实用代币与热门代币：未来市场趋势分析

自2024年4月至2025年1月初，市场经历了多轮热门代币的狂热。然而，随着某知名政治人物相关代币价格大幅下跌，投资者开始重新评估实用代币的投资价值。

实用代币通常作为协议或区块链的交易费用，是许多项目商业模式的核心。这些项目还可能通过回购或销毁代币来反映其基本面。那么，市场转向是否会为实用代币带来更高回报？

1. 中心化交易所代币表现稳健

在某政治人物相关热门代币推出后，热门代币领域经历了短暂的繁荣，但仅一个月后就开始降温，到2月1日时收益出现反转。随后，热门代币价格持续下跌。其他领域如公链、去中心化金融和基础设施代币也经历了类似走势。

然而，在这段时期，比特币和中心化交易所代币保持了稳定，后者甚至出现了价格上涨。

2. 中心化交易所代币深度分析

深入观察发现，今年8个中心化交易所代币中有7个表现优于比特币，其中6个实现了正回报。某交易所代币在早期阶段显示出显著上涨，而另一家交易所的代币则实现了最高的年度增长。

那么，中心化交易所代币为何表现更稳定？

3. 中心化交易所代币收入分析

一个可能的原因是中心化交易所代币的收入更高（这里的收入指代币销毁或回购金额）。过去一年中，中心化交易所代币的平均收入与市值比率为0.12，是去中心化金融代币的两倍多。

4. 中心化交易所代币收入与回报关系

如前所述，在这些中心化交易所代币中，某交易所代币表现最为稳定，反映了其2025年1月1日至3月18日期间的显著价格回报与去年收入市值比率的相关性。然而，并非所有代币都遵循相同趋势。例如，某交易所代币位于图表右下角，因其2024年回报很高，但这种回报无法持续到2025年。

值得注意的是，部分交易所去年并未公布任何代币销毁或回购记录。

5. 结论

在市场下行期间，中心化交易所领域的价格可能因收入预期而保持相对稳健。然而，在评估各个交易所时，仍有许多其他因素在推动代币价格变化。

6. 研究方法

本分析选取了市值排名前100的57个代币，包括：

• 确认有收入或费用数据的代币
• 确认没有收入的代币（如热门代币）

不包括：

• 包装代币
• 跨链桥接代币
• 比特币
• 比特币硬分叉币