سيحدث التنصيف الرابع لبيتكوين قريبًا. على الرغم من أن دراسة دورات التنصيف السابقة يمكن أن توفر مرجعًا للتوجهات السعرية المحتملة، إلا أن عدد الأحداث الثلاثة صغير جدًا، مما يجعل من الصعب توفير بيانات كافية لبناء نمط واضح أو التنبؤ بدقة بتأثير التنصيف.
لقد غير ظهور ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة الديناميات السوقية أساسياً. لقد غيرت التدفقات الصافية التي بلغت عشرات المليارات في غضون شهرين فقط المشهد تماماً. يمكن الآن للمؤسسات الكبرى الاستثمار من خلال هذه الأدوات، وقد لا تعكس ردود الفعل على هذا التنصيف الأداء من الثلاث دورات السابقة. من المهم أكثر فهم حالة العرض والطلب التقنية الحالية، مما يساعدنا على فهم إمكانيات البيتكوين بشكل أفضل.
القيود على إمدادات البيتكوين الجديدة هي عامل مهم يجب أخذه في الاعتبار، لكنها ليست سوى واحدة من العديد من العوامل. منذ بداية عام 2020، انخفضت كمية البيتكوين المتاحة للتداول، مما أدى إلى تغييرات كبيرة مقارنة بالدورات السابقة. ومع ذلك، تشير البيانات الأخيرة إلى أن إمدادات BTC النشطة قد زادت بشكل كبير بمقدار 1.3 مليون منذ بداية الربع الرابع من العام الماضي، في حين تم تعدين حوالي 150 ألف بيتكوين فقط خلال نفس الفترة. على الرغم من أن قدرة السوق على استيعاب الإمدادات قد زادت، إلا أننا نعتقد أنه لا ينبغي تبسيط هذه التفاعلات الديناميكية المعقدة في السوق بشكل مفرط.
كلما تم استخراج 210,000 كتلة، ستتقلص مكافأة عمال مناجم بيتكوين، حوالي مرة كل أربع سنوات. من المتوقع أن يحدث التنصيف في الفترة من 16 إلى 20 أبريل، مما سيقلل من إجمالي كمية إصدار بيتكوين من حوالي 900 عملة في اليوم إلى 450 عملة، ومعدل الإصدار السنوي من 1.8% إلى 0.9%. بعد التنصيف، سيكون إنتاج بيتكوين الشهري حوالي 13,500 عملة، والإنتاج السنوي حوالي 164,250 عملة.
ستستمر آلية التنصيف حتى يتم تعدين 21 مليون بيتكوين بالكامل، ومن المتوقع أن يحدث ذلك حوالي عام 2140. المعنى المحتمل للتنصيف هو زيادة الانتباه إلى تفرد البيتكوين: خطة إمداد ثابتة وانكماشية، والتي ستؤدي في النهاية إلى تحقيق حد أقصى للإمدادات.
على عكس السلع المادية، فإن عرض البيتكوين غير مرن. بالإضافة إلى ذلك، فإن البيتكوين هو أصل نمو، حيث تزداد فائدته الشبكية مع زيادة عدد المستخدمين، مما يؤثر مباشرة على قيمة العملة. بالمقارنة، لا توجد توقعات نمو مماثلة عند شراء المعادن الثمينة.
تحليل تأثير دورة التنصيف على أداء البيتكوين محدود، لأن لدينا فقط ثلاث تجارب لأحداث التنصيف. يجب أن يتم تفسير الدراسات المتعلقة بعلاقة أحداث التنصيف السابقة بالسعر بحذر، حيث أن حجم العينة صغير ويصعب تعميم الأنماط. نحتاج إلى المزيد من دورات التنصيف لنتمكن من الوصول إلى استنتاجات أكثر قوة. بالإضافة إلى ذلك، العلاقة لا تعني السببية، حيث يمكن أن تؤدي عوامل مثل مشاعر السوق، اتجاهات التبني والظروف الاقتصادية الكلية إلى تقلبات الأسعار.
من المحتمل أن تعتمد أداء بيتكوين في أحداث التنصيف السابقة على السياق. فقد كانت الأسعار مستقرة نسبيًا خلال 60 يومًا قبل التنصيف الأول في نوفمبر 2012، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 45% و73% على التوالي في نفس الفترة قبل التنصيف الثاني في يوليو 2016 والثالث في مايو 2020.
