ETH价格持续上涨背后的驱动因素分析

近期以太坊价格表现强劲，自4月低点以来已上涨近150%。这波涨势背后的主要推动力来自机构投资者和企业的大量买入。

从历史数据来看，比特币价格上涨主要归因于机构资金的持续流入。自2024年1月以来，机构投资者累计购买的比特币数量是同期新增供应量的5倍之多。

相比之下，以太坊此前未能获得同等程度的青睐。直到2025年5月中旬，局面才开始发生转变。自那时起，以太坊现货ETF吸引了大量资金流入，多家企业也宣布将ETH纳入资产配置。

据估算，自5月15日以来，机构投资者总共购买了约283万枚ETH，价值超过100亿美元。这一数字是同期ETH新增供应量的32倍，这也解释了为什么ETH价格会出现如此显著的上涨。

展望未来，这种趋势很可能会持续。目前ETH在机构投资组合中的占比仍然偏低：尽管ETH市值约为BTC的19%，但ETH相关投资产品的规模仅为BTC类似产品的12%。随着市场对稳定币和代币化的兴趣增加，预计机构对ETH的需求将保持强劲。

同时，越来越多的公司开始将ETH纳入资产负债表，这一趋势有望进一步加速。预计明年机构投资者可能会购入价值200亿美元的ETH，约合533万枚，而同期ETH的新增供应量预计仅为80万枚左右。

虽然ETH与BTC在经济模型上存在差异，但短期内任何资产的价格主要取决于供需关系。目前ETH的需求明显超过了供应，这预示着其价格很可能会继续上涨。