加密市场周报：双节期间市场疲软，明年Q1或迎来上涨行情

市场概览

本周加密市场在圣诞节假期影响下呈现下跌趋势，市场情绪指数虽从7%微升至10%，但仍处于极度恐慌区间。值得注意的是，尽管整体市场疲软，以美国市场为主的USDC仍实现1.91%的增长，表明机构资金持续入场，为市场注入一定信心。

DeFi板块本周TVL小幅下跌0.37%至527亿美元，但机枪池等稳定币收益项目表现亮眼。稳定币的总体供应量保持增长态势，显示基础流动性持续流入，机枪池等稳定收益项目受到追捧。

AI Agent赛道持续获得市场高度关注，总规模已达109亿美元。特别是结合TEE技术的aipool模式成为市场新焦点，有望成为继"打铭文"之后的新型资产发行方式，显示出AI与区块链技术深度融合的发展趋势。

受假期影响和市场整体下跌影响，Meme币赛道本周表现低迷，投资者参与度和资金流入明显减少，市场热度暂时转向其他赛道。

公链板块展现出较强的抗跌性。Stacks完成sBTC重要里程碑、BOB推进BitVM Bridge开发、Taiko启动新一轮生态计划等，表明各大公链持续在技术创新和生态建设方面发力。

展望未来，市场预计在元旦假期期间可能延续低迷走势。建议投资者维持防御性配置，增加头部资产配置比例，同时可以适度参与高收益机枪池项目。长期来看，市场普遍预期2025年一季度可能迎来上涨行情，AI Agent和DeFi机枪池项目值得重点关注。

市场情绪指数分析

• 市场情绪指数由上周7%上升至10%，仍处于极度恐慌区间。
• Altcoin本周表现弱于基准指数，呈现大幅下跌态势。由于圣诞节假期原因，导致流动性急剧下降，使得市场价格波动性增加，容易出现急涨急跌现象。市场情绪并不高涨。鉴于当前市场结构，预计Altcoin短期将与基准指数保持同步，独立行情概率较低。
• Altcoin处于极度恐慌区间时往往市场处于阶段性底部，随时会发生向上翻转。

总体市场走势概述

• 加密货币市场本周处于下跌趋势，情绪指数仍处于极度恐慌。

• DeFi相关加密项目表现突出，显示出市场对提高基础收益方面持续关注。

• AI Agent赛道项目本周舆情较高，显示出投资者开始积极寻找下个市场爆发点。

热点赛道

AI Agent

本周大盘处于下跌趋势，各个赛道均处于下跌状态。虽然AI Agent赛道大部分代币价格本周也处于下跌态势，但在市场中的讨论度最高。本周市场讨论较多的是aipool这种AI Agent+TEE的模式在未来加密市场中的发展和对DeFi的影响。

加密市场每次出现周期性大涨的一个助推器就是出现新的资产发行方式。例如曾经的ICO、IEO、INO、IDO、打铭文等资产发行方式都快速推动了市场发展以及加密市场价格提升。随着AI与加密迅速融合的背景下，现阶段aipool成为当下热度较高的资产发行方式，也是2024年年初"打钱FI"的延续。如果aipool这种资产发行方式被市场广泛接受，那么不久的将来会迎来一场由aipool模式带来的小波资产发行热潮，所以我们应该重点关注aipool类型的项目。

DeFi赛道

TVL增长排名

过去一周市场项目TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的项目，标准为3000万美元以上）：

1. Resolv: 82.04%
2. USDX Money: 74.25%
3. Usual: 55.56%
4. Hashnote: 52.54%
5. Spectra: 51.81%

赛道整体表现

• 稳定币市值稳步增长：USDT从上周的1451亿美元下降到1447亿美元，跌幅0.27%；USDC从上周的421亿美元增长到429亿美元，增幅1.91%。以美国市场为主的USDC出现增长，说明市场购买主力仍保持资金持续入场。

• 流动性逐步增加：传统市场无风险套利利率随降息持续下降，而链上DeFi项目套利利率因加密货币资产价值提升而不断增加，回归DeFi将是不错选择。

• 资金情况：DeFi项目TVL从上周529亿美元下降到527亿美元，下降0.37%。主要原因是本周西方市场处于圣诞节假期，代币交易量和链上活动均有所下降。下周为元旦假期，预计仍不会有太大改观。建议重点关注1月份市场整体TVL变化，关注下跌趋势是否持续。

