Ethereum sẽ hoàn thành nâng cấp Shanghai vào tháng 4, mở chức năng rút ETH đã staking trên chuỗi beacon. Đây là một hard fork của lớp thực thi Ethereum, dự kiến sẽ thực hiện 9 EIP. Tính đến giữa tháng 3, khoảng 17,5 triệu ETH đã được staking, chiếm 15,25% tổng cung. Các validator trung bình đã tích lũy hơn 2 ETH tiền thưởng staking, sau nâng cấp sẽ có hơn 1 triệu ETH chảy vào thị trường.
Việc nâng cấp ở Thượng Hải có ảnh hưởng lớn đến hệ sinh thái Ethereum. Bài viết này sẽ khám phá thiết kế rút tiền của Ethereum và giao thức LSD sau nâng cấp, cũng như các rủi ro liên quan, và tác động đến giá ETH và giá các token liên quan đến giao thức LSD.
Quy trình rút tiền chính thức của Ethereum
Rút tiền được thực hiện bởi tầng thực thi và tầng đồng thuận, chia thành hai quy tắc "rút một phần" và "rút toàn bộ". Rút một phần chỉ lấy lợi nhuận; rút toàn bộ thoát khỏi nút xác thực, lấy toàn bộ lợi nhuận và tài sản đã đặt cọc. Hai phương thức này không có sự khác biệt về ưu tiên, tự động thực hiện sau khi đáp ứng điều kiện:
Điều kiện cần thiết: Người xác thực phải có 0x01 Credential
Điều kiện rút tiền một phần: người xác thực đang trong trạng thái Hoạt động, số dư lớn hơn 32 Ether
Tất cả các điều kiện rút tiền: Người xác thực đang ở trạng thái có thể rút.
Chuỗi tín hiệu có hạn chế nghiêm ngặt về số lượng yêu cầu rút tiền cho mỗi khối, tối đa là 16 cái. Sau khi các xác thực viên đáp ứng điều kiện và nộp đơn, sẽ tạo ra một danh sách rút tiền, bao gồm thứ tự rút tiền, địa chỉ nhận tiền và số tiền. Việc rút tiền được khởi xướng ở lớp đồng thuận, không cần phí gas.
Liệu có xuất hiện cơn bán tháo?
Theo dữ liệu, tính đến ngày 14 tháng 3, chuỗi tín hiệu đã stake 17.57 triệu Ether. Số lượng xác thực viên hoạt động là 549.000, trung bình mỗi người đã stake 33.98 Ether.
Xét về điều kiện và quy trình rút tiền, mỗi ngày có thể xử lý tối đa 115,200 yêu cầu rút tiền của các xác thực viên, với tổng hạn mức rút tiền là 3.686 triệu Ether. Dựa trên lượng staking hiện tại, việc rút toàn bộ sẽ mất khoảng 5 ngày. Tuy nhiên, các xác thực viên rút lui cần chờ ít nhất 27.3 giờ trước khi có thể rút tiền.
Những người tham gia staking sớm có thể sẽ vội vàng rút ETH và phần thưởng. Người dùng staking sau tháng 2 năm 2021 tương đối bị lỗ. Dự kiến phần lớn sẽ là "rút một phần", áp lực bán sẽ không quá nghiêm trọng.
Một số người xác thực không đáp ứng đủ điều kiện rút tiền, chẳng hạn như những người chỉ có chứng chỉ 0x00 cần phải chuyển đổi sang 0x01 trước. Sự chuyển đổi này cũng giới hạn 16 yêu cầu mỗi khối. Những người xác thực 0x00 tích lũy nhiều phần thưởng hơn, sẽ dẫn đến tổng số ETH được rút mỗi khối tăng lên trong giai đoạn sau.
Trong trường hợp cực đoan, việc rút tiền hoàn toàn là không thể xảy ra, các giao thức có giới hạn rút tiền. Dự kiến sau khi nâng cấp Shanghai, áp lực bán sẽ lớn trong 3-4 ngày.
Nguyên nhân do quy định có thể dẫn đến việc một số tổ chức tập trung rút lui khỏi việc staking, như Kraken và Binance, khoảng hơn 2 triệu ETH. Tuy nhiên, những ETH này có thể chuyển sang các giao thức staking khác, sẽ không hoàn toàn đổ vào thị trường.
Token LST đã chiếm khoảng 65% tổng số lượng staking. Trong hai năm qua đã có sự giảm giá mạnh, hiện tại tính thanh khoản khá tốt. Việc mở rút tiền có lợi cho việc giá LST trở lại, nhưng cũng thử thách khả năng quản lý rủi ro của đội ngũ dự án.
