RWA tokenization: Cuộc cách mạng tài chính cung cấp sức mạnh cho tài sản truyền thống
Đưa tài sản thế giới thực (RWA) vào chuỗi khối có nghĩa là chuyển đổi các tài sản vật chất hoặc tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu, bất động sản, hàng hóa hoặc công cụ tín dụng thành dạng token số trên chuỗi khối. Giá trị của những tài sản này xuất phát từ tính hữu ích, sự khan hiếm hoặc nhu cầu trong thế giới thực, thường bị ràng buộc bởi các quy định tài chính hiện có.
Token hóa mã hóa quyền sở hữu tài sản thành token, cho phép các tài sản như trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, cổ phần tư nhân hoặc bất động sản được phát hành, theo dõi và chuyển nhượng một cách hiệu quả hơn. Chuyển đổi lên chuỗi này đang trở thành nền tảng cho các ứng dụng blockchain của tổ chức, đạt được thanh toán 24/7, nâng cao tính minh bạch và hỗ trợ quyền sở hữu phần của tài sản, từ đó mở rộng khả năng tiếp cận thị trường vốn toàn cầu.
Hiện tại, lĩnh vực tài sản được mã hóa chủ yếu được dẫn dắt bởi các công cụ truyền thống như quỹ thị trường tiền tệ và chứng khoán chính phủ. Mặc dù vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng lĩnh vực RWA được mã hóa đang phát triển nhanh chóng, tổng giá trị tài sản trên blockchain (không bao gồm stablecoin) đã vượt quá 24 tỷ USD, tăng 114% so với một năm trước.
McKinsey dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô thị trường tài sản token hóa có thể đạt 20 nghìn tỷ đô la Mỹ, bao gồm các lĩnh vực như quỹ tương hỗ, trái phiếu, ETN, cho vay, sản phẩm chứng khoán hóa và công cụ đầu tư thay thế. Ngân hàng Standard Chartered còn lạc quan hơn khi dự đoán rằng đến năm 2034, tổng nhu cầu tài sản token hóa có thể đạt 30,1 nghìn tỷ đô la Mỹ. Dù dự đoán cụ thể ra sao, xu hướng tăng trưởng đáng kể về nhu cầu RWA trong tương lai đã trở nên rất rõ ràng.
Token hóa RWA mang lại những lợi thế chuyển đổi vượt trội mà hạ tầng tài chính truyền thống khó có thể so sánh được:
Khả năng tiếp cận toàn cầu: Tạo ra một thị trường vốn bao trùm hơn, cho phép bất kỳ ai có kết nối internet tham gia, không bị hạn chế bởi vị trí địa lý hoặc tình trạng kinh tế xã hội.
Thị trường 24/7: Đảm bảo sự chuyển động tức thì của vốn toàn cầu và các thanh toán tài chính nhanh hơn.
Tính linh hoạt: Tự động hóa các điều khoản hợp đồng tài chính, chẳng hạn như thanh toán lãi suất, ngày đáo hạn hoặc kiểm tra tuân thủ, giảm chi phí quản lý và rủi ro vận hành.
Tính khả thi kết hợp: Một token hóa RWA được phát hành bởi một giao thức có thể được sử dụng bởi các sản phẩm tài chính trên chuỗi khác, mở khóa các chiến lược và ứng dụng đa tài sản mạnh mẽ.
Phân mảnh: Chia quyền sở hữu tài sản có giá trị cao thành những đơn vị nhỏ hơn, dễ tiếp cận hơn, mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư, nâng cao hiệu quả vốn và giảm bớt rào cản đầu tư.
Độ minh bạch: Cung cấp khả năng nhìn thấy nguồn gốc tài sản, lịch sử sở hữu và dòng giao dịch theo thời gian thực, tăng cường niềm tin và giảm nhu cầu về trung gian.
Hiệu quả vận hành: Giảm chi phí và ma sát trong toàn bộ vòng đời của tài sản từ phát hành đến thanh toán.
Tính thanh khoản: Sử dụng tính thanh khoản toàn cầu khổng lồ của thị trường tiền điện tử, giúp các nhà đầu tư có thể nhanh chóng và hiệu quả hơn khi tham gia và rời khỏi thị trường.
