Xây dựng danh mục đầu tư chống bão: Trí tuệ cốt lõi của "Safe Haven"
"An toàn thực sự không phải dựa vào việc dự đoán tương lai, mà là thiết kế một cấu trúc có thể sống sót bất kể tương lai ra sao." Câu nói này đến từ cuốn sách "Safe Haven: Investing for Financial Storms", tiết lộ một nghịch lý quan trọng trong đầu tư: việc tránh rủi ro quá mức và chấp nhận rủi ro quá mức đều có thể gây hại cho việc tích lũy tài sản lâu dài.
Tác giả cuốn sách này là một trong những nhà quản lý quỹ đầu cơ nổi tiếng trên Phố Wall, cũng là đối tác của tác giả cuốn "Thiên nga đen". Công ty đầu tư mà ông sáng lập tập trung vào "phòng ngừa rủi ro đuôi", đã thể hiện xuất sắc trong các biến động thị trường năm 2008 và 2020. Cốt lõi của cuốn sách này là cách xây dựng một danh mục đầu tư có thể bảo vệ vốn gốc trong các sự kiện cực đoan.
Tình hình hiện tại: Chúng ta đang tiến gần đến một bước ngoặt lớn tiếp theo.
Hôm nay, vào năm 2025, chúng ta đang ở trong một thời kỳ mâu thuẫn: thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh mới, nhưng lợi suất trái phiếu dài hạn vượt qua 4,5%; đồng đô la mạnh lên, nhưng tiêu dùng lại trì trệ; trí tuệ nhân tạo gây ra cơn sốt vốn, nhưng toàn cầu lại đối mặt với nguy cơ phân mảnh và chiến tranh.
Tình hình địa chính trị căng thẳng: Israel và Iran vừa kết thúc một vòng giao tranh bằng máy bay không người lái; sự tập trung quân sự ở biên giới Ấn Độ - Pakistan; hạm đội Biển Đen của Nga bị tấn công, không quân Ukraine được phép tấn công trực tiếp vào lãnh thổ Nga; và tại Mỹ, có thể xuất hiện tình trạng thuế quan và chính sách tiền tệ nới lỏng diễn ra song song.
Sự thật cơ bản của tài sản trong thời kỳ loạn lạc: không phải là kiếm được nhiều nhất, mà là có thể chịu đựng được tổn thất
Tác giả của cuốn sách này có một vị trí độc đáo trong lĩnh vực tài chính. Ông không giống như những người theo trường phái lãi suất kép dài hạn như Buffett, cũng không giống như những nhà đầu tư đầu cơ như Soros. Ông tập trung vào một điều: thiết kế danh mục đầu tư có thể sống sót qua các "sự kiện thiên nga đen".
Cách suy nghĩ này trở nên đặc biệt quý giá trong môi trường mà mọi người đang thảo luận về "tăng trưởng", "đổi mới" và "AI". Tác giả đã đưa ra một quan điểm tàn nhẫn nhưng thực tế: điều thực sự quyết định vận mệnh tài chính của bạn không phải là tỷ lệ sinh lợi trung bình, mà là liệu bạn có thể tránh được một khoảnh khắc "về 0" hay không.
Ông đã chứng minh bằng toán học và lịch sử: ngay cả khi một danh mục đầu tư hàng năm đạt được lợi suất 15%, chỉ cần gặp một sự kiện thiên nga đen -80% một lần, nó có thể không bao giờ phục hồi được. Sự phòng ngừa thực sự không phải là nắm giữ một tài sản "an toàn" duy nhất, mà là xây dựng một cấu trúc danh mục có thể sống sót trong bão tố.
Sự gián đoạn của lãi suất kép thường không xảy ra trong giai đoạn tăng trưởng, mà xảy ra trong các sự kiện thảm khốc.
Năm nguyên tắc đầu tư chính được đề xuất bởi 《Safe Haven》
Tài sản an toàn không đồng nghĩa với tài sản có độ biến động thấp
Nhiều người nhầm lẫn "ổn định" với "an toàn". Trong cuộc khủng hoảng năm 2008, những gì thực sự tăng vọt là các quyền chọn bán dài hạn, chứ không phải tài sản trú ẩn truyền thống. Tài sản trú ẩn thực sự nên có khả năng tăng trưởng bùng nổ trong một cuộc sụp đổ hệ thống.
Khi thiên nga đen xuất hiện, hiệu ứng lãi suất kép sẽ trở thành yếu tố phản tác dụng.
