Істина про ліквідність: дослідження ефекту виходу монет на біржу 2024

1. Вступ до дослідження

1.1 Дослідження фон

З початку 2024 року ринок активно обговорює VC-токени з високою повною розведеною оцінкою (FDV), але з низькою ліквідністю (MC). Співвідношення MC/FDV нововипущених токенів знизилося до найнижчого рівня за останні три роки, що свідчить про те, що в майбутньому на ринок буде розблоковано велику кількість токенів. Хоча низька початкова ліквідність може сприяти короткостроковому зростанню цін, це зростання не має стійкості. Як тільки буде розблоковано велику кількість токенів, ризик надлишку пропозиції зросте, і інвестори стурбовані тим, що така ринкова структура важко витримає тривале зростання.

Отже, багато інвесторів переходять на Meme монети. Більшість токенів Meme монет повністю розблоковані під час TGE, ліквідність висока, немає тиску на продаж, пов'язаного з майбутнім розблокуванням. Ця структура зменшує тиск на постачання на ринку, надаючи інвесторам більше впевненості. Багато Meme монет при випуску мають співвідношення MC/FDV, близьке до 1, що означає, що тримачі не будуть розбавлені подальшим емісія, забезпечуючи відносно стабільне ринкове середовище. З поглибленням усвідомлення ризиків масового розблокування, інтерес інвесторів переміщується на ці високоліквідні, з низьким рівнем інфляції Meme монети, хоча вони можуть не мати реальних сценаріїв використання.

Поточна ринкова ситуація вимагає від інвесторів більш обережного вибору монет. Однак інвесторам важко самостійно оцінити цінність і потенціал кожного проекту, і в цей момент механізм відбору біржі стає ключовим. Як "ворота", що безпосередньо виводять монетні активи до користувачів, централізовані біржі не лише перевіряють відповідність монет та ринковий потенціал, але й відіграють роль у відборі якісних проектів. Незважаючи на думки про те, що торги на блокчейні перевершать торги CEX, ми вважаємо, що частка ринку CEX не буде відібрана торгівлею на блокчейні. Плавність торгівлі CEX, централізоване зберігання активів, звички користувачів та формування їхнього сприйняття, бар'єри ліквідності, глобальні тенденції регуляторної відповідності тощо, забезпечують те, що частка торгівлі CEX надовго перевищить частку торгівлі на блокчейні.

Отже, як централізовані біржі відбирають та вирішують, які проекти запускати? Які загальні результати монет, що були запущені минулого року? Чи пов'язане їхнє виконання з вибраною біржею?

Щоб відповісти на ці запитання, що цікавлять ринок, це дослідження розглядає ситуацію з виставленням монет на різних біржах, аналізує їх реальний вплив на ринок токенів, зосереджуючи увагу на змінах обсягу торгівлі та характеристиках коливання цін після виставлення монет, щоб визначити вплив різних бірж на ринкову поведінку монет після їх виходу.

1.2 Методи дослідження

1.2.1 Об'єкт дослідження

Ми об'єднуємо біржу з регіоном та ринком, головним чином поділяючи на три категорії:

Китайці створили, орієнтуючись на глобальний ринок: деяка відома біржа, деяка торгова платформа A, деяка торгова платформа B, деяка торгова платформа C, деяка торгова платформа D, деяка торгова платформа E тощо. Основні відомі біржі, засновані китайцями, орієнтуються на глобальний ринок. Кількість китайських бірж є досить великою, для зручності дослідження, обрані біржі мають різні особливості розвитку, не обрані біржі також мають свої переваги.

Південна Корея створила, орієнтуючись на місцевий ринок: біржа A, біржа B та інші. Основна увага приділяється внутрішньому ринку Південної Кореї.

США створено, орієнтуючись на Європу та США: певна американська біржа A, певна американська біржа B та інші. Американські біржі, в основному, орієнтовані на ринок Європи та США, зазвичай підлягають суворому регулюванню з боку SEC, CFTC та інших.

Біржі в Латинській Америці, Індії, Африці та інших регіонах, через те, що обсяги торгівлі та Ліквідність в цілому менше 5%, у цьому дослідженні не підлягають поглибленому аналізу.

Ми вибрали 10 представницьких бірж, проаналізували їхні показники щодо монет, включаючи кількість подій з монетами та подальший вплив на ринок.

1.2.2 Часовий діапазон

Основна увага приділяється змінам ціни токена протягом 1-го дня після TGE, перших 7 днів та перших 30 днів, аналізу його тенденцій, моделей коливань та реакції ринку, причини такі:

• У перший день TGE, новий актив випущено, обсяги торгівлі дуже активні, що відображає миттєве сприйняття ринку. Значно під впливом скуповування та емоцій FOMO, це ключова стадія початкового ціноутворення на ринку.
• Зміна ціни протягом перших 7 днів після TGE може відобразити короткострокові настрої ринку щодо нової монети, а також початкове визнання основних аспектів проекту, вимірюючи тривалість ажіотажу на ринку та повертаючись до розумного початкового ціноутворення проекту.
• Після TGE протягом перших 30 днів спостерігається за довгостроковою підтримкою монети, зниження короткострокової спекуляції, поступовий вихід спекулянтів, чи зберігаються ціна монети та обсяги торгівлі, що стає важливим орієнтиром для визнання на ринку.

