Nghiên cứu Độ sâu InfoFi: Thí nghiệm tài chính chú ý trong thời đại AI

Một, Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời.

Cách mạng thông tin thế kỷ 20 đã mang lại sự bùng nổ kiến thức cho xã hội nhân loại, nhưng cũng đã gây ra một nghịch lý: khi việc tiếp cận thông tin gần như không tốn chi phí, thì điều thực sự khan hiếm không còn là thông tin bản thân, mà là nguồn lực nhận thức mà chúng ta sử dụng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như giải Nobel Herbert Simon đã lần đầu tiên đưa ra khái niệm "nền kinh tế chú ý" vào năm 1971, "quá tải thông tin dẫn đến sự thiếu hụt chú ý", và xã hội hiện đại đang rơi vào tình trạng đó. Đối mặt với nội dung tràn ngập từ mạng xã hội, video ngắn, và tin tức được đẩy mạnh, ranh giới nhận thức của con người đang bị tiếp tục bóp méo, việc sàng lọc, đánh giá và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm của sự chú ý này đã tiến hóa thành một cuộc chiến giành nguồn lực trong kỷ nguyên số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng thông qua thuật toán phân phối nắm giữ chặt chẽ cổng vào lưu lượng, những người thực sự tạo ra nguồn tài nguyên chú ý—dù là người dùng, nhà sáng tạo nội dung hay những người truyền bá trong cộng đồng— thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic kiếm lời của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và các bên đầu tư liên tục thu hoạch trong chuỗi biến đổi giá trị của sự chú ý, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy việc sản xuất và khuếch tán thông tin lại khó có thể tham gia chia sẻ giá trị. Sự tách biệt cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong tiến trình tiến hóa của nền văn minh kỹ thuật số.

Sự trỗi dậy của tài chính thông tin (InfoFi) xảy ra trong bối cảnh này. Nó không phải là một khái niệm tình cờ mới mẻ, mà là một sự chuyển đổi cơ bản với nền tảng công nghệ dựa trên blockchain, động lực token và sức mạnh của AI, với mục tiêu "tái cấu trúc giá trị chú ý". InfoFi cố gắng chuyển đổi các hành vi nhận thức phi cấu trúc như ý kiến của người dùng, thông tin, uy tín, tương tác xã hội, và phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng và giao dịch, và thông qua cơ chế khuyến khích phân phối, cho phép mỗi người dùng tham gia vào việc tạo ra, truyền bá, và đánh giá trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị phát sinh từ đó. Đây không chỉ là sự đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực phân phối lại quyền lực về "ai sở hữu chú ý, ai chi phối thông tin".

Trong hệ thống kể chuyện của Web3, InfoFi là cầu nối quan trọng giữa mạng xã hội, sáng tạo nội dung, trò chơi thị trường và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời đưa vào khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu và dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi của nó không chỉ đơn thuần là phân phối nội dung hoặc thưởng thích, mà là một tập hợp logic phát hiện và phân phối lại giá trị xoay quanh "thông tin → niềm tin → đầu tư → lợi tức".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất đai" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, và giờ đây, trong nền văn minh số hiện nay, "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi, trọng tâm tài nguyên của xã hội loài người đang diễn ra sự chuyển dịch sâu sắc. Và InfoFi, chính là sự thể hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi khối. Nó không chỉ là làn sóng mới của thị trường tiền điện tử, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho sự tái cấu trúc sâu sắc về cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ sự chuyển mình nào cũng không phải là tuyến tính, nó chắc chắn sẽ đi kèm với bong bóng, sự thổi phồng, hiểu lầm và dao động. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thật sự lấy người dùng làm trung tâm hay không, phụ thuộc vào khả năng tìm ra điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic thu giá trị và nhu cầu thực sự. Nếu không, nó sẽ chỉ là một lần nữa trượt từ "narrative bao trùm" sang giấc mơ "thu hoạch tập trung".

Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: Một thị trường giao thoa ba yếu tố "Thông tin × Tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp vừa kết hợp logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong bối cảnh mạng đương đại, nơi thông tin tràn lan và giá trị khó nắm bắt. Cấu trúc sinh thái của nó không phải là một "nền tảng nội dung" hay "giao thức tài chính" theo một chiều duy nhất, mà là điểm giao thoa của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh—tạo thành một hệ sinh thái toàn diện tích hợp giao dịch thông tin, khuyến khích sự chú ý, đánh giá uy tín và dự đoán thông minh.

Từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là chuyển đổi những nội dung, quan điểm, đánh giá xu hướng, tương tác xã hội và các hoạt động nhận thức vốn không thể định giá thành các "tài sản gần" có thể đo lường và giao dịch, gán cho chúng giá trị thị trường. Sự can thiệp của tài chính, khiến thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu dùng không còn là những "mảnh nội dung" rời rạc, cô lập, mà là các "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính cạnh tranh và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng, vừa có thể là sự biểu đạt của nhận thức cá nhân, cũng có thể trở thành một tài sản đầu cơ mang theo rủi ro và quyền lợi thu nhập trong tương lai. Sự bùng nổ của một số thị trường dự đoán chính là ví dụ về logic này được hiện thực hóa trong lĩnh vực dư luận công cộng và kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, chỉ dựa vào cơ chế tài chính là không đủ để giải quyết tình trạng tràn ngập tiếng ồn và cuộc khủng hoảng "tiền xấu đuổi tiền tốt" do bùng nổ thông tin gây ra. Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhận hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, như "hàng rào đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và tiếng ồn; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội của người dùng, tương tác nội dung, tính nguyên bản của quan điểm, để thực hiện đánh giá chính xác nguồn thông tin. Một số nền tảng là đại diện tiêu biểu cho việc đưa công nghệ AI vào đánh giá nội dung và xây dựng hồ sơ người dùng, trong đó AI đóng vai trò "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai xứng đáng nhận phần thưởng token, ai thì nên bị chặn hoặc giảm quyền. Ở một khía cạnh nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với các nhà tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi duy trì tính ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Và thông tin là nền tảng của tất cả. Nó không chỉ là đối tượng giao dịch, mà còn là nguồn gốc của tâm lý thị trường, kết nối xã hội, và hình thành đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC nữa, mà là các "tài sản nhận thức" có tính thanh khoản cao hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng có tính thời sự hơn, như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, và cái nhìn. Điều này cũng quyết định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là sự xếp chồng tuyến tính, mà là một hệ sinh thái động phụ thuộc mạnh mẽ vào đồ thị xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khung này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường" của thị trường, họ cung cấp quan điểm và cái nhìn để thị trường đánh giá "giá" của chúng; người dùng là "nhà đầu tư", thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin thông qua các hành động như thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận, thúc đẩy nó tăng lên hoặc chìm xuống trong toàn bộ mạng lưới; trong khi nền tảng và AI là "trọng tài + sàn giao dịch", có trách nhiệm đảm bảo sự công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Cấu trúc ba yếu tố này hoạt động phối hợp, tạo ra một loạt các loài và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích kiến thức như khai thác, tương tác như sản xuất; thỏa thuận danh tiếng chuyển đổi lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "sự dao động cảm xúc" trên chuỗi; trong khi nền tảng nội dung được quản lý bởi mã thông báo tái cấu trúc logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền truy cập. Chúng cùng nhau tạo thành một hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: bao gồm cả công cụ phát hiện giá trị, cũng như cơ chế phân phối giá trị, còn tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không còn chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó sử dụng thông tin làm phương tiện giao dịch, sử dụng tài chính làm động lực khuyến khích, và sử dụng AI làm trung tâm quản trị, cuối cùng nhằm mục đích xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có thể tự tổ chức, phân phối và điều chỉnh. Theo một nghĩa nào đó, nó cố gắng trở thành một "cơ sở hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ dùng để phân phối nội dung, mà còn cung cấp cho toàn bộ xã hội tiền điện tử cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng chắc chắn phức tạp, đa dạng và mong manh. Tính chủ quan của thông tin quyết định tính không đồng nhất trong việc đánh giá giá trị, tính chất chơi cờ của tài chính gia tăng rủi ro thao túng và hiệu ứng bầy đàn, tính đóng kín của AI cũng đặt ra thách thức cho tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự phục hồi giữa ba lực căng, nếu không rất dễ trượt về phía "cá cược trá hình" hoặc "mảnh đất thu hút sự chú ý" dưới sự thúc đẩy của vốn.

Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một công trình đơn lẻ của một giao thức hoặc nền tảng nào, mà là sự tương tác của một hệ thống xã hội - công nghệ toàn diện, là một nỗ lực sâu sắc của Web3 trong việc "quản trị thông tin" chứ không phải "quản trị tài sản". Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin trong thời đại tiếp theo, thậm chí xây dựng một thị trường nhận thức mở và tự trị hơn.

Ba, Cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Bẫy thu hoạch

Trong hệ sinh thái InfoFi, phía sau mọi bề ngoài thịnh vượng, cuối cùng đều là một cuộc chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là sự tham gia của thị trường dự đoán, sản xuất hành vi "mồm lùa", xây dựng tài sản danh tiếng, giao dịch sự chú ý, hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, bản chất đều không tách rời một vấn đề cốt lõi: Ai là người đóng góp? Ai là người phân chia lợi nhuận? Ai là người gánh chịu rủi ro?

Từ góc độ bên ngoài, InfoFi dường như là một "cải cách quan hệ sản xuất" trong việc chuyển đổi từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi bóc lột giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin gốc. Nhưng từ cấu trúc bên trong, việc trả lại giá trị này không tự nhiên công bằng, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế của một loạt các cơ chế khuyến khích, xác thực và trò chơi. Nếu được thiết kế đúng cách, InfoFi có thể trở thành một sân chơi đổi mới nơi người dùng cùng có lợi; nếu cơ chế mất cân bằng, nó rất dễ trở thành một "nơi thu hoạch của nhà đầu tư nhỏ" dưới sự chi phối của vốn + thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Sự đổi mới cốt lõi của tất cả các lĩnh vực con của InfoFi là biến "thông tin" - loại tài sản vô hình trước đây khó đo lường và không thể tài chính hóa - thành một tài sản có tính giao dịch, cạnh tranh và có thể thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động cơ chính: khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI.

tín hiệu đặt cược

Tuy nhiên, hệ thống càng có động lực mạnh mẽ thì càng dễ phát sinh "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến chất của cơ chế khuyến khích và sự sinh sôi của các chuỗi đầu cơ.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút một lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khởi động, nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" — tài khoản ma, những người nổi tiếng tham gia thử nghiệm trước, và việc bên dự án thao túng trọng số tương tác thường xuyên xảy ra. Một KOL hàng đầu thẳng thắn nói: "Bây giờ nếu bạn không tăng lượng tương tác thì căn bản không thể lên bảng xếp hạng, AI đã được đào tạo để nhận diện từ khóa và theo xu hướng. " Hơn nữa, một bên dự án tiết lộ: "Đã đầu tư 150,000 USD để làm một vòng quảng bá, kết quả 70% lưu lượng là tài khoản AI và quân đội ảo tham gia vào cuộc đua, KOL thực sự không tham gia, tôi không thể đầu tư lần thứ hai."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng về token, nhiều người dùng đã trở thành "người làm việc miễn phí": đăng tweet, tương tác, ra mắt, tạo nhóm, nhưng cuối cùng lại không đủ điều kiện tham gia airdrop. Thiết kế động lực kiểu "đâm sau lưng" này không chỉ làm hỏng danh tiếng của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. Một số dự án điển hình hơn cả: dự án đầu tiên có cơ chế phân phối rõ ràng trong giai đoạn "làm việc bằng miệng", giá trị token trả lại rất phong phú; trong khi dự án thứ hai lại thất bại do cơ chế phân phối.