Phân tích tác động của nâng cấp Ethereum Shanghai đến thị trường từ chín góc độ
Nâng cấp Ethereum Thượng Hải dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 3 năm nay, trong đó một nội dung quan trọng là mở khóa ETH staking trên chuỗi tín hiệu (EIP-4895). Tính đến hiện tại, tổng lượng ETH staking khoảng 15,85 triệu, chiếm 13% tổng lượng, có 495.000 xác thực viên hoạt động, tỷ lệ lãi suất hàng năm 4,2%.
Có quan điểm cho rằng việc mở khóa staking có thể dẫn đến áp lực bán lớn, đặc biệt khi xem xét chi phí thấp của những người tham gia sớm. Tuy nhiên, từ nhiều khía cạnh phân tích, mối lo ngại này có thể đã bị phóng đại.
1. Cơ chế mở khóa dần
Mở khóa theo chế độ dần dần, hạn mức rút tiền hàng ngày khoảng 55.000 Ether. Hệ thống có thể kích hoạt 7,55 người xác thực mỗi epoch, với 225 epoch mỗi ngày, đảm bảo rằng vốn sẽ không đột ngột đổ vào thị trường. Đồng thời, tốc độ rút tiền sẽ được điều chỉnh linh hoạt dựa trên tổng số tiền đã đặt cọc, nhằm ngăn chặn việc rút tiền quy mô lớn.
2. Hỗ trợ lâu dài của những người tham gia sớm
Những người dùng ban đầu tham gia vào việc staking ETH chủ yếu là những người có khả năng chịu đựng rủi ro cao và là những người ủng hộ có niềm tin vững chắc vào Ethereum. Nhóm này có xu hướng bán tháo tương đối thấp trong môi trường thị trường hiện tại.
3. Một phần mong muốn rút lui đã được thỏa mãn
Nhiều người dùng staking tham gia thông qua một số nền tảng hoặc một sàn giao dịch, một số đã hoàn thành việc rút lui. Ví dụ, một số người dùng đã đổi token staking của họ thành Ether thông qua một DEX vào năm ngoái mà không cần chờ đợi nâng cấp Thượng Hải để mở khóa.
4. Mở khóa hoặc thu hút thêm nhiều tổ chức tham gia
Việc mở khóa staking có thể thu hút nhiều tổ chức hoặc nhà đầu tư lớn tham gia:
Tăng cường niềm tin của người dùng
Cung cấp cơ chế thoát tốt hơn
Cung cấp lợi nhuận tương đối ổn định trong thị trường giảm giá
Dự kiến sau khi mở staking, trong ngắn hạn có thể giảm nhẹ, nhưng xu hướng tổng thể là đi lên, có khả năng vượt qua 20% tổng lượng ETH trong vòng một năm.
5. Chi phí staking không hề thấp
Mặc dù chi phí staking ETH ban đầu khoảng 500 đô la, nhưng phần lớn việc staking diễn ra vào thời điểm giá cao hơn. Ước tính sơ bộ, một tỷ lệ đáng kể của chi phí staking trên 1500 đô la, cao hơn mức giá hiện tại.
6. Sự thay đổi cơ bản về tính chất tài sản ETH
Xu hướng giảm phát đã xuất hiện sau khi hợp nhất ETH, lượng phát sinh mới giảm mạnh. Sau 112 ngày hợp nhất, chỉ có 4,248 ETH được phát sinh thêm, thấp hơn nhiều so với 1,33 triệu ETH trong cùng kỳ trước hợp nhất. Điều này có nghĩa là áp lực bán tiềm năng hàng ngày giảm khoảng 15 triệu đô la.
Lợi suất staking khiến ETH trở thành tài sản nền tảng của hệ sinh thái, không chỉ hỗ trợ bảo mật mạng lưới mà còn chia sẻ lợi nhuận từ sự phát triển của hệ sinh thái. Khi ngày càng có nhiều trường hợp ứng dụng, ETH có khả năng sở hữu thuộc tính lưu trữ giá trị.
