Глобальна економіка стикається з тиском стагфляції, крипторинок отримує нові можливості
Цього місяця економічні дані США показують ознаки стагфляції: інфляція загострюється, але темпи зростання ВВП не відповідають очікуванням, що викликало занепокоєння на ринку. На цьому тлі, плюс вплив геополітичних конфліктів, капітальні ринки зазнали корекції. Американські та японські акції помітно впали, тоді як європейський ринок показав відносно кращі результати, що свідчить про те, що глобальні інвестори не дуже турбуються про системний ризик. Незважаючи на те, що крипторинок зазнав коливань, біткоїн на деякий час знизився нижче 60 000 доларів, але 29 квітня Гонконг схвалив ETF на криптоактиви, що знаменує собою постійний приплив нових коштів і позитивні перспективи для ринку.
На початку цього року, під впливом очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та постійного зниження CPI, занепокоєння ринків щодо інфляції дещо зменшилося. Але потім дані про інфляцію продовжили зростати, а очікування зниження ставок поступово знижувалися. Наразі ринок все ще очікує, що в травні ставки не будуть знижені, а деякі навіть прогнозують можливість подальшого підвищення.
Поточні дані показують, що США, здається, увійшли в стан "стагфляції" — висока інфляція, але низькі темпи економічного зростання. В першому кварталі ВВП зріс лише на 1,6% у річному вимірі, що значно нижче очікувань; в той час як базовий індекс цін PCE в першому кварталі зріс на 3,7%, що перевищило очікування. Навіть без урахування енергетичних та продовольчих факторів, інфляція в США залишається серйозною.
На початку року економіка США демонструвала "високі темпи зростання, низька інфляція", економіка "золотого волосся" стала основним наративом для інвесторів. Лише за кілька місяців ситуація змінилася з "все гаразд" на "криза стагфляції", і США в подальшому зосередяться на вирішенні проблеми "інфляції". Хоча дуже мала кількість людей почала ставити на продовження підвищення процентних ставок, більш імовірно, що час зниження ставок буде відкладено, а також зменшено кількість і базисні пункти зниження. З огляду на те, що ціни на товари стають більш раціональними, ринок праці повертається до балансу, а ціни на б/в автомобілі знижуються, основна інфляція в США має сподівання на зниження.
Наразі економічна ситуація в США відповідає очікуванням ФРС. Існує багато способів розірвати спіраль "зарплата-інфляція", не обов'язково обирати підвищення процентних ставок, що має великий вплив на економіку. Цього місяця єна та японські акції різко впали, міжнародні інвестори продавали єну та купували долари, що також сприяло зменшенню ліквідності долара.
Зараз загалом чиновники Федеральної резервної системи мають більш м'яку позицію, не надаючи чітких сигналів про подальше підвищення процентних ставок, що може вказувати на наявність певних інструментів політики США для боротьби з інфляцією. Іншими словами, американська економіка дійсно стикається з тиском інфляції, що викликає занепокоєння на ринку, але інвесторам не слід надмірно панікувати.
Цього місяця геополітичні конфлікти частішають, що також є фактором, що спричиняє коливання на капітальних ринках. Наразі Іран і Ізраїль зберігають відносну стриманість, немає ознак подальшого загострення конфлікту. У сучасному суспільстві ймовірність великомасштабної війни під ядерним стримуванням великих держав є вкрай низькою, а вплив геополітичних проблем на фінансові ринки зазвичай є раптовим, але короткочасним. Навіть під час війни між Росією та Україною і НАТО, російський фондовий ринок наразі майже відновив усі втрати з моменту початку війни. Отже, вплив війни цього місяця є лише випадковою змінною.
Американські акції після 5 місяців "божевільного бичачого ринку" нарешті зазнали значної корекції — індекс Nasdaq досяг мінімуму на 120-денній лінії, а акції NVIDIA 19 квітня впали на 10%. Динаміка американських акцій в основному відображає зміни в очікуваннях щодо зниження процентних ставок, геополітичні конфлікти є вторинною причиною. Оцінка технологічних акцій безпосередньо пов'язана з ліквідністю, затримка очікувань щодо зниження процентних ставок зменшила оцінковий простір для технологічних акцій.
У цьому місяці UBS знизила рейтинг шести великих технологічних акцій США з "підтримки" до "нейтрального", посилаючись на те, що прибутковість цього сектору стикається з охолодженням. Проте аналітики UBS зазначили, що це зниження є визнанням "складнощів та циклічних обмежень, з якими стикаються ці акції", а не "прогнозом на основі розширення оцінок або сумнівів щодо штучного інтелекту".