Tình trạng chính của giao thức LSD và thiết kế rút tiền
Tổng lượng ETH được staking của các giao thức LSD chiếm 42,97%, trong đó Lido chiếm hơn 30%. LST có hiệu suất sinh lời tốt trong DeFi.
stETH có tính thanh khoản tốt nhất, đã từng bị giảm giá mạnh do sự kiện 3AC và FTX. cbETH trước đây luôn bị giảm giá, nhưng gần đây đã có sự thể hiện mạnh mẽ. rETH có giá trị thị trường 391 triệu đô la, lượng lưu thông 210.000, giá luôn cao hơn ETH.
Các thiết kế kế hoạch rút tiền của các giao thức đều có rủi ro không chắc chắn, cần cân bằng trải nghiệm người dùng, tốc độ thao tác và tính bảo mật. Chủ yếu nhằm tránh tấn công kiếm lợi và cải thiện trải nghiệm người dùng.
Phiên bản Lido v2 thiết kế hai chế độ là Turbo và Bunker, tạo ra vùng đệm rút tiền. Người dùng có thể nhận NFT đại diện cho vị trí trong hàng để giao dịch.
Rocket Pool giới thiệu minipools để giảm bớt rào cản cho các xác thực viên, việc rút tiền chủ yếu phụ thuộc vào pool gửi và một phần rút tiền. Các nhà điều hành có thể tự do chọn rút lui hoặc nhận phần thưởng.
frxETH của Frax có thể được đổi 1:1 sang ETH, chỉ có sfrxETH mới có thể nhận được phần thưởng staking. Chìa khóa là liệu giao thức có thể cung cấp đủ ETH để đổi.
StakeWise có hai cơ chế là Pool và Solo, người dùng Pool cần đợi sau khi nâng cấp Thượng Hải mới có thể rút ETH, người dùng Solo có thể tự nguyện rút.
Kết luận và suy nghĩ
Cập nhật Thượng Hải sẽ ảnh hưởng đến giá của đồng LSD, thiết kế rút tiền và các ứng dụng DeFi phát sinh. Người dùng có thể chọn lại phương thức staking, thị phần sẽ được phân bố lại.
Ngoài Lido, Rocket Pool có thể trở thành giao thức LSD phát triển nhanh nhất. Các token chỉ số dựa trên LSD như gtcETH đã xuất hiện. Nhiều ứng dụng DeFi sẽ ra đời, bao gồm:
Sử dụng LST để đúc các sản phẩm phái sinh mới
Sản phẩm hợp đồng tương lai gắn với tỷ suất sinh lời ETH
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích nâng cấp Ethereum Shanghai: Ảnh hưởng của việc rút tiền thế chấp và cấu trúc mới của giao thức LSD
Cấu trúc mới sau nâng cấp Shanghai của Ethereum
Ethereum sẽ hoàn thành nâng cấp Shanghai vào tháng 4, mở chức năng rút ETH đã staking trên chuỗi beacon. Đây là một hard fork của lớp thực thi Ethereum, dự kiến sẽ thực hiện 9 EIP. Tính đến giữa tháng 3, khoảng 17,5 triệu ETH đã được staking, chiếm 15,25% tổng cung. Các validator trung bình đã tích lũy hơn 2 ETH tiền thưởng staking, sau nâng cấp sẽ có hơn 1 triệu ETH chảy vào thị trường.
Việc nâng cấp ở Thượng Hải có ảnh hưởng lớn đến hệ sinh thái Ethereum. Bài viết này sẽ khám phá thiết kế rút tiền của Ethereum và giao thức LSD sau nâng cấp, cũng như các rủi ro liên quan, và tác động đến giá ETH và giá các token liên quan đến giao thức LSD.
Quy trình rút tiền chính thức của Ethereum
Rút tiền được thực hiện bởi tầng thực thi và tầng đồng thuận, chia thành hai quy tắc "rút một phần" và "rút toàn bộ". Rút một phần chỉ lấy lợi nhuận; rút toàn bộ thoát khỏi nút xác thực, lấy toàn bộ lợi nhuận và tài sản đã đặt cọc. Hai phương thức này không có sự khác biệt về ưu tiên, tự động thực hiện sau khi đáp ứng điều kiện:
Điều kiện cần thiết: Người xác thực phải có 0x01 Credential
Điều kiện rút tiền một phần: người xác thực đang trong trạng thái Hoạt động, số dư lớn hơn 32 Ether
Tất cả các điều kiện rút tiền: Người xác thực đang ở trạng thái có thể rút.
Chuỗi tín hiệu có hạn chế nghiêm ngặt về số lượng yêu cầu rút tiền cho mỗi khối, tối đa là 16 cái. Sau khi các xác thực viên đáp ứng điều kiện và nộp đơn, sẽ tạo ra một danh sách rút tiền, bao gồm thứ tự rút tiền, địa chỉ nhận tiền và số tiền. Việc rút tiền được khởi xướng ở lớp đồng thuận, không cần phí gas.