تقوم صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بإعادة تشكيل ديناميات السوق، وإنشاء نقاط طلب جديدة. من المتوقع أن تستوعب تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة معظم العرض بطريقة تدريجية ومستدامة. حاليًا، يبلغ متوسط حجم التداول اليومي لبيتكوين الفوري في صناديق الاستثمار المتداولة حوالي 40-50 مليار دولار، وهو ما يمثل 15-20% من إجمالي حجم التداول في بورصات المركزية العالمية، مما يوفر سيولة كافية للمؤسسات. على المدى الطويل، قد يؤثر هذا الطلب المستقر بشكل إيجابي على الأسعار، مما يخلق سوقًا أكثر توازنًا.
جذبت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة 9.6 مليار دولار من التدفقات الصافية في الشهرين الماضيين، ليصل إجمالي الأصول إلى 55 مليار دولار. خلال هذه الفترة، زادت حيازات ETF من BTC بمقدار 180,000 عملة، وهو ما يقرب من ثلاثة أضعاف الإمدادات الجديدة المستخرجة (55,000 عملة). حاليًا، تمتلك جميع صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية حول العالم حوالي 1.1 مليون عملة بيتكوين، وهو ما يمثل 5.8% من إجمالي العرض المتداول.
على المدى المتوسط، قد تستمر صناديق المؤشرات المتداولة في الحفاظ على السيولة أو حتى زيادتها، لأن شركات الوساطة الكبرى لم تقدم بعد هذه المنتجات لعملائها. لا يزال لدى صناديق سوق المال الأمريكية أكثر من 60 تريليون دولار من الأموال، بالإضافة إلى خفض سعر الفائدة المتوقع، قد يتدفق هذا العام رأس المال غير المستخدم بكثافة إلى فئة الأصول هذه.
من المهم أن نلاحظ أن مشكلة المركزية المحتملة المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة التي تمتلك بيتكوين لن تشكل خطرًا على استقرار الشبكة، لأن مجرد امتلاك بيتكوين لا يمكن أن يؤثر على الشبكة اللامركزية أو يتحكم في عقدها. لا تستطيع المؤسسات المالية حاليًا تقديم مشتقات قائمة على هذه الصناديق، وعندما تصبح متاحة قد تغير الهيكل السوقي، ولكن قد يستغرق الحصول على الموافقة التنظيمية عدة أشهر.
إذا افترضنا أن سرعة تدفق ETF الأمريكية الجديدة قد تباطأت من 60 مليار دولار في فبراير إلى حالة مستقرة تبلغ 10 مليارات دولار شهريًا، فإن نموذج النفس البسيط يظهر أنه بالنسبة لاستخراج حوالي 13500 بيتكوين شهريًا (بعد التنصيف)، يجب أن يكون متوسط سعر البيتكوين قريبًا من 74000 دولار. لكن هذا النموذج يغفل حقيقة أن عمال المناجم ليسوا المصدر الوحيد للإمدادات. في الواقع، عدم التوازن بين البيتكوين المستخرج حديثًا وتدفقات ETF هو مجرد جزء صغير من الاتجاهات الإمدادية الدورية طويلة الأجل.
إحدى الطرق لقياس كمية البيتكوين القابلة للتداول هي أخذ الفرق بين العرض المتداول والعرض غير السائل. وفقًا لبيانات Glassnode، فإن مستوى عرض البيتكوين المتاح قد شهد اتجاهًا هبوطيًا على مدار السنوات الأربع الماضية، حيث انخفض من ذروته البالغة 5.3 مليون عملة في أوائل عام 2020 إلى 4.6 مليون عملة حاليًا، مما يشكل تحولًا كبيرًا عن الاتجاه التصاعدي الثابت خلال فترات التنصيف الثلاث السابقة.
يبدو أن انخفاض قابلية تداول البيتكوين عند النظرة الأولى هو الدعم الفني الرئيسي، ولكن بالنظر إلى أن عملة البيتكوين الجديدة ستنخفض قريبًا، تشير هذه الديناميكيات العرض والطلب إلى أنه قد يحدث تشديد في السوق على المدى القصير. ومع ذلك، فإن هذا الإطار لا يمكنه أن يعكس تمامًا تعقيدات ديناميكيات السيولة في سوق البيتكوين.
يجب على المستثمرين ألا يتجاهلوا بعض العوامل الرئيسية التي قد تؤثر على ضغط البيع:
ليست كل عملات البيتكوين ذات السيولة المنخفضة "محبوسة".
