Injective: 生态复兴之路能否持续？

近期，Injective公链再次引起市场关注。数据显示，该链近30天净流入资金约1.42亿美元，仅次于以太坊。除资金流入外，Injective在链上费用、活跃用户和代币交易量等方面也有显著提升。这是否意味着这个曾经的公链新星即将迎来生态爆发，还是仅仅是短暂的热点？

资金流入背后的原因

数据显示，Injective近期的资金净流入主要来自于大额资金的快速流入，而资金流出相对较少。这种现象在Injective网络中并不常见。值得注意的是，98.5%的资金流入(约1.4亿美元)是通过peggy跨链桥完成的。

市场分析机构指出，此次大规模资金流入主要源于收益平台Upshift在Injective上的启动。Upshift在Injective的金库年化收益率高达30%，这可能是吸引资金流入的主要原因。然而，Upshift在Injective的金库上限仅为500万美元，无法完全吸收这部分资金流入。因此，部分未能参与金库投资的资金可能在短期内流出。

Injective的战略转型

除资金流入外，Injective近期在生态发展方面也有重要变化。4月22日，Injective完成了Lyora主网升级，引入了动态费用结构和智能内存池等技术优化，声称提高了网络速度和吞吐量。

此外，Injective推出了针对实物资产(RWA)的预言机框架iAssets，并基于此框架推出了欧元和英镑的链上外汇市场。这些举措表明，Injective正将重心转向RWA领域。

作为一个起源于去中心化衍生品交易所的公链，Injective在衍生品交易方面的表现似乎未达预期。最新数据显示，Injective全链衍生品日交易量约为9000万美元，远低于同类平台。这可能是Injective转向RWA方向的原因之一。

生态数据的变化

从生态数据来看，Injective的转型策略似乎取得了一定效果。5月22日，Injective的衍生品交易量达到19.7亿美元的峰值，近期整体呈上升趋势。日活跃用户数从2月份的6300个地址激增至4.79万个，增长了约7.6倍。

然而，尽管用户活跃度提升，Injective的总锁仓价值(TVL)却未见明显变化，自2024年3月以来持续下滑，目前仅为2633万美元。这表明Injective上的DeFi项目对资金的吸引力仍然不足。

代币表现及未来展望

Injective的治理代币INJ目前市值约为12.6亿美元，排名第82位。虽然较历史最高市值下跌76%，但自4月份以来已反弹144%，在老牌公链中表现较为亮眼。

除了上述变化，Injective近期还吸引了多个知名机构加入验证者行列，并推出了一些AI相关产品。总体来看，Injective正积极抓住AI、RWA等新叙事进行转型，近几个月的确取得了一定增长。但与主流公链相比，仍存在较大差距。

Injective的生态改造与复兴之路仍处于起步阶段。Upshift引发的资金流入更像是一次市场情绪测试和生态潜力展示，而非根本性的格局扭转。其向RWA的战略倾斜能否真正开辟出差异化的竞争优势，并转化为持续的生态繁荣和价值捕获，仍需克服诸多挑战，并接受市场的长期检验。

短期的数据反弹是否能持续，以及Injective能否真正重返公链赛道的前列，还需要时间来验证。对Injective而言，真正的考验才刚刚开始。