجه العديد من المستثمرين نحو عملات الميم. يتم تحرير معظم رموز عملات الميم بالكامل عند TGE، مما يعني أن السيولة عالية ولا توجد ضغوط بيع ناجمة عن عمليات التحرير المستقبلية. تقلل هذه البنية من ضغط العرض في السوق وتمنح المستثمرين مزيدًا من الثقة. عند إصدار العديد من عملات الميم، يكون MC/FDV قريبًا من 1، مما يعني أن حاملي العملات لن يتعرضوا للتخفيف نتيجة للإصدارات الإضافية، مما يوفر بيئة سوقية مستقرة نسبيًا. مع زيادة الوعي بمخاطر التحرير الكبير، يتجه اهتمام المستثمرين نحو هذه العملات الميم ذات السيولة العالية ومعدلات التضخم المنخفضة، على الرغم من أنها قد تفتقر إلى سيناريوهات التطبيق الفعلي.
تتطلب هيكلية السوق الحالية من المستثمرين اختيار الرموز بشكل أكثر حذرًا. ومع ذلك، يجد المستثمرون صعوبة في تقييم قيمة كل مشروع وإمكاناته بشكل مستقل، وهنا تصبح آلية تصفية التبادل أمرًا حاسمًا. باعتبارها "حراس البوابة" الذين يقدمون أصول الرموز مباشرة إلى المستخدمين، لا تقوم التبادلات المركزية فقط بالتحقق من امتثال الرموز وإمكاناتها السوقية، بل تلعب أيضًا دورًا في تصفية المشاريع عالية الجودة. على الرغم من وجود آراء تشير إلى أن التداول على السلسلة سيتجاوز التداول في التبادلات المركزية، إلا أننا نعتقد أن حصة السوق للتبادلات المركزية لن يتم انتزاعها من قبل التداول على السلسلة. إن سلاسة تداول التبادلات المركزية، وحفظ الأصول المركزية، وعادات المستخدمين وبناء عقلية، وحواجز السيولة، والاتجاهات العالمية للامتثال التنظيمي، وغيرها من العوامل، تجعل حصة تداول التبادلات المركزية ستبقى لفترة طويلة أعلى من حصة تداول السلسلة.
كيف تختار البورصات المركزية المشاريع وتقرر إدراجها من بين العديد من المشاريع؟ كيف كانت أداء العملات التي تم إدراجها خلال العام الماضي بشكل عام؟ هل أداء هذه الرموز مرتبط بالبورصات المختارة؟
للإجابة على هذه الأسئلة التي تهم السوق، تبحث هذه الدراسة في حالة إدراج العملات في مختلف التبادلات، وتحلل تأثيرها الفعلي على أداء سوق الرموز، مع التركيز على التغيرات في حجم التداول وخصائص تقلب الأسعار بعد الإدراج، بهدف التعرف على تأثير التبادلات المختلفة على أداء السوق للعملات بعد إدراجها.
1.2 طرق البحث
1.2.1 موضوع البحث
نحن نجمع التبادل مع المنطقة والسوق المستهدفة، مقسمة بشكل رئيسي إلى ثلاث فئات:
أنشأه الصينيون، موجه نحو العالم: تبادل معروف، منصة تبادل A، منصة تبادل B، منصة تبادل C، منصة تبادل D، منصة تبادل E وغيرها. تم تأسيسه بشكل رئيسي من قبل الصينيين الذين استثمروا في تبادل معروف، موجه نحو السوق العالمية. هناك عدد كبير من التبادلات الصينية، ولتسهيل البحث، تم اختيار التبادلات ذات الميزات التنموية المختلفة، كما أن التبادلات غير المختارة لها مزاياها الخاصة.
تأسيس في كوريا، موجه نحو السوق المحلية: تبادل كوري معين A، تبادل كوري معين B، وغيرها. يركز بشكل أساسي على السوق المحلية الكورية.
تم إنشاء الولايات المتحدة، موجهة نحو أوروبا وأمريكا: تبادل أمريكي A، تبادل أمريكي B، وما إلى ذلك. تبادل أمريكي، يركز بشكل أساسي على السوق الأوروبية والأمريكية، وعادة ما يخضع لرقابة صارمة من SEC و CFTC.
