Hướng dẫn lợi nhuận từ Stablecoin: 8 loại nào là tốt nhất?

Thị trường tiền điện tử gần đây có diễn biến bình thường, lợi nhuận ổn định một lần nữa trở thành nhu cầu của thị trường. Bài viết này sẽ kết hợp kinh nghiệm đầu tư trong những năm gần đây và nghiên cứu về lĩnh vực stablecoin, khám phá chủ đề cổ điển về lợi nhuận từ stablecoin.

Các loại stablecoin chính trong thị trường tiền điện tử hiện nay bao gồm:

• USDT có thị phần cao nhất nhưng tuân thủ có điều kiện
• Stablecoin hợp pháp được neo 1:1 với fiat như USDC
• Stablecoin thế chấp quá mức như DAI và LUSD
• Tài sản tổng hợp Stablecoin như USDe
• Tài sản cơ bản là trái phiếu Mỹ của các dự án RWA stablecoin như USD0 và USDY
• Thuật toán Stablecoin ( đã cơ bản bị thị trường chứng minh là sai )
• Stablecoin phi USD ( ảnh hưởng hạn chế )

Hiện tại có các mô hình chính để kiếm lợi nhuận thông qua Stablecoin:

Một, cho vay Stablecoin

Cho vay là mô hình sinh lời tài chính truyền thống nhất, nguồn thu nhập đến từ lãi suất mà người vay trả. Chủ yếu bao gồm:

• Sản phẩm tài chính linh hoạt của nền tảng tập trung
• Các giao thức DeFi hàng đầu như Aave, Sky Protocol, v.v.

Đặc điểm:

• Lợi nhuận trong thời kỳ tăng giá có thể đạt hơn 20%
• Thời gian bình ổn duy trì ở mức 2%-4%
• Sản phẩm lãi suất cố định hy sinh tính thanh khoản nhưng có lợi suất cao hơn

Điểm đổi mới:

• Giao thức cho vay lãi suất cố định như Pendle
• Giới thiệu cơ chế phân tầng lãi suất và cơ chế cấp dưới
• Cung cấp cho vay đòn bẩy
• Thỏa thuận cho vay dành cho khách hàng tổ chức
• RWA sẽ đưa các hoạt động cho vay thế giới thực lên blockchain

Hai, lợi nhuận từ khai thác thanh khoản

Đại diện cho Curve, lợi nhuận đến từ phí giao dịch AMM và phần thưởng token.

Đặc điểm:

• An toàn cao nhưng lợi nhuận thấp (0-2% )
• Việc tham gia với số tiền nhỏ có thể không đủ để chi trả phí Gas.
• Các DEX khác có nguy cơ Rug Pull

Hiện tại, các pool Stablecoin DeFi vẫn chủ yếu theo mô hình cho vay.

Ba, Lợi nhuận từ giao dịch trung lập trên thị trường

Chủ yếu bao gồm:

• Arbitrage lãi suất vốn
• Arbitrage giữa giao dịch giao ngay và hợp đồng tương lai
• Chuyển đổi chênh lệch giữa các sàn giao dịch

Ethena đã chuyển mô hình chênh lệch tỷ lệ phí vốn lên chuỗi, cho phép người dùng bình thường tham gia. Người dùng gửi stETH để nhận USDe, đồng thời mở vị thế bán trên sàn giao dịch tập trung để phòng ngừa và kiếm lợi nhuận từ tỷ lệ phí vốn dương.

Rủi ro:

• Tỷ lệ phí tài chính âm lâu dài dẫn đến thua lỗ
• Lợi suất cao từ trợ cấp token có thể dần dần giảm xuống

Ethena làm tốt về độ minh bạch dữ liệu.

Bốn, Dự án RWA lợi suất trái phiếu Mỹ

Lãi suất đô la Mỹ duy trì trên 4%, trái phiếu Mỹ trở thành tài sản vừa an toàn vừa có lợi suất.

Đại diện dự án:

• USDY và OUSG của Ondo
• Usual的Stablecoin0和Stablecoin0++

Đặc điểm:

• Lợi nhuận ổn định khoảng 4%
• Lợi nhuận cao chủ yếu đến từ các động lực bổ sung, không bền vững.
• Đối mặt với rủi ro giảm lợi nhuận chậm

Năm, sản phẩm cấu trúc quyền chọn

Xuất phát từ chiến lược "bán quyền chọn để kiếm phí bảo hiểm". Sản phẩm dựa trên U chủ yếu là chiến lược Sell Put, kiếm tiền từ phí quyền chọn hoặc mua vào với giá thấp.

Đặc điểm:

• Thích hợp cho thị trường dao động trong khoảng
• Người mới thường theo đuổi lợi nhuận cao ngắn hạn mà bỏ qua rủi ro
• Đặt mục tiêu giá thấp khi thị trường giảm có thể thu được lợi nhuận cao

Chiến lược Shark Fin được phát triển bởi OKX và các nền tảng khác sử dụng Bear Call Spread + Bull Put Spread, phù hợp với những người dùng chú trọng đến an toàn vốn.

Sản phẩm quyền chọn trên chuỗi vẫn cần phát triển thêm.

Sáu, Token hóa lợi nhuận

Giao thức Pendle phân tách tài sản sinh lời thành PT( gốc ) và YT( lợi nhuận ).

Chiến lược chính:

• Giữ PT để nhận thu nhập cố định
• Mua YT đặt cược lợi nhuận tương lai
• Bán YT khóa lợi nhuận hiện tại
• Cung cấp tính thanh khoản để kiếm phí giao dịch và phần thưởng

Đặc điểm:

• Lợi nhuận khả quan nhưng thời hạn ngắn
• Cần thường xuyên thay đổi hồ lợi nhuận

Bảy, Sản phẩm thu nhập từ một giỏ Stablecoin

Ether.Fi ra mắt bể USD trung tính thị trường, bao gồm nhiều sản phẩm như cho vay, khai thác thanh khoản, chênh lệch tỷ lệ vốn, token hóa lợi nhuận.

Đặc điểm:

• Cân bằng giữa lợi nhuận cao và phân tán rủi ro
• Phù hợp với những người dùng không muốn thao tác thường xuyên.

Tám, lợi nhuận từ Staking Stablecoin

Mạng AO chấp nhận staking DAI trên chuỗi để nhận thưởng token AO.

Rủi ro nằm ở sự phát triển của mạng AO và sự không chắc chắn về giá token.

Tóm lại, hiểu nguồn gốc lợi nhuận của Stablecoin và phân bổ hợp lý sẽ giúp ứng phó với rủi ro thị trường crypto trên nền tảng tài chính vững mạnh.