Голова Федеральної резервної системи (ФРС) з обережністю ставиться до стратегії резервування Біткойн, ринок реагує різко

Нещодавно голова Федеральної резервної системи (ФРС) чітко заявив на пресконференції з питань монетарної політики, що ФРС не братиме участі в жодному урядовому плані з накопичення біткоїнів. Він підкреслив, що такі справи підпадають під юрисдикцію Конгресу, і ФРС не має наміру змінювати існуюче законодавство, щоб дозволити володіння біткоїнами. Ця заява відразу ж викликала коливання на ринку, і ціна біткоїна швидко знизилася з початку цього тижня.

Згідно з прогнозами інформації, ринкові дані показують, що після виступу голови очікування щодо можливості стратегічного резерву Біткойна знизилися з 40% на найвищому рівні 18 числа до 34%. Загальна ринкова капіталізація криптовалют також різко зменшилася приблизно на 7,5%.

Ця заява не лише викликала сумніви на ринку щодо перспектив "Біткойн стратегічного резерву (BSR)", але й породила роздуми про більш глибоке питання: чи дійсно Федеральна резервна система (ФРС) має право зупинити план BSR?

Потрібно чітко розуміти, що Федерална резервна система (ФРС) займає важливу позицію в фінансовій системі США. Вищим органом ФРС є Конгрес, який є найвищим органом влади для всіх фінансових регуляторів. Конгрес визначає фінансові закони та політику через законодавство, надаючи повноваження іншим фінансовим установам виконувати свої функції. У фінансовому ринку США грошово-кредитна політика та фіскальна політика є двома основними інструментами економічного управління урядом, які відповідають відповідно ФРС та Міністерство фінансів. Ці установи забезпечують взаємний контроль, одночасно зберігаючи свою незалежність, щоб гарантувати стабільну роботу економіки та фінансів США.

Хоча Федеральна резервна система (ФРС) має високий рівень автономії в монетарній політиці та стабільності національної економіки, вона не може "вето" в процесі прийняття рішень BSR.

Якщо новий уряд хоче швидко встановити BSR, найпростіший спосіб - це підписати адміністративний наказ, який вказує Міністерству фінансів використати Фонд стабілізації валют (ESF) для безпосереднього придбання Біткойн. ESF - це спеціальний фонд, яким управляє Міністерство фінансів, основна мета якого - втручання на валютному ринку, підтримка стабільності долара та реагування на міжнародні фінансові кризи, в даний час він включає активи, такі як долари США, спеціальні права запозичення (SDR) та золото. Робота цього фонду не контролюється Конгресом безпосередньо, президент і Міністерство фінансів мають значну автономію в його використанні. Теоретично, президент може через адміністративний наказ безпосередньо вказати Міністерству фінансів скоригувати розподіл коштів ESF для придбання або резервування певних активів, обійшовши пряме затвердження виділення коштів Конгресом, зменшуючи політичний опір. Нещодавно підготовлений адміністративний наказ певним дослідницьким інститутом з політики Біткойн сподівається встановити BSR таким чином.

Цей спосіб найпростіший у реалізації, використання коштів ESF також не потребує попереднього затвердження Конгресу, але Конгрес може обмежити його діяльність через розслідування або законодавство. Під час пандемії 2020 року Конгрес уже висловлював суворі обмеження на частину операцій Міністерства фінансів з фондами. Крім того, існує сумнів щодо сталості BSR, що було створено через адміністративний указ, оскільки адміністративний указ по суті є розширенням виконавчої влади, і наступники можуть скасувати або змінити попередні рішення через нові адміністративні укази.

Щоб створити та підтримувати довгострокову стабільність BSR, потрібно обрати інший шлях, а саме через законодавство Конгресу включити Біткойн до «Закону про стратегічні резерви» або аналогічного закону, чітко визначивши статус Біткойна як національного стратегічного резервного активу. Цей спосіб має більшу легітимність і може встановити довгострокову рамку для резерву Біткойн. Попередньо запропонований одним з республіканських сенаторів «Закон про стратегічні резерви Біткойн США» обрав цей шлях. Цей законопроект наразі офіційно подано до Конгресу і передано на розгляд Банківського комітету Сенату, а надалі він також пройде через Сенат, Палату представників та затвердження президента, щоб офіційно завершити законодавство. Тому створення стратегічного резерву Біткойн через цей шлях займе більше часу і може зіткнутися з різними перешкодами.

Незалежно від того, чи буде стратегічний біткойн-резерв створено через президентський указ, чи через законодавство Конгресу, з тих планів, які вже були розкриті, фінансове міністерство повинно буде керувати реалізацією, а не Федеральна резервна система (ФРС).

Окрім вищезазначених варіантів, Федеральна резервна система (ФРС) та Міністерство фінансів теоретично можуть обрати проміжний шлях для інвестування в Біткойн. ФРС може купувати Біткойн через операції на відкритому ринку та включати його в баланс. Завдяки своїй відносній незалежності дії ФРС не потребують затвердження Конгресом, але необхідна наявність чіткої політичної основи для підтримки її купівлі Біткойна; враховуючи нещодавні висловлювання ФРС, можливість реалізації цього варіанту у короткостроковій перспективі здається досить малою. Міністерство фінансів може створити спеціальний фонд для інвестування в Біткойн як частину фінансового інвестиційного плану; хоча це не змінює існуючу правову основу, пов'язане фінансування потребує схвалення Конгресу.

Незалежно від того, яким шляхом йти вперед, негативне ставлення Федеральної резервної системи (ФРС) не може повністю зупинити пропозицію BSR. Варто зазначити, що згідно з даними з блокчейну, всього за дві хвилини до початку виступу голови ФРС, один криптопроект тихо почав закупівлю інших криптовалют. Ця сцена відкриває більш глибокі ігри: з одного боку, холодний відгук ФРС на план стратегічних резервів Біткойна вказує на обережне ставлення уряду до нових активів; з іншого боку, дії деяких криптопроектів свідчать про тонкі суперечки між традиційною владою та ринковими інноваціями. Складна взаємодія між урядом, традиційними фінансами та крипторинком, можливо, є ключовим фактором у майбутньому розвитку крипторинку.