Lĩnh vực quan trọng trong số hóa tài sản thực: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi nói về việc số hóa tài sản thực ( RWA ), mọi người thường chú ý đến trái phiếu chính phủ Mỹ, chứng khoán thu nhập cố định và các tài sản cơ bản khác. Thực tế, ngoài stablecoin, hiện tại dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton ( 3,12 tỷ USD, trái phiếu chính phủ ), Centrifuge ( 2,47 tỷ USD, tài sản thế chấp ) và Ondo Finance ( 1,83 tỷ USD, trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đã thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy quỹ mã hóa kỹ thuật số đóng vai trò quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống với tài chính phi tập trung. Chúng tôi cho rằng, hình thức tài sản quỹ này do bị quản lý và có cách biểu diễn kỹ thuật số tương đối chuẩn hóa, là một trong những phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, cuộc thảo luận về RWA chủ yếu tập trung vào nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi từ góc độ tài chính truyền thống, quỹ có thể giải phóng giá trị lớn hơn sau khi thực hiện mã hóa kỹ thuật số thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán.
Bài viết này sẽ phân tích giá trị của việc mã hóa kỹ thuật số quỹ thông qua các trường hợp được quan sát trên thị trường, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số thường chỉ việc số hóa tài sản rồi biểu diễn trên blockchain, và áp dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản có thể mã hóa không chỉ bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, mà còn bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền âm nhạc. Token phát sinh sau khi tài sản được mã hóa là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là chứng nhận quyền lợi của tài sản.
Sự đổi mới này cũng áp dụng cho quỹ. Sau khi mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), chỉ ra rằng phần của quỹ được ghi lại dưới dạng kỹ thuật số của Token trong sổ cái phân tán blockchain, Token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Điều này khác với việc chỉ đầu tư vào quỹ tiền điện tử (Token Fund) trên thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản của ngành tăng trưởng theo sự tăng trưởng của thị trường, nhưng chi phí quản lý quỹ bị nén do cạnh tranh từ các đồng nghiệp và sự chuyển hướng của ngành sang các chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và nhu cầu cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận của quỹ đang bị siết chặt.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và mức đầu tư tối thiểu cao, nhà đầu tư của nó lâu dài chỉ giới hạn trong một số ít các nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang rất cần giảm bớt mức đầu tư tối thiểu, thông qua thiết kế sản phẩm phù hợp để đưa ra các sản phẩm thay thế có thể đáp ứng nhu cầu đầu tư của các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình và cả các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại trong ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên blockchain và công nghệ sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ, đầu tư vào nhiều loại tài sản hơn; mà còn thu hút các loại nhà đầu tư mới, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng; và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị.
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường quỹ
2.1 Mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy sự chuyển mình của thị trường quỹ
Hiện tại, có rất nhiều tổ chức trung gian giữa quỹ và nhà đầu tư. Phân phối quỹ bao gồm cố vấn tài chính, nền tảng quỹ và mạng lưới định tuyến đơn hàng; dịch vụ quỹ bao gồm đại lý thanh toán, người giữ tài sản và kế toán quỹ. Đại lý chuyển nhượng giúp quỹ bằng cách phối hợp giữa hai bên, có trách nhiệm hiểu khách hàng (KYC), phòng chống rửa tiền (AML), chống tài trợ khủng bố (CFT) và xác minh sàng lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và hoàn lại quỹ, báo cáo cho quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình hoạt động của quỹ truyền thống về cơ bản là kém hiệu quả:(1) Cổ phần quỹ được thành lập để đáp ứng việc đăng ký, và bị hủy bỏ để đáp ứng việc rút tiền;(2) Giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ xác định;(3) Đại lý chuyển nhượng dựa trên giá trị tài sản ròng để định giá qua việc nhận và tổng hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng thông qua cách ghi vào sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị thế tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;(4) Trong ba ngày trước khi giải phóng cổ phần quỹ và thanh toán tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với rủi ro biến động thị trường và rủi ro từ đối tác giao dịch;(5) Tính thanh khoản của quỹ cũng buộc quản lý quỹ phải giữ vị thế tiền mặt để chịu chi phí tái cân bằng giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước đây, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp trên: ( Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các giai đoạn đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp bằng quỹ Token và Token thanh toán vào tài khoản của nhà đầu tư ) ví điện tử (, giao dịch có tính kết toán cuối cùng, do đó loại bỏ rủi ro thị trường và đối tác giao dịch; ) Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân phối của blockchain, nên bất kỳ sự thay đổi quyền sở hữu nào sẽ được ghi lại tự động, do đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ( Do tất cả các tổ chức trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần thiết phải thực hiện báo cáo và đối chiếu từ nhiều bên.