22 січня Народний банк Китаю разом з чотирма іншими урядовими відомствами спільно випустив Думки про пілотні програми з інституційного фінансового відкриття у зонах умовної вільної торгівлі (порти)(надалі - Думки). Документ вводить 20 політичних заходів, включаючи підтримку оптимізації програми-пілота «Cross-Border Wealth Management Connect» в Великому затоці Гуандун-Гонконг-Макао, покращення умов перетоку фінансових даних через кордон, а також надання іноземним фінансовим установам можливості надання нових фінансових послуг. Це означає початок нової хвилі фінансової лібералізації.

Чи може криптовалютна галузь знайти опору та використати стимули політики для розширення своєї траєкторії зростання за цим рамковою політикою? Ця стаття досліджує потенціал та майбутнє блокчейну та криптоактивів у Великій Затоці через два ключові аспекти: стратегію для нових можливостей та виклики, з якими стикається галузь.

Потенційні шляхи для криптоіндустрії за політичним керівництвом

The Особисті погляди представляють численні потенційні можливості для індустрії блокчейну та криптоактивів, особливо в таких сферах, як прийнятні інвестиційні продукти, полегшення потоку даних та інновації у фінансових послугах. Документ прямо підтримує «жителів материка в районі Великої затоки, які купують прийнятні інвестиційні продукти, що продаються фінансовими установами Гонконгу та Макао, одночасно розширюючи сферу діяльності установ-учасників та прийнятних інвестиційних продуктів». В даний час такими прийнятними продуктами є в основному традиційні фінансові інструменти, такі як фонди акцій Гонконгу та офшорні облігації.

Проте з активним підходом уряду Гонконгу до регулювання віртуальних активів, таких як введення віртуальних активів ETF, залишається побачити, чи можуть такі продукти бути включені в Cross-Border Wealth Management Connect у майбутньому.

Якщо криптовалютні продукти Гонконгу зможуть надати інвесторам з материка канали інвестування через цю програму, це не лише диверсифікуватиме варіанти розподілу активів для мешканців материка, але й стане важливим інструментом для просування міжнародного статусу юаня. Якщо обсяг Крос-бордерного зв'язку з управлінням багатством подальше розшириться, віртуальні активні фонди або онлайн-облігації можуть бути серед перших, які будуть пілотовані, розблоковуючи нові фінансові застосування для галузі блокчейну.

Як іноземні фінансові установи можуть підтримати внутрішні підприємства в фінансуванні?

The ДумкиЯвно заявляється про необхідність «сприяння та регулювання перетоку фінансових даних через кордон у пілотних регіонах, дослідження єдиного рамкового документу з відповідності для перенесення фінансових даних в рамках національної системи безпеки для міжкраїнської передачі даних». Ця політика відкриває можливості для застосування технології блокчейн в крос-бордер фінансах. Вроджена прозорість та безпека технології блокчейн відповідає вимогам регулювання відстеження потоків капіталу, забезпечуючи при цьому ефективність операцій за допомогою розумних контрактів. Це стосується не тільки крос-бордерових платежів між фізичними та юридичними особами масштабу малих платежів, але й великомасштабного торговельного фінансування та розрахунків.Думки Крім того, підкресліть, що «іноземним фінансовим установам дозволено пропонувати нові фінансові послуги, подібні до тих, що надаються національними фінансовими установами, з відповідними дозволами, які повинні бути завершені протягом 120 днів». Крім того, в рамках автентичності та відповідності, пілотні регіони дозволять вільний і своєчасний приплив і відтік усіх переказів, пов'язаних з інвестиціями, для іноземних інвесторів, включаючи внески в капітал, прибуток, дивіденди, відсотки, приріст капіталу, роялті, плату за управління, плату за технічне обслуговування та інші збори. Ця політика не тільки сприяє відкриттю традиційних фінансових послуг, але й створює нові можливості для інтеграції технології блокчейн з традиційними фінансами. Очікується, що особливо у сфері токенізації реальних активів (RWA) співпраця між іноземними фінансовими установами та блокчейн-підприємствами стане ключовим важелем для вітчизняних компаній для розширення каналів фінансування.