Một lần giảm 50% cần tăng 100% để hoàn vốn. Tuy nhiên, các sự kiện thiên nga đen thường không chỉ dừng lại ở mức giảm 50%, mà có thể dẫn đến việc mất hết giá trị ngay lập tức. Chìa khóa là thiết kế một cấu trúc đảm bảo sự tồn tại, thay vì đặt cược mạo hiểm vào khả năng sống sót.
Không dự đoán tương lai, mà chuẩn bị cho "tình huống xấu nhất"
"Bạn không thể dự đoán. Bạn chỉ có thể chuẩn bị." Hầu hết các nhà đầu tư rơi vào ảo tưởng dự đoán, trong khi cách thực sự kiểm soát rủi ro là chuẩn bị đầy đủ. Mặc dù không thể biết trước chiến tranh, khủng hoảng tài chính hay sự thay đổi chính quyền, nhưng có thể phân bổ tài sản để nó không hoàn toàn sụp đổ trong bất kỳ tình huống nào.
Cấu trúc lợi nhuận lồi là công cụ phòng ngừa rủi ro thực sự.
Cấu trúc lợi nhuận lồi có đặc điểm là: trong thời kỳ bình thường có thể chịu thua lỗ nhỏ hoặc giữ mức ổn định, nhưng trong các sự kiện cực đoan có thể tăng gấp đôi hoặc thậm chí hàng chục lần. Ví dụ như VIX long, quyền chọn bán sâu, quyền chọn mua vàng kỳ hạn, v.v.
Đa dạng hóa địa lý và đa dạng hóa lưu trữ là chìa khóa để tồn tại
Vị trí địa lý và cách thức lưu trữ tài sản quan trọng hơn bạn tưởng. Đừng tập trung tất cả tài sản vào một quốc gia hoặc một phương thức lưu trữ duy nhất. Tài sản hệ thống (như tiền tệ địa phương, cổ phiếu trong nước, bất động sản địa phương) cũng không nên bị tập trung quá mức. Trong thời kỳ bất ổn, bảo hiểm có thể không còn hiệu lực. Sự tự quản lý và tính di động của tiền điện tử cũng là một lựa chọn đáng xem xét.
5-10%: Vị trí "phòng ngừa đuôi" với đòn bẩy cao (như VIX mua, quyền chọn bán tương lai, vàng/bitcoin dự phòng)
Các ví dụ được đưa ra trong sách bao gồm:
80% chỉ số S&P 500 + 20% vàng
50% Chỉ số S&P 500 + 50% Theo dõi xu hướng CTA
66% Chỉ số S&P 500 + 34% Trái phiếu chính phủ dài hạn
85% Chỉ số S&P 500 + 15% Franc Thụy Sĩ
Cấu trúc này hoạt động bình thường trong thời kỳ bình thường, nhưng có thể tăng trưởng bùng nổ trong các sự kiện thiên nga đen. Ví dụ, trong thời gian sụp đổ thị trường chứng khoán do đại dịch vào tháng 3 năm 2020, một quỹ đã tăng 4000%.
Bộ "Kết hợp sống sót Thiên nga đen" năm 2025: Gợi ý thực hiện
Xem xét môi trường rủi ro hiện tại, một "cấu trúc tài sản theo lớp" khả thi như sau:
Cơ sở: Cơ thể khỏe mạnh
Giữ gìn sức khỏe tốt, hình thành thói quen tập thể dục
Nắm vững kỹ năng lái nhiều loại phương tiện giao thông, học nấu ăn
Tầng đầu tiên: Tài sản chống rủi ro hệ thống (tự quản lý)
Vàng vật chất (ưu tiên xu vàng): 5-10%
Bitcoin (lưu trữ ví lạnh): 5-10%
Đất nước/Passport nước ngoài: 5-10%
Lớp thứ hai: Vị thế phòng ngừa rủi ro đuôi (tài sản phòng ngừa đòn bẩy cao)
Quyền chọn bán sâu S&P 500: 1-2%
VIX tăng giá: 1-3%
Quyền chọn mua vàng: 1-2%
Tầng ba: Tài sản thanh khoản và tăng trưởng (Nguồn thu nhập bình thường)
Quỹ ETF trái phiếu ngắn hạn / Quỹ thị trường tiền tệ: 20-30%
Cổ phiếu có cổ tức cao phân tán toàn cầu: 20-30%
Thị trường bất động sản mới nổi và REITs định giá bằng đô la Mỹ: 5-10%
Kết luận: Hệ thống có thể sập, nhưng bạn không cần phải sập theo.