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số hóa:)1( Do tích hợp xác minh lọc KYC, AML, CFT và các lệnh trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được nâng cao;)2( Dựa trên sự thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn của blockchain, đạt được giá theo thời gian thực 24/7, thanh toán theo thời gian thực;)3( Truy cập sổ cái thống nhất từ nhiều bên, có thể thực hiện chia sẻ dữ liệu theo thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp lấy dữ liệu quỹ và giao dịch;)4( Các nhà quản lý quỹ sẽ có được thông tin nhà đầu tư phong phú hơn, cũng như thông tin giao dịch.
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành việc huy động 600 triệu USD. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa được tạo ra bởi Solv Protocol có thể thực hiện quy trình huy động vốn, phát hành, đăng ký, rút vốn, giao dịch và thanh toán trên chuỗi, giúp tối ưu hóa việc huy động vốn cho các quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã thực hiện phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds, phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư và quản lý tài sản vượt quá 160 triệu USD.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol là cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi số tiền huy động được ( stablecoin, BTC, ETH và các ) vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho chứng chỉ quỹ cho nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể thực hiện chiến lược đầu tư của mình bằng số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng tôi thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, được bố trí theo chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, một quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, được khởi xướng bởi người quản lý quỹ Solv RWA, huy động stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi tức sinh lời từ trái phiếu Mỹ cho những người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà trong đó quy mô tổng thể của đơn vị quỹ hoặc cổ phần không cố định khi quỹ được thành lập. Quỹ có thể phát hành cổ phần bất kỳ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền. Các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động đến từ BTC/ETH/stablecoin, và tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ### như trái phiếu Mỹ RWA (. Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận dụng tối đa giá trị do mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, )1( cho phép người quản lý quỹ trực tiếp đối mặt với nhà đầu tư, thu thập nhiều dữ liệu của nhà đầu tư hơn, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát của các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( quy trình huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số được thực hiện qua blockchain, và được ghi lại trong sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút tiền quỹ diễn ra mọi lúc mọi nơi 7/24, và nhiều lợi ích khác.
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức tài chính trung ương, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của những tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề về lòng tin. Giải pháp phi tập trung tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản xây dựng lòng tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo ra, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm thiểu rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư của Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities, cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng tài chính phi tập trung cấp tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và người lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối tài chính phi tập trung, tài chính tập trung và tài chính truyền thống trên blockchain."
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực tiễn của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Ba, Thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ) như nhà phân phối quỹ (, và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải thay đổi ngay lập tức. Đối với quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là mã hóa kỹ thuật số chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán của việc đăng ký và rút tiền quỹ.
) 3.1 thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ hiện tại thường được định giá dựa trên giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thu hoặc trả tiền mặt thông qua hệ thống ngân hàng, và sau ba ngày (T+3) thực hiện thanh toán bằng cách phát hành hoặc hủy bỏ chứng chỉ quỹ. Trong khi đó, cách tính giá quỹ mã hóa kỹ thuật số mỗi ngày không chỉ một lần, và do việc mua và bán sẽ được thanh toán "tự động" trên blockchain, nên cách thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng (T+3) sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được giá cả thời gian thực và thanh toán thời gian thực trong một thị trường hoạt động 24/7 ###7/24(.
