Bitcoin và thảo luận về mô hình kinh tế của chuỗi PoS
Gần đây, giá Bitcoin đã một lần giảm xuống dưới 54.000 USD, chạm đến "giá ngừng hoạt động" của một số máy khai thác. Dữ liệu cho thấy, khi giá Bitcoin giảm xuống 54.000 USD, chỉ có các máy khai thác ASIC có hiệu suất vượt quá 23W/T mới có thể có lãi, chỉ có 5 mẫu máy khai thác có thể duy trì hoạt động một cách khó khăn. Điều này có nghĩa là nếu giá tiếp tục giảm, một số thợ mỏ có khả năng chống rủi ro yếu có thể buộc phải rút lui khỏi thị trường để cắt lỗ. Khi những thợ mỏ này rút lui, họ thường sẽ bán tháo Bitcoin để lấy tiền mặt, đồng thời bán máy khai thác với giá thấp, càng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm giá Bitcoin, hiện tượng này được gọi là "thợ mỏ đầu hàng".
Khái niệm "giá tắt" thực chất là giá thành của việc khai thác Bitcoin. Để hiểu rõ khái niệm này, chúng ta cần tìm hiểu về mô hình kinh tế của Bitcoin và cơ chế bằng chứng công việc (PoW).
Bitcoin thiết lập giới hạn tổng cung 21 triệu đồng, khoảng 10 phút tạo ra một khối, thưởng cho thợ mỏ một số lượng nhất định Bitcoin. Phần thưởng ban đầu cho mỗi khối là 50 Bitcoin, sau đó cứ sau 210.000 khối ( khoảng 4 năm ) sẽ giảm một lần. Lần giảm gần đây nhất xảy ra vào ngày 23 tháng 4 năm 2024, với chiều cao khối là 840.000, phần thưởng giảm xuống còn 3.125 Bitcoin cho mỗi khối. Ngoài phần thưởng khối, thợ mỏ còn có thể nhận được phí giao dịch, thường thu phí từ 0.0001-0.0005 Bitcoin cho mỗi giao dịch. Phí được xác định bởi cung cầu thị trường, khi mạng bị tắc nghẽn, chi phí sẽ tăng lên.
Các giao dịch trong mạng Bitcoin trước tiên sẽ vào mempool, và thợ đào sẽ chọn giao dịch từ đó để tạo thành khối mới. Quá trình khai thác yêu cầu thợ đào tìm một số ngẫu nhiên cụ thể, kết hợp nó với dữ liệu khối để tạo ra giá trị băm thỏa mãn yêu cầu độ khó của mạng. Thợ đào đầu tiên tính toán được giá trị băm phù hợp sẽ nhận quyền ghi sổ, tức là khai thác thành công. Mục tiêu độ khó sẽ được điều chỉnh động sau mỗi 2016 khối ( khoảng hai tuần ) để duy trì thời gian tạo khối trung bình là 10 phút. Do đó, sức mạnh tính toán toàn mạng càng cao, độ khó cũng sẽ tăng theo.
Công suất đại diện cho khả năng tính toán băm của máy đào, đơn vị thường là TH/s( mỗi giây 10^12 lần băm). Hiện tại, công suất toàn mạng khoảng 630 EH/s, tức là mỗi giây 6.310^20 lần băm. Từ đó có thể tính toán ra mỗi T công suất hàng ngày lý thuyết sản xuất khoảng 810^(-7) Bitcoin. Đối với thợ đào, chi phí chính bao gồm mua máy đào, chi phí quản lý vận hành và điện năng. Lấy máy đào Antminer S19 pro làm ví dụ, công suất định mức 110T, tiêu thụ điện 3250W, mỗi T công suất tiêu thụ điện hàng ngày khoảng 0.709kW. Giả sử giá điện là 0.055 đô la/kWh, chi phí cho một Bitcoin khoảng 50.000 đô la. Điều này phù hợp với dữ liệu của một số hồ đào.
