Відновлення буму на ринку стейблкоїнів, фінансові установи та технологічні компанії активно вступають у гру

Нещодавно ринок стейблкоїнів знову привернув широку увагу. Є повідомлення, що одна відома технологічна компанія планує подати заявку на ліцензію стейблкоїна в Гонконзі та Сінгапурі. Ця компанія відповіла, що прискорює інвестиції в глобальне управління фінансами та розширює співпрацю, застосовуючи інновації в галузі штучного інтелекту, блокчейну та стейблкоїнів у масштабних реальних сценаріях.

Компанія висловила радість з приводу ухвалення Законопроекту про стейблкоїни Гонконгським законодавчим збором і найближчим часом подасть заявку після набуття чинності закону 1 серпня, сподіваючись внести свій внесок у створення міжнародного фінансового центру в Гонконгу. Відомо, що компанія вже розпочала процес отримання ліцензії на стейблкоїн у Гонконзі і наразі провела кілька раундів переговорів з регуляторами.

Ця новина викликала реакцію на ринку, пов'язані концептуальні акції показали колективне зростання, зокрема одна фінансова установа за один день зросла на 54,24%.

Отже, що таке стейблкоїн? Який потенціал розвитку має стабільна монета гонконгського долара? Чому фінансові установи та технологічні компанії масово входять у цю сферу? З якими викликами стикається галузь?

Активи забезпечують стабільність

Віртуальні активи вже давно піддаються сумніву через великі коливання цін, тоді як стейблкоїни, які прив'язані до певних активів, мають відносно стабільну ціну і легше здобувають довіру ринку.

Уряд Спеціального адміністративного району Гонконг останнім часом опублікував "Положення про стейблкоїни", в якому чітко визначено визначення стейблкоїнів, а саме, що вони повинні базуватися на одному активі або групі активів для підтримки стабільної вартості. Положення також конкретизує концепцію "вказаних стейблкоїнів", включаючи стейблкоїни, які підтримують стабільну вартість, посилаючись на офіційну валюту, визначену одиницю обліку або форми зберігання економічної вартості.

Наразі найвідомішим стейблкоїном є USDT, прив'язаний до долара США. Компанія-виробник стверджує, що всі USDT пов'язані з відповідною фіатною валютою 1:1 і підтримуються на 100% резервами.

Щоб забезпечити справжню стабільність стейблкоїнів, кілька країн і регіонів висунули суворі вимоги до резервних активів стейблкоїнів. Гонконгський «Положення» вимагає, щоб ринкова вартість резервних активів була принаймні на рівні номінальної вартості стейблкоїнів в обігу, і вони повинні бути активами високої якості, високої ліквідності та низького ризику.

США, ЄС, Сінгапур та інші країни також мають подібні вимоги щодо резервних активів стейблкоїнів, вимагаючи принаймні 1:1 резервного співвідношення та обмежуючи типи резервних активів готівкою, короткостроковими державними облігаціями та іншими високоліквідними активами.

Експерти в галузі вказують, що метою встановлення прив'язки 1:1 є забезпечення реальної підтримки стейблкоїна справжніми активами, щоб уникнути "порожнього фінансування" або ризику банкрутства. Повна резервна забезпеченість допомагає підтримувати кредитоспроможність стейблкоїна, що полегшує швидкий обмін на фіатну валюту в разі потреби.

Є думка, що США пов'язують стейблкоїн з американськими державними облігаціями, з метою створення "цифрової Бреттон-Вудської системи". Для США, оскільки наразі 90% стейблкоїнів пов'язані з доларом, їх регуляторні норми мають свої інтереси. Вимога резервувати в доларах готівкою, облігаціями США тощо, означає, що емітенти стейблкоїнів стануть великими покупцями американських облігацій.

Пошук сценаріїв використання є ключовим

Наразі світовий ринок стейблкоїнів має обсяг приблизно 2300 мільярдів доларів США, з яких USDT та USDC займають найбільшу частку ринку, відповідно 63% та 25%.

Гонконг активно просуває процеси, пов'язані зі стейблкоїнами, включаючи впровадження "пісочниці" для емітентів, а також через проект закону про стейблкоїни, з метою стати міжнародним центром віртуальних активів. Експерти вважають, що випуск стейблкоїна, прив'язаного до гонконгського долара, або стейблкоїна, що підлягає регулюванню та прив'язаний до інших фіатних валют, має велике значення для підвищення статусу Гонконгу як міжнародного фінансового центру.