RWA відноситься до процесу оцифрування та токенізації реальних активів, таких як нерухомість, акції та облігації, за допомогою технології блокчейн, що забезпечує більш ефективний обіг та фінансування. У зв'язку з тим, що вітчизняні компанії стикаються з поширеними проблемами, пов'язаними з дорогим і складним фінансуванням, RWA пропонує новий спосіб обійти обмеження традиційного фінансування. RWA надає вітчизняним компаніям можливості для виходу на міжнародні ринки. Традиційне корпоративне фінансування часто включає кілька рівнів посередників, що робить процес складним і дорогим. Однак за допомогою RWA та технології блокчейн компанії можуть безпосередньо взаємодіяти з міжнародними інвесторами, усуваючи потребу в складних дозволах та посередниках, що значно скорочує час, необхідний для розміщення коштів. Така прямота підвищує ефективність корпоративного фінансування та знижує загальні транзакційні витрати. Висока прозорість після токенізації активів дозволяє інвесторам оцінювати ризики в режимі реального часу на основі ончейн-даних. Ця прозорість зменшує інформаційну асиметрію, що, в свою чергу, знижує премію за ризик, необхідну інвесторам, що в кінцевому підсумку призводить до зниження витрат на фінансування компанії. Співпрацюючи з іноземними фінансовими установами, вітчизняні компанії можуть залучати міжнародних інвесторів, зацікавлених у ринках, що розвиваються, а також використовувати обіг ончейн-активів для виходу на світовий ринок. Така модель міжнародного фінансування не тільки забезпечує більш різноманітні джерела фінансування, але й посилює вплив компанії на міжнародних ринках, ще більше розширюючи можливості зростання бізнесу. Очікується, що впровадження RWA та співпраця між іноземними фінансовими установами та блокчейн-підприємствами створить нові шляхи фінансування для вітчизняних компаній. Ця модель ефективно усуває недоліки традиційних методів фінансування і внесе нову життєздатність у фінансове відкриття району Великої затоки, ставши важливим мостом між внутрішнім і міжнародним ринками капіталу.

Виклики на кожному кроці: баланс між регулюванням та інноваціями

Хоча політика надає можливості для потенційного розвитку криптовалютної галузі, продовжуюча боротьба між регулюванням та інноваціями залишається значним питанням, яке не можна ігнорувати. Ця напруга включає в себе не лише обмеження поточної правової бази, а й виклики для галузі в досягненні технологічних проривів та комерційної придатності в межах вимог.

01. Динамічна напруга між політичним розслабленням і тиском на виконання

Сухопутний Китай зберіг жорстку регуляторну позицію щодо криптовалют, накладаючи значні обмеження з моменту загального заборону ICO (первинних монетних пропозицій) в 2017 році. Торговельні платформи віртуальних валют також стикалися з суворими обмеженнями на внутрішні обслуговування.Думкипропонує розширити пілотний проект з міжкордонним управлінням багатством та підтримкою придбання певних типів зарубіжних фінансових послуг, дозволені в даний час інвестиційні інструменти все ще обмежені традиційними фінансовими продуктами. Те, чи можуть криптовалюти бути включені в пілотну програму політики, є частиною невпинної динамічної регуляторної боротьби.

У Гонконзі режим надавачів послуг віртуальних активів (VASP), запущений у 2023 році, пропонує юридичний шлях для відповідних платформ торгівлі криптовалютами. Це розміщує Гонконг як головний центр міжнародного розвитку криптовалют. Однак, чи Китайська материкова частина непрямо відкриє двері для входу криптовалютних продуктів на внутрішній ринок через результати пілотного проекту в Гонконзі залишається невирішеною проблемою.