Окрім США, японський фондовий ринок цього місяця також зазнав значної корекції, головним чином через божевільну девальвацію єни, що призвело до продажу японських активів інвесторами. Крім того, єна і долар мають високу кореляцію, а відтермінування очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою також є однією з важливих причин нещодавніх коливань єни.
Незважаючи на погані результати фондових ринків США та Японії, на фондових ринках інших країн не спостерігається значних корекцій: французький CAC40 та німецький DAX залишаються стійкими; індійський Sensex30 у Мумбаї також постійно коливається вище 70000 пунктів. Ця корекція на фондовому ринку США, найімовірніше, є лише спонтанною реакцією ринку на зміни очікувань та непередбачувані події, без явних системних ризиків.
Цього місяця крипторинок демонструє погану динаміку, ціна біткоїна впала до мінімуму нижче 60 тисяч доларів, а ціна ефіру знизилася до мінімуму нижче 2800 доларів. Після досягнення рекорду біткоїном у середині березня, ринок увійшов у період корекції, який триває вже півтора місяці. Геополітичні конфлікти, економічні дані США, що не виправдали очікувань, та інші чорні лебеді посилили волатильність ринку, а графік з піном у середині квітня був зумовлений впливом геополітичного конфлікту на Близькому Сході.
Наразі крипторинок має сильну кореляцію з традиційними активами, ціна біткоїна та ціна акцій Nvidia впродовж останнього року демонструють вражаючу кореляцію. Це сильне кореляційне співвідношення поки що не має визнаного пояснення.
Якщо біткоїн буде визнаний ринком як "електронне золото", теоретично його динаміка повинна бути пов'язана із золотом, під час геополітичних конфліктів він повинен різко зростати, а не падати. З динаміки цін на золото видно, що під час конфлікту між Іраном та Ізраїлем золото досягло історичного максимуму, що повністю відображає його захисні властивості.
Ця ситуація може вказувати на те, що наразі рух біткойна пов'язаний з ETF США. Протягом усього квітня ETF демонстрував чистий відплив.
Біткоїн як децентралізований інструмент зберігання вартості має найбільш вражаючу характеристику — ніхто не має права його випускати чи знищувати. Однак наразі ETF однієї країни вже має право на ціноутворення біткоїна, хоч і не може його створювати чи знищувати, проте це дещо відходить від децентралізованої природи.
На щастя, після США, 29 квітня Гонконг офіційно затвердив 6 спот-ETF для віртуальних активів, включаючи 3 ETF на біткоїн та 3 ETF на ефір. Ці ETF-продукти мають свої особливості в структурі зборів, торгівельній ефективності та стратегії випуску, пропонуючи інвесторам різноманітний вибір, і за категоріями вже випереджають США. Інститути прогнозують, що ці шість ETF принесуть 10 мільярдів доларів додаткових коштів на крипторинок.
Останні новини свідчать, що Австралія також запустить біткойн ETF наприкінці цього року.
Багато ETF, що виходять на ринок, подібні до ранніх розподілів у різних куточках світу шахт і майнінгових машин, що сприяє підтримці децентралізованих властивостей біткоїна на вторинному ринку — жоден окремий орган чи країна не може самостійно встановити ціну біткоїна.
Зі збільшенням кількості країн або регіонів, які запускають спотові ETF на біткойн, утримання великими гравцями стане більш розподіленим. У цей час ціноутворення біткойна на вторинному ринку також продемонструє децентралізовані риси, можливо, повернувшись до сутності вартості електронного золота.
У квітні, яструбові коментарі Федеральної резервної системи і геополітичний конфлікт на Близькому Сході спричинили коливання на капітальних ринках, але стратегічна стабільність між ядерними державами забезпечила певний захист для ринку. Федеральна резервна система активно реагує на потенційні фінансові ризики, незважаючи на корекцію на фондових ринках США і Японії, глобальні капітальні ринки поки не демонструють ознак широкомасштабної фінансової кризи.