So với các dự án khác, tỷ lệ phát hành mới của Ether đã giảm đáng kể:
Tỷ lệ tăng mới hàng năm của BTC là 1.8%
Dogecoin 3.58%
Solana 6.43%
ETH chỉ 0.01%
Về giá trị gia tăng hàng ngày, ETH cũng ở mức thấp.
BTC trung bình hàng ngày tăng thêm 15.8 triệu USD
Solana 127 triệu USD
Dogecoin 950.000 đô la Mỹ
ETH chưa đến 50.000 đô la
7. Sự đồng thuận cộng đồng mạnh mẽ
Ethereum có một cộng đồng phát triển mạnh mẽ, với nền tảng người dùng và hệ sinh thái vững chắc, tạo ra sự đồng thuận mạnh mẽ trong cộng đồng. Khi hệ sinh thái tiếp tục phát triển, đặc biệt là mạng L2 vượt qua hầu hết các chuỗi công khai, vị thế của Ethereum như là lớp thanh toán cơ bản và nhà cung cấp an toàn sẽ càng được củng cố.
8. Sự cân bằng động của tỷ suất lợi nhuận từ staking
Khối lượng staking ETH và tỷ lệ lợi nhuận có mối quan hệ tỷ lệ nghịch, tạo thành cơ chế tự điều chỉnh. Sự giảm khối lượng staking sẽ tăng tỷ lệ lợi nhuận, thu hút nhiều người tham gia hơn, đặc biệt là trong thị trường gấu.
Mối quan hệ giữa khối lượng staking và tỷ suất lợi nhuận:
1000000 Ether: lãi suất hàng năm 18,1%
1000万 Ether：年化5.72%
1250 triệu Ether: lãi suất hàng năm 5%
30 triệu Ether: lãi suất hàng năm 3.3%
9. Những cải tiến khác trong nâng cấp Thượng Hải
Ngoài việc mở khóa staking, nâng cấp Thượng Hải còn bao gồm nhiều tối ưu hóa khác:
EIP-3651: Giảm phí gas của thợ đào, tăng tốc độ giao dịch
EIP-3855: Giảm tiêu thụ gas
EIP-3860：Hỗ trợ hợp đồng lớn hơn, thúc đẩy phát triển dApp phức tạp
EIP-3540: Đơn giản hóa tương tác hợp đồng
Tóm tắt
Việc nâng cấp chức năng rút tiền tại Thượng Hải có ảnh hưởng hạn chế đến áp lực bán ETH, lâu dài có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum. Tuy nhiên, giá ETH vẫn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác, nhà đầu tư cần thận trọng trong việc đánh giá và quản lý rủi ro.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chín chiều phân tích nâng cấp Ethereum Thượng Hải: ảnh hưởng của việc giải phóng thế chấp có thể bị đánh giá quá cao
Phân tích tác động của nâng cấp Ethereum Shanghai đến thị trường từ chín góc độ
Nâng cấp Ethereum Thượng Hải dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 3 năm nay, trong đó một nội dung quan trọng là mở khóa ETH staking trên chuỗi tín hiệu (EIP-4895). Tính đến hiện tại, tổng lượng ETH staking khoảng 15,85 triệu, chiếm 13% tổng lượng, có 495.000 xác thực viên hoạt động, tỷ lệ lãi suất hàng năm 4,2%.
Có quan điểm cho rằng việc mở khóa staking có thể dẫn đến áp lực bán lớn, đặc biệt khi xem xét chi phí thấp của những người tham gia sớm. Tuy nhiên, từ nhiều khía cạnh phân tích, mối lo ngại này có thể đã bị phóng đại.
1. Cơ chế mở khóa dần
Mở khóa theo chế độ dần dần, hạn mức rút tiền hàng ngày khoảng 55.000 Ether. Hệ thống có thể kích hoạt 7,55 người xác thực mỗi epoch, với 225 epoch mỗi ngày, đảm bảo rằng vốn sẽ không đột ngột đổ vào thị trường. Đồng thời, tốc độ rút tiền sẽ được điều chỉnh linh hoạt dựa trên tổng số tiền đã đặt cọc, nhằm ngăn chặn việc rút tiền quy mô lớn.
