比特币的真正价值在于流通，而非囤积

迈克尔·塞勒，你似乎被迫认识到所有价值存储资产都存在缺陷，因而聚焦于你认为唯一无缺陷的资产。然而，这并不意味着你对交易媒介的本质有正确认知。从不同角度看待房地产市场，你会发现它既庞大又令人担忧。但如果你面临保持数十亿美元购买力的压力，房产确实是一个不错的选择。

你对价值存储的执着实际上偏离了重点。比特币最关键的方面是作为交易媒介。尽管当前法定货币体系越来越倾向于分离货币功能，但这并非应然之举。我理解将比特币定位为交易媒介可能会引发争议，其他货币权威可能会试图阻挠。如果他们选择拥抱而非对抗，那将是理想的局面。这或许能让所有亿万富翁确信可以投资其中，但仅仅把比特币用作价值存储实际上是在攻击它。这种做法会将其降格为数字黄金2.0，陷入困境。

没有交易媒介功能就无法实现价值存储！交易媒介是首要的。你先收到交易，然后才能存储比特币。如果价值存储才是关键，想象一下宣布丢失比特币钱包密钥的情景——你仍然可以完美地"存储"它，但失去了交易媒介功能，市场会迅速抹去其表面的法定价值。这种价值恰恰来源于其流动性，即仍然可以用作交易媒介。

氧气罐对维持生命至关重要，但呼吸更为根本。价值存储是次要的，依赖于交易能力。没有交易能力，价值存储就毫无意义。迈克尔，当你在阿根廷的百万美元资产缩水90%时，你亲身体验了这一点。你努力保值，并非因为没有预见到这种情况，而是因为你无法将其用作交易媒介。确实，糟糕的价值存储会削弱交易媒介，但为什么后者更重要？因为交易能力是让你做出反应的关键。

迄今为止，大多数接触过比特币的人都熟悉你推广的那张图表。你声称没有比9000万亿美元的净价值存储更好的想法，随后又称比特币是世界上流动性最强的市场之一，全天候运行。但你可能没有意识到，流动性恰恰意味着交易媒介的功能。

让我们仔细分析一下那张图表，从房地产市场开始。它的价值高达330万亿美元，但作为交易媒介却表现不佳，年交易额仅为1.3万亿美元。法规和税收进一步增加了房地产交易的难度。尽管如此，由于它作为价值存储的效果要好上百倍，亿万富豪们对其青睐有加，increasingly dominating 市场并挤压年轻一代。

房产虽然价值不菲，但其增值不仅来自于自身，还源于与周边基础设施的联系。修建一条通往房产的道路会提升其价值。增加一家超市或加油站，或将其接入电网，价值就会再次攀升。网络为能源流入该区域创造了机会，增加了将能源转化为经济价值的可能性。因此，网络中发生的交易是增加房屋价值的关键因素。但另一方面：如果你是亿万富翁，面对众人觊觎你的资源，你可能不希望在自己的房产周围建立大型网络。你会优先考虑隐私。房子可能会贬值，但目标会转向提高他人接近你的成本，从而减少受到攻击的机会。

再看债券市场。作为一种价值储存手段，债券的价值达300万亿美元，每年交易量为140万亿美元，新发行债券达25万亿美元。这意味着，作为交换媒介的价值每年约占其总价值的50%。从这个角度看，它比房产要好，但数据仍然表明人们主要将其用作价值储存手段。

股票市场的情况略有不同。它们的价值为115万亿美元，交易额约为175万亿美元。这表明它们作为交易媒介的功能超过了价值储存的作用。以某科技公司的股票为例——你比任何人都更了解它。去年它储存了多少价值，又通过它交易了多少价值？

艺术品行业的年度交易量相对较小，在图表上几乎看不到。与此同时，汽车和收藏品行业每年的交易量接近4万亿美元。这突出表明它们主要被视为价值储存手段，但也揭示了房地产市场作为交易媒介的表现有多差——甚至不如汽车市场。

黄金市场也值得一提。黄金拥护者热衷于宣称黄金已存在5000多年，称其为终极价值储存手段。然而，它只占价值储存市场的1.78%。这表明，一旦其交易媒介角色被剥夺，它就容易被操控。对不起，黄金爱好者们，那个魔法已经失效了。黄金拥有16万亿美元的价值，但市场并不认同它能储存120万亿美元的价值。市场认为有缺陷的法定货币比这种闪亮的矿物更有价值。那么，黄金是否是更好的交易媒介？它每年的交易额为54万亿美元，在衍生品的推动下，其交易媒介使用量是其价值储存角色的3.5倍。

货币在资产价值储存方面可能并不占主导地位，但它是迄今为止领先的交易媒介。其他价值储存资产甚至无法与之相比。假设美元成为纯粹的价值储存手段会发生什么？它将摧毁美元网络，随着非美国资产网络介入以满足需求，非美国资产的价值将上升。随着时间推移，他们的价值储存资产将增值，而美元资产将暴跌。全球货币总量约为120万亿美元，但看看顶级央行的交易量：某支付系统约为1182万亿美元，另一支付系统约为765万亿美元，第三个系统约为145万亿美元，其他（部分）约为500万亿美元（由于数据不完整而保守估计）。因此，虽然价值储存是120万亿美元，但这些网络的交易媒介效用是其20多倍，约为2.5万亿美元。如果包括20亿无银行账户的人，交易媒介价值会是多少？这会引发多少交易？如果微交易成为可能，情况又会如何？