قد يقدم بعض حاملي العملات السيولة من خلال الرهن.
قد يقوم المعدّنون ببيع الاحتياطيات لتوسيع الأعمال أو تغطية التكاليف.
كمية الاحتفاظ القصيرة التي تبلغ حوالي 3 ملايين ليست صغيرة، وقد يستمر المضاربون في تحقيق الأرباح والخروج.
تجاهل هذه المصادر العرضية والاعتقاد ببساطة أن تخفيض مكافآت التعدين وطلب ETFs المستقر سيؤديان إلى نقص لا مفر منه هو تبسيط مفرط. هناك حاجة لتقييم أكثر شمولاً لتحديد الديناميات الحقيقية للعرض والطلب.
حتى مع إدراج بيتكوين في صندوق المؤشرات المتداولة (ETF)، لا يزال معدل نمو المعروض المتداول النشط يتجاوز بكثير إجمالي تدفقات صندوق المؤشرات المتداولة. منذ الربع الرابع من العام الماضي، زاد المعروض النشط من BTC بمقدار 1.3 مليون، بينما بلغ عدد بيتكوين التي تم تعدينها حديثًا حوالي 150,000. بعض المعروض النشط يأتي من بيع احتياطيات المعدنين، لكن صافي رصيد محافظ المعدنين انخفض فقط بمقدار 20,471 عملة، مما يعني أن المعروض النشط الجديد يأتي بشكل أساسي من مصادر أخرى.
في الوقت نفسه، انخفض العرض غير النشط لمدة ثلاثة أشهر متتالية، مما قد يمثل بدء حاملي العملات على المدى الطويل في البيع. في دورتي 2017 و 2021، كان هناك حوالي عام من الوقت من بلوغ العرض غير النشط ذروته إلى أعلى سعر في الدورة. يبدو أن كمية البيتكوين غير النشطة في الدورة الحالية قد بلغت ذروتها في ديسمبر من العام الماضي.
ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح كم من هذه العملات بيتكوين تم نقلها إلى البورصات، أو تم قفلها على الجسور عبر السلاسل، أو استخدمت في معاملات مالية أخرى. على الرغم من تضاعف حجم تدفقات البيتكوين إلى البورصات هذا العام، إلا أن الرصيد الصافي للبيتكوين في البورصات قد انخفض بمقدار 80,000، مما يشير إلى أن هناك تجمعات مالية أخرى بجانب ETF تساعد في تعويض ضغط التدفق.
تُظهر ديناميات العرض والطلب في سوق السلع الفورية جزءًا فقط من تدفقات رأس المال. يُظهر البيتكوين تأثير مضاعف مشابه لتأثير السلع الأساسية المشتقة، حيث إن القيمة الاسمية للمشتقات غير المسددة أعلى بكثير من القيمة السوقية الفعلية للبيتكوين. نظرًا لأن سوق المشتقات يضخم حجم التداول الفوري عدة مرات، فإن تحليل بيانات البورصات العامة للتداول الفوري فقط لا يمكن أن يعكس سيولة واستخدامات السوق الحقيقية بشكل كامل.
على الرغم من أن زيادة نشاط "البيتكوين" "الخامد" تتوافق مع ذروة السوق الصاعدة السابقة، إلا أن الديناميكيات الدقيقة لتفاعل العرض والطلب لا تزال غير مؤكدة في البيئة الحالية.
قد يختلف هذا الدورة. ستستمر التدفقات الصافية اليومية المستمرة لصندوق تداول العملات الرقمية بيتكوين في الولايات المتحدة في كونها دافعًا هائلًا لهذه الفئة من الأصول. سيتم تقليص العرض من بيتكوين المستخرج حديثًا قريبًا، مما سيؤدي إلى المزيد من تشديد الديناميات السوقية. ومع ذلك، فإن هذا لا يعني بالضرورة أننا سندخل قريبًا في حالة نقص في العرض. يمثل صندوق تداول العملات الرقمية بيتكوين علامة بارزة مهمة في تبني بيتكوين من قبل التيار الرئيسي، مما يجعله فئة جديدة من الأصول الرقمية. لذلك، قد يكون الاتجاه السعري الحالي مجرد بداية لمرحلة صعود طويلة الأمد، حيث نحتاج إلى مزيد من الارتفاعات السعرية لدفع الديناميات بين العرض والطلب لتحقيق التوازن.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ApyWhisperer
· 07-17 00:55
لا يمكنك الحصول على الترخيص ولا التعريف بالهوية وتريد أن يرتفع بيتكوين في التنصيف، حسناً.