2. Hỗ trợ lâu dài của những người tham gia sớm
Những người dùng ban đầu tham gia vào việc staking ETH chủ yếu là những người có khả năng chịu đựng rủi ro cao và là những người ủng hộ có niềm tin vững chắc vào Ethereum. Nhóm này có xu hướng bán tháo tương đối thấp trong môi trường thị trường hiện tại.
3. Một phần mong muốn rút lui đã được thỏa mãn
Nhiều người dùng staking tham gia thông qua một số nền tảng hoặc một sàn giao dịch, một số đã hoàn thành việc rút lui. Ví dụ, một số người dùng đã đổi token staking của họ thành Ether thông qua một DEX vào năm ngoái mà không cần chờ đợi nâng cấp Thượng Hải để mở khóa.
4. Mở khóa hoặc thu hút thêm nhiều tổ chức tham gia
Việc mở khóa staking có thể thu hút nhiều tổ chức hoặc nhà đầu tư lớn tham gia:
Dự kiến sau khi mở staking, trong ngắn hạn có thể giảm nhẹ, nhưng xu hướng tổng thể là đi lên, có khả năng vượt qua 20% tổng lượng ETH trong vòng một năm.
5. Chi phí staking không hề thấp
Mặc dù chi phí staking ETH ban đầu khoảng 500 đô la, nhưng phần lớn việc staking diễn ra vào thời điểm giá cao hơn. Ước tính sơ bộ, một tỷ lệ đáng kể của chi phí staking trên 1500 đô la, cao hơn mức giá hiện tại.
6. Sự thay đổi cơ bản về tính chất tài sản ETH
Xu hướng giảm phát đã xuất hiện sau khi hợp nhất ETH, lượng phát sinh mới giảm mạnh. Sau 112 ngày hợp nhất, chỉ có 4,248 ETH được phát sinh thêm, thấp hơn nhiều so với 1,33 triệu ETH trong cùng kỳ trước hợp nhất. Điều này có nghĩa là áp lực bán tiềm năng hàng ngày giảm khoảng 15 triệu đô la.
Lợi suất staking khiến ETH trở thành tài sản nền tảng của hệ sinh thái, không chỉ hỗ trợ bảo mật mạng lưới mà còn chia sẻ lợi nhuận từ sự phát triển của hệ sinh thái. Khi ngày càng có nhiều trường hợp ứng dụng, ETH có khả năng sở hữu thuộc tính lưu trữ giá trị.
So với các dự án khác, tỷ lệ phát hành mới của Ether đã giảm đáng kể:
Về giá trị gia tăng hàng ngày, ETH cũng ở mức thấp.
7. Sự đồng thuận cộng đồng mạnh mẽ
Ethereum có một cộng đồng phát triển mạnh mẽ, với nền tảng người dùng và hệ sinh thái vững chắc, tạo ra sự đồng thuận mạnh mẽ trong cộng đồng. Khi hệ sinh thái tiếp tục phát triển, đặc biệt là mạng L2 vượt qua hầu hết các chuỗi công khai, vị thế của Ethereum như là lớp thanh toán cơ bản và nhà cung cấp an toàn sẽ càng được củng cố.
8. Sự cân bằng động của tỷ suất lợi nhuận từ staking
Khối lượng staking ETH và tỷ lệ lợi nhuận có mối quan hệ tỷ lệ nghịch, tạo thành cơ chế tự điều chỉnh. Sự giảm khối lượng staking sẽ tăng tỷ lệ lợi nhuận, thu hút nhiều người tham gia hơn, đặc biệt là trong thị trường gấu.
Mối quan hệ giữa khối lượng staking và tỷ suất lợi nhuận:
9. Những cải tiến khác trong nâng cấp Thượng Hải
Ngoài việc mở khóa staking, nâng cấp Thượng Hải còn bao gồm nhiều tối ưu hóa khác:
Tóm tắt
Việc nâng cấp chức năng rút tiền tại Thượng Hải có ảnh hưởng hạn chế đến áp lực bán ETH, lâu dài có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái Ethereum. Tuy nhiên, giá ETH vẫn bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác, nhà đầu tư cần thận trọng trong việc đánh giá và quản lý rủi ro.