تبادلات أمريكا اللاتينية والهند وأفريقيا، نظراً لأن حجم التداول والسيولة الكلية أقل من 5%، لن يتم التحليل المتعمق في هذا التقرير.
لقد اخترنا 10 تبادلًا تمثل بشكل جيد، وحللنا أداء العملات المدرجة عليها، بما في ذلك عدد أحداث إدراج العملات وتأثيرها في السوق بعد ذلك.
1.2.2 نطاق الوقت
يركز بشكل أساسي على تغيرات سعر العملة بعد اليوم الأول من TGE، والأيام السبعة الماضية، و الثلاثين يومًا الماضية، ويحلل الاتجاهات، وأنماط التقلب، وردود فعل السوق، والأسباب كما يلي:
1.2.3 معالجة البيانات
تستخدم هذه الدراسة طريقة معالجة البيانات النظامية لضمان علمية التحليل. مقارنة بأساليب البحث الشائعة في السوق، تتميز هذه الدراسة بمزيد من الحداثة والوضوح والكفاءة.
تستند البيانات بشكل رئيسي إلى منصة بيانات معينة، وتشمل بيانات أسعار الرموز الجديدة التي تم إدراجها في مختلف التبادلات في عام 2024، بما في ذلك الأسعار الأولية للعملات، وأسعار السوق في أوقات مختلفة، وحجم التداول، وغيرها من البيانات. نظرًا لوجود العديد من نقاط العينة، تساعد هذه التحليلات الضخمة للبيانات في تقليل تأثير البيانات الشاذة الفردية على الاتجاه العام، وبالتالي زيادة موثوقية النتائج الإحصائية.
(I) نظرة عامة متعددة المتغيرات على أنشطة إدراج العملات
تستخدم هذه الدراسة أساليب تحليل متعددة المتغيرات، تأخذ في الاعتبار عوامل مثل اتجاهات السوق وعمق التداول والسيولة، لضمان شمولية وموضوعية النتائج. قمنا بمقارنة متوسط ارتفاع وانخفاض العملات الجديدة في تبادلات مختلفة، ودمجنا مع تحديد موقع السوق لتبادل ( مثل قاعدة المستخدمين والسيولة واستراتيجية إدراج العملات ) لإجراء تحليل متعمق.
(II) تحديد متوسط الأداء العام
لقياس أداء سوق العملات, قمنا بحساب نسبة التغير بالنسبة للسعر الابتدائي للعملة (نسبة التغير), وصيغة الحساب كالتالي:
نسبة التغيير = (السعر الحالي - السعر الابتدائي) / السعر الابتدائي * 100%
بالنظر إلى أن الظروف القصوى في السوق قد تؤثر على اتجاه البيانات العامة، قمنا باستبعاد 10% الأولى و10% الأخيرة من القيم الشاذة المتطرفة، لتقليل تأثير الأحداث السوقية العرضية ( مثل الأخبار المفاجئة، والتلاعب في السوق، والسيولة الشاذة ) على النتائج الإحصائية. هذه الطريقة في المعالجة تجعل النتائج الحسابية أكثر تمثيلًا، ويمكن أن تعكس بشكل أكثر دقة الأداء الحقيقي للعملات الجديدة في مختلف التبادلات. بعد ذلك، قمنا بحساب متوسط تغير الأسعار للعملات الجديدة في كل تبادل، لقياس الأداء العام لسوق العملات الجديدة على المنصات المختلفة.
(III) 判断 استقرار معامل التغير
معامل التباين ( Coefficient of Variation, CV ) هو مقياس لقياس تقلب البيانات النسبي، وصيغته هي:
السيرة الذاتية = σ / μ
حيث أن σ هو الانحراف المعياري و μ هو المتوسط. معامل الاختلاف هو مؤشر بلا أبعاد، غير متأثر بوحدات البيانات، وينطبق على مقارنة تقلبات مجموعات البيانات المختلفة. في تحليل السوق، يُستخدم CV بشكل أساسي لقياس التقلب النسبي للأسعار أو العوائد. في تحليل أسعار التبادل أو الرموز، يمكن أن يعكس CV الاستقرار النسبي للأسواق المختلفة، مما يوفر أساسًا لتقييم المخاطر للمستثمرين. هنا يتم استخدام معامل الاختلاف بدلاً من الانحراف المعياري، لأن معامل الاختلاف يتمتع بملاءمة أعلى مقارنةً بالانحراف المعياري.