Báo cáo này cung cấp cái nhìn tổng quan toàn diện về lĩnh vực RWA trên blockchain Solana, phân tích xoay quanh bảy loại hình chính sau đây:
Cổ phiếu
Quỹ thị trường tiền tệ
Hàng hóa lớn
Stablecoin
Tín dụng tư nhân
Bất động sản
Bộ sưu tập
Cổ phiếu
Cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu công ty, trao quyền cho cổ đông yêu cầu lợi nhuận và tài sản của công ty. Đầu năm 2025, thị trường cổ phiếu toàn cầu bao gồm gần 48.000 công ty niêm yết, với tổng giá trị thị trường khoảng 124 triệu tỷ đô la, tăng 13% so với năm trước, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm dài hạn khoảng 6%. Hoa Kỳ vẫn là lực lượng dẫn đầu, với giá trị thị trường vượt qua 63 triệu tỷ đô la vào cuối năm 2024, chiếm hơn một nửa tổng giá trị toàn cầu.
Mặc dù quy mô lớn, thị trường chứng khoán vẫn bị ảnh hưởng bởi nhiều hạn chế cấu trúc. Giao dịch chỉ giới hạn vào các ngày làm việc, không bao gồm cuối tuần và ngày lễ, điều này hạn chế tính thanh khoản và khả năng phản ứng. Việc tiếp cận cổ phiếu Mỹ trên toàn cầu không đồng đều, nhiều nhà đầu tư không thể tham gia trực tiếp vào thị trường do các rào cản về quy định, lưu ký hoặc nền tảng. Đối với các công ty, chi phí niêm yết rất cao và phức tạp, chi phí IPO trung bình ở Mỹ dao động từ 10 triệu đến 30 triệu USD, tạo ra rào cản gia nhập cao, hạn chế các kênh huy động vốn của các doanh nghiệp mới nổi.
Token hóa trên Solana đã giải quyết những điểm ma sát này, cung cấp tính thanh khoản tăng cường, khả năng tiếp cận toàn cầu và ngưỡng hình thành vốn thấp hơn. Nhiều dự án dựa trên Solana đang nắm bắt cơ hội này, bao gồm Opening Bell của Superstate, Kraken xStocks, Ondo Global Markets và Remora.
Chuông khai mạc của Superstate
Opening Bell là nền tảng được phát triển bởi Superstate, cho phép các công ty phát hành cổ phiếu đã đăng ký với SEC trên blockchain, bắt đầu từ Solana. Cổ phiếu được Superstate đăng ký với SEC, hỗ trợ bởi sổ ghi chép chuyển nhượng trên blockchain và được mã hóa, chịu trách nhiệm theo dõi quyền sở hữu, phát hành và mua lại cổ phiếu cũng như phân phối cổ tức. Token Opening Bell đại diện cho cổ phiếu thực tế, hoàn toàn tuân thủ và được phát hành trên chuỗi, không cần phụ thuộc vào các vị thế tổng hợp, tài sản được đóng gói hoặc các giải pháp ngoài khơi.
Thông qua việc tích hợp danh sách trắng và kiểm soát quyền, Opening Bell đảm bảo chỉ những nhà đầu tư đủ điều kiện và đã hoàn thành xác minh KYC mới có thể tham gia. Các nhà đầu tư có thể mua bán cổ phiếu như giao dịch các token tiêu chuẩn, tận hưởng giao dịch DeFi 24/7, thanh toán ngay lập tức và phát hiện giá minh bạch.
Opening Bell mở cửa cho cả các công ty niêm yết hiện tại và các công ty tư nhân sau này. Các công ty niêm yết có thể nhận được tính thanh khoản mới và thu hút các nhà đầu tư gốc crypto, trong khi các công ty tư nhân có thể lên sàn sớm hơn trước khi thị trường truyền thống cho phép, và có con đường để niêm yết hoàn toàn trên Nasdaq hoặc Sở giao dịch chứng khoán New York.
SOL Strategies（$HODL）là một công ty niêm yết tại Canada chuyên về cơ sở hạ tầng Solana, là một trong những công ty đầu tiên công bố kế hoạch niêm yết cổ phiếu phổ thông của mình trên Solana thông qua Superstate.
Kraken xStocks
Một sàn giao dịch tập trung đã công bố vào tháng 5 năm 2025 rằng Solana sẽ là đối tác phát hành chính thức cho sản phẩm cổ phiếu token hóa xStocks của họ, cung cấp quyền truy cập không cần phép và tự quản lý vào một số chứng khoán nổi tiếng nhất toàn cầu.
xStocks là chứng chỉ theo dõi token hóa đại diện cho hơn 55 cổ phiếu và ETF niêm yết phổ biến nhất của Mỹ, được phát hành dưới dạng token SPL trên blockchain Solana.
Đối với những người dùng đủ điều kiện trên toàn cầu, xStocks cung cấp một cách mới để tiếp cận thị trường Mỹ mà không cần phụ thuộc vào các nhà môi giới hoặc người giám sát truyền thống. Người dùng có thể giữ xStocks trong ví tự quản lý, giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung và sử dụng nó làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, mở rộng tính hữu dụng của tài sản truyền thống.
