InfoFi Độ sâu nghiên cứu: Thí nghiệm tài chính chú ý trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo

I. Giới thiệu: Từ sự khan hiếm thông tin đến sự khan hiếm chú ý, InfoFi ra đời

Cách mạng thông tin của thế kỷ 20 đã mang lại sự gia tăng kiến thức bùng nổ cho xã hội loài người, nhưng cũng gây ra một nghịch lý: khi việc thu thập thông tin gần như không tốn chi phí, thì thứ thực sự khan hiếm không còn là thông tin bản thân mà là nguồn lực nhận thức mà chúng ta sử dụng để xử lý thông tin - sự chú ý. Như Nobel gia Herbert Simon đã lần đầu tiên đề xuất khái niệm "kinh tế sự chú ý" vào năm 1971, "quá tải thông tin dẫn đến sự thiếu thốn sự chú ý", và xã hội hiện đại đang sa lầy trong điều đó. Đối mặt với nội dung được truyền tải dồn dập từ mạng xã hội, nền tảng video, và thông báo tin tức, ranh giới nhận thức của con người đang bị ép liên tục, việc lọc, đánh giá, và gán giá trị trở nên ngày càng khó khăn.

Sự khan hiếm của sự chú ý này đã tiến hóa thành một cuộc chiến giành tài nguyên trong thời đại số. Trong mô hình Web2 truyền thống, các nền tảng nắm giữ chắc chắn lối vào lưu lượng thông qua việc phân phối theo thuật toán, những người thực sự tạo ra tài nguyên chú ý - dù là người dùng, người sáng tạo nội dung hay những người truyền bá cộng đồng - thường chỉ là "nhiên liệu miễn phí" trong logic kiếm lợi của nền tảng. Các nền tảng hàng đầu và các bên đầu tư thu hoạch từng bước trong chuỗi chuyển đổi chú ý thành tiền, trong khi những cá nhân bình thường thực sự thúc đẩy sản xuất và khuếch tán thông tin lại khó có thể tham gia vào việc chia sẻ giá trị. Sự phân rã cấu trúc này đang trở thành mâu thuẫn cốt lõi trong sự tiến hóa của nền văn minh số.

Sự trỗi dậy của tài chính thông tin (InfoFi) xảy ra trong bối cảnh này. Đây không phải là một khái niệm ngẫu nhiên mới mẻ, mà là một sự chuyển đổi nền tảng với công nghệ cơ sở là blockchain, động lực token và AI, nhằm "định hình lại giá trị sự chú ý". InfoFi cố gắng biến những hành vi nhận thức phi cấu trúc của người dùng như quan điểm, thông tin, uy tín, tương tác xã hội, phát hiện xu hướng thành các hình thức tài sản có thể định lượng, có thể giao dịch, và thông qua cơ chế khuyến khích phân phối, khiến cho mỗi người tham gia vào việc tạo ra, truyền bá, và đánh giá thông tin trong hệ sinh thái thông tin đều có thể chia sẻ giá trị phát sinh từ đó. Đây không chỉ là đổi mới công nghệ, mà còn là một nỗ lực tái phân phối quyền lực về "ai sở hữu sự chú ý, ai thống trị thông tin".

Trong hệ thống kể chuyện của Web3, InfoFi là cầu nối quan trọng giữa mạng xã hội, sáng tạo nội dung, thị trường cạnh tranh và trí tuệ nhân tạo. Nó kế thừa thiết kế cơ chế tài chính của DeFi, động lực xã hội của SocialFi và cấu trúc khuyến khích của GameFi, đồng thời giới thiệu khả năng của AI trong phân tích ngữ nghĩa, nhận diện tín hiệu và dự đoán xu hướng, xây dựng một cấu trúc thị trường mới xoay quanh "tài chính hóa tài nguyên nhận thức". Cốt lõi không chỉ đơn giản là phân phối nội dung hay khen thưởng bằng lượt thích, mà là một tập hợp logic phát hiện và phân phối lại giá trị xoay quanh "thông tin → niềm tin → đầu tư → hoàn vốn".

Từ xã hội nông nghiệp với "đất" là yếu tố khan hiếm, đến thời đại công nghiệp với "vốn" là động lực tăng trưởng, rồi đến ngày nay khi "sự chú ý" trở thành tư liệu sản xuất cốt lõi trong nền văn minh số, trọng tâm tài nguyên của xã hội nhân loại đang diễn ra sự chuyển dịch sâu sắc. InfoFi chính là biểu hiện cụ thể của sự chuyển đổi mô hình vĩ mô này trong thế giới chuỗi. Nó không chỉ là một làn sóng mới trên thị trường tiền mã hóa, mà còn có thể là điểm khởi đầu cho sự tái cấu trúc sâu sắc về cấu trúc quản trị thế giới số, logic sở hữu trí tuệ và cơ chế định giá tài chính.