1.2.3 Обробка даних

Дане дослідження використовує системний підхід до обробки даних, щоб забезпечити наукову обґрунтованість аналізу. На відміну від звичайних методів дослідження на ринку, це дослідження є більш інтуїтивно зрозумілим, простим і ефективним.

Дані в основному походять з певної платформи даних, яка охоплює цінові дані нових токенів, що запускаються на великих біржах у 2024 році, включаючи початкову ціну токена, ринкову ціну в різні моменти часу та обсяги торгів. Оскільки точок зразка досить багато, такий масовий аналіз даних допомагає зменшити вплив окремих аномальних даних на загальну тенденцію, тим самим підвищуючи надійність статистичних результатів.

(I) Огляд багатозначних активностей завантаження монет

У цьому дослідженні використовувалися методи багатозмінного аналізу, які враховують ринкову ситуацію, глибину торгівлі, Ліквідність та інші фактори, щоб забезпечити повноту та науковість результатів. Ми порівняли середні зміни вартості нових монет на різних біржах і провели детальний аналіз, враховуючи ринкову позицію бірж (, таку як база користувачів, Ліквідність, стратегія запуску монет ).

(II) середнє значення оцінки загального виконання

Для оцінки показників ринку монет ми розрахували відсоткову зміну від початкової ціни монети на біржі (Відсоткова зміна), формула розрахунку наведена нижче:

Зміна відсотка = (Поточна ціна - Початкова ціна) / Початкова ціна * 100%

Враховуючи, що екстремальні ситуації на ринку можуть вплинути на загальні тенденції даних, ми виключили 10% найвищих і 10% найнижчих екстремальних аномалій, щоб зменшити вплив випадкових ринкових подій (, таких як раптові позитивні новини, маніпуляції на ринку, а також аномалії ліквідності ) на статистичні результати. Такий підхід робить розрахунки більш репрезентативними, що дозволяє точніше відобразити реальні ринкові результати нових монет на різних біржах. Потім ми обчислили середні зміни вартості нових монет на кожній біржі, щоб оцінити загальні ринкові результати нових монет на різних платформах.

(III) Визначення стабільності за допомогою коефіцієнта варіації

Коефіцієнт варіації ( (CV) є показником відносної волатильності даних, його формула розрахунку:

CV = σ / μ

У цьому випадку σ – це стандартне відхилення, μ – середнє значення. Коофіцієнт варіації є безрозмірним показником, не залежить від одиниць виміру даних, підходить для порівняння волатильності різних наборів даних. У ринковому аналізі CV головним чином використовується для вимірювання відносної волатильності цін або доходів. У аналізі цін на біржі або токени CV може відображати відносну стабільність різних ринків, надаючи інвесторам основу для оцінки ризиків. У цьому випадку використовується коофіцієнт варіації, а не стандартне відхилення, оскільки коофіцієнт варіації має вищу придатність у порівнянні зі стандартним відхиленням.

2. Огляд акції з додавання монет

) 2.1 Порівняння між біржами

2.1.1 Кількість монет та переваги FDV

Ми виявили: за загальними даними, на топових біржах ###, таких як відома біржа, одна корейська біржа A, одна американська біржа A(, кількість монет, що додаються, зазвичай менша, ніж на інших біржах. Це відображає різницю у позиції біржі, що впливає на стиль додавання монет.

З огляду на кількість монет, такі відомі біржі, як певна біржа, певна платформа B, певна корейська біржа A та певна американська біржа A, мають більш суворі правила щодо додавання монет, кількість монет менша, але масштаб більший; тоді як певні платформи E та інші біржі частіше додають нові активи, пропонуючи більше можливостей для торгівлі. Дані показують, що кількість доданих монет приблизно має негативну кореляцію з FDV, тобто біржі, які додають більше високих FDV проєктів, зазвичай мають меншу кількість монет.

![Правда про ліквідність: дослідження ефекту монетизації на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

CEX використовує різні стратегії для визначення пріоритетів запуску монет, зосереджуючи увагу на різних повністю розведених оцінках )FDV(. Тут ми класифікуємо за різними проектами FDV, щоб краще зрозуміти стандарти запуску монет біржі. При оцінці токенів ми зазвичай враховуємо MC та FDV, які разом відображають оцінку токенів, ринковий обсяг та ліквідність.

• MC розраховує тільки загальну вартість токенів, що перебувають в обігу, не враховуючи токени, які будуть розблоковані в майбутньому, тому може недооцінювати реальну вартість проєкту, особливо коли більшість токенів ще не розблоковано, що може призвести до оманливих висновків.
• FDV розраховується на основі загальної кількості всіх монет, що дозволяє більш повно відобразити потенційну оцінку проекту, допомагаючи інвесторам оцінити ризики майбутніх продажів та довгострокову вартість. Для проектів з низьким MC/FDV короткострокове значення FDV обмежене, більше має значення в довгостроковій перспективі.