Thị Trường Toàn Cầu Ondo
Ondo Finance là người dẫn đầu trong việc token hóa RWA, đang chuẩn bị ra mắt Ondo Global Markets (Ondo GM).
Nền tảng này ban đầu sẽ hỗ trợ các cổ phiếu, trái phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ, và dự kiến sẽ mở rộng sang các loại tài sản khác như cổ phiếu quốc tế và trái phiếu doanh nghiệp. Mỗi mã thông báo đại diện cho sự hỗ trợ 1:1 đối với tài sản cơ sở do các nhà môi giới và người giữ tài sản được quản lý nắm giữ. Các mã thông báo này sẽ có các hạn chế chuyển nhượng để đảm bảo tuân thủ quy định, chỉ cho phép chuyển nhượng giữa những người tham gia đã được xác minh trong hệ sinh thái Ondo GM.
Người dùng có thể nạp tiền vào tài khoản bằng tiền pháp định hoặc stablecoin, và gửi lệnh thông qua chương trình trên chuỗi, API hoặc giao diện web để Ondo GM mua chứng khoán cụ thể (như TSLA). Những cổ phiếu này được mua trên một sàn giao dịch hoặc sàn giao dịch truyền thống nào đó, và được giữ bởi các nhà môi giới và người lưu ký được quản lý. Đổi lại, người dùng nhận được biểu thị tài sản được mã hóa (như tTSLA).
Để hỗ trợ tầm nhìn này, Ondo gần đây đã công bố thành lập Liên minh Thị trường Toàn cầu, một sáng kiến đa ngành nhằm thúc đẩy tiêu chuẩn và khả năng tương tác của chứng khoán mã hóa. Liên minh này quy tụ các bên liên quan nổi bật, bao gồm cả Quỹ Solana, cùng nhau xây dựng các phương pháp tốt nhất xoay quanh tính thanh khoản, bảo vệ nhà đầu tư, khả năng tương tác và khả năng kết hợp.
Remora
Remora Markets đang phát triển một nền tảng Solana mã hóa chứng khoán truyền thống tuân thủ quy định. Sau khi bị Step Finance mua lại vào tháng 12 năm 2024, Remora sẽ cho phép người dùng mua toàn bộ hoặc một phần cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Mỹ như TSLA, AAPL, COIN và NVDA trực tiếp trên chuỗi.
Mỗi cổ phiếu được mã hóa sẽ được phát hành dưới dạng mã thông báo SPL, đạt được sự tích hợp liền mạch với hệ sinh thái DeFi của Solana. Những tài sản này có thể được giao dịch trên DEX, sử dụng làm tính thanh khoản trong các bể thanh khoản, làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, hoặc triển khai trong các chiến lược tạo ra lợi nhuận, từ đó đưa sự tiếp xúc với cổ phiếu thế giới thực vào các ứng dụng tài chính trên chuỗi.
Người dùng gửi USDC để đúc cổ phiếu tokenized theo giá thị trường hiện tại, tài sản được quản lý bởi người lưu ký được quản lý có trụ sở tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Để đảm bảo tính minh bạch và tin cậy, chứng nhận dự trữ sẽ được công bố hàng tháng, xác thực 1:1 cho tất cả các cổ phiếu tokenized.
Quỹ thị trường tiền tệ
Quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) là quỹ đầu tư mở, tập hợp tiền mặt của nhà đầu tư và mua các công cụ ngắn hạn, chất lượng cao, chủ yếu bao gồm trái phiếu chính phủ, thỏa thuận mua lại của chính phủ, chứng khoán thương mại và giấy chứng nhận tiền gửi.
Vào tháng 6 năm 2025, tài sản mà quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ nắm giữ là 7,01 nghìn tỷ USD. Quỹ thị trường tiền tệ chiếm khoảng 16% tài sản của quỹ được quản lý toàn cầu.
Ngoài Bắc Mỹ, các nhà đầu tư bán lẻ và ngay cả các doanh nghiệp nhỏ có ít cơ hội để tiếp cận quỹ thị trường tiền tệ bằng đô la Mỹ. Các quy định nghiêm ngặt về đủ điều kiện đầu tư, hạn ngạch rút vốn và chi phí tuân thủ xuyên biên giới đã khiến sản phẩm này chủ yếu nằm trong tay của một số tổ chức lớn tại các trung tâm tài chính. Việc token hóa cung cấp một kênh cho quỹ thị trường tiền tệ, cho phép chúng tiếp cận một đối tượng toàn cầu rộng rãi hơn đang tìm kiếm tính thanh khoản cao và lợi suất tính bằng đô la, thực hiện việc truy cập dân chủ vào các sản phẩm tương đương tiền mặt này.