تأثيرات مزدوجة لتنصيف البيتكوين وETF: تغييرات جديدة في هيكل العرض والطلب
بيتكوين تنصيف周期：供需及数据分析
سيحدث التنصيف الرابع لبيتكوين قريبًا. على الرغم من أن دراسة دورات التنصيف السابقة يمكن أن توفر مرجعًا للتوجهات السعرية المحتملة، إلا أن عدد الأحداث الثلاثة صغير جدًا، مما يجعل من الصعب توفير بيانات كافية لبناء نمط واضح أو التنبؤ بدقة بتأثير التنصيف.
لقد غير ظهور ETF البيتكوين الفوري في الولايات المتحدة الديناميات السوقية أساسياً. لقد غيرت التدفقات الصافية التي بلغت عشرات المليارات في غضون شهرين فقط المشهد تماماً. يمكن الآن للمؤسسات الكبرى الاستثمار من خلال هذه الأدوات، وقد لا تعكس ردود الفعل على هذا التنصيف الأداء من الثلاث دورات السابقة. من المهم أكثر فهم حالة العرض والطلب التقنية الحالية، مما يساعدنا على فهم إمكانيات البيتكوين بشكل أفضل.
القيود على إمدادات البيتكوين الجديدة هي عامل مهم يجب أخذه في الاعتبار، لكنها ليست سوى واحدة من العديد من العوامل. منذ بداية عام 2020، انخفضت كمية البيتكوين المتاحة للتداول، مما أدى إلى تغييرات كبيرة مقارنة بالدورات السابقة. ومع ذلك، تشير البيانات الأخيرة إلى أن إمدادات BTC النشطة قد زادت بشكل كبير بمقدار 1.3 مليون منذ بداية الربع الرابع من العام الماضي، في حين تم تعدين حوالي 150 ألف بيتكوين فقط خلال نفس الفترة. على الرغم من أن قدرة السوق على استيعاب الإمدادات قد زادت، إلا أننا نعتقد أنه لا ينبغي تبسيط هذه التفاعلات الديناميكية المعقدة في السوق بشكل مفرط.
كلما تم استخراج 210,000 كتلة، ستتقلص مكافأة عمال مناجم بيتكوين، حوالي مرة كل أربع سنوات. من المتوقع أن يحدث التنصيف في الفترة من 16 إلى 20 أبريل، مما سيقلل من إجمالي كمية إصدار بيتكوين من حوالي 900 عملة في اليوم إلى 450 عملة، ومعدل الإصدار السنوي من 1.8% إلى 0.9%. بعد التنصيف، سيكون إنتاج بيتكوين الشهري حوالي 13,500 عملة، والإنتاج السنوي حوالي 164,250 عملة.
ستستمر آلية التنصيف حتى يتم تعدين 21 مليون بيتكوين بالكامل، ومن المتوقع أن يحدث ذلك حوالي عام 2140. المعنى المحتمل للتنصيف هو زيادة الانتباه إلى تفرد البيتكوين: خطة إمداد ثابتة وانكماشية، والتي ستؤدي في النهاية إلى تحقيق حد أقصى للإمدادات.
على عكس السلع المادية، فإن عرض البيتكوين غير مرن. بالإضافة إلى ذلك، فإن البيتكوين هو أصل نمو، حيث تزداد فائدته الشبكية مع زيادة عدد المستخدمين، مما يؤثر مباشرة على قيمة العملة. بالمقارنة، لا توجد توقعات نمو مماثلة عند شراء المعادن الثمينة.
تحليل تأثير دورة التنصيف على أداء البيتكوين محدود، لأن لدينا فقط ثلاث تجارب لأحداث التنصيف. يجب أن يتم تفسير الدراسات المتعلقة بعلاقة أحداث التنصيف السابقة بالسعر بحذر، حيث أن حجم العينة صغير ويصعب تعميم الأنماط. نحتاج إلى المزيد من دورات التنصيف لنتمكن من الوصول إلى استنتاجات أكثر قوة. بالإضافة إلى ذلك، العلاقة لا تعني السببية، حيث يمكن أن تؤدي عوامل مثل مشاعر السوق، اتجاهات التبني والظروف الاقتصادية الكلية إلى تقلبات الأسعار.
