Трамп знову на посаді, чому одна відома компанія призупинила купівлю Біткойн?

На фоні повернення Трампа в політику, світовий капітальний ландшафт переживає величезні зміни. Однак одна публічна компанія, відома своїми масштабними закупівлями Біткойн, раптово оголосила про призупинення нових інвестицій у Біткойн. Ця компанія на недавньому звіті про доходи встановила мету "доларових доходів від Біткойн" на 2025 рік у розмірі 10 мільярдів доларів. Щоб досягти цієї мети, або ціна Біткойн повинна подвоїтись, або компанія повинна принаймні подвоїти поточний обсяг своїх активів у Біткойн, якщо ціна залишиться незмінною.

Як найбільший у світі корпоративний власник Біткойн, станом на 7 лютого 2024 року, компанія володіє 450000 монет Біткойн, середня вартість яких становить близько 62000 доларів США, займаючи п'яте місце серед світових власників Біткойн і становлячи близько 2,38% від загальної кількості Біткойн. Цей показник можна порівняти з офіційними золотими резервами США, що підкреслює провідну позицію компанії в сфері криптоактивів та її стратегічну рішучість.

Для інвесторів, які звикли розглядати цю компанію як "цифровий золотий запас", нещодавні дії компанії, безсумнівно, викликали жваві обговорення. Отже, як слід інтерпретувати цю, здавалося б, суперечливу стратегію?

Причини, чому компанія вирішила призупинити купівлю Біткойн, є більш складними, ніж здається на перший погляд. Одним з ключових факторів є тиск, з яким компанія нещодавно зіткнулася в питаннях виступів та облікової обробки.

По-перше, хоча компанія вчетверте кварталі 2024 року подвоїла свої резерви Біткойна, вона зафіксувала збиток на акцію в розмірі 3,03 долара, що значно перевищує очікування аналітиків. Це в основному пов'язано з великим знеціненням своїх цифрових активів. Згідно зі старими бухгалтерськими стандартами, коли ціна Біткойна падає нижче вартості придбання, компанія повинна відобразити цю частину збитків у фінансовій звітності.

Такі надзвичайні втрати знизять довіру інвесторів, що призведе до того, що вони вимагатимуть вищої прибутковості для покриття інвестиційних ризиків, ускладнюючи компанії залучення інвесторів для купівлі її привілейованих акцій. Однак для інвесторів, які вірять у перспективи компанії, випуск за зниженою ціною насправді підвищує прибутковість покупців.

З набранням чинності новими стандартами фінансового обліку Радою з фінансового обліку (FASB) компанії вперше можуть визнати нерегульований прибуток від своїх позицій у Біткойні, але це також ставить їх перед більш складними податковими питаннями. Відповідно до нових стандартів, компанії повинні оцінювати свої Біткойни за справедливою вартістю та відображати нерегульований прибуток у фінансовій звітності. Це означає, що компанії можуть бути зобов'язані сплачувати альтернативний мінімальний податок на прибуток (CAMT) з цих нерегульованих прибутків. Стикаючись із потенційно величезними податковими рахунками, призупинення покупок може бути заходом контролю фінансових ризиків, щоб краще оцінити та управляти майбутніми податковими зобов'язаннями.

Крім того, з моменту, коли компанію було внесено до певного відомого індексу, їй потрібно дотримуватися більш суворих вимог щодо розкриття інформації та корпоративного управління, включаючи більш сувору політику внутрішньої торгівлі. Однією з причин призупинення нарощування біткойнів може бути пов'язана з обмеженнями періоду заборони на продаж. Хоча регулятори не зобов'язують компанії встановлювати періоди заборони на продаж, багато компаній добровільно їх встановлюють з міркувань відповідності, особливо перед і після публікації фінансових звітів.

Коротше кажучи, компанія не втратила впевненості у перспективах Біткойна, її дії більше зумовлені внутрішніми фінансовими вимогами та іншими причинами.

Інші організації на ринку не зупинять покупки через проблеми цієї компанії. Навпаки, США активно просувають Біткойн як стратегічний актив на рівні штатів. На даний момент 16 штатів подали відповідні законопроекти, з яких два штати мають швидкий прогрес. Ймовірно, буде куплено близько 28,000 Біткоїнів для інвестицій. Сьогодні (7 лютого) один з депутатів штату ініціював законопроект, що пропонує інвестувати 10% державних коштів у цифрові активи з ринковою капіталізацією понад 750 мільярдів доларів.

Згідно з доходами державного фонду цього штату у 2023 році, 10% інвестицій у біткойн становить приблизно 1,51 мільярда доларів. Якщо 16 штатів будуть використовувати це як орієнтир, приблизно понад 24 мільярди доларів надійдуть на ринок біткойна. Ця сума майже дорівнює 1,25% від поточної ринкової вартості біткойна і становить 3,24% від золотих резервів США. Такий обсяг фінансування, що надходить, лише за рахунок політики державного уряду, означає, що окрім вищезазначених компаній, інші установи або уряди також здійснюють покупки біткойна.

Менше ніж за місяць після повторного вступу Трампа на посаду президента, позиція Біткойна в глобальній фінансовій системі стрімко зростає, поєднуючи нетрадиційні риси з небаченою швидкістю. Це лише один із аспектів нових політик ери Трампа, що насичені невизначеністю, але й відкривають простір для уяви.

! Коли Трамп вступає на посаду, чому Microstrategy не «купує, купує, купує»?