Trong vài quý gần đây, một số người chơi chính trong lĩnh vực tài chính truyền thống đã đưa phiên bản token hóa của quỹ thị trường tiền tệ flagship của họ vào Solana. Những ví dụ đáng chú ý bao gồm quỹ BUIDL của BlackRock, FOBXX của Franklin Templeton và VBILL của VanEck, đánh dấu một bước tiến quan trọng hướng tới việc tiếp cận các sản phẩm tương đương tiền mặt được quản lý trên chuỗi.
Quỹ BUIDL của BlackRock
Vào tháng 3 năm 2025, BlackRock và Securitize đã công bố mở rộng Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Đô la BlackRock (BUIDL) đến Solana. Quỹ này được ra mắt lần đầu vào tháng 3 năm 2024 và đã nhanh chóng trở thành quỹ lớn nhất trong lĩnh vực thị trường tiền tệ token hóa, quản lý tài sản vượt quá 2,9 tỷ đô la.
Quỹ này cung cấp các sắp xếp lưu ký linh hoạt, phân phối cổ tức hàng ngày, với phí quản lý hàng năm từ 0,20% đến 0,50%. Khoảng 20 triệu đô la đã được phát hành dưới dạng token trên Solana. Tính khả dụng xuyên chuỗi của BUIDL được thực hiện thông qua việc chuyển giao token gốc Wormhole (NTT), cho phép token di chuyển an toàn và liền mạch giữa các blockchain.
Franklin Templeton FOBXX
Franklin Templeton là một trong hai mươi công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, quản lý tài sản lên tới 1,7 nghìn tỷ đô la. Công ty sẽ mở rộng quỹ tiền tệ của chính phủ Hoa Kỳ OnChain (FOBXX) lên Solana vào tháng 2 năm 2025. Quỹ này quản lý tài sản hơn 700 triệu đô la, nắm giữ chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ, tiền mặt và các thỏa thuận mua lại. Đến nay, quỹ đã phát hành hơn 23 triệu đô la FOBXX token trên Solana, cung cấp quyền truy cập trên chuỗi vào các công cụ tiền mặt chuyên dụng của chính phủ được quản lý bảo thủ.
Ondo OUSG và USDY
Ondo Finance là giao thức DeFi hàng đầu tập trung vào RWA. Trên Solana, nó cung cấp hai sản phẩm được hỗ trợ bởi công cụ thị trường tiền tệ: USDY và OUSG.
Ondo đô la Mỹ lợi nhuận chứng khoán (USDY)
USDY là một loại chứng khoán hóa có lợi suất, được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn. Là một tài sản thực sự của người nắm giữ, bất kỳ ai cũng có thể mua, giữ hoặc chuyển nhượng USDY mà không cần đăng ký trên Ondo hoặc hoàn thành KYC, khiến nó trở thành một lựa chọn stablecoin tiện lợi cho các nhà đầu tư bán lẻ. Giá trị của USDY tăng lên cùng với sự tích lũy lợi suất cơ bản. Giá hiện tại của nó là 1,09 USD, phản ánh tỷ lệ lợi suất gốc hàng năm khoảng 4,3%. Hiện tại, có 162,8 triệu USDY đang lưu hành trên Solana, tổng giá trị khoảng 177 triệu USD.
Trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn Ondo (OUSG)
OUSG cung cấp khả năng tiếp cận token hóa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện và tổ chức đã hoàn tất đăng ký Ondo để đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ. Mỗi token OUSG đại diện cho một phần của quỹ Ondo I LP, quỹ này nắm giữ một ETF trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Tính đến thời điểm viết bài này, đã có hơn 700.000 token OUSG được phát hành trên Solana, đại diện cho tài sản trị giá hơn 79 triệu đô la.
VANDER VBILL
Quỹ trái phiếu ngân khố hóa của Vanda (VBILL) sẽ ra mắt trên Solana vào tháng 5 năm 2025. Quỹ này được thiết kế đặc biệt cho các tổ chức và nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn, chấp nhận đăng ký tối thiểu 100.000 đô la Mỹ trên Solana, với mức phí quản lý thấp tới 0,20%, và hỗ trợ đúc 24/7 thông qua USDC. Quỹ đã phát hành khoảng 8 triệu đô la Mỹ VBILL trên Solana.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
RWA token hóa: Cuộc cách mạng tài chính 2 nghìn tỷ đô la mở rộng quyền truy cập vào thị trường vốn
RWA tokenization: Cuộc cách mạng tài chính cung cấp sức mạnh cho tài sản truyền thống
Đưa tài sản thế giới thực (RWA) vào chuỗi khối có nghĩa là chuyển đổi các tài sản vật chất hoặc tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu, bất động sản, hàng hóa hoặc công cụ tín dụng thành dạng token số trên chuỗi khối. Giá trị của những tài sản này xuất phát từ tính hữu ích, sự khan hiếm hoặc nhu cầu trong thế giới thực, thường bị ràng buộc bởi các quy định tài chính hiện có.