Thông điệp cốt lõi của "Safe Haven" là: mặc dù bạn không thể ngăn chặn chiến tranh, sụp đổ thị trường hay cách mạng, nhưng bạn có thể thiết kế trước một cấu trúc tài sản không bao giờ hoàn toàn về không trong bất kỳ trường hợp nào. Trong đầu tư, phòng thủ tốt thường mang lại tấn công tốt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NotSatoshi
· 07-22 15:06
Tiền mặt là vua!
Xem bản gốcTrả lời0
BrokenYield
· 07-22 09:52
các sự kiện thiên nga đen tác động mạnh mẽ hơn khi bạn đã cược tất cả lmao
Xem bản gốcTrả lời0
StakeHouseDirector
· 07-22 09:50
Thật khó để tìm kiếm chiến thắng trong sự ổn định.
Xây dựng danh mục đầu tư chống rủi ro: Phân tích năm nguyên tắc cốt lõi của "Safe Haven"
Xây dựng danh mục đầu tư chống bão: Trí tuệ cốt lõi của "Safe Haven"
"An toàn thực sự không phải dựa vào việc dự đoán tương lai, mà là thiết kế một cấu trúc có thể sống sót bất kể tương lai ra sao." Câu nói này đến từ cuốn sách "Safe Haven: Investing for Financial Storms", tiết lộ một nghịch lý quan trọng trong đầu tư: việc tránh rủi ro quá mức và chấp nhận rủi ro quá mức đều có thể gây hại cho việc tích lũy tài sản lâu dài.
Tác giả cuốn sách này là một trong những nhà quản lý quỹ đầu cơ nổi tiếng trên Phố Wall, cũng là đối tác của tác giả cuốn "Thiên nga đen". Công ty đầu tư mà ông sáng lập tập trung vào "phòng ngừa rủi ro đuôi", đã thể hiện xuất sắc trong các biến động thị trường năm 2008 và 2020. Cốt lõi của cuốn sách này là cách xây dựng một danh mục đầu tư có thể bảo vệ vốn gốc trong các sự kiện cực đoan.
Tình hình hiện tại: Chúng ta đang tiến gần đến một bước ngoặt lớn tiếp theo.
Hôm nay, vào năm 2025, chúng ta đang ở trong một thời kỳ mâu thuẫn: thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh mới, nhưng lợi suất trái phiếu dài hạn vượt qua 4,5%; đồng đô la mạnh lên, nhưng tiêu dùng lại trì trệ; trí tuệ nhân tạo gây ra cơn sốt vốn, nhưng toàn cầu lại đối mặt với nguy cơ phân mảnh và chiến tranh.
Tình hình địa chính trị căng thẳng: Israel và Iran vừa kết thúc một vòng giao tranh bằng máy bay không người lái; sự tập trung quân sự ở biên giới Ấn Độ - Pakistan; hạm đội Biển Đen của Nga bị tấn công, không quân Ukraine được phép tấn công trực tiếp vào lãnh thổ Nga; và tại Mỹ, có thể xuất hiện tình trạng thuế quan và chính sách tiền tệ nới lỏng diễn ra song song.
Sự thật cơ bản của tài sản trong thời kỳ loạn lạc: không phải là kiếm được nhiều nhất, mà là có thể chịu đựng được tổn thất
Tác giả của cuốn sách này có một vị trí độc đáo trong lĩnh vực tài chính. Ông không giống như những người theo trường phái lãi suất kép dài hạn như Buffett, cũng không giống như những nhà đầu tư đầu cơ như Soros. Ông tập trung vào một điều: thiết kế danh mục đầu tư có thể sống sót qua các "sự kiện thiên nga đen".
Cách suy nghĩ này trở nên đặc biệt quý giá trong môi trường mà mọi người đang thảo luận về "tăng trưởng", "đổi mới" và "AI". Tác giả đã đưa ra một quan điểm tàn nhẫn nhưng thực tế: điều thực sự quyết định vận mệnh tài chính của bạn không phải là tỷ lệ sinh lợi trung bình, mà là liệu bạn có thể tránh được một khoảnh khắc "về 0" hay không.
Ông đã chứng minh bằng toán học và lịch sử: ngay cả khi một danh mục đầu tư hàng năm đạt được lợi suất 15%, chỉ cần gặp một sự kiện thiên nga đen -80% một lần, nó có thể không bao giờ phục hồi được. Sự phòng ngừa thực sự không phải là nắm giữ một tài sản "an toàn" duy nhất, mà là xây dựng một cấu trúc danh mục có thể sống sót trong bão tố.