У цей ключовий момент фінансові інноваційні заходи на азіатському ринку, особливо в Гонконзі, мають величезне значення. Схвалення гонконзького біткоїн ETF та його незабаром вихід на ринок не лише позначає важливий крок для азіатських фінансових ринків у сфері криптовалюти, але й може стати новою точкою спалаху для глобальних капітальних ринків. Цей розвиток надає інвесторам нові варіанти розподілу активів, що може сприяти більш зрілому та регульованому крипторинку, попереджаючи про нові інвестиційні можливості та ринкові тренди, а також сприяючи "децентралізації" цінового визначення біткоїна на вторинному ринку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глобальна стагфляція в Гонконгу схвалила шифрувальний ETF, ціноутворення Біткойна прагне до Децентралізації
Глобальна економіка стикається з тиском стагфляції, крипторинок отримує нові можливості
Цього місяця економічні дані США показують ознаки стагфляції: інфляція загострюється, але темпи зростання ВВП не відповідають очікуванням, що викликало занепокоєння на ринку. На цьому тлі, плюс вплив геополітичних конфліктів, капітальні ринки зазнали корекції. Американські та японські акції помітно впали, тоді як європейський ринок показав відносно кращі результати, що свідчить про те, що глобальні інвестори не дуже турбуються про системний ризик. Незважаючи на те, що крипторинок зазнав коливань, біткоїн на деякий час знизився нижче 60 000 доларів, але 29 квітня Гонконг схвалив ETF на криптоактиви, що знаменує собою постійний приплив нових коштів і позитивні перспективи для ринку.
На початку цього року, під впливом очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та постійного зниження CPI, занепокоєння ринків щодо інфляції дещо зменшилося. Але потім дані про інфляцію продовжили зростати, а очікування зниження ставок поступово знижувалися. Наразі ринок все ще очікує, що в травні ставки не будуть знижені, а деякі навіть прогнозують можливість подальшого підвищення.
Поточні дані показують, що США, здається, увійшли в стан "стагфляції" — висока інфляція, але низькі темпи економічного зростання. В першому кварталі ВВП зріс лише на 1,6% у річному вимірі, що значно нижче очікувань; в той час як базовий індекс цін PCE в першому кварталі зріс на 3,7%, що перевищило очікування. Навіть без урахування енергетичних та продовольчих факторів, інфляція в США залишається серйозною.
На початку року економіка США демонструвала "високі темпи зростання, низька інфляція", економіка "золотого волосся" стала основним наративом для інвесторів. Лише за кілька місяців ситуація змінилася з "все гаразд" на "криза стагфляції", і США в подальшому зосередяться на вирішенні проблеми "інфляції". Хоча дуже мала кількість людей почала ставити на продовження підвищення процентних ставок, більш імовірно, що час зниження ставок буде відкладено, а також зменшено кількість і базисні пункти зниження. З огляду на те, що ціни на товари стають більш раціональними, ринок праці повертається до балансу, а ціни на б/в автомобілі знижуються, основна інфляція в США має сподівання на зниження.
Наразі економічна ситуація в США відповідає очікуванням ФРС. Існує багато способів розірвати спіраль "зарплата-інфляція", не обов'язково обирати підвищення процентних ставок, що має великий вплив на економіку. Цього місяця єна та японські акції різко впали, міжнародні інвестори продавали єну та купували долари, що також сприяло зменшенню ліквідності долара.
Зараз загалом чиновники Федеральної резервної системи мають більш м'яку позицію, не надаючи чітких сигналів про подальше підвищення процентних ставок, що може вказувати на наявність певних інструментів політики США для боротьби з інфляцією. Іншими словами, американська економіка дійсно стикається з тиском інфляції, що викликає занепокоєння на ринку, але інвесторам не слід надмірно панікувати.
Цього місяця геополітичні конфлікти частішають, що також є фактором, що спричиняє коливання на капітальних ринках. Наразі Іран і Ізраїль зберігають відносну стриманість, немає ознак подальшого загострення конфлікту. У сучасному суспільстві ймовірність великомасштабної війни під ядерним стримуванням великих держав є вкрай низькою, а вплив геополітичних проблем на фінансові ринки зазвичай є раптовим, але короткочасним. Навіть під час війни між Росією та Україною і НАТО, російський фондовий ринок наразі майже відновив усі втрати з моменту початку війни. Отже, вплив війни цього місяця є лише випадковою змінною.
Американські акції після 5 місяців "божевільного бичачого ринку" нарешті зазнали значної корекції — індекс Nasdaq досяг мінімуму на 120-денній лінії, а акції NVIDIA 19 квітня впали на 10%. Динаміка американських акцій в основному відображає зміни в очікуваннях щодо зниження процентних ставок, геополітичні конфлікти є вторинною причиною. Оцінка технологічних акцій безпосередньо пов'язана з ліквідністю, затримка очікувань щодо зниження процентних ставок зменшила оцінковий простір для технологічних акцій.
У цьому місяці UBS знизила рейтинг шести великих технологічних акцій США з "підтримки" до "нейтрального", посилаючись на те, що прибутковість цього сектору стикається з охолодженням. Проте аналітики UBS зазначили, що це зниження є визнанням "складнощів та циклічних обмежень, з якими стикаються ці акції", а не "прогнозом на основі розширення оцінок або сумнівів щодо штучного інтелекту".