Однак, через очевидні недоліки у частці ринку, перспективи розвитку гонконгського стейблкоїну все ще потребують спостереження. Представники галузі зазначають, що, крім дозволів регуляторів, ключовими є можливість знайти сценарії застосування, розширити фактичну роль та частку на ринку.

Наразі стейблкоїни в основному використовуються для інвестицій та торгівлі криптовалютою, але обсяги відповідної торгівлі в Гонконгу все ще невеликі. Тому в короткостроковій перспективі стейблкоїн гонконгського долара може зберігати певний обсяг, але масштаб буде обмеженим. У майбутньому можна розглянути можливість розширення з торгівлі віртуальними монетами до сценаріїв трансакцій через кордон.

Експерти стверджують, що стейблкоїни мають переваги в термінах швидкості та вартості в міжкордонних платежах. Однак для того, щоб справді реалізувати міжкордонні угоди на ланцюгу і поза ним, потрібно довгострокове зусилля, включаючи підтримку з боку регуляторів у різних країнах і вдосконалення фінансової інфраструктури.

Активні дії учасників ринку

З огляду на перспективи ринку стейблкоїнів, відповідні установи активно посилаються на швидке розгортання. У лютому цього року один банк уклав угоду з двома технологічними компаніями, плануючи створити спільне підприємство для подання заявки на ліцензію на випуск стейблкоїнів у Гонконзі.

Варто зазначити, що стейблкоїн сам по собі вже став джерелом нового фінансового приросту. Нещодавно одна криптовалютна компанія вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу, ставши "першою акцією стейблкоїна", а в перший день торгів ціна акцій різко зросла, а ринкова капіталізація перевищила 20 мільярдів доларів.

Експерти прогнозують, що, крім американських компаній, компанії з Китаю, Європи, Південної Америки та інших регіонів також активно увійдуть на ринок стейблкоїнів, перспективи виглядають обнадійливими. Декілька технологічних гігантів вже зробили відповідні кроки, як зазначена раніше відома компанія активно подає заявку на ліцензію на стейблкоїн у Гонконзі.

З точки зору глобальної конкуренції, китайські компанії змагаються з міжнародними платіжними гігантами в сфері стейблкоїнів. У серпні минулого року одна глобальна платіжна компанія представила продукт стейблкоїн, прив'язаний до долара, який можна використовувати для особистих платежів, обміну криптовалют та інших різних сценаріїв.

Експерти вказують, що участь у випуску стейблкоїнів є не лише боротьбою за перевагу раннього виходу, але й врахуванням розміщення активів. Установи можуть отримати законні валюти від власників стейблкоїнів з низькими витратами та інвестувати в активи з низьким ризиком для отримання прибутків, особливо коли обсяг випуску є значним.

Галузь все ще стикається з численними викликами

Хоча перспективи виглядають багатообіцяючими, індустрія стейблкоїнів все ще стикається з багатьма викликами. По-перше, правові регуляторні норми ще не досконалі, і популярні на ринку стейблкоїни зазвичай мають проблеми з відповідністю та фінансовими ризиками.

Хоча 100% прив'язка до резервних активів підвищує безпеку, вона все ще не може повністю усунути ризики. Високоліквідні резервні активи можуть знизити ризик ліквідності, але якщо резерв містить волатильні або малоліквідні активи, ризики можуть значно зрости. Тому регулятори вимагають, щоб резерви були високоліквідними активами.

Одночасно, якщо виникнуть проблеми з резервними активами, які пов'язані, стейблкоїн також буде під впливом. Минулорічний інцидент з банкрутством Silicon Valley Bank призвів до значних коливань цін на певний стейблкоїн.

На прикладному рівні, хоча міжнародні платежі є перевагою стейблкоїнів, вони стикаються з багатьма викликами відповідності. Сюди входить, як забезпечити суворий зв'язок між резервами та обсягом випуску, а також як запобігти відмиванню грошей та іншим незаконним діям.

Крім того, високі витрати на дотримання вимог також є проблемою, яку учасники галузі повинні подолати. Для деяких країн з низьким кредитом законних валют, поширення стейблкоїнів може становити загрозу їхній валютній суверенітету та фінансовій безпеці.

В цілому, ринок стейблкоїнів стикається з одночасними можливостями та викликами. З удосконаленням регуляторної структури та розширенням застосувань, стейблкоїни можуть відігравати більшу роль у майбутній фінансовій системі. Однак учасники галузі повинні обережно реагувати на різноманітні ризики, щоб забезпечити здоровий розвиток стейблкоїнів.