Nhưng bất kỳ cuộc nhảy vọt nào về mô hình cũng không phải là tuyến tính, nó chắc chắn sẽ đi kèm với bong bóng, sự thổi phồng, hiểu lầm và dao động. InfoFi có thể trở thành một cuộc cách mạng chú ý thực sự tập trung vào người dùng hay không, phụ thuộc vào việc nó có thể tìm thấy điểm cân bằng động giữa thiết kế cơ chế khuyến khích, logic bắt giữ giá trị và nhu cầu thực sự hay không. Nếu không, nó sẽ chỉ là một lần nữa trượt từ "kể chuyện bao trùm" sang giấc mơ "thu hoạch tập trung".

Hai, Cấu trúc sinh thái của InfoFi: Một thị trường giao thoa ba chiều "Thông tin × Tài chính × AI"

Bản chất của InfoFi là xây dựng một hệ thống thị trường phức hợp đồng thời nhúng logic tài chính, tính toán ngữ nghĩa và cơ chế trò chơi trong bối cảnh mạng hiện đại, nơi thông tin tràn ngập và giá trị khó nắm bắt. Kiến trúc sinh thái của nó không chỉ là một "nền tảng nội dung" hoặc "giao thức tài chính" đơn chiều, mà là giao điểm của cơ chế phát hiện giá trị thông tin, hệ thống khuyến khích hành vi và động cơ phân phối thông minh — tạo thành một hệ sinh thái toàn diện bao gồm giao dịch thông tin, khuyến khích sự chú ý, đánh giá danh tiếng và dự đoán thông minh.

Từ góc độ logic cơ bản, InfoFi là một nỗ lực "tài chính hóa" thông tin, tức là chuyển đổi các hoạt động nhận thức như nội dung, quan điểm, phán đoán xu hướng, tương tác xã hội mà trước đây không thể định giá thành các "tài sản chuẩn" có thể đo lường và giao dịch, trao cho chúng giá thị trường. Sự can thiệp của tài chính khiến cho thông tin trong quá trình sản xuất, lưu thông và tiêu dùng không còn là những "mảnh nội dung" rời rạc, đơn lẻ, mà trở thành "sản phẩm nhận thức" có thuộc tính chơi cờ và khả năng tích lũy giá trị. Điều này có nghĩa là, một bình luận, một dự đoán, một phân tích xu hướng có thể vừa là biểu hiện của nhận thức cá nhân, vừa có thể trở thành một tài sản đầu cơ với rủi ro và quyền lợi thu nhập trong tương lai. Sự bùng nổ của một số thị trường dự đoán chính là ví dụ cho logic này được áp dụng trong lĩnh vực công luận và kỳ vọng thị trường.

Tuy nhiên, chỉ với cơ chế tài chính thì chưa đủ để giải quyết tình trạng nhiễu loạn và cuộc khủng hoảng "tiền xấu đẩy tiền tốt ra khỏi thị trường" do bùng nổ thông tin gây ra. Do đó, AI trở thành trụ cột thứ hai của InfoFi. AI chủ yếu đảm nhận hai vai trò: một là sàng lọc ngữ nghĩa, như là "hàng rào đầu tiên" giữa tín hiệu thông tin và nhiễu; hai là nhận diện hành vi, thông qua việc mô hình hóa dữ liệu đa chiều như hành vi mạng xã hội của người dùng, tương tác nội dung, tính sáng tạo của quan điểm, nhằm thực hiện đánh giá chính xác nguồn thông tin. Một số nền tảng chính là những đại diện tiêu biểu cho việc đưa công nghệ AI vào đánh giá nội dung và chân dung người dùng, đóng vai trò "trọng tài thuật toán" trong mô hình Yap-to-Earn, quyết định ai nên nhận phần thưởng token, ai nên bị chặn hoặc giảm quyền. Theo một nghĩa nào đó, chức năng của AI trong InfoFi tương đương với những người tạo lập thị trường và cơ chế thanh toán trong sàn giao dịch, là cốt lõi để duy trì sự ổn định và độ tin cậy của hệ sinh thái.