2. نظرة عامة على نشاط إدراج العملات
2.1 مقارنة بين التبادلات
2.1.1 عدد العملات المضافة وتفضيل FDV
لقد وجدنا: من البيانات العامة أن عدد العملات المدرجة في أكبر تبادل ( مثل تبادل معروف، تبادل كوري جنوبي A، وتبادل أمريكي A ) عمومًا أقل من التبادلات الأخرى. وهذا يعكس أن موقع التبادل يؤثر على نمط إدراج العملات.
من حيث عدد العملات المدرجة، فإن بعض التبادلات المعروفة، مثل منصة تبادل معينة B، و بورصة معينة في كوريا A، و بورصة معينة في الولايات المتحدة A، لديها قواعد أكثر صرامة لإدراج العملات، وعدد العملات المدرجة أقل ولكن بحجم أكبر؛ بينما بعض التبادلات مثل منصة تبادل معينة E تقوم بإدراج أصول جديدة بشكل أكثر تكرارًا، مما يوفر المزيد من فرص التداول. تشير البيانات إلى أن عدد الإدراجات مرتبط سلبًا تقريبًا بالقيمة السوقية المتوقعة، أي أن التبادلات التي تُدرج عادةً المزيد من المشاريع عالية القيمة السوقية المتوقعة لديها عادةً عدد أقل من العملات المدرجة.
يتبنى CEX استراتيجيات مختلفة لتحديد أولوية إدراج العملات، مع التركيز على مستويات التقييم المخفف الكامل المختلفة (FDV). هنا نقوم بتصنيف المشاريع وفقًا لاختلاف FDV، لفهم معايير إدراج العملات في التبادل بشكل أفضل. عند تقييم الرموز، نأخذ في الاعتبار غالبًا MC و FDV، حيث تعكس معًا تقييم الرموز، وحجم السوق، والسيولة.
لذلك، عند تحليل الرموز الجديدة التي تم طرحها، فإن FDV أكثر دلالة من Market Cap. هنا نختار FDV كمعيار.
علاوة على ذلك، من حيث الموقف تجاه المشاريع التي يتم إطلاقها لأول مرة، تتبنى معظم التبادلات عادةً استراتيجية متوازنة، أي تأخذ في الاعتبار المشاريع الجديدة وغير الجديدة، ولكن عادةً ما تكون المتطلبات للمشاريع غير الجديدة أعلى، لأن المشاريع التي تُطلق لأول مرة تجلب المزيد من المستخدمين الجدد. بالإضافة إلى ذلك، تركز اثنتان من التبادلات الكورية، تبادل كوري A وتبادل كوري B، بشكل رئيسي على إدراج العملات غير الجديدة. لأنه بالمقارنة مع المشاريع الجديدة، يمكن أن يقلل إدراج العملات غير الجديدة من مخاطر الفرز، كما يمكن تجنب تقلبات السوق في مرحلة الإطلاق ومشكلات نقص السيولة الأولية. في الوقت نفسه، بالنسبة لمقدمي المشاريع، بالمقارنة مع المشاريع الجديدة، لا يحتاج مقدمو المشاريع إلى تحمل ضغوط كبيرة في الترويج للسوق وإدارة السيولة، حيث يمكن لإدراج العملات غير الجديدة الاستفادة من الاعتراف الموجود في السوق لدفع النمو.