Token hóa mã hóa quyền sở hữu tài sản thành token, cho phép các tài sản như trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, cổ phần tư nhân hoặc bất động sản được phát hành, theo dõi và chuyển nhượng một cách hiệu quả hơn. Chuyển đổi lên chuỗi này đang trở thành nền tảng cho các ứng dụng blockchain của tổ chức, đạt được thanh toán 24/7, nâng cao tính minh bạch và hỗ trợ quyền sở hữu phần của tài sản, từ đó mở rộng khả năng tiếp cận thị trường vốn toàn cầu.
Hiện tại, lĩnh vực tài sản được mã hóa chủ yếu được dẫn dắt bởi các công cụ truyền thống như quỹ thị trường tiền tệ và chứng khoán chính phủ. Mặc dù vẫn ở giai đoạn đầu, nhưng lĩnh vực RWA được mã hóa đang phát triển nhanh chóng, tổng giá trị tài sản trên blockchain (không bao gồm stablecoin) đã vượt quá 24 tỷ USD, tăng 114% so với một năm trước.
McKinsey dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô thị trường tài sản token hóa có thể đạt 20 nghìn tỷ đô la Mỹ, bao gồm các lĩnh vực như quỹ tương hỗ, trái phiếu, ETN, cho vay, sản phẩm chứng khoán hóa và công cụ đầu tư thay thế. Ngân hàng Standard Chartered còn lạc quan hơn khi dự đoán rằng đến năm 2034, tổng nhu cầu tài sản token hóa có thể đạt 30,1 nghìn tỷ đô la Mỹ. Dù dự đoán cụ thể ra sao, xu hướng tăng trưởng đáng kể về nhu cầu RWA trong tương lai đã trở nên rất rõ ràng.
Token hóa RWA mang lại những lợi thế chuyển đổi vượt trội mà hạ tầng tài chính truyền thống khó có thể so sánh được:
Khả năng tiếp cận toàn cầu: Tạo ra một thị trường vốn bao trùm hơn, cho phép bất kỳ ai có kết nối internet tham gia, không bị hạn chế bởi vị trí địa lý hoặc tình trạng kinh tế xã hội.
Thị trường 24/7: Đảm bảo sự chuyển động tức thì của vốn toàn cầu và các thanh toán tài chính nhanh hơn.
Tính linh hoạt: Tự động hóa các điều khoản hợp đồng tài chính, chẳng hạn như thanh toán lãi suất, ngày đáo hạn hoặc kiểm tra tuân thủ, giảm chi phí quản lý và rủi ro vận hành.
Tính khả thi kết hợp: Một token hóa RWA được phát hành bởi một giao thức có thể được sử dụng bởi các sản phẩm tài chính trên chuỗi khác, mở khóa các chiến lược và ứng dụng đa tài sản mạnh mẽ.
Phân mảnh: Chia quyền sở hữu tài sản có giá trị cao thành những đơn vị nhỏ hơn, dễ tiếp cận hơn, mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư, nâng cao hiệu quả vốn và giảm bớt rào cản đầu tư.
Độ minh bạch: Cung cấp khả năng nhìn thấy nguồn gốc tài sản, lịch sử sở hữu và dòng giao dịch theo thời gian thực, tăng cường niềm tin và giảm nhu cầu về trung gian.
Hiệu quả vận hành: Giảm chi phí và ma sát trong toàn bộ vòng đời của tài sản từ phát hành đến thanh toán.
Tính thanh khoản: Sử dụng tính thanh khoản toàn cầu khổng lồ của thị trường tiền điện tử, giúp các nhà đầu tư có thể nhanh chóng và hiệu quả hơn khi tham gia và rời khỏi thị trường.
