Cập nhật dữ liệu tháng 11 của Bit nhỏ: A2 Máy khai thác bắt đầu sản xuất hàng loạt, khởi động triển khai chip AI

Bit nhỏ đã công bố dữ liệu kinh doanh tháng 11 gần đây, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Trong đó, điều đáng chú ý nhất là Máy khai thác A2 (Sealminer A2) bắt đầu sản xuất hàng loạt, lô đầu tiên đã được bán ra 30.000 chiếc.

Chip tự nghiên cứu và sản xuất Máy khai thác

Là một nhà sản xuất máy khai thác, khả năng tự phát triển chip luôn là lợi thế cạnh tranh cốt lõi. Trong sáu tháng qua, Little Deer đã thành công hoàn thành đợt sản xuất chip cho máy khai thác A2 và A3. Theo thông tin công khai, các tham số vận hành của máy khai thác A2 đã đạt vị trí dẫn đầu thị trường. Trong khi đó, máy khai thác A3 chưa được phát hành chính thức, dự kiến sẽ trở thành máy khai thác có sức mạnh tính toán đơn lẻ lớn nhất toàn cầu và hiệu suất tiêu thụ năng lượng tốt nhất, có thể được ưu tiên sử dụng cho việc triển khai sức mạnh tính toán tự vận hành của công ty trong thời gian ngắn.

Tiến độ xây dựng điện trường

Đến cuối tháng 11, công ty đã hoàn thành việc triển khai 895MW điện trường tại Mỹ, Na Uy và Bhutan. Còn 1645MW dự án đang được xây dựng, trong đó 1415MW dự kiến sẽ hoàn thành vào nửa sau năm 2025. Công ty cũng đã thành lập một đội ngũ chuyên trách, tập trung vào việc thu mua thêm các dự án điện trường. Dự kiến đến năm 2026, có thể bổ sung hơn 1GW công suất điện trường. Đáng chú ý, giá điện trung bình của các điện trường tự vận hành của công ty chưa đến 0,04 đô la Mỹ/kWh, đứng ở vị trí tuyệt đối hàng đầu trong ngành.

Phân tích mô hình kinh doanh

Theo dự đoán của mô hình, giá tắt máy của trang trại khai thác tự vận hành Bit nhỏ khoảng 35.000 USD. Khi giá Bit vượt qua 150.000 USD, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của trang trại tự vận hành sẽ vượt tốc độ tăng giá của Bit. Nếu giá Bit đạt 200.000 USD, tỷ suất lợi nhuận trước thuế của trang trại tự vận hành có thể gần 80%.

Hướng phát triển tương lai

Ngoài việc bán máy khai thác truyền thống và kinh doanh các mỏ tự vận hành, Bit Deer đang mở rộng các điểm tăng trưởng mới. Công ty đã bắt đầu triển khai chip Nvidia H200 tại trung tâm dữ liệu TIER3 của dịch vụ đám mây thông minh, nhằm xây dựng năng lực AI. Theo nghiên cứu ngành, kế hoạch triển khai điện của các công ty khai thác Bitcoin lớn ở Bắc Mỹ có thể đáp ứng 56% nhu cầu điện năng của các trung tâm dữ liệu Bắc Mỹ vào năm 2028. Bit Deer dự kiến sẽ đầu tư ít nhất 200MW điện năng trong thời gian ngắn để triển khai các chip AI cao cấp, và bắt đầu cung cấp dịch vụ điện toán đám mây cho các khách hàng như MEGA 7.

Triển vọng đầu tư

Xét tổng thể, Bit nhỏ có giá trị đầu tư cao tại thời điểm hiện tại. Công ty đang ở giai đoạn phát triển đồng thời của đường tăng trưởng thứ nhất (bán máy khai thác và mỏ tự vận hành) và đường tăng trưởng thứ hai (sức mạnh AI), có khả năng hình thành sức mạnh tổng hợp mạnh mẽ.

Tuy nhiên, việc định giá chính xác cho công ty vẫn gặp phải thách thức. Việc định giá chỉ dựa trên doanh thu từ việc bán Máy khai thác hoặc lợi nhuận từ các mỏ tự vận hành không thể phản ánh hoàn toàn tình hình kinh doanh thực tế của công ty. Theo cách định giá trung bình 170 triệu USD/EHs của các công ty khai thác chính ở Bắc Mỹ hiện nay, xét đến khả năng trong hai năm tới, mỏ tự vận hành thực tế của Tiểu Lộc có thể đạt 120-220EH/s, giá trị thị trường của công ty có thể đạt từ 20.4 tỷ đến 37.4 tỷ USD, với tiềm năng tăng trưởng từ 4.8 đến 9.7 lần so với giá cổ phiếu hiện tại.

Rủi ro đầu tư

Nhà đầu tư cần lưu ý các rủi ro sau:

1. Rủi ro biến động giá Bitcoin
2. Các biện pháp trừng phạt tiềm tàng có thể dẫn đến rủi ro cho các chip hiện tại của TSMC