Cần lưu ý rằng, các phép tính trên dựa trên sức mạnh tính toán toàn mạng là 630 EH/s. Khi xảy ra "đầu hàng của thợ mỏ", sức mạnh tính toán toàn mạng giảm xuống, chi phí khai thác của một Bitcoin cũng sẽ giảm theo. Ngược lại, nếu giá Bitcoin tăng lên, lợi nhuận của thợ mỏ tăng, sức mạnh tính toán toàn mạng cũng sẽ tăng, và chi phí khai thác sẽ tăng theo. Do đó, "giá tắt máy" của Bitcoin thực tế là kết quả của sự điều chỉnh của thị trường và sự cạnh tranh giữa các thợ mỏ, tất cả đều dựa trên mô hình kinh tế đơn giản và hiệu quả của Bitcoin.
Trong các blockchain công khai như Ethereum, Solana và các blockchain Proof of Stake (PoS) khác, do không có vai trò của thợ đào, mô hình kinh tế cũng có sự khác biệt. Đặc điểm chính của cơ chế PoS là thực hiện cơ chế truy cập thông qua việc staking. Các nút cần phải staking một số lượng token nền tảng nhất định để tham gia vào sự đồng thuận của mạng, đồng thời nhận được phần thưởng khối. Những nút tham gia vào sự đồng thuận này thường được gọi là các validator.
Đối với các token nền tảng áp dụng cơ chế phát hành không giới hạn như Ethereum và Solana(, còn cần xem xét vấn đề lạm phát. Thông thường, việc tăng phát được thực hiện thông qua phần thưởng khối của các xác nhận viên, trong khi việc thu hồi được thực hiện thông qua phí giao dịch bị tiêu hủy. Việc phát hành và thu hồi cần duy trì sự cân bằng để duy trì sự ổn định kinh tế.
Ngoài ra, token của nền tảng PoS thường có chức năng sinh lãi, một số nền tảng còn hỗ trợ ủy thác staking, có thể giảm lượng lưu thông trên thị trường, giúp duy trì sự ổn định kinh tế. Staking linh hoạt thường được thiết kế dựa trên ủy thác staking của các giao thức bên thứ ba, thu nhập đến từ phần thưởng khối staking và MEV.
Cung ban đầu của mạng Ethereum là 72 triệu, hiện tổng cung khoảng 120 triệu. Sau khi Ethereum chuyển từ PoW sang PoS vào tháng 9 năm 2022, lượng phát hành hàng năm giảm từ khoảng 4.84 triệu ETH xuống còn 3.01 triệu ETH, tỷ lệ lạm phát giảm từ 4% xuống 2.5%. Trên thực tế, do cơ chế đốt cháy được giới thiệu bởi EIP-1559, Ethereum phần lớn thời gian ở trong trạng thái giảm phát, tỷ lệ giảm phát trung bình là 1.4%.
![Bắt đầu từ giá tắt máy Bitcoin, mô hình kinh tế nên được thiết kế như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
Các validator Ethereum cần phải đặt cọc 32 ETH để tham gia vào sự đồng thuận của mạng. Phần thưởng cho validator được phát theo thời gian, bao gồm phần thưởng cơ bản, phần thưởng đề xuất khối, phần thưởng bỏ phiếu, v.v. Do ngưỡng đặt cọc Ethereum khá cao và không hỗ trợ đặt cọc ủy quyền gốc, nên trên thị trường đã xuất hiện các giao thức đặt cọc linh hoạt )LST(, như stETH của Lido, chiếm ưu thế trên thị trường LST Ethereum. Hiện tại, lượng ETH đã đặt cọc trong mạng Ethereum khoảng 32.54 triệu, chiếm 27% tổng cung, trong đó Lido đóng góp 9.8 triệu, stETH chiếm 30% ETH đã đặt cọc.
Nguồn cung ban đầu của mạng Solana là 500 triệu, tổng nguồn cung hiện tại khoảng 580 triệu, lưu thông 460 triệu. Tỷ lệ lạm phát ban đầu của Solana là 8%, giảm 15% mỗi năm, tỷ lệ lạm phát lâu dài là 1,5%. Solana không yêu cầu mức ký quỹ tối thiểu đối với các xác thực, hỗ trợ ký quỹ ủy thác. Các xác thực kiếm điểm bằng cách gửi phiếu bầu chính xác, điểm có thể được đổi ra phần thưởng SOL theo tỷ lệ.
Khác với Ethereum, tỷ lệ staking SOL đang lưu thông trên mạng Solana vượt quá 80%, nhưng LST chỉ chiếm 6% tổng nguồn cung staking. Điều này chủ yếu là do Solana hỗ trợ staking ủy quyền một cách tự nhiên, và hệ sinh thái DeFi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Jito là nhà cung cấp LST chính trên mạng Solana, cung cấp lợi suất staking cao hơn thông qua các nút xác thực hỗ trợ MEV.
Nói chung, mô hình kinh tế là thiết kế cốt lõi cho hoạt động lâu dài của blockchain. So với blockchain PoW, thiết kế mô hình kinh tế của blockchain PoS thường phức tạp hơn, cần xem xét nhiều khía cạnh như cơ chế staking, cơ chế khuyến khích, tham số lạm phát và chức năng của token. Hầu hết các blockchain mới chọn cơ chế PoS chủ yếu vì nó tiết kiệm năng lượng hơn, hiệu suất tốt hơn và cung cấp độ an toàn cao hơn với cùng một chi phí. Tuy nhiên, PoS cũng phải đối mặt với các vấn đề tập trung tài sản, cần phải được cân bằng trong thiết kế.
![Bắt đầu từ giá đóng máy của Bitcoin, mô hình kinh tế nên được thiết kế như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích chi phí khai thác Bitcoin và so sánh mô hình kinh tế của chuỗi công khai PoS
Bitcoin và thảo luận về mô hình kinh tế của chuỗi PoS
Gần đây, giá Bitcoin đã một lần giảm xuống dưới 54.000 USD, chạm đến "giá ngừng hoạt động" của một số máy khai thác. Dữ liệu cho thấy, khi giá Bitcoin giảm xuống 54.000 USD, chỉ có các máy khai thác ASIC có hiệu suất vượt quá 23W/T mới có thể có lãi, chỉ có 5 mẫu máy khai thác có thể duy trì hoạt động một cách khó khăn. Điều này có nghĩa là nếu giá tiếp tục giảm, một số thợ mỏ có khả năng chống rủi ro yếu có thể buộc phải rút lui khỏi thị trường để cắt lỗ. Khi những thợ mỏ này rút lui, họ thường sẽ bán tháo Bitcoin để lấy tiền mặt, đồng thời bán máy khai thác với giá thấp, càng làm trầm trọng thêm sự sụt giảm giá Bitcoin, hiện tượng này được gọi là "thợ mỏ đầu hàng".
Khái niệm "giá tắt" thực chất là giá thành của việc khai thác Bitcoin. Để hiểu rõ khái niệm này, chúng ta cần tìm hiểu về mô hình kinh tế của Bitcoin và cơ chế bằng chứng công việc (PoW).
Bitcoin thiết lập giới hạn tổng cung 21 triệu đồng, khoảng 10 phút tạo ra một khối, thưởng cho thợ mỏ một số lượng nhất định Bitcoin. Phần thưởng ban đầu cho mỗi khối là 50 Bitcoin, sau đó cứ sau 210.000 khối ( khoảng 4 năm ) sẽ giảm một lần. Lần giảm gần đây nhất xảy ra vào ngày 23 tháng 4 năm 2024, với chiều cao khối là 840.000, phần thưởng giảm xuống còn 3.125 Bitcoin cho mỗi khối. Ngoài phần thưởng khối, thợ mỏ còn có thể nhận được phí giao dịch, thường thu phí từ 0.0001-0.0005 Bitcoin cho mỗi giao dịch. Phí được xác định bởi cung cầu thị trường, khi mạng bị tắc nghẽn, chi phí sẽ tăng lên.