2.1.2 تفضيل الحلبة
####某知名 تبادل
في عام 2024، لا تزال كمية عملات Meme تشكل النسبة الأكبر. مشاريع Infra وDeFi تشكل نسبة كبيرة. عدد العملات على هذا التبادل في مجالات RWA وDePIN نسبيًا أقل، ولكن الأداء العام جيد. ومن بينها، سجلت عملة USUAL أعلى زيادة في السعر بلغت 7081%. على الرغم من أن هذا التبادل يتسم بحذر في اختيار العملات في هذه المجالات، إلا أنه بمجرد الإطلاق، يكون رد فعل السوق عادةً إيجابيًا. في النصف الثاني من العام، يميل هذا التبادل بوضوح نحو رموز AI Agent في مجال AI، حيث تشكل النسبة الأعلى بين مشاريع AI.
في عام 2024، يفضل هذا التبادل بشكل خاص بعض بيئات السلاسل العامة. على سبيل المثال، تشير المشاريع مثل BANANA وCGPT التي تم إطلاقها إلى أن هذا التبادل يعزز دعمه لنظامه البيئي على السلسلة.
منصة تبادل B
تبادل العملات هذا لديه أكبر عدد من عملات Meme، حيث تشكل حوالي 25%. مقارنةً بتبادلات أخرى، يتم إدراج المزيد من العملات في مجالات البلوكشين والبنية التحتية، حيث تشكل النسبة الإجمالية 34%، مما يشير إلى أن هذا التبادل يولي اهتمامًا أكبر في عام 2024 للابتكار في التكنولوجيا الأساسية، وتحسين القابلية للتوسع، واستدامة نظام البلوكشين.
في المسارات الناشئة، قام هذا التبادل بإطلاق 4 عملات رقمية فقط، بما في ذلك DMAIL و GPT، وفي مسار RWA تم إطلاق 3 عملات جديدة، بينما في مسار DePIN هناك 3 فقط. وهذا يعكس أن هذا التبادل يتخذ نهجًا حذرًا نسبيًا في تخطيطه في المسارات الناشئة.
####某韩国 تبادل A
تتميز منصة التبادل هذه في عام 2024 بكونها تغطي مجموعة واسعة من المجالات، حيث تؤدي العملات بشكل عام بشكل جيد. في عام 2024، تم إدراج UNI و BNT في مجال DEX. وهذا يدل على أن المنصة لا تزال لديها إمكانيات كبيرة ومساحة للتطور في إدراج الأصول الشائعة، حيث لم يتم إدراج العديد من العملات الرئيسية أو ذات القيمة السوقية العالية بعد، وقد يتم توسيع الدعم بشكل أكبر في المستقبل. في الوقت نفسه، يعكس هذا أيضًا أن المنصة تتبع إجراءات صارمة في مراجعة إدراج العملات، وتميل إلى اختيار الأصول التي تتمتع بإمكانات طويلة الأجل بحذر.
في هذا التبادل، كانت نسبة ارتفاع العملات في المسارات المختلفة بارزة للغاية. PEPE(Meme)، AGLD(Game)، DRIFT(DeFi)، SAFE(Infra) وغيرها من العملات في المسارات المختلفة شهدت ارتفاعات ملحوظة في فترة قصيرة، حيث وصلت الارتفاعات إلى 100% بل وتجاوزت 150%. UNI شهدت ارتفاعاً بنسبة 93.5% مقارنةً باليوم الأول بعد 30 يوماً من الإطلاق. وهذا يعكس مستوى عالٍ من التقدير من قبل المستخدمين الكوريين للمشاريع التي تم إطلاقها في هذا التبادل.
بالإضافة إلى ذلك، من منظور نظام الإيكولوجيا للكتل العامة، فإن بعض الكتل العامة A و B تحظى بشعبية كبيرة. لقد لاحظنا أيضًا أن التبادلات تعمل على تعميق دعمها لأنظمتها البيئية القائمة على البلوكتشين. على سبيل المثال، فإن الكتل العامة C و D المرتبطة بتبادل معروف، تعزز من دعمها للبيئة البيئية على سلاسلها الخاصة. بالمثل، فإن الكتل العامة E التي أطلقتها تبادل أمريكي A أصبحت أيضًا واحدة من الأهداف الرئيسية للدعم، حيث تشكل مشاريع الكتل العامة E حوالي 40% من جميع العملات الجديدة التي سيتم إطلاقها في عام 2024. بينما منصة تبادل B