深度剖析

上涨驱动力：

• 市场环境：近期市场处于下跌趋势，使得市场基础利率大幅下降
• 利率端：基础借贷利率抬升，反映市场对资金定价预期
• 收益端：稳定币收益项目收益率较其他项目扩大，吸引较多用户参与

这一传导机制强化了稳定币收益项目的价值支撑，形成良性增长动能。

潜在风险： 市场近期处于上涨趋势，投资者更关注收益率和借贷杠杆，忽视下跌风险。本周圣诞节假期造成市场流动性锐减，出现抛压后缺乏足够流动性承接，导致价格不断下跌并引发多头合约爆仓。清算连锁反应风险增加，可能进一步压低价格并清算更多资产。

其他赛道表现

公链

过去一周市场公链TVL涨幅前5名（未计入TVL较小的公链）：

1. Stacks: 16.95%
2. BOB: 12.81%
3. Taiko: 4.22%
4. Cardano: 2.94%
5. Sei: 1.23%

涨幅榜概况

过去一周市场代币涨幅前5名（未计入交易量过小的代币和meme币）：

1. ZEN (Horizen): 124.91%
2. MOCA (Moca Network): 108.87%
3. PHA (Phala Network): 105.84%
4. AGLD (Adventure Gold): 73.77%
5. MOVE (Movement): 66.81%

Meme代币涨幅榜

1. LUNA (Luna by Virtuals): 60.21%
2. KOMA (Koma Inu): 37.49%
3. AIXBT (aixbt by Virtuals): 30.37%
4. SPX (SPX6900): 21.45%
5. TURBO (Turbo): 20.47%

本周Meme项目受市场整体下跌影响较大。由于处于圣诞节假期，参与交易的用户较少，市场资金出现撤出，参与Meme币项目的投资者明显减少，造成现阶段市场关注度和资金不在Meme币赛道。

社交媒体热点

出现次数最多的题材是L1s，上榜代币包括AVAX、VET、FTM、INJ、SUI、BNB、ALGO、XTZ、ATOM、CRO等。

根据数据分析，本周社交媒体关注度最高的是L1s项目。由于处于圣诞节假期，美国为主的市场进入假期阶段，做市商和机构处于放假时期，造成市场流动性大幅下滑。普通投资者减少链上投资活动并伴随抛售，导致市场出现较大幅度下跌，其中各公链跌幅较小。在整体市场普跌时，各公链表现通常优于其他赛道。除将资金买入BTC和ETH避险外，投资者大多投入各公链。在下跌结束开始上涨时，各公链普遍先于其他项目上涨。

市场题材整体概况

按周回报率统计，SocialFi赛道表现最佳，RWA赛道表现最差。

• SocialFi赛道：绝对主力仍是TON，占赛道市值91.07%。本周TON未跟随大盘下跌，逆势上涨6.3%，使SocialFi赛道表现最好。Toncoin与GMX合作推动高频DeFi交易发展。

• RWA赛道：OM、ONDO和MKR占比较大，分别为44.28%、23.85%和18.36%，总计86.49%。本周分别下跌10.76%、19.86%和8.28%，跌幅较其他赛道项目大，导致RWA赛道本周表现最差。

下周Crypto大事件预告

• 12月30日：欧洲证券和市场管理局发布MiCA加密法规实施
• 1月2日：美国当周初申请失业金人数
• 1月3日：法院批准FTX的第11章重组计划开始生效

下周展望

宏观因素研判

• 下周进入元旦假期，宏观数据公布较少
• 往年元旦假期时，以美国为购买主力的市场基本延续圣诞节期间低迷购买力，市场波动增加

板块轮动趋势

• DeFi赛道：虽当前市场环境较差，但投资者普遍预期明年一季度市场会普涨，多数不愿出售手中代币。为增加持币收益，纷纷参与机枪池项目提高收益。

• AI板块：AI Agent赛道持续受市场关注，市场规模已达109亿美元。基于AI Agent+TEE的aipool资产发行模式受到广泛关注。

投资策略建议

• 维持防御性配置，增加头部资产BTC、ETH配置，增强资产避险属性
• 对冲风险同时，可参与部分高收益机枪池DeFi项目
• 建议投资者保持谨慎，严控仓位，做好风险管理