Liệu có xuất hiện cơn bán tháo?
Theo dữ liệu, tính đến ngày 14 tháng 3, chuỗi tín hiệu đã stake 17.57 triệu Ether. Số lượng xác thực viên hoạt động là 549.000, trung bình mỗi người đã stake 33.98 Ether.
Xét về điều kiện và quy trình rút tiền, mỗi ngày có thể xử lý tối đa 115,200 yêu cầu rút tiền của các xác thực viên, với tổng hạn mức rút tiền là 3.686 triệu Ether. Dựa trên lượng staking hiện tại, việc rút toàn bộ sẽ mất khoảng 5 ngày. Tuy nhiên, các xác thực viên rút lui cần chờ ít nhất 27.3 giờ trước khi có thể rút tiền.
Những người tham gia staking sớm có thể sẽ vội vàng rút ETH và phần thưởng. Người dùng staking sau tháng 2 năm 2021 tương đối bị lỗ. Dự kiến phần lớn sẽ là "rút một phần", áp lực bán sẽ không quá nghiêm trọng.
Một số người xác thực không đáp ứng đủ điều kiện rút tiền, chẳng hạn như những người chỉ có chứng chỉ 0x00 cần phải chuyển đổi sang 0x01 trước. Sự chuyển đổi này cũng giới hạn 16 yêu cầu mỗi khối. Những người xác thực 0x00 tích lũy nhiều phần thưởng hơn, sẽ dẫn đến tổng số ETH được rút mỗi khối tăng lên trong giai đoạn sau.
Trong trường hợp cực đoan, việc rút tiền hoàn toàn là không thể xảy ra, các giao thức có giới hạn rút tiền. Dự kiến sau khi nâng cấp Shanghai, áp lực bán sẽ lớn trong 3-4 ngày.
Nguyên nhân do quy định có thể dẫn đến việc một số tổ chức tập trung rút lui khỏi việc staking, như Kraken và Binance, khoảng hơn 2 triệu ETH. Tuy nhiên, những ETH này có thể chuyển sang các giao thức staking khác, sẽ không hoàn toàn đổ vào thị trường.
Token LST đã chiếm khoảng 65% tổng số lượng staking. Trong hai năm qua đã có sự giảm giá mạnh, hiện tại tính thanh khoản khá tốt. Việc mở rút tiền có lợi cho việc giá LST trở lại, nhưng cũng thử thách khả năng quản lý rủi ro của đội ngũ dự án.
Tình trạng chính của giao thức LSD và thiết kế rút tiền
Tổng lượng ETH được staking của các giao thức LSD chiếm 42,97%, trong đó Lido chiếm hơn 30%. LST có hiệu suất sinh lời tốt trong DeFi.
stETH có tính thanh khoản tốt nhất, đã từng bị giảm giá mạnh do sự kiện 3AC và FTX. cbETH trước đây luôn bị giảm giá, nhưng gần đây đã có sự thể hiện mạnh mẽ. rETH có giá trị thị trường 391 triệu đô la, lượng lưu thông 210.000, giá luôn cao hơn ETH.
Các thiết kế kế hoạch rút tiền của các giao thức đều có rủi ro không chắc chắn, cần cân bằng trải nghiệm người dùng, tốc độ thao tác và tính bảo mật. Chủ yếu nhằm tránh tấn công kiếm lợi và cải thiện trải nghiệm người dùng.
Phiên bản Lido v2 thiết kế hai chế độ là Turbo và Bunker, tạo ra vùng đệm rút tiền. Người dùng có thể nhận NFT đại diện cho vị trí trong hàng để giao dịch.
Rocket Pool giới thiệu minipools để giảm bớt rào cản cho các xác thực viên, việc rút tiền chủ yếu phụ thuộc vào pool gửi và một phần rút tiền. Các nhà điều hành có thể tự do chọn rút lui hoặc nhận phần thưởng.
frxETH của Frax có thể được đổi 1:1 sang ETH, chỉ có sfrxETH mới có thể nhận được phần thưởng staking. Chìa khóa là liệu giao thức có thể cung cấp đủ ETH để đổi.
StakeWise có hai cơ chế là Pool và Solo, người dùng Pool cần đợi sau khi nâng cấp Thượng Hải mới có thể rút ETH, người dùng Solo có thể tự nguyện rút.
Kết luận và suy nghĩ
Cập nhật Thượng Hải sẽ ảnh hưởng đến giá của đồng LSD, thiết kế rút tiền và các ứng dụng DeFi phát sinh. Người dùng có thể chọn lại phương thức staking, thị phần sẽ được phân bố lại.
Ngoài Lido, Rocket Pool có thể trở thành giao thức LSD phát triển nhanh nhất. Các token chỉ số dựa trên LSD như gtcETH đã xuất hiện. Nhiều ứng dụng DeFi sẽ ra đời, bao gồm: