Solana生态DeFi项目表现分析

近期，Solana生态整体表现强劲，SOL价格在12月22日接近100美元。Solana上的去中心化交易所交易量一度超过以太坊，引发市场热议。与此同时，以太坊面临一些质疑，尤其是上一轮牛市中流行的DeFi项目不再受到青睐。那么，Solana上的DeFi项目表现如何？我们来详细分析一下各个领域的情况。

流动性质押

流动性质押是Solana生态中重要的增长点。质押锁定资金有利于SOL价格上涨，而流动性质押代币（LST）可在其它DeFi项目中使用。新项目的空投效应和激励措施也促使参与流动性质押的资金持续增长。

Marinade Finance和Jito是Solana上最大的两个流动性质押项目。截至12月22日，它们的总锁仓量（TVL）分别达到10.5亿美元和6.26亿美元，在Solana生态中排名前两位。

尽管Marinade的质押资金按美元计算仅为高点的57%，但质押的SOL数量（1115万SOL）已创历史新高。Jito除提供质押服务外，还提供MEV基础设施。由于超预期的空投，Jito获得了较好的用户基础。近期，Jito开始激励其代币JitoSOL在DeFi项目中的使用，导致质押数量快速增长，目前已达642万SOL。

去中心化交易所

在去中心化交易所（DEX）领域，Raydium和Orca仍是主要项目，但它们的地位发生了变化。两者都在原有基础上开发了集中流动性功能。

Raydium的流动性从最高点22.1亿美元降至目前的1.13亿美元，仅为高点的5.1%。Orca的流动性从最高14.1亿美元降至1.84亿美元，为高点的13%。

近期，Solana上DEX的交易量超过以太坊引起关注。根据数据显示，无论是24小时还是7天交易量，Solana都高于以太坊。虽然有人质疑可能存在重复计算交易聚合器交易量的问题，但单独计算各DEX的交易量，Solana仍然领先。

另一个值得关注的指标是DEX的交易量/TVL比率，反映资金利用效率。Raydium和Orca的该比率分别为4.81和2.87，远高于以太坊上主要DEX的水平。这意味着在Solana上提供流动性的收益可能更高，有望吸引更多资金。

去中心化借贷

去中心化借贷领域变化较大。曾经的主要项目Solend虽然仍排名靠前，但已被新兴项目超越。Solend的TVL从最高9.1亿美元降至1.87亿美元，为高点的20.5%。其他老牌借贷协议表现更差，如Port Finance、Larix和Apricot Finance的TVL降幅都超过90%。

新兴项目marginfi和Kamino表现强劲，TVL分别达到3.48亿美元和2.04亿美元，且增长迅速。这两个项目尚未发行治理代币，但都推出了积分系统来吸引用户。在近期一些项目空投的刺激下，资金不断涌入这些新平台。

收益聚合器

收益聚合器赛道在Solana上几乎已被证伪。由于Solana的交易费用本就较低，通过收益聚合器投资以避免个人操作手续费的优势不再明显。

曾经最著名的项目Sunny，TVL从最高34亿美元跌至402万美元。其他提供借贷和杠杆挖矿功能的聚合器项目，如Francium和Tulip，也因挖矿收益下降而表现不佳。

永续合约

相比以太坊Layer 2上的永续合约项目，Solana在这一领域表现一般。目前表现较好的是Drift，采用类似dYdX的订单簿交易模式，TVL达到1.05亿美元的新高。

Mango是该领域的老牌项目，但TVL从2.1亿美元高点降至1047万美元。Jupiter推出的JLP采用类似GMX V1的模式，虽然资金上限仅为2300万美元，但24小时交易量达到1.01亿美元，超过了Drift。

去中心化稳定币

Solana在去中心化稳定币领域一直缺乏突出表现的项目。UXD Protocol虽然曾以近20亿美元估值完成融资，但TVL最高时也只有4200万美元，目前仅剩1119万美元。其他使用超额抵押铸造的稳定币项目如Parrot Protocol和Hubble也呈现衰退趋势。

总的来说，Solana生态中流动性质押和DEX领域表现较为积极，新兴借贷平台也显示出增长潜力。然而，收益聚合器和去中心化稳定币领域仍面临挑战。永续合约市场虽有增长，但与以太坊生态相比仍有差距。随着生态系统的不断发展，Solana上的DeFi项目可能会吸引更多投资者关注。