Các giao dịch trong mạng Bitcoin trước tiên sẽ vào mempool, và thợ đào sẽ chọn giao dịch từ đó để tạo thành khối mới. Quá trình khai thác yêu cầu thợ đào tìm một số ngẫu nhiên cụ thể, kết hợp nó với dữ liệu khối để tạo ra giá trị băm thỏa mãn yêu cầu độ khó của mạng. Thợ đào đầu tiên tính toán được giá trị băm phù hợp sẽ nhận quyền ghi sổ, tức là khai thác thành công. Mục tiêu độ khó sẽ được điều chỉnh động sau mỗi 2016 khối ( khoảng hai tuần ) để duy trì thời gian tạo khối trung bình là 10 phút. Do đó, sức mạnh tính toán toàn mạng càng cao, độ khó cũng sẽ tăng theo.
Công suất đại diện cho khả năng tính toán băm của máy đào, đơn vị thường là TH/s( mỗi giây 10^12 lần băm). Hiện tại, công suất toàn mạng khoảng 630 EH/s, tức là mỗi giây 6.310^20 lần băm. Từ đó có thể tính toán ra mỗi T công suất hàng ngày lý thuyết sản xuất khoảng 810^(-7) Bitcoin. Đối với thợ đào, chi phí chính bao gồm mua máy đào, chi phí quản lý vận hành và điện năng. Lấy máy đào Antminer S19 pro làm ví dụ, công suất định mức 110T, tiêu thụ điện 3250W, mỗi T công suất tiêu thụ điện hàng ngày khoảng 0.709kW. Giả sử giá điện là 0.055 đô la/kWh, chi phí cho một Bitcoin khoảng 50.000 đô la. Điều này phù hợp với dữ liệu của một số hồ đào.
Cần lưu ý rằng, các phép tính trên dựa trên sức mạnh tính toán toàn mạng là 630 EH/s. Khi xảy ra "đầu hàng của thợ mỏ", sức mạnh tính toán toàn mạng giảm xuống, chi phí khai thác của một Bitcoin cũng sẽ giảm theo. Ngược lại, nếu giá Bitcoin tăng lên, lợi nhuận của thợ mỏ tăng, sức mạnh tính toán toàn mạng cũng sẽ tăng, và chi phí khai thác sẽ tăng theo. Do đó, "giá tắt máy" của Bitcoin thực tế là kết quả của sự điều chỉnh của thị trường và sự cạnh tranh giữa các thợ mỏ, tất cả đều dựa trên mô hình kinh tế đơn giản và hiệu quả của Bitcoin.
Trong các blockchain công khai như Ethereum, Solana và các blockchain Proof of Stake (PoS) khác, do không có vai trò của thợ đào, mô hình kinh tế cũng có sự khác biệt. Đặc điểm chính của cơ chế PoS là thực hiện cơ chế truy cập thông qua việc staking. Các nút cần phải staking một số lượng token nền tảng nhất định để tham gia vào sự đồng thuận của mạng, đồng thời nhận được phần thưởng khối. Những nút tham gia vào sự đồng thuận này thường được gọi là các validator.
Đối với các token nền tảng áp dụng cơ chế phát hành không giới hạn như Ethereum và Solana(, còn cần xem xét vấn đề lạm phát. Thông thường, việc tăng phát được thực hiện thông qua phần thưởng khối của các xác nhận viên, trong khi việc thu hồi được thực hiện thông qua phí giao dịch bị tiêu hủy. Việc phát hành và thu hồi cần duy trì sự cân bằng để duy trì sự ổn định kinh tế.