Cách thanh toán này dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân cấp được gọi là: thanh toán nguyên tử )Atomic Settlement(, có nghĩa là giao dịch tiền tệ tương đương và cổ phần quỹ có mối liên hệ trực tiếp, tức là khi một tài sản được chuyển giao, tài sản khác cũng được chuyển giao đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết để thanh toán là cả ví điện tử của người mua và người bán đều có tiền mặt và cổ phần quỹ để đổi chác, thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc hoán đổi đồng thời. Nếu tiền mặt hoặc cổ phần không được giao, giao dịch sẽ không xảy ra. Cách thanh toán này có thể thanh toán theo thời gian thực trong khi loại bỏ rủi ro đối tác, mang lại sự nâng cao lớn cho hiệu quả giao dịch.
Bitcoin được thiết kế ngay từ đầu để thực hiện hệ thống thanh toán điện tử ngang hàng phi tập trung. Thanh toán bằng Bitcoin cho phép chuyển tiền trực tiếp giữa người dùng mà không cần thông qua các tổ chức trung gian như ngân hàng, trung tâm thanh toán và nền tảng thanh toán điện tử, từ đó tránh được chi phí cao và quy trình chuyển giao phức tạp. Phương thức thanh toán ngay lập tức này áp dụng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới có thể giải quyết các vấn đề như chi phí cao, hiệu quả chuyển tiền xuyên biên giới thấp và chi phí cao trong thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Một trường hợp thú vị khác là việc mã hóa kỹ thuật số có thể giúp thanh toán cho quỹ giao dịch trên sàn )ETF( một cách hiệu quả hơn. Bởi vì ETF được xác nhận và đổi lại bằng hàng hóa thực.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DisillusiionOracle
· 08-09 15:42
Chơi đùa với mọi người, thế giới tiền điện tử này lại sắp cắt một đợt đồ ngốc.
Mã hóa kỹ thuật số quỹ: Đường đua quan trọng của tài sản RWA và khám phá giá trị của nó
Lĩnh vực quan trọng trong số hóa tài sản thực: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi nói về việc số hóa tài sản thực ( RWA ), mọi người thường chú ý đến trái phiếu chính phủ Mỹ, chứng khoán thu nhập cố định và các tài sản cơ bản khác. Thực tế, ngoài stablecoin, hiện tại dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án có quy mô tài sản lớn nhất lần lượt là: Franklin Templeton ( 3,12 tỷ USD, trái phiếu chính phủ ), Centrifuge ( 2,47 tỷ USD, tài sản thế chấp ) và Ondo Finance ( 1,83 tỷ USD, trái phiếu chính phủ ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đã thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy quỹ mã hóa kỹ thuật số đóng vai trò quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống với tài chính phi tập trung. Chúng tôi cho rằng, hình thức tài sản quỹ này do bị quản lý và có cách biểu diễn kỹ thuật số tương đối chuẩn hóa, là một trong những phương tiện tốt nhất cho tài sản RWA.
Hiện tại, cuộc thảo luận về RWA chủ yếu tập trung vào nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của ngành công nghiệp tiền điện tử, trong khi từ góc độ tài chính truyền thống, quỹ có thể giải phóng giá trị lớn hơn sau khi thực hiện mã hóa kỹ thuật số thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân tán.
Bài viết này sẽ phân tích giá trị của việc mã hóa kỹ thuật số quỹ thông qua các trường hợp được quan sát trên thị trường, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số thường chỉ việc số hóa tài sản rồi biểu diễn trên blockchain, và áp dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản có thể mã hóa không chỉ bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, mà còn bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền âm nhạc. Token phát sinh sau khi tài sản được mã hóa là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là chứng nhận quyền lợi của tài sản.
