Circle IPO analizi: Düşük net kâr oranının ardındaki yükseliş potansiyeli
Circle, sektördeki temizlenme döneminde halka arzı seçerek, görünüşte çelişkili ama hayal gücüyle dolu bir hikaye ortaya koydu: net kar marjı sürekli düşerken, yine de büyük bir yükseliş potansiyeli barındırıyor. Bir yandan, şirket yüksek şeffaflık, güçlü düzenleyici uyumluluk ve stabil rezerv geliri ile donatılmış; diğer yandan, kârlılığı görece ılımlı görünüyor, 2024 yılı için net kar marjı sadece %9.3. Bu yüzeysel "verimsizlik" ticari modelin başarısızlığından kaynaklanmıyor, aksine daha derin bir yükseliş mantığını ortaya koyuyor: yüksek faiz oranı avantajının yavaş yavaş sona erdiği ve dağıtım maliyet yapısının karmaşıklaştığı bir ortamda, Circle, yüksek derecede ölçeklenebilir, uyumlu bir stabil coin altyapısı inşa ediyor ve bu kârı stratejik olarak "yeniden yatırıyor"; pazar payını artırma ve düzenleyici avantajlar elde etme amacıyla.
1. Yedi Yıllık Borsa Maratonu: Bir Kripto Düzenleme Evrimi Tarihi
1.1 Üçüncü sermaye artırma denemesi