比特币在这一格局中处于什么位置？主流观点敦促持有者永远不要出售，将比特币定位为价值储存手段。然而，市场却讲述了一个不同的故事。2024年，比特币的市值达到2万亿美元，而其区块链上交易的价值达到3.4万亿美元。考虑到闪电网络的贡献（尽管其确切数字仍然难以捉摸），总额可能接近4万亿美元。这表明，比特币作为交易媒介的作用是其价值储存功能的两倍。那么，如果长期存在的"永远持有"宣传叙事开始消退，会发生什么？

由于法定货币存在缺陷，债券和股票成为伪装成货币的金融"工具"。这创造了一个市场，阻碍了大部分人保护自己的财富，进一步分裂了货币的价值储存作用。但这些工具的包容性有多强？或者它们只是从法定交易媒介中吸走价值的工具，将其引导到特权阶层、亿万富翁和其他需要囤积的人手中？

在全球范围内，只有10-20%的人接触债券，主要是通过养老金或投资基金间接接触，而不是直接接触。对于股票，15-25%的人口可以接触到。这意味着最多80%的人类没有这些工具来保护自己，使他们容易受到剥削。将价值储存与交易媒介分开会形成一种榨取者和被榨取者的动态。这放大了某种效应：那些能够印制交易媒介的人购买了价值储存资产，将80%或更多的人边缘化。这是一个反馈循环，削弱了系统，扩大了富人和穷人之间的差距。印钞越多，货币的价值储存作用就越弱。

系统中另一个重要因素是费用。通过银行系统发送资金需要付费，这是一项服务，但当你想要从交易媒介转换为价值储存工具时，费用会更高。这在整个系统中造成了巨大摩擦，导致穷人无法存储他们的价值。此时，交易媒介越来越多地变成了提取媒介，而不是交易媒介。这也是为什么价值储存论在法定系统中更具吸引力的原因。

比特币不像其他任何东西一样假装是货币；它是第一种不会像冰块融化一样贬值且不歧视的人造货币。它属于那些选择它的人。由于没有印钞机，因此没有人想用它换取"更好"的价值储存——没有第二好的选择。即使没有比特币的人也可以用它来塑造他们想要的生活。他们不再追逐金钱来储存某种东西，而是在比特币的基础上构建任何可以丰富他们生活的东西。

最重要的不是储存价值，而是转移价值。但要转移价值，你首先需要储存一些。反过来说，要储存一些，就需要有人先按你的方式转移一些。这就是为什么富人更喜欢不会像融化的冰块一样流失的资产。与此同时，那些刚开始职业生涯的人更注重获得价值，而不是储存他们还没有的东西。

为什么价值储存论会引起如此多的关注？一个原因可能是其中涉及的努力。有了价值储存，你就可以购买和持有——不需要做任何工作来改善你的生活。有了交易媒介，你必须努力增加你的储蓄，说服别人用比特币支付你的商品或服务。另一个因素：对于大多数人来说，他们的法定投资组合仍然超过他们的比特币投资组合。只有当比特币超过他们的法定持有量时，他们才会考虑用它来改善生活。这种转变对世界上大部分缺乏储蓄或资产的人口来说并不难。这也许可以解释为什么当前的系统拒绝让他们退出，而是通过提供比特币托管来推动依赖——用一种依赖换取另一种依赖。

甚至僵化也与对更多交易媒介的需求有关。你强烈支持僵化，但如果比特币不用于接触更多人，你就是在拖延它的发展。与你不同，某些国家知道，要使其货币成为世界储备货币，他们必须广泛分发它以锁定网络效应。他们认为网络是僵化的关键，而且由于打印和共享账单的成本很低，它很容易发挥作用。对于比特币，它的绝对稀缺性要求平衡传播和存储的数量。不过，这并不意味着你不应该花一分钱。

在体内储存脂肪的比喻确实强调了长期生存的重要性。但它忽略了在储存脂肪之前需要稳定的食物摄入来维持生命。没有收入，就没有什么可储存的——所以交易是第一位的。然而，对于一个不担心饥饿的人来说，重点转移到储存食物以防止变质。我一直强调这一点，以凸显你对价值储存的偏见，这会扭曲你的判断并误导他人。

在我的比特币之旅中，我深信：追逐金钱会腐蚀人心。比特币改变了这一点——它阻止你无休止地追求金钱，让你用它过你想要的生活。当你拥有了足够多你想要的东西时会发生什么？然后呢？有了比特币，这完全有可能实现，每个比特币用户都应该准备好应对这种情况的答案。然而，追逐金钱是一个无底洞。某些经典著作指出贪财是万恶之源。我