من المحتمل أن تعتمد أداء بيتكوين في أحداث التنصيف السابقة على السياق. فقد كانت الأسعار مستقرة نسبيًا خلال 60 يومًا قبل التنصيف الأول في نوفمبر 2012، بينما ارتفعت الأسعار بنسبة 45% و73% على التوالي في نفس الفترة قبل التنصيف الثاني في يوليو 2016 والثالث في مايو 2020.
تقوم صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بإعادة تشكيل ديناميات السوق، وإنشاء نقاط طلب جديدة. من المتوقع أن تستوعب تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة معظم العرض بطريقة تدريجية ومستدامة. حاليًا، يبلغ متوسط حجم التداول اليومي لبيتكوين الفوري في صناديق الاستثمار المتداولة حوالي 40-50 مليار دولار، وهو ما يمثل 15-20% من إجمالي حجم التداول في بورصات المركزية العالمية، مما يوفر سيولة كافية للمؤسسات. على المدى الطويل، قد يؤثر هذا الطلب المستقر بشكل إيجابي على الأسعار، مما يخلق سوقًا أكثر توازنًا.
جذبت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة 9.6 مليار دولار من التدفقات الصافية في الشهرين الماضيين، ليصل إجمالي الأصول إلى 55 مليار دولار. خلال هذه الفترة، زادت حيازات ETF من BTC بمقدار 180,000 عملة، وهو ما يقرب من ثلاثة أضعاف الإمدادات الجديدة المستخرجة (55,000 عملة). حاليًا، تمتلك جميع صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية حول العالم حوالي 1.1 مليون عملة بيتكوين، وهو ما يمثل 5.8% من إجمالي العرض المتداول.
على المدى المتوسط، قد تستمر صناديق المؤشرات المتداولة في الحفاظ على السيولة أو حتى زيادتها، لأن شركات الوساطة الكبرى لم تقدم بعد هذه المنتجات لعملائها. لا يزال لدى صناديق سوق المال الأمريكية أكثر من 60 تريليون دولار من الأموال، بالإضافة إلى خفض سعر الفائدة المتوقع، قد يتدفق هذا العام رأس المال غير المستخدم بكثافة إلى فئة الأصول هذه.
من المهم أن نلاحظ أن مشكلة المركزية المحتملة المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة التي تمتلك بيتكوين لن تشكل خطرًا على استقرار الشبكة، لأن مجرد امتلاك بيتكوين لا يمكن أن يؤثر على الشبكة اللامركزية أو يتحكم في عقدها. لا تستطيع المؤسسات المالية حاليًا تقديم مشتقات قائمة على هذه الصناديق، وعندما تصبح متاحة قد تغير الهيكل السوقي، ولكن قد يستغرق الحصول على الموافقة التنظيمية عدة أشهر.
إذا افترضنا أن سرعة تدفق ETF الأمريكية الجديدة قد تباطأت من 60 مليار دولار في فبراير إلى حالة مستقرة تبلغ 10 مليارات دولار شهريًا، فإن نموذج النفس البسيط يظهر أنه بالنسبة لاستخراج حوالي 13500 بيتكوين شهريًا (بعد التنصيف)، يجب أن يكون متوسط سعر البيتكوين قريبًا من 74000 دولار. لكن هذا النموذج يغفل حقيقة أن عمال المناجم ليسوا المصدر الوحيد للإمدادات. في الواقع، عدم التوازن بين البيتكوين المستخرج حديثًا وتدفقات ETF هو مجرد جزء صغير من الاتجاهات الإمدادية الدورية طويلة الأجل.
إحدى الطرق لقياس كمية البيتكوين القابلة للتداول هي أخذ الفرق بين العرض المتداول والعرض غير السائل. وفقًا لبيانات Glassnode، فإن مستوى عرض البيتكوين المتاح قد شهد اتجاهًا هبوطيًا على مدار السنوات الأربع الماضية، حيث انخفض من ذروته البالغة 5.3 مليون عملة في أوائل عام 2020 إلى 4.6 مليون عملة حاليًا، مما يشكل تحولًا كبيرًا عن الاتجاه التصاعدي الثابت خلال فترات التنصيف الثلاث السابقة.