Báo cáo này cung cấp cái nhìn tổng quan toàn diện về lĩnh vực RWA trên blockchain Solana, phân tích xoay quanh bảy loại hình chính sau đây:
Cổ phiếu
Cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu công ty, trao quyền cho cổ đông yêu cầu lợi nhuận và tài sản của công ty. Đầu năm 2025, thị trường cổ phiếu toàn cầu bao gồm gần 48.000 công ty niêm yết, với tổng giá trị thị trường khoảng 124 triệu tỷ đô la, tăng 13% so với năm trước, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm dài hạn khoảng 6%. Hoa Kỳ vẫn là lực lượng dẫn đầu, với giá trị thị trường vượt qua 63 triệu tỷ đô la vào cuối năm 2024, chiếm hơn một nửa tổng giá trị toàn cầu.
Mặc dù quy mô lớn, thị trường chứng khoán vẫn bị ảnh hưởng bởi nhiều hạn chế cấu trúc. Giao dịch chỉ giới hạn vào các ngày làm việc, không bao gồm cuối tuần và ngày lễ, điều này hạn chế tính thanh khoản và khả năng phản ứng. Việc tiếp cận cổ phiếu Mỹ trên toàn cầu không đồng đều, nhiều nhà đầu tư không thể tham gia trực tiếp vào thị trường do các rào cản về quy định, lưu ký hoặc nền tảng. Đối với các công ty, chi phí niêm yết rất cao và phức tạp, chi phí IPO trung bình ở Mỹ dao động từ 10 triệu đến 30 triệu USD, tạo ra rào cản gia nhập cao, hạn chế các kênh huy động vốn của các doanh nghiệp mới nổi.
Token hóa trên Solana đã giải quyết những điểm ma sát này, cung cấp tính thanh khoản tăng cường, khả năng tiếp cận toàn cầu và ngưỡng hình thành vốn thấp hơn. Nhiều dự án dựa trên Solana đang nắm bắt cơ hội này, bao gồm Opening Bell của Superstate, Kraken xStocks, Ondo Global Markets và Remora.
Chuông khai mạc của Superstate
Opening Bell là nền tảng được phát triển bởi Superstate, cho phép các công ty phát hành cổ phiếu đã đăng ký với SEC trên blockchain, bắt đầu từ Solana. Cổ phiếu được Superstate đăng ký với SEC, hỗ trợ bởi sổ ghi chép chuyển nhượng trên blockchain và được mã hóa, chịu trách nhiệm theo dõi quyền sở hữu, phát hành và mua lại cổ phiếu cũng như phân phối cổ tức. Token Opening Bell đại diện cho cổ phiếu thực tế, hoàn toàn tuân thủ và được phát hành trên chuỗi, không cần phụ thuộc vào các vị thế tổng hợp, tài sản được đóng gói hoặc các giải pháp ngoài khơi.
Thông qua việc tích hợp danh sách trắng và kiểm soát quyền, Opening Bell đảm bảo chỉ những nhà đầu tư đủ điều kiện và đã hoàn thành xác minh KYC mới có thể tham gia. Các nhà đầu tư có thể mua bán cổ phiếu như giao dịch các token tiêu chuẩn, tận hưởng giao dịch DeFi 24/7, thanh toán ngay lập tức và phát hiện giá minh bạch.
Opening Bell mở cửa cho cả các công ty niêm yết hiện tại và các công ty tư nhân sau này. Các công ty niêm yết có thể nhận được tính thanh khoản mới và thu hút các nhà đầu tư gốc crypto, trong khi các công ty tư nhân có thể lên sàn sớm hơn trước khi thị trường truyền thống cho phép, và có con đường để niêm yết hoàn toàn trên Nasdaq hoặc Sở giao dịch chứng khoán New York.
SOL Strategies（$HODL）là một công ty niêm yết tại Canada chuyên về cơ sở hạ tầng Solana, là một trong những công ty đầu tiên công bố kế hoạch niêm yết cổ phiếu phổ thông của mình trên Solana thông qua Superstate.
Kraken xStocks
Một sàn giao dịch tập trung đã công bố vào tháng 5 năm 2025 rằng Solana sẽ là đối tác phát hành chính thức cho sản phẩm cổ phiếu token hóa xStocks của họ, cung cấp quyền truy cập không cần phép và tự quản lý vào một số chứng khoán nổi tiếng nhất toàn cầu.
xStocks là chứng chỉ theo dõi token hóa đại diện cho hơn 55 cổ phiếu và ETF niêm yết phổ biến nhất của Mỹ, được phát hành dưới dạng token SPL trên blockchain Solana.
Đối với những người dùng đủ điều kiện trên toàn cầu, xStocks cung cấp một cách mới để tiếp cận thị trường Mỹ mà không cần phụ thuộc vào các nhà môi giới hoặc người giám sát truyền thống. Người dùng có thể giữ xStocks trong ví tự quản lý, giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung và sử dụng nó làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, mở rộng tính hữu dụng của tài sản truyền thống.
