Sự chuyển hướng quản lý của SEC và sự nổi lên của Tài sản tiền điện tử
Cuộc đại suy thoái kinh tế năm 1929 đã dẫn đến sự ra đời của Đạo luật Chứng khoán năm 1934 và sự thành lập Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Tuy nhiên, vai trò của SEC trong việc ngăn chặn các đổi mới tài chính hoặc khủng hoảng luôn gây tranh cãi. Theo thời gian, vai trò và chức năng của SEC cũng đang liên tục phát triển.
Năm 1998, Công ty Quản lý Vốn Dài Hạn (LTCM) đã gặp tổn thất nặng nề trên thị trường trái phiếu Nga bằng cách sử dụng phương pháp định lượng, gần như gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính tương tự như năm 1929. Mặc dù vậy, quy định về hệ thống giao dịch điện tử (ATS) vẫn có hiệu lực theo đúng kế hoạch vào năm 1999, mở đường cho sự kết hợp sâu sắc giữa giao dịch định lượng, phòng ngừa rủi ro và kinh doanh chênh lệch với công nghệ thông tin.
Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, mặc dù sự quản lý đối với giao dịch hồ tối đã được tăng cường, nhưng hồ tối vẫn tồn tại. Đến năm 2025, SEC sau khi thay đổi lãnh đạo, quyết tâm đón nhận xu hướng mới của tương lai - sự chuyển đổi hoàn toàn sang chuỗi và tuân thủ.
Xu hướng mới này chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh:
Chuỗi hóa: Bắt đầu từ tài sản thực (RWA), các giao dịch, phân phối tài sản và tạo ra lợi nhuận trong tương lai sẽ diễn ra xung quanh công nghệ blockchain, tự nhiên như cách mọi người quen sử dụng máy tính.
Tuân thủ quy định: Airdrop, staking, giao dịch ban đầu và cơ chế thưởng sẽ được thực hiện trong khuôn khổ quy định đặc trưng của Mỹ, nhằm xây dựng một hệ sinh thái ứng dụng siêu tuân thủ.
Sự chuyển hướng quản lý của SEC có thể được chia thành ba giai đoạn: thay đổi lãnh đạo, thành lập nhóm công tác đặc biệt về Tài sản tiền điện tử, và cuối cùng là ra mắt "kế hoạch Tài sản tiền điện tử". Chuỗi thay đổi này phản ánh sự chuyển biến của SEC từ "quản lý theo kiểu thực thi" sang "dịch vụ quản lý".
Trong quá trình này, một số sự kiện mang tính biểu tượng bao gồm:
Kết quả của vụ Ripple trở thành bước ngoặt trong sự chuyển đổi phương thức quản lý của SEC
Kraken khởi động lại quy trình IPO, cho thấy khái niệm Tài sản tiền điện tử đã được các cơ quan quản lý Mỹ chấp nhận
Phê duyệt việc gửi và rút tiền thực tế của ETF Bitcoin và Ethereum
Tuy nhiên, SEC đang đối mặt với khủng hoảng sinh tồn. Với sự gia tăng của Tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý khác như ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) bắt đầu mở rộng ảnh hưởng. Để đối phó với thách thức này, SEC buộc phải định vị lại vai trò của mình.
Kế hoạch "mã hóa" của SEC đã quy định chi tiết về DeFi từ ba khía cạnh: nhân sự, tài chính và quy tắc. Điều này có nghĩa là:
Các nhà phát triển có thể an toàn thực hiện công việc phát triển liên quan đến Tài sản tiền điện tử tại Mỹ.
Phát hành token liên quan đến DeFi, hoạt động trên chuỗi và phân phối phần thưởng sẽ hoàn toàn tuân thủ quy định.
Việc mã hóa tài sản thực ( RWA ) sẽ trở thành xu hướng chính.
Cuộc cách mạng này có thể có ảnh hưởng sâu rộng hơn cả sự chuyển mình do máy tính hóa mang lại. Từ chứng từ giấy đến giao dịch điện tử, rồi đến việc chuyển đổi hoàn toàn lên chuỗi, bất kỳ tài sản nào có thể tài chính hóa đều có hy vọng được mã hóa. Điều này có thể giảm thiểu đáng kể sự không đối xứng thông tin, nhưng quá trình này có thể mất một khoảng thời gian dài.
Cuối cùng, DeFi có thể phát triển thành một hình thức tài chính hoàn toàn mới, chứ không chỉ đơn thuần là sự bổ sung cho tài chính truyền thống. Ethereum có khả năng trở thành phương tiện mới cho sự thống trị tài chính của Mỹ.