Окрім США, японський фондовий ринок цього місяця також зазнав значної корекції, головним чином через божевільну девальвацію єни, що призвело до продажу японських активів інвесторами. Крім того, єна і долар мають високу кореляцію, а відтермінування очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою також є однією з важливих причин нещодавніх коливань єни.
Незважаючи на погані результати фондових ринків США та Японії, на фондових ринках інших країн не спостерігається значних корекцій: французький CAC40 та німецький DAX залишаються стійкими; індійський Sensex30 у Мумбаї також постійно коливається вище 70000 пунктів. Ця корекція на фондовому ринку США, найімовірніше, є лише спонтанною реакцією ринку на зміни очікувань та непередбачувані події, без явних системних ризиків.
Цього місяця крипторинок демонструє погану динаміку, ціна біткоїна впала до мінімуму нижче 60 тисяч доларів, а ціна ефіру знизилася до мінімуму нижче 2800 доларів. Після досягнення рекорду біткоїном у середині березня, ринок увійшов у період корекції, який триває вже півтора місяці. Геополітичні конфлікти, економічні дані США, що не виправдали очікувань, та інші чорні лебеді посилили волатильність ринку, а графік з піном у середині квітня був зумовлений впливом геополітичного конфлікту на Близькому Сході.
Наразі крипторинок має сильну кореляцію з традиційними активами, ціна біткоїна та ціна акцій Nvidia впродовж останнього року демонструють вражаючу кореляцію. Це сильне кореляційне співвідношення поки що не має визнаного пояснення.
Якщо біткоїн буде визнаний ринком як "електронне золото", теоретично його динаміка повинна бути пов'язана із золотом, під час геополітичних конфліктів він повинен різко зростати, а не падати. З динаміки цін на золото видно, що під час конфлікту між Іраном та Ізраїлем золото досягло історичного максимуму, що повністю відображає його захисні властивості.
Ця ситуація може вказувати на те, що наразі рух біткойна пов'язаний з ETF США. Протягом усього квітня ETF демонстрував чистий відплив.
Біткоїн як децентралізований інструмент зберігання вартості має найбільш вражаючу характеристику — ніхто не має права його випускати чи знищувати. Однак наразі ETF однієї країни вже має право на ціноутворення біткоїна, хоч і не може його створювати чи знищувати, проте це дещо відходить від децентралізованої природи.
На щастя, після США, 29 квітня Гонконг офіційно затвердив 6 спот-ETF для віртуальних активів, включаючи 3 ETF на біткоїн та 3 ETF на ефір. Ці ETF-продукти мають свої особливості в структурі зборів, торгівельній ефективності та стратегії випуску, пропонуючи інвесторам різноманітний вибір, і за категоріями вже випереджають США. Інститути прогнозують, що ці шість ETF принесуть 10 мільярдів доларів додаткових коштів на крипторинок.
Останні новини свідчать, що Австралія також запустить біткойн ETF наприкінці цього року.
Багато ETF, що виходять на ринок, подібні до ранніх розподілів у різних куточках світу шахт і майнінгових машин, що сприяє підтримці децентралізованих властивостей біткоїна на вторинному ринку — жоден окремий орган чи країна не може самостійно встановити ціну біткоїна.
Зі збільшенням кількості країн або регіонів, які запускають спотові ETF на біткойн, утримання великими гравцями стане більш розподіленим. У цей час ціноутворення біткойна на вторинному ринку також продемонструє децентралізовані риси, можливо, повернувшись до сутності вартості електронного золота.
У квітні, яструбові коментарі Федеральної резервної системи і геополітичний конфлікт на Близькому Сході спричинили коливання на капітальних ринках, але стратегічна стабільність між ядерними державами забезпечила певний захист для ринку. Федеральна резервна система активно реагує на потенційні фінансові ризики, незважаючи на корекцію на фондових ринках США і Японії, глобальні капітальні ринки поки не демонструють ознак широкомасштабної фінансової кризи.
У цей ключовий момент фінансові інноваційні заходи на азіатському ринку, особливо в Гонконзі, мають величезне значення. Схвалення гонконзького біткоїн ETF та його незабаром вихід на ринок не лише позначає важливий крок для азіатських фінансових ринків у сфері криптовалюти, але й може стати новою точкою спалаху для глобальних капітальних ринків. Цей розвиток надає інвесторам нові варіанти розподілу активів, що може сприяти більш зрілому та регульованому крипторинку, попереджаючи про нові інвестиційні можливості та ринкові тренди, а також сприяючи "децентралізації" цінового визначення біткоїна на вторинному ринку.