Thị Trường Toàn Cầu Ondo
Ondo Finance là người dẫn đầu trong việc token hóa RWA, đang chuẩn bị ra mắt Ondo Global Markets (Ondo GM).
Nền tảng này ban đầu sẽ hỗ trợ các cổ phiếu, trái phiếu và ETF niêm yết tại Mỹ, và dự kiến sẽ mở rộng sang các loại tài sản khác như cổ phiếu quốc tế và trái phiếu doanh nghiệp. Mỗi mã thông báo đại diện cho sự hỗ trợ 1:1 đối với tài sản cơ sở do các nhà môi giới và người giữ tài sản được quản lý nắm giữ. Các mã thông báo này sẽ có các hạn chế chuyển nhượng để đảm bảo tuân thủ quy định, chỉ cho phép chuyển nhượng giữa những người tham gia đã được xác minh trong hệ sinh thái Ondo GM.
Người dùng có thể nạp tiền vào tài khoản bằng tiền pháp định hoặc stablecoin, và gửi lệnh thông qua chương trình trên chuỗi, API hoặc giao diện web để Ondo GM mua chứng khoán cụ thể (như TSLA). Những cổ phiếu này được mua trên một sàn giao dịch hoặc sàn giao dịch truyền thống nào đó, và được giữ bởi các nhà môi giới và người lưu ký được quản lý. Đổi lại, người dùng nhận được biểu thị tài sản được mã hóa (như tTSLA).
Để hỗ trợ tầm nhìn này, Ondo gần đây đã công bố thành lập Liên minh Thị trường Toàn cầu, một sáng kiến đa ngành nhằm thúc đẩy tiêu chuẩn và khả năng tương tác của chứng khoán mã hóa. Liên minh này quy tụ các bên liên quan nổi bật, bao gồm cả Quỹ Solana, cùng nhau xây dựng các phương pháp tốt nhất xoay quanh tính thanh khoản, bảo vệ nhà đầu tư, khả năng tương tác và khả năng kết hợp.
Remora
Remora Markets đang phát triển một nền tảng Solana mã hóa chứng khoán truyền thống tuân thủ quy định. Sau khi bị Step Finance mua lại vào tháng 12 năm 2024, Remora sẽ cho phép người dùng mua toàn bộ hoặc một phần cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Mỹ như TSLA, AAPL, COIN và NVDA trực tiếp trên chuỗi.
Mỗi cổ phiếu được mã hóa sẽ được phát hành dưới dạng mã thông báo SPL, đạt được sự tích hợp liền mạch với hệ sinh thái DeFi của Solana. Những tài sản này có thể được giao dịch trên DEX, sử dụng làm tính thanh khoản trong các bể thanh khoản, làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, hoặc triển khai trong các chiến lược tạo ra lợi nhuận, từ đó đưa sự tiếp xúc với cổ phiếu thế giới thực vào các ứng dụng tài chính trên chuỗi.
Người dùng gửi USDC để đúc cổ phiếu tokenized theo giá thị trường hiện tại, tài sản được quản lý bởi người lưu ký được quản lý có trụ sở tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Để đảm bảo tính minh bạch và tin cậy, chứng nhận dự trữ sẽ được công bố hàng tháng, xác thực 1:1 cho tất cả các cổ phiếu tokenized.
Quỹ thị trường tiền tệ
Quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) là quỹ đầu tư mở, tập hợp tiền mặt của nhà đầu tư và mua các công cụ ngắn hạn, chất lượng cao, chủ yếu bao gồm trái phiếu chính phủ, thỏa thuận mua lại của chính phủ, chứng khoán thương mại và giấy chứng nhận tiền gửi.
Vào tháng 6 năm 2025, tài sản mà quỹ thị trường tiền tệ của Mỹ nắm giữ là 7,01 nghìn tỷ USD. Quỹ thị trường tiền tệ chiếm khoảng 16% tài sản của quỹ được quản lý toàn cầu.
Ngoài Bắc Mỹ, các nhà đầu tư bán lẻ và ngay cả các doanh nghiệp nhỏ có ít cơ hội để tiếp cận quỹ thị trường tiền tệ bằng đô la Mỹ. Các quy định nghiêm ngặt về đủ điều kiện đầu tư, hạn ngạch rút vốn và chi phí tuân thủ xuyên biên giới đã khiến sản phẩm này chủ yếu nằm trong tay của một số tổ chức lớn tại các trung tâm tài chính. Việc token hóa cung cấp một kênh cho quỹ thị trường tiền tệ, cho phép chúng tiếp cận một đối tượng toàn cầu rộng rãi hơn đang tìm kiếm tính thanh khoản cao và lợi suất tính bằng đô la, thực hiện việc truy cập dân chủ vào các sản phẩm tương đương tiền mặt này.
Trong vài quý gần đây, một số người chơi chính trong lĩnh vực tài chính truyền thống đã đưa phiên bản token hóa của quỹ thị trường tiền tệ flagship của họ vào Solana. Những ví dụ đáng chú ý bao gồm quỹ BUIDL của BlackRock, FOBXX của Franklin Templeton và VBILL của VanEck, đánh dấu một bước tiến quan trọng hướng tới việc tiếp cận các sản phẩm tương đương tiền mặt được quản lý trên chuỗi.
Quỹ BUIDL của BlackRock
Vào tháng 3 năm 2025, BlackRock và Securitize đã công bố mở rộng Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Đô la BlackRock (BUIDL) đến Solana. Quỹ này được ra mắt lần đầu vào tháng 3 năm 2024 và đã nhanh chóng trở thành quỹ lớn nhất trong lĩnh vực thị trường tiền tệ token hóa, quản lý tài sản vượt quá 2,9 tỷ đô la.
Quỹ này cung cấp các sắp xếp lưu ký linh hoạt, phân phối cổ tức hàng ngày, với phí quản lý hàng năm từ 0,20% đến 0,50%. Khoảng 20 triệu đô la đã được phát hành dưới dạng token trên Solana. Tính khả dụng xuyên chuỗi của BUIDL được thực hiện thông qua việc chuyển giao token gốc Wormhole (NTT), cho phép token di chuyển an toàn và liền mạch giữa các blockchain.
Franklin Templeton FOBXX
Franklin Templeton là một trong hai mươi công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, quản lý tài sản lên tới 1,7 nghìn tỷ đô la. Công ty sẽ mở rộng quỹ tiền tệ của chính phủ Hoa Kỳ OnChain (FOBXX) lên Solana vào tháng 2 năm 2025. Quỹ này quản lý tài sản hơn 700 triệu đô la, nắm giữ chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ, tiền mặt và các thỏa thuận mua lại. Đến nay, quỹ đã phát hành hơn 23 triệu đô la FOBXX token trên Solana, cung cấp quyền truy cập trên chuỗi vào các công cụ tiền mặt chuyên dụng của chính phủ được quản lý bảo thủ.
Ondo OUSG và USDY
Ondo Finance là giao thức DeFi hàng đầu tập trung vào RWA. Trên Solana, nó cung cấp hai sản phẩm được hỗ trợ bởi công cụ thị trường tiền tệ: USDY và OUSG.
Ondo đô la Mỹ lợi nhuận chứng khoán (USDY)
USDY là một loại chứng khoán hóa có lợi suất, được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn. Là một tài sản thực sự của người nắm giữ, bất kỳ ai cũng có thể mua, giữ hoặc chuyển nhượng USDY mà không cần đăng ký trên Ondo hoặc hoàn thành KYC, khiến nó trở thành một lựa chọn stablecoin tiện lợi cho các nhà đầu tư bán lẻ. Giá trị của USDY tăng lên cùng với sự tích lũy lợi suất cơ bản. Giá hiện tại của nó là 1,09 USD, phản ánh tỷ lệ lợi suất gốc hàng năm khoảng 4,3%. Hiện tại, có 162,8 triệu USDY đang lưu hành trên Solana, tổng giá trị khoảng 177 triệu USD.
Trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn Ondo (OUSG)
OUSG cung cấp khả năng tiếp cận token hóa cho các nhà đầu tư đủ điều kiện và tổ chức đã hoàn tất đăng ký Ondo để đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và quỹ thị trường tiền tệ. Mỗi token OUSG đại diện cho một phần của quỹ Ondo I LP, quỹ này nắm giữ một ETF trái phiếu chính phủ ngắn hạn. Tính đến thời điểm viết bài này, đã có hơn 700.000 token OUSG được phát hành trên Solana, đại diện cho tài sản trị giá hơn 79 triệu đô la.
VANDER VBILL
Quỹ trái phiếu ngân khố hóa của Vanda (VBILL) sẽ ra mắt trên Solana vào tháng 5 năm 2025. Quỹ này được thiết kế đặc biệt cho các tổ chức và nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn, chấp nhận đăng ký tối thiểu 100.000 đô la Mỹ trên Solana, với mức phí quản lý thấp tới 0,20%, và hỗ trợ đúc 24/7 thông qua USDC. Quỹ đã phát hành khoảng 8 triệu đô la Mỹ VBILL trên Solana.