Sự đổi mới này cũng áp dụng cho quỹ. Sau khi mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), chỉ ra rằng phần của quỹ được ghi lại dưới dạng kỹ thuật số của Token trong sổ cái phân tán blockchain, Token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Điều này khác với việc chỉ đầu tư vào quỹ tiền điện tử (Token Fund) trên thị trường sơ cấp và thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản của ngành tăng trưởng theo sự tăng trưởng của thị trường, nhưng chi phí quản lý quỹ bị nén do cạnh tranh từ các đồng nghiệp và sự chuyển hướng của ngành sang các chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và nhu cầu cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận của quỹ đang bị siết chặt.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và mức đầu tư tối thiểu cao, nhà đầu tư của nó lâu dài chỉ giới hạn trong một số ít các nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang rất cần giảm bớt mức đầu tư tối thiểu, thông qua thiết kế sản phẩm phù hợp để đưa ra các sản phẩm thay thế có thể đáp ứng nhu cầu đầu tư của các tổ chức vừa và nhỏ, văn phòng gia đình và cả các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại trong ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên blockchain và công nghệ sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ, đầu tư vào nhiều loại tài sản hơn; mà còn thu hút các loại nhà đầu tư mới, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng; và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị.
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường quỹ
2.1 Mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy sự chuyển mình của thị trường quỹ
Hiện tại, có rất nhiều tổ chức trung gian giữa quỹ và nhà đầu tư. Phân phối quỹ bao gồm cố vấn tài chính, nền tảng quỹ và mạng lưới định tuyến đơn hàng; dịch vụ quỹ bao gồm đại lý thanh toán, người giữ tài sản và kế toán quỹ. Đại lý chuyển nhượng giúp quỹ bằng cách phối hợp giữa hai bên, có trách nhiệm hiểu khách hàng (KYC), phòng chống rửa tiền (AML), chống tài trợ khủng bố (CFT) và xác minh sàng lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và hoàn lại quỹ, báo cáo cho quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình hoạt động của quỹ truyền thống về cơ bản là kém hiệu quả:(1) Cổ phần quỹ được thành lập để đáp ứng việc đăng ký, và bị hủy bỏ để đáp ứng việc rút tiền;(2) Giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ xác định;(3) Đại lý chuyển nhượng dựa trên giá trị tài sản ròng để định giá qua việc nhận và tổng hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng thông qua cách ghi vào sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị thế tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;(4) Trong ba ngày trước khi giải phóng cổ phần quỹ và thanh toán tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với rủi ro biến động thị trường và rủi ro từ đối tác giao dịch;(5) Tính thanh khoản của quỹ cũng buộc quản lý quỹ phải giữ vị thế tiền mặt để chịu chi phí tái cân bằng giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước đây, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp trên: ( Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các giai đoạn đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp bằng quỹ Token và Token thanh toán vào tài khoản của nhà đầu tư ) ví điện tử (, giao dịch có tính kết toán cuối cùng, do đó loại bỏ rủi ro thị trường và đối tác giao dịch; ) Bởi vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân phối của blockchain, nên bất kỳ sự thay đổi quyền sở hữu nào sẽ được ghi lại tự động, do đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ( Do tất cả các tổ chức trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần thiết phải thực hiện báo cáo và đối chiếu từ nhiều bên.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số hóa:)1( Do tích hợp xác minh lọc KYC, AML, CFT và các lệnh trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được nâng cao;)2( Dựa trên sự thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn của blockchain, đạt được giá theo thời gian thực 24/7, thanh toán theo thời gian thực;)3( Truy cập sổ cái thống nhất từ nhiều bên, có thể thực hiện chia sẻ dữ liệu theo thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp lấy dữ liệu quỹ và giao dịch;)4( Các nhà quản lý quỹ sẽ có được thông tin nhà đầu tư phong phú hơn, cũng như thông tin giao dịch.
