Проект RWA в нерухомості: сучасний стан та майбутній потенціал

Реальні світові активи ( RWA ) існують на криптовалютному ринку вже багато років, подібні концепції з'явилися ще у 2018 році. Однак лише у 2022 році, з підвищенням процентних ставок у США, токенізація RWA, таких як державні облігації США, стала більш привабливою для криптоіндустрії. В останні роки деякі зрілі DeFi проекти та традиційні фінансові установи почали досліджувати RWA, серед яких є невелика кількість проектів, пов'язаних з нерухомістю.

Ці проекти RWA в сфері нерухомості в основному зосереджені на трьох напрямках: фрагментація фінансування власності на нерухомість, індексні продукти на ринку нерухомості в певних регіонах, а також заставне кредитування токенів нерухомості. Їхніми цілями є диверсифікація інвестиційних продуктів у сфері нерухомості, зниження інвестиційних бар'єрів, підвищення ліквідності тощо.

У порівнянні з традиційними інвестиційними фондами нерухомості (REIT), нерухомість RWA має подібності у зниженні інвестиційного бар'єру та підвищенні ліквідності, але може запропонувати інвесторам більше можливостей для управління та володіння. Проте ці проекти все ще перебувають на ранній стадії і ще не пройшли тривалу перевірку на ринку.

RealT: Фрагментовані інвестиції в нерухомість

RealT був запущений у 2019 році і є одним із перших проектів RWA у сфері нерухомості. Він в основному токенізує американську житлову нерухомість на ланцюзі Gnosis для інвестицій роздрібних інвесторів. RealT купує нерухомість і законно токенізує її, доручаючи управлінським компаніям вести управління та обслуговування. Дохід від оренди після вирахування витрат розподіляється між тримачами токенів.

RealT використовує спеціальну корпоративну структуру, утримуючи кожну нерухомість через серію ТОВ для ізоляції ризиків. Приблизно 90% інвесторів інвестують менше 500 доларів, що свідчить про те, що RealT в певній мірі створює можливості для роздрібних інвесторів у нерухомість. За останні два роки RealT розподілила приблизно 6 мільйонів доларів орендної плати, а доходи платформи становлять від 150 до 180 тисяч доларів.

Parcl: індекс цін на нерухомість спекуляції

Parcl - це платформа DeFi для інвестицій, яка дозволяє користувачам торгувати змінами цін на світовому ринку нерухомості. Вона створила індекси нерухомості для певних регіонів, основані на історії продажів, які дозволяють інвесторам спекулювати на змінах цін на житло.

Хоча Parcl не займається фактичними угодами з нерухомістю, він є унікальним продуктом, пов'язаним з нерухомістю, на який варто звернути увагу. Однак, незважаючи на підтримку багатьох відомих інвестиційних установ, ринкова увага та частка Parcl залишаються низькими, щоденний обсяг торгів менше 10 000 доларів, а кількість активних користувачів щодня менше 50. Це в певній мірі вказує на те, що ринок криптовалют ще не дуже приймає індексні продукти нерухомості.

Reinno:Іпотечне кредитування

Reinno працював у 2020-2022 роках, хоча і припинив свою діяльність, але його дизайн продукту варто згадати. Він пропонує дві послуги:

1. Токенізовані іпотечні кредити на нерухомість: власники можуть подати документи на нерухомість компанії Reinno, після схвалення створити компанію SPV та токени для іпотечного кредитування.

2. Іпотечне фінансування: користувачі можуть токенізувати свою нерухомість після отримання банківського кредиту для купівлі будинку, щоб отримати фінансування для погашення банківського кредиту, а потім повертати кошти за угодою за фіксованою процентною ставкою.

Однак, модель Reinno має очевидні ризики, такі як труднощі з притягненням до відповідальності боржників у разі невиконання зобов'язань, проблеми з "паралельним використанням" нерухомості тощо. Ці ризики можуть призвести до припинення діяльності компанії, а також свідчать про необхідність більш зрілого правового регулювання для RWA в сфері нерухомості.

Підсумок та перспективи

Нерухомість RWA все ще є новою сферою, яка ще не сформувала чітку ринкову масштабність або провідні проекти. Існуючі проекти мають невеликий масштаб і базу користувачів, потребують суворої відповідності та вдосконаленої правової структури. Деякі проекти зменшують ризики через структури ізоляції ризиків або шляхом вибору фінансових продуктів як об'єктів інвестування.

Що стосується регулювання, наразі відсутня чітка та узгоджена структура. Різні регуляторні органи США по-різному класифікують токени, а на міжнародному рівні також бракує стандартів для орієнтира. Ця регуляторна плутанина може загрожувати довгостроковому розвитку.

Незважаючи на це, багато відомих фінансових і криптовалютних компаній все ще досліджують RWA нерухомості. Декілька проектів вже на короткостроковій експлуатації попередньо підтвердили життєздатність. Ураховуючи важливість нерухомості в фінансових інвестиціях, з встановленням і вдосконаленням відповідної правової бази RWA нерухомості, ймовірно, очікує швидкий розвиток.