Тому, при аналізі нових токенів, FDV є більш релевантним показником, ніж Market Cap. Тут ми обираємо FDV як стандарт.

![Правда про ліквідність: Дослідження ефекту додавання монет на біржах 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

Крім того, що стосується ставлення до проектів на первинному розміщенні, зазвичай більшість бірж застосовують збалансовану стратегію, тобто поєднують проекти на первинному розміщенні та непервинні проекти, але зазвичай до непервинних проектів висувають вищі вимоги, оскільки проекти на первинному розміщенні приносять більше нових користувачів. Крім того, дві південнокорейські біржі, певна південнокорейська біржа A та певна південнокорейська біржа B, переважно зосереджуються на непервинних монетах. Оскільки, порівняно з первинним розміщенням, непервинні монети можуть знизити ризик відбору, а також уникнути проблем із коливаннями ринку на стадії первинного розміщення та недостатньою ліквідністю на початковому етапі. Одночасно для проектних команд, порівняно з первинними розміщеннями, проектні команди не повинні нести надмірне навантаження з маркетингових зусиль та управління ліквідністю; непервинні монети можуть скористатися вже наявною ринковою визнаністю для сприяння зростанню.

) 2.1.2 Упередження до треку

Відомий біржа

У 2024 році кількість Meme монет все ще займає найбільшу частку. Проекти Infra та DeFi займають значну частку. RWA та DePIN у цьому біржі мають відносно небагато монет, але загальна продуктивність є досить хорошою. Серед них максимальний приріст USUAL на спотовому ринку досягнув 7081%. Незважаючи на те, що ця біржа обирає монети в цих сферах досить обережно, як тільки вони з'являються, реакція ринку зазвичай є позитивною. У другій половині року ця біржа віддає чітке перевагу монетам AI Agent у секторі AI, їх частка є найвищою серед проектів AI.

У 2024 році ця біржа віддає перевагу певній екосистемі публічного блокчейну. Наприклад, запуск проектів BANANA та CGPT свідчить про те, що біржа зміцнює підтримку власної екосистеми.

![Правда про ліквідність: дослідження ефекту монет на біржах 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6816145ec263aeab0e13463890f63d1.webp(

)# деяка біржа B

На цій біржі кількість монет також найбільша серед мемів, становить приблизно 25%. У порівнянні з іншими біржами, на цій платформі більше монет у сегменті публічних блокчейнів та інфраструктури, загальна частка досягає 34%, що свідчить про те, що в 2024 році ця біржа більше зосередиться на інноваціях базових технологій, оптимізації масштабованості та сталому розвитку екосистеми блокчейнів.

На нових ринках ця біржа запустила лише 4 види AI монет, включаючи DMAL та GPT, на RWA ринку запустила 3 нові монети, а на DePIN ринку лише 3. Це відображає обережний підхід біржі у відносно нових секторах.

![Ліквідності справжність: 2024 біржа монета ефект дослідження звіт]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bed20e181875335ff869665917570020.webp(

)# деяка біржа A в Південній Кореї

Ця біржа має велику особливість в тому, що в 2024 році вона покриває широкий спектр ринків, а монети загалом демонструють гарні результати. У 2024 році на DEX ринку були запущені UNI та BNT. Це свідчить про те, що у цієї біржі все ще є великий потенціал та можливості для розвитку в підборі популярних активів, багато основних або високоцінних монет ще не запущені, і в майбутньому може бути подальше розширення підтримки. Одночасно це також відображає те, що ця біржа має досить суворий процес перевірки для запуску монет, і більше схиляється до обережного відбору активів з потенціалом на довгострокову перспективу.

На цій біржі, токени різних треків демонструють значні зростання. PEPE###Meme(, AGLD)Game(, DRIFT)DeFi(, SAFE)Infra( та інші токени треків показали значне зростання за короткий проміжок часу, досягнувши максимуму в 100% і навіть понад 150%. UNI через 30 днів після запуску показав зростання на 93,5% у порівнянні з першим днем. Це свідчить про високу ступінь визнання корейськими користувачами проектів, запущених на цій біржі.

![Правда про Ліквідність: Звіт про ефект введення монет на біржі 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2a5ccac111758c544e2dddac56837b6.webp(

Крім того, з точки зору екосистеми публічних блокчейнів, такі публічні блокчейни, як певний блокчейн A, певний блокчейн B, мають значну популярність. Ми також спостерігаємо, що біржі поступово поглиблюють свою підтримку власної блокчейн-екосистеми. Наприклад, певний відомий біржовий майданчик, пов'язаний з певним блокчейном C і певним блокчейном D, постійно посилює свою підтримку для власної екосистеми. Так само, певна американська біржа A запустила певний блокчейн E, який також став об'єктом її основної підтримки, і в 2024 році частка проекту певного блокчейну E серед усіх нових монет, що з'являться, становитиме близько 40%. А певна торгова платформа B