Tuy nhiên, việc chuyển đổi này sẽ trở thành một tác nhân thúc đẩy bong bóng tài chính hay là con đường tất yếu của đổi mới tài sản, vẫn cần phải quan sát. "Chương trình tiền điện tử" của SEC chắc chắn là một cột mốc trong sự phát triển của DeFi, nhưng hiệu quả cụ thể của nó và khả năng nhận được sự ủng hộ từ chính phủ và Quốc hội vẫn cần thời gian để kiểm chứng.
Trong tương lai, khi ranh giới giữa hàng hóa kỹ thuật số và chứng khoán kỹ thuật số ngày càng mờ nhạt, CFTC và SEC có thể sẽ tiếp tục hợp nhất. Điều này báo hiệu một sự thay đổi quan trọng trong bối cảnh quản lý tài chính sắp xảy ra.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SEC quy định lại: Tài chính phi tập trung và kỷ nguyên mới của tài sản tiền điện tử
Sự chuyển hướng quản lý của SEC và sự nổi lên của Tài sản tiền điện tử
Cuộc đại suy thoái kinh tế năm 1929 đã dẫn đến sự ra đời của Đạo luật Chứng khoán năm 1934 và sự thành lập Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Tuy nhiên, vai trò của SEC trong việc ngăn chặn các đổi mới tài chính hoặc khủng hoảng luôn gây tranh cãi. Theo thời gian, vai trò và chức năng của SEC cũng đang liên tục phát triển.
Năm 1998, Công ty Quản lý Vốn Dài Hạn (LTCM) đã gặp tổn thất nặng nề trên thị trường trái phiếu Nga bằng cách sử dụng phương pháp định lượng, gần như gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính tương tự như năm 1929. Mặc dù vậy, quy định về hệ thống giao dịch điện tử (ATS) vẫn có hiệu lực theo đúng kế hoạch vào năm 1999, mở đường cho sự kết hợp sâu sắc giữa giao dịch định lượng, phòng ngừa rủi ro và kinh doanh chênh lệch với công nghệ thông tin.
Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, mặc dù sự quản lý đối với giao dịch hồ tối đã được tăng cường, nhưng hồ tối vẫn tồn tại. Đến năm 2025, SEC sau khi thay đổi lãnh đạo, quyết tâm đón nhận xu hướng mới của tương lai - sự chuyển đổi hoàn toàn sang chuỗi và tuân thủ.
Xu hướng mới này chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh:
Sự chuyển hướng quản lý của SEC có thể được chia thành ba giai đoạn: thay đổi lãnh đạo, thành lập nhóm công tác đặc biệt về Tài sản tiền điện tử, và cuối cùng là ra mắt "kế hoạch Tài sản tiền điện tử". Chuỗi thay đổi này phản ánh sự chuyển biến của SEC từ "quản lý theo kiểu thực thi" sang "dịch vụ quản lý".
Trong quá trình này, một số sự kiện mang tính biểu tượng bao gồm:
Tuy nhiên, SEC đang đối mặt với khủng hoảng sinh tồn. Với sự gia tăng của Tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý khác như ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) bắt đầu mở rộng ảnh hưởng. Để đối phó với thách thức này, SEC buộc phải định vị lại vai trò của mình.
Kế hoạch "mã hóa" của SEC đã quy định chi tiết về DeFi từ ba khía cạnh: nhân sự, tài chính và quy tắc. Điều này có nghĩa là:
Cuộc cách mạng này có thể có ảnh hưởng sâu rộng hơn cả sự chuyển mình do máy tính hóa mang lại. Từ chứng từ giấy đến giao dịch điện tử, rồi đến việc chuyển đổi hoàn toàn lên chuỗi, bất kỳ tài sản nào có thể tài chính hóa đều có hy vọng được mã hóa. Điều này có thể giảm thiểu đáng kể sự không đối xứng thông tin, nhưng quá trình này có thể mất một khoảng thời gian dài.
Cuối cùng, DeFi có thể phát triển thành một hình thức tài chính hoàn toàn mới, chứ không chỉ đơn thuần là sự bổ sung cho tài chính truyền thống. Ethereum có khả năng trở thành phương tiện mới cho sự thống trị tài chính của Mỹ.
Tuy nhiên, việc chuyển đổi này sẽ trở thành một tác nhân thúc đẩy bong bóng tài chính hay là con đường tất yếu của đổi mới tài sản, vẫn cần phải quan sát. "Chương trình tiền điện tử" của SEC chắc chắn là một cột mốc trong sự phát triển của DeFi, nhưng hiệu quả cụ thể của nó và khả năng nhận được sự ủng hộ từ chính phủ và Quốc hội vẫn cần thời gian để kiểm chứng.
Trong tương lai, khi ranh giới giữa hàng hóa kỹ thuật số và chứng khoán kỹ thuật số ngày càng mờ nhạt, CFTC và SEC có thể sẽ tiếp tục hợp nhất. Điều này báo hiệu một sự thay đổi quan trọng trong bối cảnh quản lý tài chính sắp xảy ra.