稳定币、RWA与DeFi:三大因素将推动ETH价值重估

近期加密币股表现良好,引发投资者对稳定币法案、以太坊热点和RWA机会的关注。本文从长期视角系统梳理相关问题,作为对之前报告的补充。

ETH价格上涨并非由个别机构推动,而是主流机构在变革布局时的共同选择,趋势变化的临界点即将到来。

一、数据概览

稳定币总市值达2583亿美元的历史新高。美国和香港稳定币法案均取得进展。美国财政部长预测稳定币市值未来几年可能增长10倍以上。RWA市场规模从2023年的52亿增长至目前的243亿美元,增幅460%。

传统金融总市值超400万亿,加密市场总市值3.3万亿,稳定币总市值0.25万亿,RWA总市值0.024万亿。预计到2030-2034年,全球10%-30%资产可能被代币化,规模达40-120万亿。

贝莱德等机构积极布局区块链业务:

• 贝莱德BUIDL基金:AUM 28.6亿美元,95%部署在以太坊
• Securitize:代币化产品市值37亿美元,80%部署在以太坊
• 富兰克林邓普顿BENJI基金:AUM 7.43亿美元,10%部署在以太坊

二、RWA重新审视

RWA指将现实资产数字化为区块链上的代币。代币化具有可编程性、即时结算、提升流动性、全球可及等优势。

主要代币化标的:

1. 私人信贷:143亿美元,占RWA 58.8%
2. 国债:74亿美元,占30%
3. 股票:Kraken、Bybit等推出代币化股票
4. 商品:主要是黄金代币化
5. 私募股权:积极探索中

三、稳定币-RWA-DeFi融合

稳定币是链上金融的基础。RWA快速发展得益于机构探索合规融合。大量资产上链后,DeFi将发挥作用,推动新一轮生态发展。

融合案例:

1. Securitize通过sTokens连接DeFi
2. Ethena的USDe与BUIDL融合获得稳定收益

四、ETH成为机构主流选择

ETH上代币化资产占58.41%,其L2 ZKsync Era占17.47%。

机构选择ETH的原因:

1. 最高安全性
2. 成熟DeFi生态和流动性
3. 高度去中心化,全球业务触达

Etherealize认为ETH是新金融系统的基础资产,具有多重功能。ETH重新定价进程正在加速:

1. 机构需求激增
2. 原生加密收益需求增加
3. 战略性囤积ETH
4. ETH成为机构资金储备资产

ETH目前是大规模资产上链的最优解,被重新重视的趋势日益明显。