يبدو أن انخفاض قابلية تداول البيتكوين عند النظرة الأولى هو الدعم الفني الرئيسي، ولكن بالنظر إلى أن عملة البيتكوين الجديدة ستنخفض قريبًا، تشير هذه الديناميكيات العرض والطلب إلى أنه قد يحدث تشديد في السوق على المدى القصير. ومع ذلك، فإن هذا الإطار لا يمكنه أن يعكس تمامًا تعقيدات ديناميكيات السيولة في سوق البيتكوين.
يجب على المستثمرين ألا يتجاهلوا بعض العوامل الرئيسية التي قد تؤثر على ضغط البيع:
تجاهل هذه المصادر العرضية والاعتقاد ببساطة أن تخفيض مكافآت التعدين وطلب ETFs المستقر سيؤديان إلى نقص لا مفر منه هو تبسيط مفرط. هناك حاجة لتقييم أكثر شمولاً لتحديد الديناميات الحقيقية للعرض والطلب.
حتى مع إدراج بيتكوين في صندوق المؤشرات المتداولة (ETF)، لا يزال معدل نمو المعروض المتداول النشط يتجاوز بكثير إجمالي تدفقات صندوق المؤشرات المتداولة. منذ الربع الرابع من العام الماضي، زاد المعروض النشط من BTC بمقدار 1.3 مليون، بينما بلغ عدد بيتكوين التي تم تعدينها حديثًا حوالي 150,000. بعض المعروض النشط يأتي من بيع احتياطيات المعدنين، لكن صافي رصيد محافظ المعدنين انخفض فقط بمقدار 20,471 عملة، مما يعني أن المعروض النشط الجديد يأتي بشكل أساسي من مصادر أخرى.
في الوقت نفسه، انخفض العرض غير النشط لمدة ثلاثة أشهر متتالية، مما قد يمثل بدء حاملي العملات على المدى الطويل في البيع. في دورتي 2017 و 2021، كان هناك حوالي عام من الوقت من بلوغ العرض غير النشط ذروته إلى أعلى سعر في الدورة. يبدو أن كمية البيتكوين غير النشطة في الدورة الحالية قد بلغت ذروتها في ديسمبر من العام الماضي.
ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح كم من هذه العملات بيتكوين تم نقلها إلى البورصات، أو تم قفلها على الجسور عبر السلاسل، أو استخدمت في معاملات مالية أخرى. على الرغم من تضاعف حجم تدفقات البيتكوين إلى البورصات هذا العام، إلا أن الرصيد الصافي للبيتكوين في البورصات قد انخفض بمقدار 80,000، مما يشير إلى أن هناك تجمعات مالية أخرى بجانب ETF تساعد في تعويض ضغط التدفق.
تُظهر ديناميات العرض والطلب في سوق السلع الفورية جزءًا فقط من تدفقات رأس المال. يُظهر البيتكوين تأثير مضاعف مشابه لتأثير السلع الأساسية المشتقة، حيث إن القيمة الاسمية للمشتقات غير المسددة أعلى بكثير من القيمة السوقية الفعلية للبيتكوين. نظرًا لأن سوق المشتقات يضخم حجم التداول الفوري عدة مرات، فإن تحليل بيانات البورصات العامة للتداول الفوري فقط لا يمكن أن يعكس سيولة واستخدامات السوق الحقيقية بشكل كامل.
على الرغم من أن زيادة نشاط "البيتكوين" "الخامد" تتوافق مع ذروة السوق الصاعدة السابقة، إلا أن الديناميكيات الدقيقة لتفاعل العرض والطلب لا تزال غير مؤكدة في البيئة الحالية.
قد يختلف هذا الدورة. ستستمر التدفقات الصافية اليومية المستمرة لصندوق تداول العملات الرقمية بيتكوين في الولايات المتحدة في كونها دافعًا هائلًا لهذه الفئة من الأصول. سيتم تقليص العرض من بيتكوين المستخرج حديثًا قريبًا، مما سيؤدي إلى المزيد من تشديد الديناميات السوقية. ومع ذلك، فإن هذا لا يعني بالضرورة أننا سندخل قريبًا في حالة نقص في العرض. يمثل صندوق تداول العملات الرقمية بيتكوين علامة بارزة مهمة في تبني بيتكوين من قبل التيار الرئيسي، مما يجعله فئة جديدة من الأصول الرقمية. لذلك، قد يكون الاتجاه السعري الحالي مجرد بداية لمرحلة صعود طويلة الأمد، حيث نحتاج إلى مزيد من الارتفاعات السعرية لدفع الديناميات بين العرض والطلب لتحقيق التوازن.