Tầm quan trọng của nghiên cứu tokenomics

Mô hình kinh tế token là rất quan trọng cho sự thành công của các dự án Web3. Một mô hình kinh tế được thiết kế tốt có thể đảm bảo sự phát triển bền vững của dự án trong thời gian dài, trong khi đối với người dùng thông thường, việc phân tích sâu sắc về tokenomics trước khi tham gia dự án cũng là chìa khóa để nâng cao tỷ lệ thành công trong đầu tư.

Bài viết này sẽ lấy một dự án DePin mới nổi làm ví dụ, thảo luận về cách đánh giá mô hình kinh tế Token từ bốn chiều: cung, cầu, phân phối và quản trị.

Phân tích cung cấp Token

Đánh giá tình trạng cung cấp Token chủ yếu xem xét các chỉ số sau:

1. Số lượng cung tối đa: giới hạn số lượng Token được quy định trong mã.
2. Lưu thông: Số lượng Token đang lưu thông hiện tại
3. Vốn hóa thị trường hiện tại: Giá nhân với khối lượng lưu thông
4. Vốn hóa thị trường hoàn toàn pha loãng: Giá nhân với tổng cung tối đa

Ngoài ra, cơ chế tiêu hủy Token cũng là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến cung cấp. Việc liên tục giảm cung sẽ dẫn đến tình trạng giảm phát, trong khi việc mở rộng cung liên tục sẽ gây ra lạm phát.

Lấy một dự án DePin làm ví dụ:

• Tổng cung là 1 tỷ đồng
• 120 triệu Token phân bổ cho đội ngũ, phát hành dần trong 6 năm
• 2.8 triệu đồng coin được phân bổ cho nhà đầu tư và airdrop
• Còn lại 600 triệu đồng được tạo ra thông qua việc khai thác
• Dự kiến sẽ mua lại Token bằng doanh thu từ hoạt động.

Tổng thể, dự án này áp dụng chiến lược giảm phát, cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho giá trị của Token.

Đánh giá tiện ích Token

Token utility phản ánh giá trị thực tế và bối cảnh sử dụng của nó, có thể chia thành ba khía cạnh:

1. Tính thực tiễn: như thanh toán phí Gas hoặc dùng cho giao dịch trong thế giới thực
2. Tích lũy giá trị: bao gồm lợi nhuận từ việc staking và tham gia quản trị
3. Truyền bá văn hóa: Một số Token có thể trở nên phổ biến do văn hóa Internet.

Lấy dự án DePin này làm ví dụ, Token của nó chủ yếu được sử dụng cho các dịch vụ trong hệ sinh thái, như thanh toán phí mạng, đổi dữ liệu hoặc tham gia các chức năng khác, có giá trị thực tế hỗ trợ rất mạnh.

Tình hình phân phối Token

Token phân phối chủ yếu có hai loại:

1. Phát hành công bằng: không có phân bổ trước, giống như Bitcoin
2. Phát hành sau khi khai thác trước: Trước tiên phân bổ một phần cho các nhóm cụ thể, chẳng hạn như Ethereum

Dự án DePin này sử dụng phương thức phân bổ trước, phù hợp với logic thương mại của đầu tư mạo hiểm.

Phân tích phân phối Token còn cần chú ý:

• Loại người nắm giữ: Sự khác biệt hành vi giữa nhà đầu tư tổ chức và cá nhân
• Độ phân bổ cân bằng: Quá tập trung có thể làm tăng rủi ro
• Tỷ lệ phân bổ cộng đồng: Tiêu chuẩn ngành là ít nhất 50%
• Kế hoạch khóa và giải phóng: có thể ảnh hưởng đến giá trị Token

Cơ chế quản trị Token

Để đảm bảo sự phát triển lâu dài của dự án, nhiều dự án Web3 đã giới thiệu cơ chế staking, nâng cao giá trị Token thông qua hai cách:

1. Cung cấp thu nhập thụ động, tăng giá trị tối thiểu của Token
2. Khóa một phần nguồn cung, giảm lưu lượng lưu thông trên thị trường

Dự án DePin này cũng cung cấp dịch vụ staking, giúp giảm bớt áp lực bán ra trong giai đoạn đầu niêm yết.

Tóm tắt

Một mô hình tokenomics xuất sắc nên có ba yếu tố:

1. Cơ chế staking hợp lý
2. Các trường hợp ứng dụng đa dạng
3. Doanh thu kinh doanh tăng trưởng ổn định

Mặc dù mô hình kinh tế token quan trọng, nhưng bản chất của dự án nằm ở giá trị kinh doanh. Hiện tại, mô hình kinh tế token vẫn đang phát triển nhanh chóng, nhưng các khía cạnh phân tích cốt lõi luôn xoay quanh cung, cầu, phân phối và quản trị. Các nhà đầu tư nên tiếp tục chú ý đến sự xuất hiện của các mô hình mới và phân tích từ bốn khía cạnh này.