02. Дилема інтеграції технології та бізнес-моделей

Технологія блокчейн відома своєю прозорістю та ефективністю, але її інтеграція в традиційні фінансові системи зіткнулася з низкою перешкод. Міжнародні платежі - одне з найбільш популярних напрямків застосування блокчейну, але існуючі міжнародні платіжні мережі, такі як SWIFT та CHIPS, вже створили складні та ефективні глобальні системи очищення. Те, як блокчейн-платежі можуть безперешкодно інтегруватися в ці існуючі мережі, залишається невирішеною комерційною проблемою.

З іншого боку, токенізація — ще одне значуще застосування технології блокчейн — має значні теоретичні переваги, дозволяючи цифровизацію та обіг традиційних фінансових активів, таких як нерухомість, акції та облігації. Однак на практиці токенізація зіштовхується з перешкодами. Наприклад, потребує подальшої підтримки політики питання про те, чи можуть токенізовані активи отримати таке саме юридичне визнання, як традиційні активи. Крім того, забезпечення відповідності міжнародним регуляторним вимогам, особливо з урахуванням складних міжнародних вимог у сфері регулювання, залишається великим викликом. Крім того, процес токенізації активів повинен забезпечити автентичність та цілісність даних. Особливо в разі взаємодії з декількома юрисдикціями, досягнення ефективної міжнародної співпраці з питань регулювання залишається областю, яка потребує постійного дослідження.

03. Ринкова освіта та довіра інвесторів

Криптовалютна індустрія давно є об'єктом суперечок через свою волатильність цін та відсутність прозорості. Навіть якщо політика відкриває двері для певних криптопродуктів для участі в пілотній програмі управління багатством, розуміння та прийняття цих продуктів роздрібними інвесторами буде визначати зрілість ринку. Наприклад, віртуальні активні ЕТФ, досить традиційний інструмент інвестування в криптовалютні активи, були запущені на декількох глобальних ринках. Проте, навіть в зрілих регуляторних середовищах, стурбованість інвесторів щодо ліквідності та волатильності цих продуктів-ЕТФ все ще турбує. Крім того, складність та високі технологічні бар'єри криптовалютних активів ускладнюють можливість багатьох роздрібних інвесторів ефективно оцінювати ризики. У цьому випадку, як фінансові установи можуть підвищити довіру інвесторів через розкриття інформації та освіту інвесторів, стане ключовим питанням для майбутнього розвитку.

Висновок та перспективи: Галузь криптовалют в хвилі відкритої фінансової системи

Фінансове відкриття району Великої затоки відкриває широкі можливості для криптовалютної індустрії, а також створює нові виклики. Ключове питання, з яким сьогодні стикається галузь, полягає в тому, як знайти шлях інновацій під сильним регуляторним тиском. З політичної точки зору, якщо криптовалютна індустрія розвиватиметься відповідно до вимог законодавства та прозорості, вона має потенціал стати невід'ємною частиною фінансової системи району Великої затоки. У майбутньому галузі необхідно прискорити впровадження технологій і вивчити можливості співпраці з традиційними фінансовими установами. У той же час, учасники галузі повинні більше зосередитися на освіті інвесторів та розкритті інформації, щоб усунути когнітивні бар'єри на ринку. Очікується, що завдяки цим зусиллям криптовалютна індустрія знайде стабільний шлях зростання в районі Великої затоки, що відкриє більше можливостей для фінансової відкритості Китаю.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю відтворено з [Адвокат Лю Хунлін]. Авторське право належить оригінальному автору [Адвокат Лю Хунлин]. Якщо у вас є будь-які зауваження щодо репринту, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчитисякомандою, команда якнайшвидше вирішить це відповідно до відповідних процедур.
2. Попередження: Погляди та думки, висловлені в цій статті, відображають лише особисті погляди автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Інші мовні версії статті перекладені командою gate Learn. Якщо не зазначено інше, перекладена стаття не може бути скопійована, поширена або узята за основу.