Ngoài ra, token của nền tảng PoS thường có chức năng sinh lãi, một số nền tảng còn hỗ trợ ủy thác staking, có thể giảm lượng lưu thông trên thị trường, giúp duy trì sự ổn định kinh tế. Staking linh hoạt thường được thiết kế dựa trên ủy thác staking của các giao thức bên thứ ba, thu nhập đến từ phần thưởng khối staking và MEV.
Cung ban đầu của mạng Ethereum là 72 triệu, hiện tổng cung khoảng 120 triệu. Sau khi Ethereum chuyển từ PoW sang PoS vào tháng 9 năm 2022, lượng phát hành hàng năm giảm từ khoảng 4.84 triệu ETH xuống còn 3.01 triệu ETH, tỷ lệ lạm phát giảm từ 4% xuống 2.5%. Trên thực tế, do cơ chế đốt cháy được giới thiệu bởi EIP-1559, Ethereum phần lớn thời gian ở trong trạng thái giảm phát, tỷ lệ giảm phát trung bình là 1.4%.
![Bắt đầu từ giá tắt máy Bitcoin, mô hình kinh tế nên được thiết kế như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-04e0525046411b50c1af5a12c37a2f8d.webp(
Các validator Ethereum cần phải đặt cọc 32 ETH để tham gia vào sự đồng thuận của mạng. Phần thưởng cho validator được phát theo thời gian, bao gồm phần thưởng cơ bản, phần thưởng đề xuất khối, phần thưởng bỏ phiếu, v.v. Do ngưỡng đặt cọc Ethereum khá cao và không hỗ trợ đặt cọc ủy quyền gốc, nên trên thị trường đã xuất hiện các giao thức đặt cọc linh hoạt )LST(, như stETH của Lido, chiếm ưu thế trên thị trường LST Ethereum. Hiện tại, lượng ETH đã đặt cọc trong mạng Ethereum khoảng 32.54 triệu, chiếm 27% tổng cung, trong đó Lido đóng góp 9.8 triệu, stETH chiếm 30% ETH đã đặt cọc.
Nguồn cung ban đầu của mạng Solana là 500 triệu, tổng nguồn cung hiện tại khoảng 580 triệu, lưu thông 460 triệu. Tỷ lệ lạm phát ban đầu của Solana là 8%, giảm 15% mỗi năm, tỷ lệ lạm phát lâu dài là 1,5%. Solana không yêu cầu mức ký quỹ tối thiểu đối với các xác thực, hỗ trợ ký quỹ ủy thác. Các xác thực kiếm điểm bằng cách gửi phiếu bầu chính xác, điểm có thể được đổi ra phần thưởng SOL theo tỷ lệ.
Khác với Ethereum, tỷ lệ staking SOL đang lưu thông trên mạng Solana vượt quá 80%, nhưng LST chỉ chiếm 6% tổng nguồn cung staking. Điều này chủ yếu là do Solana hỗ trợ staking ủy quyền một cách tự nhiên, và hệ sinh thái DeFi vẫn đang ở giai đoạn đầu. Jito là nhà cung cấp LST chính trên mạng Solana, cung cấp lợi suất staking cao hơn thông qua các nút xác thực hỗ trợ MEV.
Nói chung, mô hình kinh tế là thiết kế cốt lõi cho hoạt động lâu dài của blockchain. So với blockchain PoW, thiết kế mô hình kinh tế của blockchain PoS thường phức tạp hơn, cần xem xét nhiều khía cạnh như cơ chế staking, cơ chế khuyến khích, tham số lạm phát và chức năng của token. Hầu hết các blockchain mới chọn cơ chế PoS chủ yếu vì nó tiết kiệm năng lượng hơn, hiệu suất tốt hơn và cung cấp độ an toàn cao hơn với cùng một chi phí. Tuy nhiên, PoS cũng phải đối mặt với các vấn đề tập trung tài sản, cần phải được cân bằng trong thiết kế.
![Bắt đầu từ giá đóng máy của Bitcoin, mô hình kinh tế nên được thiết kế như thế nào?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ccd3079032bc12b2430cf017a1a0f17.webp(