Sự gián đoạn của lãi suất kép thường không xảy ra trong giai đoạn tăng trưởng, mà xảy ra trong các sự kiện thảm khốc.
Năm nguyên tắc đầu tư chính được đề xuất bởi 《Safe Haven》
Nhiều người nhầm lẫn "ổn định" với "an toàn". Trong cuộc khủng hoảng năm 2008, những gì thực sự tăng vọt là các quyền chọn bán dài hạn, chứ không phải tài sản trú ẩn truyền thống. Tài sản trú ẩn thực sự nên có khả năng tăng trưởng bùng nổ trong một cuộc sụp đổ hệ thống.
Một lần giảm 50% cần tăng 100% để hoàn vốn. Tuy nhiên, các sự kiện thiên nga đen thường không chỉ dừng lại ở mức giảm 50%, mà có thể dẫn đến việc mất hết giá trị ngay lập tức. Chìa khóa là thiết kế một cấu trúc đảm bảo sự tồn tại, thay vì đặt cược mạo hiểm vào khả năng sống sót.
Không dự đoán tương lai, mà chuẩn bị cho "tình huống xấu nhất"
"Bạn không thể dự đoán. Bạn chỉ có thể chuẩn bị." Hầu hết các nhà đầu tư rơi vào ảo tưởng dự đoán, trong khi cách thực sự kiểm soát rủi ro là chuẩn bị đầy đủ. Mặc dù không thể biết trước chiến tranh, khủng hoảng tài chính hay sự thay đổi chính quyền, nhưng có thể phân bổ tài sản để nó không hoàn toàn sụp đổ trong bất kỳ tình huống nào.
Cấu trúc lợi nhuận lồi là công cụ phòng ngừa rủi ro thực sự.
Cấu trúc lợi nhuận lồi có đặc điểm là: trong thời kỳ bình thường có thể chịu thua lỗ nhỏ hoặc giữ mức ổn định, nhưng trong các sự kiện cực đoan có thể tăng gấp đôi hoặc thậm chí hàng chục lần. Ví dụ như VIX long, quyền chọn bán sâu, quyền chọn mua vàng kỳ hạn, v.v.
Vị trí địa lý và cách thức lưu trữ tài sản quan trọng hơn bạn tưởng. Đừng tập trung tất cả tài sản vào một quốc gia hoặc một phương thức lưu trữ duy nhất. Tài sản hệ thống (như tiền tệ địa phương, cổ phiếu trong nước, bất động sản địa phương) cũng không nên bị tập trung quá mức. Trong thời kỳ bất ổn, bảo hiểm có thể không còn hiệu lực. Sự tự quản lý và tính di động của tiền điện tử cũng là một lựa chọn đáng xem xét.
Cấu trúc "Danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro"
Cấu trúc được tác giả đề xuất là:
Các ví dụ được đưa ra trong sách bao gồm:
Cấu trúc này hoạt động bình thường trong thời kỳ bình thường, nhưng có thể tăng trưởng bùng nổ trong các sự kiện thiên nga đen. Ví dụ, trong thời gian sụp đổ thị trường chứng khoán do đại dịch vào tháng 3 năm 2020, một quỹ đã tăng 4000%.
Bộ "Kết hợp sống sót Thiên nga đen" năm 2025: Gợi ý thực hiện
Xem xét môi trường rủi ro hiện tại, một "cấu trúc tài sản theo lớp" khả thi như sau:
Cơ sở: Cơ thể khỏe mạnh
Tầng đầu tiên: Tài sản chống rủi ro hệ thống (tự quản lý)
Lớp thứ hai: Vị thế phòng ngừa rủi ro đuôi (tài sản phòng ngừa đòn bẩy cao)
Tầng ba: Tài sản thanh khoản và tăng trưởng (Nguồn thu nhập bình thường)
Kết luận: Hệ thống có thể sập, nhưng bạn không cần phải sập theo.
Thông điệp cốt lõi của "Safe Haven" là: mặc dù bạn không thể ngăn chặn chiến tranh, sụp đổ thị trường hay cách mạng, nhưng bạn có thể thiết kế trước một cấu trúc tài sản không bao giờ hoàn toàn về không trong bất kỳ trường hợp nào. Trong đầu tư, phòng thủ tốt thường mang lại tấn công tốt.