Phân tích độ sâu thị trường tài sản tiền điện tử: Làm thế nào để định nghĩa thị trường Bear?

Thị trường Tài sản tiền điện tử gần đây đã cho thấy xu hướng giảm rõ rệt. Đến giữa tháng 4, tổng giá trị thị trường của các Tài sản tiền điện tử ngoài Bitcoin đã giảm từ đỉnh 1,6 ngàn tỷ USD vào tháng 12 năm ngoái xuống 950 tỷ USD, với mức giảm đạt 41%. Đồng thời, quy mô vốn đầu tư mạo hiểm đã giảm 50% đến 60% so với thời kỳ đỉnh cao 2021-2022.

Nhiều yếu tố chồng chéo báo hiệu một đợt "mã hóa mùa đông" mới có thể đến. Chính sách thuế toàn cầu trở nên chặt chẽ hơn dẫn đến tâm lý thị trường xấu đi, cộng với sự gia tăng không chắc chắn của kinh tế vĩ mô, tạo áp lực lên tài sản rủi ro truyền thống. Mặc dù môi trường quản lý đã cải thiện, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán nói chung đang ảm đạm, sự phục hồi của thị trường tiền điện tử vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức.

Thị trường tài chính truyền thống thường sử dụng biên độ tăng giảm 20% để xác định sự chuyển giao giữa thị trường bò và thị trường Bear, nhưng tiêu chuẩn này không thích hợp cho thị trường tiền điện tử có biến động mạnh. Tài sản tiền điện tử như Bitcoin thường xuất hiện biến động giá vượt quá 20% trong thời gian ngắn, nhưng không nhất thiết đại diện cho sự thay đổi xu hướng dài hạn. Hơn nữa, đặc điểm giao dịch 24/7 của thị trường tiền điện tử khiến nó nhạy cảm hơn với các sự kiện bất ngờ toàn cầu.

Để nắm bắt chính xác hơn xu hướng thị trường, chúng tôi đưa ra hai chỉ số thay thế: hiệu suất sinh lời điều chỉnh theo rủi ro và đường trung bình động 200 ngày (200DMA). Chỉ số đầu tiên đo lường hiệu suất tài sản thông qua độ lệch chuẩn, trong khi chỉ số thứ hai cung cấp tín hiệu động lực rõ ràng. Khi giá liên tục cao hơn 200DMA và có xu hướng tăng, nó được coi là Thị trường Bull, ngược lại có thể vào Thị trường Bear.

Hiện tại Bitcoin và chỉ số COIN50 (50 đồng tiền có vốn hóa lớn nhất) đều đã giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày của chúng, cho thấy thị trường có thể đang ở giai đoạn đầu của xu hướng giảm dài hạn. Điều này phù hợp với sự giảm sút của tổng vốn hóa thị trường và xu hướng thu hẹp của đầu tư mạo hiểm, đều là những đặc điểm tiềm năng của "mùa đông tiền điện tử".

Tóm lại, chúng tôi khuyên các nhà đầu tư nên giữ thái độ thận trọng hiện tại và áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro phòng thủ. Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán rằng giá tài sản tiền điện tử có khả năng ổn định vào cuối quý 2 năm nay, đặt nền tảng cho sự cải thiện của thị trường trong quý 3. Tuy nhiên, trong bối cảnh vĩ mô phức tạp và biến đổi, các nhà đầu tư vẫn cần duy trì sự cảnh giác cao.