Và thông tin là nền tảng của tất cả những điều này. Nó không chỉ là đối tượng của giao dịch, mà còn là nguồn gốc của tâm lý thị trường, kết nối xã hội và sự hình thành đồng thuận. Khác với DeFi, tài sản neo của InfoFi không còn là các tài sản cứng trên chuỗi như USDC, BTC, mà là các "tài sản nhận thức" có tính thanh khoản mạnh mẽ hơn, cấu trúc lỏng lẻo hơn nhưng có tính kịp thời cao hơn như quan điểm, niềm tin, chủ đề, xu hướng, và cái nhìn. Điều này cũng xác định cơ chế vận hành của thị trường InfoFi không phải là xếp chồng tuyến tính, mà là một hệ sinh thái động phụ thuộc vào mạng xã hội, mạng ngữ nghĩa và kỳ vọng tâm lý. Trong khung này, người sáng tạo nội dung tương đương với "nhà tạo lập thị trường" của thị trường, họ cung cấp quan điểm và cái nhìn để thị trường đánh giá "giá" của chúng; người dùng là "nhà đầu tư", thông qua các hành động như thích, chia sẻ, đặt cược, bình luận để thể hiện đánh giá giá trị của một thông tin nào đó, thúc đẩy nó nổi lên hoặc chìm xuống trong toàn bộ mạng lưới; trong khi nền tảng và AI là "trọng tài + sàn giao dịch", chịu trách nhiệm đảm bảo tính công bằng và hiệu quả của toàn bộ thị trường.

Sự vận hành hợp tác của cấu trúc ba chiều này đã sinh ra một loạt các sinh vật và cơ chế mới: Thị trường dự đoán cung cấp các mục tiêu rõ ràng để tham gia cá cược; Yap-to-Earn khuyến khích việc biết đến như là khai thác, tương tác như là sản xuất; Giao thức danh tiếng chuyển đổi lịch sử cá nhân trên chuỗi và hành vi xã hội thành tài sản tín dụng; Thị trường chú ý cố gắng nắm bắt "sự dao động cảm xúc" trên chuỗi; trong khi nền tảng nội dung kiểm soát bằng token tái cấu trúc logic thanh toán thông tin thông qua kinh tế quyền truy cập. Chúng cùng nhau tạo thành hệ sinh thái đa tầng của InfoFi: vừa bao gồm công cụ khám phá giá trị, vừa chứa đựng cơ chế phân phối giá trị, còn tích hợp hệ thống danh tính đa chiều, thiết kế ngưỡng tham gia và cơ chế chống phù thủy.

Chính trong cấu trúc giao thoa này, InfoFi không chỉ là một thị trường, mà là một hệ thống trò chơi thông tin phức tạp: nó lấy thông tin làm phương tiện giao dịch, lấy tài chính làm động lực khuyến khích, lấy AI làm trung tâm quản trị, và cuối cùng có ý định xây dựng một nền tảng hợp tác nhận thức có thể tự tổ chức, phân tán và điều chỉnh. Theo một cách nào đó, nó cố gắng trở thành một "cơ sở hạ tầng tài chính nhận thức", không chỉ để phân phối nội dung, mà còn cung cấp cho toàn bộ xã hội tiền điện tử một cơ chế phát hiện thông tin và quyết định tập thể hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, hệ thống như vậy cũng chắc chắn phức tạp, đa dạng và dễ bị tổn thương. Tính chủ quan của thông tin quyết định sự không thống nhất trong đánh giá giá trị, tính cạnh tranh trong tài chính tăng cường rủi ro thao túng và hiệu ứng bầy đàn, sự bí ẩn của AI cũng đặt ra thách thức cho tính minh bạch. Hệ sinh thái InfoFi phải liên tục cân bằng và tự sửa chữa trong ba lực căng thẳng, nếu không sẽ dễ dàng trượt xuống mặt trái của "cờ bạc trá hình" hoặc "mảnh đất thu hút sự chú ý" dưới sự thúc đẩy của vốn.

Việc xây dựng hệ sinh thái của InfoFi không phải là một dự án tách biệt của một giao thức hay nền tảng nào, mà là sự diễn xuất chung của một hệ thống xã hội - công nghệ hoàn chỉnh, là một nỗ lực sâu sắc trong hướng "quản trị thông tin" chứ không phải "quản trị tài sản" trong Web3. Nó sẽ định nghĩa cách định giá thông tin của thời đại tiếp theo, và thậm chí xây dựng một thị trường nhận thức có tính mở và tự trị hơn.

Ba, Cơ chế trò chơi cốt lõi: Khuyến khích đổi mới vs Bẫy thu hoạch

Trong hệ sinh thái InfoFi, mọi vẻ bề ngoài thịnh vượng cuối cùng đều là một cuộc chơi thiết kế cơ chế khuyến khích. Dù là sự tham gia vào thị trường dự đoán, sản phẩm từ hành vi nói chuyện, xây dựng tài sản uy tín, giao dịch sự chú ý, hay khai thác dữ liệu trên chuỗi, bản chất đều không thể tách rời khỏi một vấn đề cốt lõi: Ai là người ra sức? Ai được chia lợi nhuận? Ai gánh chịu rủi ro?

