特朗普再度执政，某知名企业为何暂停比特币购入？

在特朗普重返政坛之际，全球资本格局正经历巨大变革。然而，一家以大规模购入比特币闻名的上市公司却突然宣布暂停新增比特币投资。该公司在近期的财报会议上设定了2025年"比特币美元收益"目标为100亿美元。要达成这一目标，要么比特币价格翻倍，要么公司在比特币价格保持不变的情况下，至少将当前持仓量再增加一倍。

作为全球最大的企业级比特币持有者，截至2024年2月7日，该公司持有45万枚比特币，平均成本约为6.2万美元，在全球比特币持有者中排名前五，约占比特币总供应量的2.38%。这一比例可与美国官方黄金储备相媲美，彰显了该公司在加密资产领域的领先地位和战略决心。

对于习惯将该公司视为"数字黄金国库"的投资者来说，公司近期的行为无疑引发了热议。那么，这种看似矛盾的策略该如何解读呢？

公司选择在此时暂停购买比特币的原因比表面上看起来更为复杂。其中一个关键因素是公司近期在业绩和会计处理上面临的压力。

首先，该公司在2024年第四季度虽然比特币持有量翻倍，但录得每股净亏损3.03美元，远超分析师预期。这主要是由于对所持数字资产进行了大额减值处理。根据旧的会计准则，当比特币价格下跌低于购买成本时，公司需要在财务报表中反映这部分损失。

这样的超预期亏损会降低投资者信心，导致他们要求更高的回报率以承担投资风险，使公司更难吸引投资者购买其优先股。然而，对于看好公司前景的投资者来说，折价发行实际上提高了买家的收益率。

随着新的财务会计准则委员会（FASB）准则实施，公司首次可以确认其比特币头寸的未实现收益，但这也使其面临更复杂的税务问题。根据新准则，公司需要以公允价值计量其持有的比特币，并在财务报表上反映未实现的收益。这意味着公司可能需要对这些未实现的收益缴纳公司替代最低税（CAMT）。面对潜在的巨额税单，暂停购买可能是一种财务风险控制手段，以便更好地评估和管理未来的税务负担。

此外，自公司被纳入某知名指数以来，其需遵守更严格的信息披露和公司治理要求，包括更严格的内部交易政策。暂停增持比特币的原因之一可能与禁售期的限制有关。尽管监管机构并未强制要求企业设立禁售期，许多公司出于合规考虑会主动设定，尤其在财报发布前后。

简而言之，该公司并非对比特币的前景失去信心，其行为更多是出于内部财务合规等原因。

市场上其他机构并不会因为该公司的自身原因而停止购买。相反，美国正在自下而上地推动比特币成为州级战略资产。目前已有16个州提交了相关法案，其中两个州进展较快。近28,000枚比特币很可能被购买用作投资。就在今日（2月7日），某州众议员发起法案，提议将10%的州资金投资于市值超7500亿美元的数字资产。

根据该州2023年的州基金收入，10%的资金投资比特币约为15.1亿美元。若16个州均以此为参考，大约超240亿美元的资金将流入比特币市场。这笔资金几乎相当于比特币当前市值的1.25%，也相当于美国黄金储备的3.24%。这一规模的资金流入仅依靠州政府的政策推动，意味着除了上述公司外，其他机构或政府也在进行比特币购买。

在特朗普正式再次入主白宫不到1个月的时间里，比特币在全球金融体系中的地位正以一种兼具非传统特点和前所未有的速度不断提升。这只是特朗普时代新政策下的一个缩影，充满不确定性却也充满想象空间。