加密货币传奇：Three Arrows Capital的兴衰史

2012年,两名年轻的安多佛大学毕业生Su Zhu和Kyle Davies创立了Three Arrows Capital(3AC)对冲基金,开始了他们在加密货币领域的冒险之旅。起初,他们专注于新兴市场外汇衍生品的套利交易,利用银行报价之间的微小差异赚取利润。

随着加密货币市场在2017年开始蓬勃发展,3AC将目光转向这个新兴领域。他们采用了类似的套利策略,利用不同交易所之间的价格差异获利。同时,Su Zhu开始在Twitter上积极宣传他的"加密超级周期"理论,预测比特币价格将长期上涨至数百万美元。

3AC的资产规模迅速膨胀,到2020年底已管理超过26亿美元资产。但他们同时也大量借贷,负债高达19亿美元。公司的主要头寸之一是灰度比特币信托(GBTC),一度高达20亿美元。

然而,随着GBTC开始以低于比特币的价格交易,3AC遭受了沉重打击。2022年初,他们将2亿美元投入Luna代币,试图通过高风险投资扭转局面。但5月Luna暴跌,导致3AC损失惨重。

此后,3AC开始向各方借款以维持运营,但很快陷入了"抢劫彼得付钱给保罗"的困境。6月中旬,公司实际上已经资不抵债,但仍在继续借款。最终,3AC的崩塌引发了整个加密市场的抛售潮,导致超过1万亿美元的市值蒸发。

7月1日,3AC申请破产保护。债权人提出的索赔金额已超过28亿美元。Su Zhu和Davies目前下落不明,据信已逃往迪拜。监管机构正在调查3AC是否存在欺诈行为。这场风波不仅摧毁了一家曾经备受推崇的对冲基金,也给整个加密行业蒙上了阴影。