Từ góc độ bên ngoài, InfoFi dường như là một "cải cách quan hệ sản xuất" trong sự chuyển mình từ Web2 sang Web3: nó cố gắng phá vỡ chuỗi khai thác giữa "nền tảng - người sáng tạo - người dùng" trong các nền tảng nội dung truyền thống, để trả lại giá trị cho những người đóng góp thông tin ban đầu. Nhưng từ cấu trúc bên trong, việc hoàn trả giá trị này không phải tự nhiên công bằng, mà được xây dựng trên một sự cân bằng tinh tế của một loạt các cơ chế khuyến khích, xác minh và cạnh tranh. Nếu được thiết kế hợp lý, InfoFi có thể trở thành một phòng thí nghiệm đổi mới mang lại lợi ích cho người dùng; nếu cơ chế mất cân bằng, thì rất dễ trở thành "nơi thu hoạch nhà đầu tư nhỏ lẻ" dưới sự thống trị của vốn + thuật toán.

Điều đầu tiên cần xem xét là tiềm năng tích cực của "khuyến khích đổi mới". Sự đổi mới bản chất trong tất cả các lĩnh vực con của InfoFi là biến "thông tin" - một tài sản vô hình khó đo lường và không thể tài chính hóa trong quá khứ - thành một tài sản có thể giao dịch, cạnh tranh và thanh toán rõ ràng. Sự chuyển đổi này phụ thuộc vào hai động lực chính: khả năng truy xuất nguồn gốc của blockchain và khả năng đánh giá của AI.

Thị trường dự đoán biến nhận thức đồng thuận thành hiện thực thông qua cơ chế định giá thị trường; hệ sinh thái Miệng Lùa thì biến phát ngôn thành hành vi kinh tế; hệ thống danh tiếng đang xây dựng một loại vốn xã hội có thể thừa kế và thế chấp; thị trường sự chú ý thậm chí coi xu hướng nóng như một tài sản giao dịch, thông qua logic "khám phá thông tin → đặt cược tín hiệu → thu được chênh lệch" để định nghĩa lại giá trị nội dung; trong khi ứng dụng InfoFi do AI điều khiển, thông qua mô hình ngữ nghĩa quy mô lớn, nhận diện tín hiệu và phân tích tương tác trên chuỗi, cố gắng xây dựng một mạng lưới tài chính thông tin do dữ liệu và thuật toán điều khiển. Những cơ chế này khiến thông tin lần đầu tiên có thuộc tính "dòng tiền", cũng khiến "nói một câu, chuyển một tweet, chứng thực ai đó" trở thành hoạt động sản xuất thực sự.

Tuy nhiên, hệ thống càng có động lực mạnh mẽ thì càng dễ phát sinh "lạm dụng trò chơi". Rủi ro hệ thống lớn nhất mà InfoFi phải đối mặt chính là sự biến chất của cơ chế động lực và sự sinh sôi của chuỗi khai thác.

Lấy Yap-to-Earn làm ví dụ, bề ngoài nó thưởng cho người dùng giá trị sáng tạo nội dung thông qua thuật toán AI, nhưng trong thực tế, nhiều dự án sau khi thu hút một lượng lớn người sáng tạo nội dung trong giai đoạn khuyến khích ban đầu đã nhanh chóng rơi vào "sương mù thông tin" - sự xuất hiện thường xuyên của các tài khoản ma trong ma trận robot, các KOL lớn tham gia thử nghiệm sớm, và việc các bên dự án thao túng trọng số tương tác. Một KOL hàng đầu thẳng thắn nói: "Bây giờ bạn không tăng lượng tương tác thì không thể lên bảng xếp hạng, AI đã được huấn luyện để nhận diện từ khóa và bắt kịp xu hướng. " Thậm chí còn có bên dự án tiết lộ: "Đã đầu tư 150.000 USD để làm một vòng quảng bá, kết quả 70% lưu lượng là tài khoản AI và đội quân ảo đang cạnh tranh, các KOL thực sự không tham gia, bảo tôi đầu tư lần thứ hai là không thể."

Dưới cơ chế không minh bạch của hệ thống điểm và kỳ vọng về token, nhiều người dùng trở thành "người làm miễn phí": phát tweet, tương tác, ra mắt, xây dựng nhóm, nhưng cuối cùng lại không có đủ điều kiện tham gia airdrop. Thiết kế khuyến khích "đâm sau lưng" kiểu này không chỉ làm hỏng danh tiếng của nền tảng mà còn dễ dẫn đến sự sụp đổ của hệ sinh thái nội dung lâu dài. Một số dự án có ví dụ so sánh đặc biệt điển hình: dự án đầu tiên có cơ chế phân phối rõ ràng trong giai đoạn "mút" và giá trị token mang lại rất cao; dự án thứ hai thì do cơ chế phân phối mất cân bằng, độ sâu.