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành việc huy động 600 triệu USD. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa được tạo ra bởi Solv Protocol có thể thực hiện quy trình huy động vốn, phát hành, đăng ký, rút vốn, giao dịch và thanh toán trên chuỗi, giúp tối ưu hóa việc huy động vốn cho các quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã thực hiện phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds, phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư và quản lý tài sản vượt quá 160 triệu USD.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol là cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi số tiền huy động được ( stablecoin, BTC, ETH và các ) vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho chứng chỉ quỹ cho nhà đầu tư, giúp người quản lý quỹ có thể thực hiện chiến lược đầu tư của mình bằng số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng tôi thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, được bố trí theo chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, một quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, được khởi xướng bởi người quản lý quỹ Solv RWA, huy động stablecoin USDT, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi tức sinh lời từ trái phiếu Mỹ cho những người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà trong đó quy mô tổng thể của đơn vị quỹ hoặc cổ phần không cố định khi quỹ được thành lập. Quỹ có thể phát hành cổ phần bất kỳ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền. Các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động đến từ BTC/ETH/stablecoin, và tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ### như trái phiếu Mỹ RWA (. Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận dụng tối đa giá trị do mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, )1( cho phép người quản lý quỹ trực tiếp đối mặt với nhà đầu tư, thu thập nhiều dữ liệu của nhà đầu tư hơn, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát của các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( quy trình huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số được thực hiện qua blockchain, và được ghi lại trong sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút tiền quỹ diễn ra mọi lúc mọi nơi 7/24, và nhiều lợi ích khác.
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức tài chính trung ương, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của những tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề về lòng tin. Giải pháp phi tập trung tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản xây dựng lòng tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo ra, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này giảm thiểu rào cản tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư của Solv Protocol, Olivier Deng từ Nomura Securities, cho biết: "Solv đã xây dựng một nền tảng tài chính phi tập trung cấp tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp môi giới, nhà bảo lãnh, nhà tạo lập thị trường và người lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên kết nối tài chính phi tập trung, tài chính tập trung và tài chính truyền thống trên blockchain."
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực tiễn của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Ba, Thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ) như nhà phân phối quỹ (, và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải thay đổi ngay lập tức. Đối với quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là mã hóa kỹ thuật số chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán của việc đăng ký và rút tiền quỹ.
) 3.1 thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ hiện tại thường được định giá dựa trên giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thu hoặc trả tiền mặt thông qua hệ thống ngân hàng, và sau ba ngày (T+3) thực hiện thanh toán bằng cách phát hành hoặc hủy bỏ chứng chỉ quỹ. Trong khi đó, cách tính giá quỹ mã hóa kỹ thuật số mỗi ngày không chỉ một lần, và do việc mua và bán sẽ được thanh toán "tự động" trên blockchain, nên cách thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng (T+3) sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được giá cả thời gian thực và thanh toán thời gian thực trong một thị trường hoạt động 24/7 ###7/24(.
Cách thanh toán này dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân cấp được gọi là: thanh toán nguyên tử )Atomic Settlement(, có nghĩa là giao dịch tiền tệ tương đương và cổ phần quỹ có mối liên hệ trực tiếp, tức là khi một tài sản được chuyển giao, tài sản khác cũng được chuyển giao đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết để thanh toán là cả ví điện tử của người mua và người bán đều có tiền mặt và cổ phần quỹ để đổi chác, thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc hoán đổi đồng thời. Nếu tiền mặt hoặc cổ phần không được giao, giao dịch sẽ không xảy ra. Cách thanh toán này có thể thanh toán theo thời gian thực trong khi loại bỏ rủi ro đối tác, mang lại sự nâng cao lớn cho hiệu quả giao dịch.
Bitcoin được thiết kế ngay từ đầu để thực hiện hệ thống thanh toán điện tử ngang hàng phi tập trung. Thanh toán bằng Bitcoin cho phép chuyển tiền trực tiếp giữa người dùng mà không cần thông qua các tổ chức trung gian như ngân hàng, trung tâm thanh toán và nền tảng thanh toán điện tử, từ đó tránh được chi phí cao và quy trình chuyển giao phức tạp. Phương thức thanh toán ngay lập tức này áp dụng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới có thể giải quyết các vấn đề như chi phí cao, hiệu quả chuyển tiền xuyên biên giới thấp và chi phí cao trong thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Một trường hợp thú vị khác là việc mã hóa kỹ thuật số có thể giúp thanh toán cho quỹ giao dịch trên sàn )ETF( một cách hiệu quả hơn. Bởi vì ETF được xác nhận và đổi lại bằng hàng hóa thực.